5日三大证券报证券要闻汇总

　　证券时报

　　2015年 改革红利将继续发酵

　　回顾过去的2014年，股市行情表现远超市场预期。其中最不能忽视的有三个方面：一、沪指大涨52%，牛冠全球，这在当年年初是不可想象的。二、单日成交量一度突破万亿水平，远超历史最高水平。三、让投资者措手不及的是，尽管指数大涨，但满仓踏空者不在少数。时至今日，仍有不少投资者内心充满纠结，到底是走是留仍然拿不定主意。其实，当我们逐一对市场实际运行情况和当年年初展望进行对比就不难发现，市场绝大多数时候跟我们的展望是有较大差距的，这就表明，超预期才是市场常态。

　　既然行情实际运行总是超出预期，那么我们对指数点位的预测就显得毫无意义。不管是预测5000点、10000点，甚至更高水平，更多的可能只是一种噱头。虽然在年初对全年行情进行详尽展望确实不是一件容易的事情，不过，这并不妨碍我们对市场行情进行一些大体的判断。当然，在行情运行过程中进行一些修正也是必要的。从习近平总书记元旦贺辞中的讲话不难看出，改革仍将继续全面推进，继续深化，并且强调“开弓没有回头箭”。仔细分析2014年的行情不难发现，不管是“一带一路”、自贸区、券商还是核电、军工、国企改革等等板块轮动行情，无一不是改革释放的红利造就的。正是这些板块行情的接连表现，才使得指数屡创新高。因此说，我们对2015年的行情展望，或可总结为“只要改革不停，牛市就不止”。

　　在这一前提下，我们不应被指数束缚了思维。在行情运行过程中，投资者通常会拿当时的指数水平跟不久前的指数水平相比，凭着直觉认为是涨高了或是跌低了。其实，这只是一种空间的判断，而忽略了时间的判断，这是相当片面的。实际上，去年指数真正“起飞”是从当年7月份开始的。也就是说，沪指全年超50%的涨幅，是用了不到半年时间就完成的。而对指数真正做出贡献的，是权重股、大盘蓝筹股，这些股票是自2008年初踏入能途的。从时间上看，欲用半年的反弹弥补将近七年的下跌，不管从哪个角度讲都是远远不够的。

　　超七成认可牛市 最看好非银金融

　　《中国基金报》展开2015年基金经理随机调查，收集到来自北京、上海、深圳、广州的超过30家公募、私募基金公司旗下47名偏股基金经理的反馈。

　　调查结果显示，超七成基金经理认可牛市，其中，38.3%的基金经理坚定认为市场机会能持续1至3年，34.04%的基金经理认为目前是结构性牛市。

　　选择“蓝筹股行情能延续，将成为2015年主线”的基金经理占比达到46.81%。

　　行业上，2015年最被看好的是非银金融、医药生物和房地产。

　　自去年7月中旬以来，股市出现强劲上涨，牛市突然来袭。而2014年这一波牛市究竟是大牛市开端，还是行情已经步入尾声？

　　超七成基金经理认可牛市，其中，有38.3%的基金经理坚定认为，目前正是牛市第一阶段，可能市场机会能持续1至3年；而认为“谈全面牛市尚早，目前显示是结构性牛市”的基金经理占比也达到34.04%。选择“难以判断，只能边走边看”的基金经理仅占19.15%，也有8.51%认为“行情已经步入尾声”，对后市态度悲观。

　　26位投资总监看2015年股市：上半年更看好蓝筹股

　　《中国基金报》专门就2015年投资机会采访了26位公私募基金公司投资总监。多数投资总监认为，2015年宏观经济将延续“新常态”，而国企改革、资金面充裕等一系列利好，将继续刺激股票市场上涨，国企改革是2015年最重要的投资主线。此外，有超过半数的投资总监继续看好包括券商、银行、地产、军工等在内的蓝筹股。

　　2014年宏观经济步入新常态，多数投资总监认为2015年这一情况还将延续，GDP增速或在7%左右水平，不过这不妨碍股市向好。

　　一位投资总监表示，未来1至2年宏观经济没有系统性风险，潜在增速在7%左右，政策会进一步放松，2015年股市大体是前低后高，上市公司ROE水平已经稳定，向上的空间取决于经济改革见效的程度，总体流动性将呈现宽松，市场情绪乐观，是慢牛而非疯牛。

　　“2015年经济走势可能没有大的改观，2015年利率下行，国内外资金充裕，市场朝气蓬勃的可能性更大。”一位投资总监对2015年的市场很乐观。

　　“2014年以债券利率为代表的无风险收益率，10年期国债、10年期国开债收益率出现了约100bps、200bps的下行，这对于股票市场的估值有着非常强的拉动作用。在2015年这一情况仍将延续。”这一观点占据主流，多位投资总监认为，经济向下改革向上，市场情绪高企，指数震荡上行。

　　2014年收官调研 机构关注智能产品

　　刚刚过去的12月31日为2014年机构调研收官之日，在过去的一周内（12月29日~31日），假期因素致使调研公司数量较少。不过，上市公司并购或开发的智能产品仍然让机构在节日前趋之若鹜。

　　其中，海伦钢琴在开发“国内还没有”的智能钢琴，将让传统钢琴“拥有翅膀”；姚记扑克今年在连续跨界互联网彩票和生物医疗后，再度收购自行车公司，同时进军智能化产品领域，调研报告披露智能自行车将于今年上半年面市并逐步量产。

　　姚记扑克2014年很忙：从上半年参股有关“肿瘤细胞免疫治疗”的医药企业，到年中借助巴西足球世界杯热潮正式介入互联网彩票行业，年末12月27日姚记扑克又收购主营自行车产销的中德索罗门公司51%的股权。

　　姚记扑克每一次跨界收购，都引来市场和机构的关注。此次跨界收购，吸引许多机构在2014年12月27日和29日对公司进行电话和实地调研。

　　在众多调研问题中，仅中银基金去年12月27日电话调研的一个疑问稍显尖锐：“之前公司大股东之间的股权调整是什么考虑，会有减持计划么？”姚记扑克回应，之前主要是公司控股股东家族之间内部股权结构的调整，他们都非常看好公司，短期没有对外减持的意愿。

　　山西汾酒人事地震 混改或成新预期

　　2014年，白酒行业集体竖起了转型的大旗，而对于山西汾酒（600809）来说，其转型动作似乎有些出乎意料。在2015年新年前夕，山西汾酒对外公告，公司董事长、副董事长、独立董事三位董事会成员同时离职。离职理由是优化公司的法人治理结构，但不少法律及白酒行业人士在接受证券时报记者采访时表示，集团代表兼任上市公司高管在行业内很普遍，离职理由并不充分。

　　此外，李秋喜在辞去山西汾酒董事长职务后不久的一些动作却让外界有了更多的猜想。比如他调研了上海汾酒销售公司混合所有制试点情况，再有他还出席了汾酒集团选拔出的高潜质人才在上海交通大学的结业典礼。业内人士称，在人事地震后，上述两大举动让外界对于汾酒下一步加速混改的预期增强。

　　2014年12月27日，山西汾酒公告，为进一步保证上市公司人员独立性，根据工作需要，李秋喜提请辞去公司董事长及董事职务；王敬民提请辞去副董事长及董事职务；上述两人同时辞去公司董事会战略委员会委员、提名委员会委员职务。同时，公司独立董事沈沛龙辞职。

　　与此同时，山西汾酒副董事长谭忠豹被选举为董事长，董事和总经理韩建书被选举为副董事长，李明强、刘卫华为公司董事候选人，杜文广为独立董事候选人。不难看出，除了三位董事离职外，董事席位也出现了较大变化，汾酒此次的人事变动不可谓不大。

　　2014年票房增逾三成 民营影视光线夺冠

　　36.15%——2014年全国电影总票房增速创下近年新高，全年票房达到296.39亿元，其中光线传媒拿下民营影视公司票房冠军。同时，2015年元旦假日三天票房达到4.5亿元，令市场好看今年电影票房市场。

　　新闻出版广电总局电影局通报的数据显示，2014年全国电影总票房296.39亿元，同比增长36.15%，这是2011年以来增幅最高的一年。国产片整体票房161.55亿元，占总票房的54.51%。

　　全年票房过亿影片共计66部，其中国产影片36部。国产电影前十名共拿下68亿元票房，题材丰富，不仅有《西游记之大闹天宫》《一步之遥》等大制作影片，还有《心花路放》、《爸爸去哪儿》、《后会无期》等喜剧、电视节目改编、文艺电影等不同类别电影。

　　虽然多项数据展现出电影市场持续火热，但2014年12月贺岁档票房表现平平，令全年票房无缘上探300亿元大关。2014年12月，全国票房为25.6亿元，同比增幅低于20%，单月票房排名第六，创历年最差。其中《一步之遥》、《太平轮（上）》等大制作电影票房低迷，后者票房更是低于2亿元，回本堪忧。

　　由光线传媒制作发行的爱情电影《匆匆那年》则拿下2014年12月票房冠军，并以5.77亿元成绩位列2014年全年票房第十五名，这一数据也体现出贺岁档电影票房普遍低迷。

　　中国证券报

　　蓝筹轮动收窄 宽幅波动料成新常态

　　上周“指数牛”再度狂奔而来，但市场的“一九分化”却愈演愈烈，板块间轮动的空间被再度压缩，金融股和地产股成为仅有的参与蓝筹轮动的品种。一方面，经过了此前一波强势上涨后，可供轮动的品种愈发稀少，如果一旦轮动熄火，市场可能就势展开调整，这并不利于行情的演绎。另一方面，在金融、地产大涨的背后，却是市场赚钱效应的弱化，赚指数不赚个股的尴尬凸显，这可能会降低资金的参与度。预计股指将步入宽幅振荡，以时间换空间。

　　上周“指数牛”再度狂奔而来，沪综指上周累计上涨2.18%，报收于3234.68点，盘中最高上探至3239.36点，刷新本轮上涨以来的新高。深成指上周累计上涨1.96%，报收于11014.62点，距离本轮上涨的高点11050点仅有一步之遥。与之相比，小盘指数则依旧处在下跌通道之中，中小板综指下跌2.25%，报收于7698.01点。创业板指数更是大跌4.19%，报收于1471.76点，周K线上这两个小盘指数已连续三周下跌，市场冷热不均的现象凸显。

　　值得注意的是，在“指数牛”的背后却是“一九分化”的加剧和蓝筹轮动空间的收窄。一方面，上周正常交易的2358只股票中，有530只股票实现上涨，占比为22.48%，宝光股份、赤天化、首开股份、保利地产和招商地产的涨幅占据前五席位，期间分别上涨33.12%、33.04%、29.23%、24.80%和24.48%，这五只股票均来自于主板市场，属于典型的大盘股，是“一”类股票的代表。与之相比，在下跌的1813只股票中，三六五网、三五互联、佳讯飞鸿三只股票跌幅居前，分别下跌21.40%、20.42%和19.57%，这三只股票是典型的创业板股票，也是此前成长军团中的明星股，上周却遭遇资金的大幅杀跌。

　　2015年A股：新“鞋”不走老“路”

　　2014年中国A股市场完美收官，上证综合指数以52.87%的涨幅“牛”冠全球。2014年A股市场走势与过去四年并不同，主要表现为市场行情发生了显著的风格切换，大盘蓝筹股纷纷雄起，小盘题材股则纷纷跌落。虽然同为牛市，但2015年可能实现的路径料将不同，穿上了“新鞋”未必会走2007年“老路”。

　　首先，两轮行情所处的经济背景不同，政策环境也不同，导致板块热点有所区别。2007年中国经济保持两位数增长，与此同时物价低、房价低，货币政策宽松，上市公司盈利增长，属于股市上涨的最佳外部环境。而当前市场情况发生了很大变化，经济增速逐步下滑，物价由于大宗商品价格下跌导致从高位回落，房地产行业经过多年高速增长后也出现了中长期向下的拐点，除了一线城市景气度较高外，多数城市房地产市场持续低迷。从货币政策看，2007年我国的货币政策宽松，信贷保持高位增长，泡沫的扩大或不良贷款的上升风险较低；2014年货币政策则总体表现为定向宽松，货币政策的全面持续放松存疑。

　　其次，如果从大类资产配置的角度看，2007年A股行情是由经济增长、货币宽松、企业盈利上升等多重利好因素所驱动，加上股权分置改革完成后叠加形成的标准牛市行情，个股普涨，股价重心整体上移，赚钱效应显著；而2014年下半年以来的牛市行情更多的体现为经济差、政策松，房地产、理财市场的资金转战股市，大盘蓝筹股独领风骚，小盘题材股纷纷逆势下跌的结构性牛市。所以虽同为牛市，二者内涵区别却很大，2007年的全面牛市中个股普涨，因此持股不动是最佳策略；而眼下为结构性牛市，由大盘蓝筹股行情主导，小盘股则被边缘化。

　　周期仍主导 牛市焕新颜

　　俗话说“新年新气象”，但预计2014年四季度的一些市场特征还将在今年一季度延续，笔者对一季度市场特征预判为“两个没结束，两个新变化”。

　　首先，今年一季度A股市场中有“两个没结束”。一方面，政策进一步宽松趋势没有结束。当前A股市场的基本面环境，表面看来在不断恶化，但又有改善的希望，且由于一季度处于数据真空期内，因此该乐观预期难以证伪。由此，较差的经济数据和较低的通胀、房价压力，都为政策的进一步放松释放了空间；与此同时，来自地产销售的持续改善和“一带一路”持续推进的希望又不至于让投资者担心政策放松是无效的。

　　另一方面，“成长股联盟”的瓦解趋势没有结束。新年之后，若保险机构和QFII开始加仓大盘蓝筹股，则持有成长股的投资者将愿意承受更高的冲击成本而去卖出小股票、加仓大股票。因此，短期内“成长股联盟”还将进一步瓦解，小盘成长股也还有继续下跌的风险。但从更长期角度看，小盘股中存在一些符合产业转型方向、有望实现持续高速成长的公司，这些公司或在近期的“泥沙俱下”中被“错杀”，建议投资者在今年二季度后考虑把这些公司捡回来。

　　三变数验牛市成色

　　伴随着改革红利释放和增量资金入场，2014年A股由熊转牛，大踏步走上牛途。但值得注意的是，2015年A股的牛途可能并不平坦，宏观经济低迷、强势美元来袭和“小票大熊”是A股的三大变数。这预示着2015年的牛市可能仍有波折，投资者对市场应怀有敬畏之心，在牛市中踏准节奏，注意防范可能的风险。     

　　中信建投证券指出，从三季度开始，欧洲、日本、中国及其他多个新兴经济体出现了景气回落态势，一时间环顾全球似乎仅剩美国一枝独秀，全球经济会否再陷衰退成为国际社会探讨的热点和国际市场担心的焦点。在10月份的《世界经济展望报告》中，IMF将2014年全球经济增长预期下调至3.3%，并警告经济下行风险加剧，大多数经济体仍需将“保增长”作为首要任务。这也是国际货币基金组织2014年以来第三次下调全球经济增长预期。该组织将2015年全球增长预测小幅下调至3.8%，将发达经济体今明两年的经济增速被小幅下调至1.8%和2.3%。报告指出，世界经济面临的短期风险包括地缘政治局势恶化、低利率环境下金融市场动荡加剧。中期风险则包括发达经济体和新兴经济体同时面临潜在增长下降的局面，一些发达经济体还可能出现停滞。

　　随着全球经济再度持续低迷，主要经济体间景气态势的分化也在加剧。美国经济从二季度开始强劲反弹，景气指数震荡攀升，已处于近几年的高位水平；欧洲经济则在二季度再度陷入停滞，三季度虽略有好转，但通缩阴影一直挥之不去，高失业率问题未见好转，且火车头德国的情况仍不乐观；在日本，安倍经济学的光环已经褪去，上调消费税令日本陷入技术性的衰退；中国经济增速虽然依旧领先全球，但在“三期叠加+地产周期大拐点”的压力之下，景气与增长态势持续下滑。

　　四大主题奏响羊年“春播曲”

　　春天是一年中播种和萌发的季节，对应到A股市场中，潜力主题也迎来了“播种”良机。一方面，随着2014年7月以来A股市场的强势上涨，短期权重股及大盘的调整压力加大，市场宽幅震荡中投资主题的把握难度加大；另一方面，中期牛市格局的背景下，题材的逢低布局也显得尤为关键。在此背景下，大消费、一带一路、区域政策和环保主题股票凭借良好的政策预期，以及较高的安全边际成为投资者布局“春播”的重点主题线索。

　　伴随着经济转型，经济增长中枢长期下移趋势难以避免，这使得那些具有稳定刚性需求的行业得到了更多资金的关注。从A股市场看，以医药、食品饮料为代表的大消费板块，已经获得了规模非常稳定的中长线资金驻扎，投资机会也层出不穷。

　　随着经济转型的不断推进，我国经济增速不可避免地出现了中枢下移的走势，由此上市公司的业绩增长料将承受一定压力。考虑到很多行业将因此而面临供给过剩、需求不足的问题，由此需求具备刚性特点的行业股票将逐渐脱颖而出，而消费类股票因其最具刚性特征料将获得持续稳定的配置需求。具体到A股市场，典型的消费类股票涵盖生物医药、食品饮料、纺织服装和商业零售，同属于大消费范畴的汽车及房地产则与经济周期联系紧密因而不具备需求刚性特征。但在生物医药、食品饮料、纺织服装和商业零售中的后两者由于新兴业态挑战等因素短期行业景气度并不确定，因此生物医药和食品饮料成为未来一段时间内资金“必配”的消费类品种。

　　调整！2015年大宗商品市场主题词

　　2014年，在宏观经济继续调整的大背景下，期货市场上多个品种跌跌不休。分析人士认为，2015年，“新常态”下经济转型虽出现成效但仍有调整空间，加之房地产调控未了，大宗商品底部亦难现；同时伴随着总体通胀环境预期企稳回升，大宗商品走势将出现分化。

　　大宗商品的分化趋势始自2012年：黑色产业调整逐渐充分、有色行业面临产能释放、能化行业成本压力逐渐显现。

　　一德期货宏观研究员寇宁表示，经济结构的改善及增长动能的转变是2014年我国经济转型的重要成果，但与发达经济体相比，第三产业及消费作为未来我国经济增长主体，仍有较大增长空间。

　　寇宁表示，2015年政策调控的重点将是在防范经济风险的同时，促进经济转型，货币、财政政策维持宽松基调。2015年，中国经济转型进入后半段，经济周期性减弱，需求变化逐渐从反映经济周期的因素变为经济增长的决定性因素，商品价格运行的主要影响因素从需求驱动转向供给驱动。“预计2015年我国GDP增长约7%，消费占GDP的比重预计将进一步上升至55%左右，投资占比回落。但房地产投资也将现趋势性调整，2015年房地产市场调整难言结束，经济底部恐难在2015年出现。”

　　上海证券报

　　大蓝筹也要高抛低吸

　　在去年11月中旬沪综指处于2400-2500点区间时，我们判断市场将进入一轮指数型慢牛，建议以金融指数为领先标的，踏踏实实建仓指数型交易标的。去年末，金融、地产、“一带一路”等蓝筹板块领衔指数型快牛，俨然成为一场群众运动，导致高看今年沪综指6000点的大有人在。在此炽热的市场氛围中，我们一季度的策略建议是——罗马不是一天建成的，即使大蓝筹依然是贯穿全年的核心资产，也要高抛低吸，波段操作。

　　我们认为本轮牛市两大驱动因素很清晰，就是国家对于金融资源错配的改革与扫除产能过剩这一新旧模式转化的障碍。

　　当前金融结构没有与经济结构升级相匹配，未来有望大发展的高端制造业、现代服务业、民营中小企业等部门，由于缺乏抵押物，加上银行由于低风险偏好无法识别这些企业的创新趋势，使得融资贵融资难阻碍经济转型战略。因此，发展直接融资，推进注册制改革、资产证券化将成为这一轮改革的大方向，金融板块正面临历史性机遇。

　　“一带一路”的国家战略有助于消化国内经济新旧模式转化的障碍——产能过剩。“一带一路”所涉及的国家经济发展水平大多落后于中国，基础建设的投资大部分都是由中国来完成，这有利于通过海外基础建设拉动国内相关产能消化。

　　去年为何还有投资者亏损

　　刚刚过去的2014年上证指数上涨了52.87%，然而一些统计显示投资者的收益情况并不乐观。尽管数据有些差异，但2014年全年亏损的投资者所占比例并不低。尽管去年尾市小盘股的表现差强人意，但中小板综指和创业板综指全年仍然取得了25.88%和27.04%的年涨幅，实际上已经没有不涨的分类市场了。在这样的市场中仍然出现亏损确实需要反思。总结下来，去年投资者亏损有这样几类：

　　一类是与前几年的操作有关。很多投资者是被几年前的大行情吸引进来的，因此去年的收益情况与前几年投资者带进来被套的筹码有关。由于被套时间过长，很容易产生割肉的欲望。去年末走牛的权重股在股价回升不久就出现了很大的成交量，明显是有大量被套筹码在割肉出逃，如此结果自然就是兑现了账面的亏损，估计有不少投资者是亏在这个上面的。

　　另一类是过于短线。短线交易靠的是抓题材和热点以及看盘的能力，而对于大多数投资者来说并不完全具备这些能力，但孤注一掷的心态又难以使自己远离短线操作，最终结果就是亏多赚少。短线操作的原则是快进快出，一旦跌破止损价就必须斩仓。然而止损是一把双刃剑，好处是资金损失不会很多，而且马上可以重新开始，但缺点是每次止损后本金都会减少。短线操作的盈利期望也不高，同样有止盈的原则，这样赚的钱就很难弥补止损带来的亏空，久而久之我们就会发现短炒的结果就是资金越炒越少。历史经验表明，在市场上涨的波段短炒赚钱相对容易但赢不了大市，而在下跌的波段短炒亏钱相对容易但能跑赢大市。从去年的市场看，短炒者大都集中于创业板和中小板，其中高台跳水的个股也不少，如果碰上一只恐怕全年就只能亏损了。

　　价值与成长谁主沉浮

　　过去的2014年，A股市场度过了血脉贲张的一年，尤其是2014年四季度末大蓝筹轻盈飞舞情形，让坚守价值投资的市场参与者欢呼不已。但一向以成长为买点的新兴产业股等小盘股却随之低迷，那么，2015年，价值与成长，谁将主导A股行情呢？

　　就短线趋势来说，大蓝筹股的活跃劲儿还未松懈。一方面是因为惯性的力量，去年四季度以来，大蓝筹的投资机会渐渐获得认同，越来越多的投资者开始放弃小盘股，转向大市值蓝筹股，导致大蓝筹股的买气依然充沛。在2015年初，必然会延续这样的行情惯性，大蓝筹股料将继续活跃。

　　另一方面，2015年是国企、央企改革年，整个中字头概念股的题材仍然多多。与此同时，关于银根松动，地产股、银行股等传统产业股中的大蓝筹股也会借助于未来的相应政策预期而反复活跃。另外，一带一路、让中资企业走出去，已成为我国经济的重大战略之一，这些因素均会赋予大蓝筹股估值溢价预期，因此，2015年初，此类个股仍将成为A股兴奋点，也是上证指数站稳3200点、上看3300点甚至3500点的重要引擎力量。

　　但是，就中期趋势或横贯2015年乃至未来数年的主线来说，成长股才是A股的真正希望之所在。这样说主要基于两点。

　　全球波幅拓宽风险大 A股震荡强攻马力足

　　去年12月陆续在最后两天由红翻绿后，美股新年首日又出现冲高整理走势，收盘也是涨跌互见。道指微升不到10点或0.06％，标普、纳指分别下调0.03％、0.20％，三大股指的周跌幅随之便锁定在1.22％、1.46％、1.67％。全球跨年度一周的总体情形是涨少跌多。

　　随着美元进一步走强，国际期市又一次陷入了全面下调态势。美元指数近日稍作休整便继续强攻并收过91，但无论从半年来的上升通道、还是从长期形态看，抑或从涨跌比例判断，现在都已进入阻力区域，要想继续前进，整理蓄势就不可避免。与此相反，此前较强的粮棉品种却同时跌破了5周线，CRB指数也连续第6周滑落并创5年多来的新低，原油则继续大幅下行，只是经过半年来的下调现已被腰斩，持续下跌时间也接近极限水平了，止跌反弹的可能自然越来越大；铜创调整新低后收出标准的十字星，黄金、白银则再添一颗周星，中期运行方向更加难以预料。

　　美国近日经济数据不太理想。11月二手房签销指数增长虽表明未来二手房交易量将会增加，可10月房价指数却连续第二个月下跌，11月营建开支有所下降，Markit发布的12月PMI终值还降至11个月最低，12月的ISM制造业增速与芝加哥PMI则降至去年夏天或7月以来新低，消费者信心提高仍不如预期，而上周初领失业救济人数则升至感恩节以来新高。就技术现状来看，市场最近已发生了一些十分微妙而又比较重要的变化：标普创新高的幅度既小，也没有得到道指、纳指的认同，而跌破5日线或短期趋弱的步调却毫无二致；周均线虽依旧多头排列，可5周均线已是岌岌可危，近两周的组合也预示下调可能仍偏大；与年震幅明显缩小不同，三大股指上周波幅却扩大17％、103％、102％，12月高低点落差也大幅拓宽了68％、62％、24％，且相继遭逆转后皆收成长下影阴十字，显示中长期不确定因素大增，调整压力就不容轻视。回到短期，17445点、2016点、4642点或将再次面临考验，而上穿18200点、2100点、4900点整数关则相当困难。

　　内蒙君正增资天弘“爽约” 蚂蚁金服提请仲裁

　　曾因推出余额宝红极一时的天弘基金，在这个新年却陷入股东纷争。记者昨日获悉，因内蒙君正迟迟未“按约”向天弘基金增资，蚂蚁金融服务集团（下称“蚂蚁金服”）已提起仲裁，要求内蒙君正履约并支付利息和赔偿，否则解除其增资权。目前，中国国际经济贸易仲裁委员会（下称“仲裁委”）已经受理此案，并向内蒙君正发出了仲裁通知书。

　　作为天弘基金的主要股东之一，内蒙君正2013年公告拟参与本次增资时，还曾接连收获数个一字涨停，如今反而迟迟不肯拿出6943万元的增资款，且同时还公告斥资45亿收购华泰保险15.29%的股权。这背后究竟有何隐情？

　　成立于2014年10月的蚂蚁金服是阿里旗下的小微金融服务集团，其前身是原浙江阿里巴巴电子商务有限公司（下称“浙江阿里”）。2013年6月，浙江阿里旗下的支付宝联合天弘基金推出余额宝服务，而作为天弘基金股东，内蒙君正股价由此被迅速激活，短时间内实现翻倍。至同年10月，内蒙君正公告，已与浙江阿里就天弘基金增资扩股和全面业务合作达成框架协议。公告发布后，公司股价又连续四日一字涨停。