成都路桥或分羹千亿工程 预增翻倍机构踩点调研

　　证券时报网消息 7月16日，成都路桥一份业绩预测修正公告姗姗而来。超出市场普遍预期的是，公司原来预测的半年业绩增幅40%-70%，瞬即被修正上调至90%-120%，最低增幅足足“成长”逾一倍。

　　饶有意味的是，就在此利好发布前夕不足半月，公司股价也早已提前应势上涨。以中报截止日期6月30日后，首个交易日的开盘价计算，截至7月15日收盘，公司股价11个交易日累计实现涨幅达18.83%，遥遥强势于同期大盘仅为4.75%的涨幅。

　　据接近公司的知情人士透露，这与公司利好遭提前“解读”有着直接关系。据其称，就在公司业绩修正公告发布前的7月初，不少机构曾巧合地在这一敏感时点筹划公司调研，并与公司方面有了初步沟通。随后，关于公司“项目集中完工大幅确认收入”以及“BOT项目收益情况较好”的消息不胫而走。截至7月11日收盘，该股便一度出现六连阳的异常走势，实现累计涨幅超过16%。

　　从昨日发布的修正公告看，前述坊间传闻无疑得到印证。公告显示，业绩修正原因为“2013年上半年公司各重大项目施工进展顺利，成都市二环路等市政项目集中完工，公司确认收入增加；已完工BT项目报告期内确认投资收益增加，净利润增长”。与传闻极为相似。

　　不过，据前述知情人士称，成都路桥的看点或许还不止于此。“该公司目前正在绸缪拿下成都第二机场的路桥项目工程，涉及投资数十亿元，将是公司未来的主要看点。这些利好将保证成都路桥有足够的上涨空间。”。

　　对此，记者未从成都路桥方面获得相关证实。但值得注意的是，截至7月15日，已有6家机构对其发布评级，其中两家新近调整评级，分别为“看涨”，“强烈看涨”，至此维持前述两种评级的机构已各占到3家。16日，该股报收10元，小幅上涨0.3%。

　　“超预期”的业绩修正

　　从一季度的财务数据来看，成都路桥对于其中报业绩的表现明显有些低估。其仅预计上半年净利润为11835.86万元至14372.12万元，增幅介于40%-70%之间。

　　然而，事实上，公司诸多重大项目的集中完工，早已在公司上半年的项目竣工验收时间表内，其预期收益完全可估。记者注意到，按照签订的合同，公司仅5月底完工的两大重大项目的确认资金就有近20亿元，占到公司去年全年营收的一半。按照去年2.6亿元的净利计算，其第二季度的净利可以推测在1.3亿元左右，加上一季报实现的约5100万元净利，上半年净利约预估值为1.81亿元。事实上，此次修正的业绩值也正好靠近该值。公告显示，修正后的2013年上半年净利润为16062.96万元至18599.21万元。

　　不过，在业内人士看来，工程项目决算规模原本就存在无法界定的调整空间，收入的确认往往也极不确定，这间接使得公司在业绩调整方面具有较大的能动性，既可激进，亦可保守。从成都路桥早前预计的数据看，其早前定下的财务考虑无疑持谨慎保守态度。

　　据前述知情人士称，改变成都路桥财务处理初衷的关键在于公司极力推崇的增发项目。据记者了解，成都路桥在2012年11月首次推出增发预案，拟募资不超过11亿元，缓解公司财务压力。从增发进度看，该案自6月7日获证监会发审委审核通过，7月正式的发行批文即将落地。但6月公司股价一度大幅下滑，对增发造成不利影响。

　　在关键的7月，公司股价开始伴随利好的泄露而大幅上涨。记者从前述知情人士处获悉，7月起一批机构人士将对公司展开调研，此间则已经获悉公司业绩即将大增的消息。

　　机构密调“谋”订单利好

　　不过，对机构而言，更大的利好还在于公司的高额订单。

　　数据显示，成都路桥2012年新签署施工合同达58.9亿元，较2011年实现翻倍，直接促使公司2013年业绩全面爆发。国泰君安分析师张琨认为，正是由于成都市二环路改造等工程存在5月30日的严格竣工时日，使得公司上半年产值确认大幅增长。

　　据记者了解，成都路桥项目订单主要受益于成都市“北改工程”与天府新区建设这两个重点市政工程项目。其中，前者项目约360个，总投资约3300亿元，2012年启动项目约200个，总投资约1507.54亿元，年度计划投资200多亿元；而后者2012年年度投资1187.2亿元，新开工项目308个，总投资2710.4亿元。

　　从成都路桥签署的订单看，前述两个重点计划项目构成了公司2012年的主要爆发项目源。2013年，这或将继续成为公司未来的订单来源主要区域。相关规划显示，2013年“北改工程”计划启动投资1800亿，计划完成投资550亿，较去年分别增长20%、120%；而天府新区成都分区今年在建或拟建项目也将增加到657个，总投资7215.2亿元；今年完成投资总额为517.7亿元。

　　不过，对成都路桥而言，最大的订单或来自于成都第二机场的市政建设工程。据记者了解，国家民航局于6月20日正式批准天府新区的简阳芦葭优化场址确定为成都第二机场场址，成都新机场建设全面提速。据前述知情人士透露，成都路桥目前已经瞄准了这块蛋糕，前期准备已经差不多了，就等完成竞标。由于成都路桥在成都市域的市政工程方面占有率较高，外界普遍认为成都路桥的成功率极高，而在业内人士看，这笔工程的订单少说也有二三十亿元。