13日三大证券报证券要闻汇总

　　证券时报

　　姜洋：期货市场迫切需要期货法

　　中国证监会副主席姜洋昨日表示，随着期货及衍生品市场的不断拓展和深化，中国期货及衍生品市场发展正在进入新阶段，迫切需要一部《期货法》，从更高层面来规范、引导和保障期货及衍生品市场的改革开放与创新发展。

　　姜洋是在由郑州商品交易所举办的“期货立法国际研讨会”上作出上述表示的。他指出，现行《期货交易管理条例》作为行政法规，构建了中国期货及衍生品市场的主要制度框架，在实践中有效推动和保障了期货及衍生品市场的健康发展，但仍需要一部《期货法》。一是期货及衍生品市场的一些基本民事法律关系需要从法律层面作出安排；二是期货及衍生品市场进一步改革创新需要法律提供保障；三是期货及衍生品市场进一步对外开放需要法律支持；四是场外衍生品市场健康发展需要良好的法律环境；五是交易者权益保护离不开法律保障。

　　姜洋表示，20多年来，我国期货市场发展成就显著，市场规模和质量取得了巨大进步，同时场外衍生品市场也保持了较快发展势头。今年5月，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，对期货市场的进一步改革发展提出了更高的要求。中国证监会认真贯彻落实国家发展期货及衍生品市场的方针政策，积极稳妥有序地推进产品、业务创新，不断完善和加强市场监管，大力推动期货及衍生品市场由量的提升向质的飞跃转变。一是推进原油期货作为国际化期货品种上市。研究制定配套规则，为引入境外交易者参与境内期货交易提供制度保障。二是推动期货交易工具创新，推动场内股票ETF期权试点，研究开发股指期权、商品期权、汇率期货。三是稳步推进场外衍生品创新。四是促进期货经营机构创新发展。五是加强对交易者特别是中小交易者合法权益的保护。六是妥善处理创新发展与风险防范的关系，以提升期货市场服务实体经济能力和效率为目的鼓励和引导市场创新。

　　融资涌入金融股 杠杆撬动大蓝筹 

　　“双十一”，A股日成交金额创出5810亿元的历史天量。从数据来看，A股当天融资买入总额达861.36亿元的，约占当日天量成交的15%。其中，沪市融资买入总额超过深市一倍有余。金融股最为融资盘看好，而融资买入较大的股票多数为沪港通标的股，中国银行、中国石油等股的融资余额增幅均超过了10%。

　　金融股受捧

　　沪市融资盘远超深市

　　据证券时报数据部统计，11月11日当天，A股近900只两融标的共录得861.36亿元的融资买入总额。其中，沪市融资买入总额高达583.36亿元，较10日的422.82亿元猛增37.97%；深市融资买入总额达278亿元，较10日的221.61亿元增加25%。沪市融资买入总额是深市的2.1倍之多。

　　分行业来看，融资买盘疯狂涌入金融股，权重板块受青睐程度居前。数据显示，非银金融及银行板块11日融资买入额分别达159亿元及106亿元，双双突破百亿大关，合计达265亿元；建筑装饰、房地产、医药生物、机械设备、有色金属、交通运输、化工等7个行业11日融资买入额超过30亿元。

　　从融资买入额增幅角度来看，银行股11日的106亿元融资买入额较10日的47.08亿元暴增125.17%，成为最具人气潜力的板块；农林牧渔及综合板块的融资买入额增幅也较为明显，分别高达76.92%及72.97%；此外，采掘、通信、纺织服装、商业贸易等4个行业融资买入额增幅突破50%。

　　券商集合理财三季度大减仓踏空初牛

　　继2014年第二季度大幅增持之后，券商集合理财产品在三季度持股市值（据上市公司前十大流通股东数据统计）达到338.55亿元，比二季度减少125.01亿元，减少幅度为26.97%。相比三季度上证综合指数涨幅，券商集合理财产品呈现大幅减持状态。券商集合理财产品2014年第三季度共计持股281755.52万股，比二季度减少203580.12万股，减少幅度为41.95%。

　　券商集合理财产品三季度所持股票只数为810只，比二季度减少36只，减少幅度为4.26％。其中，被增持的股票数量160只，为2012年二季度以来的最低水平。持平的股票44只，为一年来最低。被减持的股票数量为297只，比二季度减少18只。被新进的股票为309只，比二季度增加26只。券商集合理财产品三季度进行了较大幅度调仓，被减持和被新进的数量占到持股总数的七成多。

　　从行业偏好上看，机械设备的持股市值连续八个季度保持“前三”，在连续两个季度维持第二名之后，2014年第三季度上升至第一名的位置。被持股的该行业上市公司有174家，比二季度增加9家；持仓市值为49.88亿元，比二季度减少13.15亿元，对比大盘涨幅有大幅减持。

　　电子的持股市值在连续两个季度维持第三名的位置之后，三季度上升至第二名的位置。被持股的上市公司有62家，比二季度减少6家；持仓市值为49.81亿元，比二季度减少9.78亿元，减少幅度为16.41%，对比大盘涨幅有大幅减持迹象。

　　银行保险证券短跑长跑谁更强？

　　在各方因素利好下，近期金融股走出了不同寻常的强势行情。撇开短期的市场波动不谈，各种不同的金融行业品质的优劣到底在哪些地方呢？银行、保险、证券作为金融业的主力品种，谁有长远优势？谁短期的爆发力更强？投资者又该如何选择？

　　银行：爆发型短跑选手

　　银行股以其极低的估值、极高的盈利能力、占市场极大的权重和最近几年极差的股价表现，无疑成为A股市场最具争议的行业。

　　总体来看，中国银行业由于自有资金投资方向受到严格监管，同时衍生品在银行资产负债表中基本缺位，导致银行最大的风险基本只能来自于坏账上升。就目前的形势看，中国的坏账率虽然在上升，但是总体仍然可控。

　　另一方面，即使中国的坏账率全面上升，但是以中国决策层历来著名的强监管态度，银行业也很难被弃之不理。而中国大量的外汇储备也保证了即使银行业危机发生，政策制定者的行动空间也比较宽广。

　　此外，由于银行股价的持续低迷，甚至遭到了投资者在过去几年的一致抛弃，而这也是大部分投资者跑赢股票指数的主要原因。但在历史上，投资者持续跑赢股票指数并不是什么好事，这往往意味着集体性错判、而不是集体性投资能力上升。很可能，前几年银行股的一跌再跌，也是一次集体性错判的结果。而在A股市场上，纠错往往是快速且过分的，但持续性较差。从这个角度看，银行股也可算是“爆发型短跑选手”。

　　年末行情可期待 四大热点有看头

　　纵观A股市场投资标的的表现，在上涨行情中，热门股的走势总是一浪高过一浪。选择股票就像选购商品，热门股就好比高知名度品牌。那么，对于A股的年末行情有哪些“名牌”可以期待呢？

　　首先，沪港通正式实施无疑是年末最受A股市场关注的一个热点事件。沪港通到来，最大受益者要数券商板块。除了能提振券商传统经纪业务外，还可以丰富券商自营、资管的配置标的，为券商的研究业务带来新的赢利空间。

　　沪港通对银行等金融品种也会形成长期利好。沪港通的开启，不仅有利于加强两地资本市场联系，推动资本市场双向开放；同时，有利于进一步推动人民币国际化的进程。香港金融管理局总裁陈德霖表示，这是内地资本市场开放的一个重要里程碑，两地股票市场打通也会将香港离岸人民币业务的发展推上更高台阶。

　　从A股和恒生指数近期的表现看，中资股更有吸引力，A股一些曾经低迷的优质蓝筹龙头股有望迎来长期的估值修复。

　　第二，从更大的角度看，最具战略眼光的热点是丝路基金。国家主席习近平在互联互通伙伴关系对话会上宣布，中国将出资400亿美元成立丝路基金，进一步推动“一路一带”战略实施。

　　习近平提出，以交通基础设施为突破，实现亚洲互联互通的早期收获，优先部署中国同邻国的铁路、公路项目。“一路一带”可以说是中国主导亚洲经济的大战略、大布局、大未来，启动基建基金扶持计划可有效地促进中国资本和产能走出去，从而带动国内经济的发展，带动相关产业转好。  

　　近700亿融资盘助推 券商股行情火爆

　　在沪港通将正式启动、上交所称A股具备恢复T+0条件等消息影响下，从上周五开始大涨的券商股最近两个交易日继续走强，其中兴业证券四个交易日累计大涨近三成。券商股行情火爆的背后，大量融资盘的买入功不可没。统计显示，本轮行情中，两市18只券商股累计获融资买入金额近700亿元。其中，中信证券的融资买入额超百亿元。

　　融资买入金额大增

　　沪深两市目前一共有19只券商股，除去9月底已停牌的西南证券，有18只券商股有融资买入。此外，本轮券商股行情始于10月28日。此前，多数券商股的整体走势为横盘或震荡上行，涨幅普遍不大。而且，10月27日之前，受沪港通预期落空消息影响，多数券商股连续4、5个交易日下跌。统计显示，从10月28日起，截至前日，两市18只券商股11个交易日累计融资买入金额为684.02亿元。而10月8日至10月27日的14个交易日里，这一数据仅为464.83亿元。

　　同时，11月7日大涨后，券商股的融资偿还金额也大增。11月7日、10日与11日三天的融资偿还金额分别达到95.47亿元、90.78亿元与109.85亿元，三天累计偿还近300亿元。而10月28日以来，上述18只券商股累计偿还金额也才663.09亿元。不过，融资偿还金额的大增对券商股再度走强似乎影响不大，多数券商股近四个交易日均连续走强。昨日，在东北证券的带动下，券商股尾盘集体大涨。

　　搭上沪港通快车 参股券商概念值得期待

　　沪港通是8月以来A股市场最热的事件，没有之一。

　　好的事件并不在于能让股价短期涨多高，或是创出若干个让人惊叹的涨停板，而是像鲶鱼效应一般，能触发若干概念，掀起整个市场的连锁利好效应。沪港通就是这样一个“优秀”事件。首先，开拓了新的经纪业务，利好券商；其次，引入增量资金进入A股蓝筹，利好低估值大盘股；再次，政策实施之快引发投资者对后续金融改革的无限遐想，利好金融股甚至互联网金融概念。也正是在沪港通的引领下，自10月底，大盘扫去5连阴的阴霾，一举站稳2400点，券商、银行、房地产、钢铁、白酒、机械等权重板块接连发力，A股市场一片大好。

　　不过，在诸多沪港通引起的连锁概念中，有一个概念很容易被忽视：既然券商股长期看涨已经形成共识，那么持有券商股的上市公司就是直接受益者，这些公司的股票当然也值得期待。根据上市公司半年报交叉持股数据，二级市场中持有A股券商股的上市公司共58家，不计本身也是券商8家，共有50家上市公司持有券商股。这些公司大部分是主板公司，近八成持有金额在千万元以上，券商股价节节攀升，对其年终的利润水平显然具有可观的正面影响。比如上海电力，年初持有海通证券股票金额为18.67亿元，海通证券今年以来涨幅已超过10%，这就给上海电力带来近2000万元的浮盈。根据上海电力2013年的净利润水平，如果折现，可使其净利润增长接近2%。影响更大的是亚泰集团，年初持有东北证券16.3亿元，按照上述计算方法，其浮盈已给其今年利润带来近10亿元的增值。而亚泰集团2013年的净利润不过2.17亿元，单靠折现券商股一项就可使其盈利增长翻番。

　　中国证券报

　　金融加码支持“一带一路”

　　中国将出资400亿美元成立丝路基金。目前，不少社会资本也准备通过多种方式与丝路基金共同参与“一带一路”建设。

　　中国证券报记者获悉，相关部门正指导筹建“海上丝绸之路银行”。海上丝绸之路投资基金管理中心是海上丝绸之路银行筹建的主要参与机构。海上丝绸之路银行的拟注册资金将从原来的50亿元人民币进行更多追加。目前，多个东盟国家表示将参与该银行筹建。

　　此外，地方版“丝路基金”也酝酿推出。已有不少地方政府响应“一带一路”发展战略，尝试成立其他类型基金。

　　业内人士表示，丝路基金和亚投行都将通过市场化运作方式，吸引社会资本共同参与“一带一路”项目建设，提高投融资效率。

　　民资筹建“丝路银行”

　　海上丝绸之路投资基金管理中心相关部门负责人表示，该中心是一家私营基金公司，参与筹建“海上丝绸之路银行”的目的除了提供海上丝绸之路相关项目资金支持外，更重要的是以民间资本身份参与“一带一路”项目建设，淡化中国企业海外投资的政府色彩。

　　姜洋：期货市场迫切需要期货法

　　证监会副主席姜洋12日在“期货立法国际研讨会”上表示，随着期货及衍生品市场的不断拓展和深化，中国期货及衍生品市场发展正在进入新阶段，迫切需要一部期货法，从更高层面来规范、引导和保障期货及衍生品市场的改革开放与创新发展。

　　受全国人大财经委期货法起草组的委托和证监会的安排，由郑州商品交易所举办的“期货立法国际研讨会”12日在郑州召开。证监会副主席姜洋在致辞中指出，20多年来，我国期货市场发展成就显著，市场规模和质量取得了巨大进步，同时场外衍生品市场也保持了较快发展势头。今年5月，国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，对期货市场的进一步改革发展提出了更高的要求。证监会认真贯彻落实国家发展期货及衍生品市场的方针政策，积极稳妥有序地推进产品、业务创新，不断完善和加强市场监管，大力推动期货及衍生品市场由量的提升向质的飞跃转变。一是推进原油期货作为国际化期货品种上市。研究制定配套规则，为引入境外交易者参与境内期货交易提供制度保障。二是推动期货交易工具创新，推动场内股票ETF期权试点，研究开发股指期权、商品期权、汇率期货。三是稳步推进场外衍生品创新。四是促进期货经营机构创新发展。五是加强对交易者特别是中小交易者合法权益的保护。六是妥善处理创新发展与风险防范的关系，以提升期货市场服务实体经济能力和效率为目的鼓励和引导市场创新。

　　姜洋表示，现行《期货交易管理条例》作为行政法规，构建了中国期货及衍生品市场的主要制度框架，在实践中有效推动和保障了期货及衍生品市场的健康发展。

　　上海证券报

　　2500点整数关震荡 机构牛市思维不改

　　随着指数震荡挑战2500点，市场出现一定分歧。接受上证报采访的多数机构投资人士认为，当前市场仍然处于有政策保障、基本面逐步见底的资金推动型中级别牛市中途，应继续保持牛市思维，在指数的震荡调整中不断调整仓位，以获取年末行情收益。

　　继续坚持牛市思维

　　部分机构人士认为，市场虽然出现一定程度震荡，但向上的趋势依然不变。“目前应该是看一个中级牛市的节奏，若市场有一定幅度回调则向上空间更大。当前要做的是以牛市思维来参与市场。”一位券商资管投资人士表示，当前市场的情况是，四季度基本面没有预期的那么差，基本上处于底部状态，经济大概率不会明显下滑。在此情况下，市场资金较为充裕，加上沪港通带来的增量资金，又有部分领涨板块业绩不错，这是明显继续震荡向上的市场。

　　创业板前期出现的加速暴跌在部分基金经理看来将有利于A股行情从强分化行情向平衡市演绎。“某种程度上这种现象有利于大盘指数继续走强。”有私募基金经理直言，市场此前尚未习惯大盘指数的快速拉升，A股前期行情主要以牺牲创业板，来拉动主板指数的走高，但这种强分化行情的局面并不利于大盘指数的稳固，本周二创业板的加速暴跌也拖累大盘指数的表现，实质上反映了创业板与主板在当前行情中不可分割的关系。

　　深圳一家基金公司人士指出，在本周三的A股市场中，市场已经充分认识到这种良性互动才能真正意味着行情的到来。创业板在加速暴跌后，周三的创业板尽管不及主板指数，但也不乏亮点，个股行情十分活跃，创业板在周三市场中的强势表现为大盘蓝筹下午发力提供了良好的情绪支撑，上证指数最终涨幅达到1%。

　　资金继续流入A股 80后、90后跑步入场

　　中国投保基金最新数据显示，上周证券市场保证金净转入169亿元，延续了10月以来的净转入势头。场外资金继续跑步入市，记者从多家券商营业部了解到，当前A股新增资金呈现多元化趋势，其中房地产、银行理财成为股市重要的资金流入来源。尤其值得注意的是，此前对股市态度相对冷漠的80后、90后（财苑）目前也已出现积极入场趋势。

　　统计显示，上周（11月3日至7日），证券市场交易结算资金银证转账增加额为2874亿元，减少额为2705亿元，净变动额为169亿元。自今年10月份以来，除了因打新资金流出的一周外，证券市场保证金周变动全部呈现净流入。上周尽管净流入规模不大，但也延续了这一趋势。

　　中登公司前日公布的开户数据也显示，上周两市新开A股账户达到23.5万户，连续两周环比上升，也创出了今年以来的次高水平。这些数据都表明，目前场外资金入场意愿呈现出较好的连续性和平稳性，这对A股市场而言有着积极意义。

　　实际上，近期A股的表现也反映了这一趋势。11日A股总成交金额创出历史天量，这与新增资金的持续支持有着密切联系。

　　记者从券商营业部了解到，从新增资金类别看，近期涌入的保证金来源呈现多样化特征：房地产、打新资金沉淀、银行理财等，都成为A股资金重要的流入渠道。

　　港股通交易成本超A股 投资者需付费看行情

　　沪港通下周一（17号）正式启动，华泰证券、国泰君安等多家大型证券公司开户数已过万，交易成本成为投资者关注的话题。上证报记者多方了解获悉，港股通的佣金水平整体超过A股，而投资者将来也需要付费获取即时行情。

　　交易成本超过A股

　　“我们公司没有对港股通佣金进行统一划线，各个省根据当地的佣金水平进行调整，整体来说，基本在千分之一以上。”某小型证券公司沪港通业务相关负责人表示。

　　沪上某券商资深经纪业务人士也表示，监管层没有对港股通的交易佣金做具体要求，所以公司总部也没有硬性规定，只是对营业部征收的佣金费率有一个大概的指导价，在万分之六到千分之一之间，新业务上线初期，也应该是高于A股现有的平均佣金水平。

　　“我们对A股、港股通投资者一视同仁，佣金费率统一都是万分之三。”某大型上市券商沪港通业务负责人表示。不过他也坦言，就算费率持平，由于券商向投资者收取的佣金是使用交易通道的净佣金水平，而内地投资者买卖A股的佣金已包含了交易所征收的规费，所以基本是高于A股的现有收费水平。  

　　券商股尾盘拉升 沪指再攻2500点大关

　　在经历周二天量成交之后，A股昨日大部分时间缩量横盘整理，自贸区、迪斯尼等概念板块活跃。尾盘券商股集体拉升，沪指再度逼近2500点。

　　沪指昨日低开0.61%，开盘后跌幅一度扩大至0.99%，而后大盘逐渐回稳，于开盘一小时左右翻红。尾盘券商股集体走强。申万证券行业指数快速拉升近4%。券商股中，东北证券涨停，中信证券、山西证券涨逾7%，海通证券升近6%，华泰证券等多股涨幅超4%。在券商股提振下，沪指尾盘走强，盘终收涨1%至2494.48点，距2500点仅咫尺之遥。

　　以中国银行为代表的大盘银行股周二逆势走强，成为个股大面积杀跌潮中稳住大盘的中流砥柱。但昨日工农中建四大行普遍走势疲弱，周二涨停的中国银行以2.86%的跌幅低开，开盘后跌幅一度扩大至5.08%，而后跌幅收窄稳定在2%左右。

　　资金从“巨无霸”中有序撤出给了小市值个股及题材股更多机会。昨日围绕自贸区、迪斯尼等概念，上海本地股集体走强。界龙实业、陆家嘴、浦东金桥、百联股份、锦江投资强势涨停。此外，有市场传言称粤港澳自贸区方案已获同意，刺激相关概念股走强，珠海港涨停。

　　截至收盘，沪指报2494.48点，上涨24.80点，涨幅1%，成交2157亿元；深成指报8410.29点，上涨97.41点，涨幅1.17%，成交1637亿元。两市合计成交3794亿元，较周二历史天量明显萎缩，但仍处于近期平均水平区间。

　　姜洋：推动场内股票ETF期权试点

　　中国证监会副主席姜洋昨日表示，随着期货及衍生品市场不断拓展深化，中国期货及衍生品市场发展正在进入新阶段，迫切需要一部期货法，从更高层面来规范、引导和保障期货及衍生品市场的改革开放与创新发展。

　　“期货立法国际研讨会”昨日在郑州召开，姜洋是在出席该研讨会时作出上述表示的。全国人大财经委副主任尹中卿在同一场合透露，去年12月全国人大财经委成立期货法起草组，经过近一年的工作，近期已草拟出期货法草案第二稿。

　　姜洋表示，现行《期货交易管理条例》作为行政法规，构建了中国期货及衍生品市场的主要制度框架，在实践中有效推动和保障了期货及衍生品市场的健康发展。但目前中国期货及衍生品市场发展正在进入新阶段，期货及衍生品市场的一些基本民事法律关系需要从法律层面作出安排；期货及衍生品市场进一步改革创新需要法律提供保障；期货及衍生品市场进一步对外开放需要法律支持；场外衍生品市场健康发展需要良好的法律环境；交易者权益保护离不开法律保障。中国期货及衍生品市场迫切需要一部期货法，从更高层面来规范、引导和保障期货及衍生品市场的改革开放与创新发展。

　　姜洋同时透露，今年5月“新国九条”发布后，证监会积极稳妥有序地推进产品、业务创新，不断完善和加强市场监管，着重开展了六方面工作，推动期货及衍生品市场由量向质转变。一是推进原油期货作为国际化期货品种上市。研究制定配套规则，为引入境外交易者参与境内期货交易提供制度保障。二是推动期货交易工具创新，推动场内股票ETF期权试点，研究开发股指期权、商品期权、汇率期货。三是稳步推进场外衍生品创新。