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920万千瓦电力资产拍卖落槌

2007年05月31日 00:16 来源于 caijing
“920项目”电力资产拍出187亿元,溢价五成以上,表明以市场化手法大规模集中处置国有资产重组条件已成熟

“920项目”电力资产最后拍出187亿元,溢价五成以上,表明以市场化手法大规模集中处置国有资产重组的条件已经成熟

  备受瞩目的920万千瓦电力资产拍卖工作(下称“920项目”)终于尘埃落定,最终拍卖所得187亿元,较账面净值溢价56%。
  拍卖工作由国家电力监督管理委员会及电力体制改革小组主持。相关企业5月30日在北京人民大会堂签订了“920万千瓦发电资产部分股权转让协议”。
  国家电监会政策法规部主任王强指出,“920项目”是按市场化方式处置国有电力资产的有益尝试,根据“920项目”的经验,“打破垄断,引入竞争,以市场化手法大规模集中处置国有资产重组的条件已经成熟。”
  国家电监会副主席、电力体制改革工作小组办公室主任王禹民表示,组织变现920万千瓦发电资产,是“十一五”初期电力体制改革的一项重要工作。工作的顺利完成有利于巩固厂网分开改革成果,有利于电网企业主辅分离改革的整体推进,有利于促进电力体制改革的全面深入。
  
“920项目”资产溢价五成以上

  在5月30日的签约仪式中,电监会首次详细说明了“920项目”资产变现过程。截至2006年6月30日,股权拍卖涉及的38家企业总装机容量为4711万千瓦,对应的权益容量为1081万千瓦。最终所有股权拍卖总价款为187亿元,较账面净资产119.7亿元溢价约56%;其中,非上市企业股权售价较净资产溢价65%。
  “920项目”是中国电力体制改革的遗留问题。2002年,按照国务院5号文件,电力行业实行厂网分开,将原国电公司的发电资产平均划给华能、华电、国电等五大发电集团;同时,也预留了920万千瓦的发电资产,用于支付电力企业主辅分离改革的成本,这部分资产的出售统称“920项目”。
  国家电网公司和南方电网公司是“920项目”的代管单位。另外,还给国家电网公司预留了647万千瓦发电资产,以补充电网公司资本金,这部分被称为“647项目”。
  这两部分资产中,“920项目”主要是参股股权,散落于38家企业;“647项目”则主要是控股股权。相比之下,后者更为市场瞩目。
  电监会介绍,经过几年发展,目前“920项目”的发电资产已扩大到1081万千瓦。从发电资产类型看,38家企业中,六家为综合型发电企业、29家为火电企业、两家为水电企业、一家为铝电联营企业;从企业类型看,有七家上市公司,三家电力控股公司,八家中外合资、合作企业,一家股份公司,其他为有限责任公司。
  上市公司资产主要涉及国电电力(上海交易所代码:600795)、上海电力(上海交易所代码:600021)、豫能控股(深圳交易所代码:001896)、京能热电(上海交易所代码:600578)、赣能股份(深圳交易所代码:000899)、申能股份(上海交易所代码:600642)、皖能电力(深圳交易所代码:000543)等七家上市发电企业,全部上市资产受让价格为65亿元。

31家企业接盘
  根据5月30日的签约协议,38家标的资产均已有目标受让方,共涉及受让方31家。电监会副主席王禹民表示,协议签定之后,“920项目”还要履行相关审批程序收缴资金并办理转让手续。
  据称,“920项目”将由国家财政部设立“专户”进行资金管理,变现后资金的用途和使用标准也将由国资委直接审核。
  在31家的受让方企业中,中央发电企业十家、地方发电企业18家、外资公司两家、民营企业一家;其中,地方发电企业购得权益装机400千瓦,占全部权益装机1086.7千瓦的37%。
  国家电监会政策法规部主任王强表示,“920项目”的股权转让,不存在标的企业控股股权变更的问题。
  “920项目”的出售工作是从2006年9月开始的,最初共有65家企业提出了竞标意向;这其中,中央电力企业13家、地方电力企业30家、外资电力公司六家、民营电力企业六家、其他类型企业十家。经过六个月的审计、评估和竞标后,保留的报价企业为41家。在部分优质资产与劣质资产进行结合招标,38笔股权最终均取得了报价。
  据悉,38个标的项目大多为原有资产控股企业的大股东竞得。五大发电公司里的中国华能集团、中国大唐集团、中国国电集团和中国电力投资集团四家都有斩获;其中,大唐集团还以零元的价格受让了大唐信阳华豫发电有限责任公司29%的股份,较为引人关注。
  中标的两家外资企业为华润电力控股有限公司和香港江胜投资公司;其中,华润电力分别购得扬州第二发电有限责任公司35%股权和河北兴泰发电有限责任公司44.7%股权。
   
“647项目”即将展开
  电监会还透露,在解决“920项目”变现后,“647项目”电力资产变现工作也将加速提上议程。据称,相对于“920项目”,“647项目”更具有核心价值。但由于涉及八家电厂的控股权的变更,变现的难度也更高。
  国家电监会政策法规部主任王强表示,作为近年来中国并购市场交易金额及影响力较大的项目之一,“920项目”在中国开创了由政府主导、通过市场化方式处置国有电力资产的成功先例,有效避免了一般行政性划拨导致的一些遗留问题。
  王强称,这将对随后进行的“647项目”变现,以及解决其他电力企业遗留问题提供借鉴和指导作用,电监会对相关电力资产处理的态度是“决不留后患”。
  观察人士指出,电力行业目前最引人注目的遗留问题,是散落于各省的电力职工持股公司。这些公司经过数年发展,也已控制了大量电力资产。“920项目”变现过程,将为处理这些遗留问题提供解决之道。
  此前业界对这些遗留问题一直存在着“行政主导还是市场方法解决”的争论,王强强调,920项目为大规模集中处置国有资产重组问题进行了行之有效的探索。在“920项目”以后,“采取市场方法为主的条件已经成熟”。
  王强认为,在未来的相关电力资产改制中,必须继续积极引入第三方专业金融、法律、评估和会计机构,以市场化手法采取公开、透明招标原则,既能保障资产价值的最大化,同时又能规避政府的行政风险和法律风险,减少由于行政方式引发的“规则不清”和“遗留问题”。

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