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投资人谈资本冷热 支招创业者生存之道

2016年12月07日 10:39 来源于 财新网
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资本回归理性、投资低潮期等成为共识,投资逻辑也转向寻觅下一个浪潮方向;创业者应在现金、商业模式、盈利、裁员等多方面进行考量和权衡,才能适者生存

  【财新网】(记者 刘晓景)2015年7月的全球股市暴跌之后,“资本寒冬”成为投资人和创业者绕不开的话题,那么资本寒冬目前究竟温度几何?投资人、创业者都该如何继续面对?12月6日,在2016 WISE独角兽大会、第十六届中国股权投资年度论坛上,多位投资人谈及上述问题,资本回归理性、投资低潮期等成为共识,投资逻辑也转向寻觅下一个浪潮方向;加之移动互联网的红利消退趋势明显,多位投资人建议,创业者应在现金、商业模式、盈利、裁员等多方面进行考量和权衡,才能适者生存。

  在第十六届中国股权投资年度论坛上,清科集团CEO倪正东发布的2016年国内股权投资规模数据显示,截至11月底,股权投资总额逾6683亿元,已经超过2015年全年的5254亿元,但投资案例数量仅7859笔,2015年全年为8365笔,此外人民币基金募集数量、外币基金募集数量较之2015年,均有下降。

  “我认为,PC和移动互联网的浪潮2016年开始停滞,行业缺少浪潮,2017年会处于徘徊期,向左走或向右走,投或者不投,投资界在等待或呼唤下一波大的浪潮的来临。”倪正东在演讲中指出。

  资本冷或热

  真正身处其中的投资人对“寒冬”体会各异。毅达资本创始合伙人应文禄感受到的则是资本的冷热不均,“从资金募集量来讲,资金往品牌、优秀创投机构流动的趋势非常明显,美国是‘一九分化’即10%的机构聚集了90%的资金量,国内这一趋势也在增强;从投资上来讲,这些大的投资机构出手都非常快,投资在持续增长,但分布并不均匀。”

  深创投董事长倪泽望用“很辛苦”来形容2016年的状态,“创投市场已经慢慢从蓝海变成了红海、血海,竞争非常激烈。” 倪泽望表示,过去募集3-5亿元的资金已经很不错,但现在至少是100亿元以上,甚至还有1000亿元,资金过多也使得项目极贵,一个项目动辄就是5-10亿元的估值,有的创业项目半年不到就已估值10亿元。

  “昨天下午就谈了几个项目,一谈就是10个亿,谈起来非常累。项目方‘比武招亲’,谁出的价格高就给谁,这样做下去可能对整个投资行业造成极大的伤害,一旦这些钱都投出去了,可能五年以后该跳楼的跳楼,跑路的跑路。”倪泽望表示。

  金沙江创业投资基金合伙人朱啸虎表示,2016年投资的资金比2015年少了10%,但投资项目少了三分之一,原因是投资人对项目、市场丧失了信心,只集中投资一些头部项目,比如共享单车OfO和摩拜就受到投资人的高度追捧,“一旦发现一两个好项目,都拼命想投进去,这是最大的问题。”

  追风口、抢热点赛道曾是投资圈较为流行的做法,今年共享单车突然火爆,财新记者了解到,多家投资机构都在不断追着投,OfO和摩拜几个月内已完成多轮融资,仍有大量机构蜂拥而至。应文禄认为,投资应坚守不跟风、不盲从、不追高的三不原则,而应投概念、组合和趋势,讲求投资逻辑,“工业4.0、物联网、健康行业、汽车后服务市场等有大量的投资机会,若一味追风口,等风停的时候会死得很惨。”

  创业公司如何应对?

  资本回归理性也好、收缩止损也好,对创业公司的生存也带来了极大的挑战,行业在热议移动互联网红利消失的同时,裁员、破产、倒闭等也成为诸多创业公司面临的现状和困境。

  GGV纪源资本管理合伙人符绩勋指出,2000年的互联网泡沫破裂后,2001-2003年处于一个低潮期,2008年的金融危机又是一次低潮,而这两个低潮期跑出了阿里巴巴、百度、腾讯,以及京东等优质的互联网公司,“资本退潮、市场不好的时候,是好公司真正能够脱颖而出的时候,考验的是技术、管理、执行等团队作战能力。”

  高榕资本创始合伙人张震指出,过去互联公司的获客成本低至1-2元,但如今用户已经越来越长时间不会去下载新的APP,但仍有其他的红利可被使用,比如微信红利等,“对于创业公司来说,无论是广告还是用户付费打赏,和交易相关性越大,越有可能生钱,产生好的商业模式和现金流,而不依赖于to VC的方式生存下来。”

  朱啸虎认为,创业者需要关注现金水平,若账上应收账款很多的话,年关就会很难过;其次必须要关注商业模式,过去的商业模式都是copy to China,在美国已经被证明过,但现在中国和美国几乎是同步,甚至稍早于美国,“创业者需要尽可能快、尽可能少地烧钱,去证明商业模式可行,然后扩张,这是比较重要的。”

  符绩勋指出,创业者要根据公司的阶段、资金库等情况,做出综合的考虑和分析,以生存为前提来讲求管理、获客等的效率,“你有多少钱?你的跑道有多长?你有半年的跑道还是12个月的跑道?你现在有没有自我造血的能力?你是否能够验证出一个商业模式,使大家可以为这个将来买单?”

  “当自己的造血能力还没有实现单位经济的盈利性的时候,你可能就要做一些裁员、做一些业务模式的调整,这是在今天的环境里面创业者必须考虑的问题。”张震表示。

  

责任编辑: 屈运栩 | 版面编辑:李丽莎
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