光大证券:非公开发行获批,再融资意义重大

　　光大证券于2013年5月20日收到中国证券监督管理委员会《关于核准光大证券股份有限公司非公开发行股票的批复》,核准公司非公开发行不超过6亿股新股。

　　简评

　　再融资意义重大公司本次非公开发行募集资金将主要用于补充流动资金、融资融券、营业网点扩充和布局调整、衍生品交易、资管业务和期货等子公司增资。

　　证券业创新后,净资本实力强的证券公司在融资融券、约定购回式证券交易等类贷款业务上具有资金优势,未来在做市商交易等业务上也将领先,因此净资本规模、资金实力成为影响证券公司发展的关键因素。

　　而公司与中信、海通等龙头券商在净资本规模上差距巨大,创新业务发展受到净资本规模限制,增发补充净资本迫在眉睫。本次非公开发行将在一定程度上弥补公司净资本不足的弱点,增强公司中长期发展潜力。

　　创新业务全面推进

　　公司正在全面推进各项创新业务,重点是:1、资产管理;2、融资融券;3、自营(包括策略投资、另类投资、直投)。

　　在各项创新业务中,公司的衍生品交易业务能力尤其突出,衍生品交易经验在业内领先,目前共有两个团队在同时运作衍生品交易。

　　中信建投观点

　　公司非公开发行临近,而目前股价距发行底价仅有20%左右的溢价,具有较高的安全边际。维持“买入”评级,目标价17元。

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