路劲收购顺驰变奏 单氏成顺驰绝对控股方

　　1月26日，路劲基建有限公司（香港交易所代码：1098，下称路劲）宣布对顺驰中国控股有限公司（下称顺驰中国）收购行动发生重大调整，在终止收购顺驰B项目的同时增持顺驰A的股权至94.7％。
　　按照原计划，路劲对顺驰中国的收购计划分三步完成，总价款12.8亿元人民币：第一步，收购顺驰A 55％的股权；第二步，收购苏州凤凰城项目；第三步，收购顺驰B项目。双方于2006年9月签订协议。路劲随即分别斥资5亿元人民币和3.8亿元人民币，完成前两步收购。
　　交易为何在临近终局时突生变故？一位接近交易的人士说，顺驰中国的众多项目均需进一步投入资金方可继续运作，但顺驰创始人、原董事长孙宏斌已感到身心疲惫，很难调动资金继续投入，于是双方商定由路劲全部接手。
　　1月26日下午，路劲董事局主席单伟豹在香港召开新闻发布会，正式宣布终止收购顺驰B项目。他同时向分析师及媒体解释了新的交易结构。单伟豹称，待交易全部完成后，路劲将以总计18亿元人民币的代价，持有顺驰A已扩大后股份的94.7％；而通过顺驰A，路劲将可以百分之百持有顺驰B中“盈利的”的八到十个资产状况较好的项目。
　　去年9月，路劲与顺驰中国签订协议，计划以12.8亿元，购买顺驰中国55％股权及其所属苏州凤凰城项目100％的权益。但是，路劲在闪电般分别斥资5亿元和3.8亿元人民币收购了顺驰A 55％的股权以及凤凰城项目后，则放弃了对顺驰B的收购计划，转而增持顺驰A股权至94.7％，并通过顺驰A持有顺驰B中的部分项目。
　　路劲在去年11月曾授予顺驰B 4亿元人民币的贷款，这笔款项将作为路劲此次增持顺驰A的代价。此外，路劲还承诺向顺驰A追加4亿元贷款，要求顺驰于今年10月31日前偿还。
　　据单伟豹介绍，孙宏斌在顺驰中国的净资产约为1亿元人民币，在路劲注入18亿元的资本金之后，孙宏斌在顺驰中国的权益进一步稀释至5.3％，路劲已成为顺驰中国的绝对控股方。
　　按照原收购计划，顺驰B下属有30个项目；但调整后，路劲只同意接收其中八到十个项目，无需再支付新的款项。
　　单伟豹对收购之后的房地产业务看法乐观。他表示，通过收购顺驰中国，取得了大量的土地储备，在土地价格方面将很有竞争力；而且顺驰原来的管理团队富有经验，随着市场向好，回报率还会提高。单希望，能在2008年使房地产业务的利润贡献超过公路业务，并实现土地储备800万－1000万平方米。同时，路劲会考虑分拆房地产业务上市。
　　就在路劲公布新的收购计划之后，评级机构穆迪表示将重新审视对路劲的评级，并称有可能会将其“Ba1”评级下调。标准普尔亦表示，路劲除了收购顺驰需要资金，还需要资金发展房地产和收费公路业务，因此估计路劲在未来6至18个月间的财务状况会转弱。标准普尔已将路劲列入负面观察名单。目前，标普给路劲的评级是“BB＋”。■