周一五大券商看好钢铁、水泥等六大板块

　　证券时报网消息  

　　钢铁：行业盈利同比继续改善荐7股

　　行业盈利改善促使钢厂产量维持高位，预计13Q4 盈利将有所压制但难再大幅亏损。13Q1\Q2\Q3 粗钢产量(中钢协口径)分别为1.8\2.0\1.9 亿吨，日均产量分别为202\216\212 万吨；由于13Q3 以来经济回暖及行业盈利改善刺激，钢铁日均产量逐旬走高，9 月下旬全国日均粗钢产量回升至215 万吨，产量及同比增速均接近前期高点，而上海地区线螺终端采购量已较前期冲高回落，下游采购意愿低迷，社会库存也保持内年较低水平。我们认为，在经济政策明朗之前，钢铁贸易商下游产业链亦将保持谨慎态度，但经济本身的周期性回暖趋势已经逐步清晰，13Q4 行业盈利较13Q3 将有所压制但难再重回大幅亏损情形，整体而言13Q3-Q4 全行业盈利能力将保持较前期低点缓慢回升的趋势。

　　维持“看好”评级。此次我们下调了攀钢钒钛、金岭矿业、包钢股份、宝钢股份、*st 鞍钢、河北钢铁、酒钢宏兴、新钢股份、八一钢铁的2013 年盈利预测至0.08、0.39、0.05、0.44、0.12、0.02、0.10、0.02、0.24 元(之前预测为0.21、0.45、0.08、0.52、0.13、0.05、0.13、0.05、0.43 元)，上调了武钢股份、西宁特钢2013 年盈利预测至0.05、0.15 元(之前预测为0.03、0.09元)。建议重点关注低估值高弹性品种：方大特钢，*st 鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴；同时关注吨钢毛利持续业内第一的宝钢股份、长期资产注入预期的包钢股份，维持行业“看好”评级。申银万国

　　水泥：供给收缩助推价格大涨荐8股

　　供给端收缩超预期，水泥价格大幅上涨。不论是京津冀区域的因为大气治污停产，还是巢湖区域的节能减排停产，以及华东区域的协同停产，都是水泥行业供给端持续改善的体现。旺季需求叠加供给端的超预期收缩导致价格大幅上涨，我们判断这种升势仍会延续。

　　分区域看，我们最看好华南区域水泥行业的基本面，该区域的价格上涨源自需求端的强劲。华南区域从8月份开始，需求端的季节性因子持续向上；而地产投资受益于持续近一年的销售高景气将维持较高增速；未来2-3年广东省基建投资有望持续加速。展望未来，我们认为华南区域水泥行业基本面的改善是最确定、最具有持续性的。从目前区域价格来看，该区域4季度的盈利有望创出新高，建议投资者关注“塔牌集团”。

　　持续的基本面改善值得重视。今年以来，虽然需求端不温不火，但主流水泥企业业绩都有明显改善。之后陆续公布的3季报，大多数水泥公司业绩将靓丽，而4季度业绩将更上一个台阶。重点关注：海螺水泥、华新水泥、江西水泥、巢东股份、宁夏建材、塔牌集团、冀东水泥、金隅股份。兴业证券

　　家电：关注白电厨电三季报荐2股

　　9月原材料铜、铝价格上涨，液晶面板价格继续下跌。9月LME铜、铝现货价格分别上涨3%和1.83%，但冷轧板价格下降1.74%。液晶面板库存充足，40、46寸面板价格分别下降11和12美元。

　　8月空调产销旺盛，洗衣机内销增长17%，LCD电视在政策结束后内销增速恢复。8月空调在天气和去库存双重因素影响下，销量增长16%，同时各厂家在新冷年开始热情较高，产量同比增长14.18%；冰箱产销小幅增长，出口增长达3.86%；洗衣机内销增长17.2%，但出口继续下滑；LCD电视在补贴政策结束后，8月显示了恢复性增长趋势，内销增长超过20%，政策退出对彩电行业的影响将越来越小。

　　行业及公司动态：8月份家电和音像器材零售总额533亿元；智能电视系统评价细则发布；格力召回225万台出口北美的除湿机；新浪微博联手海信发布智能空调布局物联网；同洲电子、兆驰股份投资百亿推广？四屏合一电视互联网户户通工程？。

　　投资策略及评级：十一后家电行业重点可以关注两个方面：一是新能效等级对需求和产品及结构的影响，二是三季报陆续公布，我们看好白电和厨电的三季报业绩。展望四季度，行业依然保持缓速增长趋势，我们继续建议关注白电(包括白电配件)和厨电行业，我们维持海信科龙和天银机电。信达证券

　　电气设备：光伏运营商利润大幅改善荐2股

　　1、光伏、风电政策制度化：近两年，国家出台扶持光伏国内市场的政策接近20个，涉及到发改委、财政部、电网等各个关键部委：上网电价政策逐渐制度化，可再生能源附加已经上调并且按季度发放，增值税减半政策已经执行，并网问题已经缓解，配额制也正在征求意见中。国内的政策逐渐制度化。其中可再生能源附加上调、并网问题缓解、配额制政策制定也跟风电行业密切相关。

　　2、运营商回报率高企：政策落实后，电站运营商的回报率极为丰厚。以光伏为例，对于电站运营方来说，在西部青海地区(年发电时间1600小时)，上网电价0.9元/度，在贷款80%，利率6.55%的水平下，100MW的电站，年度电费收入1.44亿元，净利润0.36亿元，净利润达到25%，IRR在20%左右，全项目回报率在10%左右。

　　3、投资策略：推荐运营商，关注上海电力、正泰新能源：光伏、风电产业链中，我们最看好的都是运营商。申银万国

　　基础化工：需求回归常态旺季尾声荐7股

　　二氯甲烷，本周涨幅13.33%，华东地区最新价格3400元/吨，近期受国内房地产行业持续回暖提振，下游终端用户采购心态谨慎乐观，市场交投听闻略有增加。目前国内二氯甲烷市场稳中向好，下游终端市场消耗略有放量，询盘增加，贸易商积极拿货；加之原料甲醇、液氯持续高位运行，成本支撑下，厂家挺价积极。预计短期内市场仍存在拉涨空间。相关上市公司：巨化股份、鲁西化工。

　　顺丁橡胶，本周涨幅8.21%，山东地区最新价格145000元/吨，本周顺丁橡胶涨势乐观，上游丁二烯报价坚挺，销售公司挺价意向明显，且对外依旧限单，多重利好环绕，近期顺丁胶再度走高势在必行。但下游企业对高价货源的抵触情绪明显，成交受需求限制稍显低迷。丁二烯市场走势成为顺丁胶行情发展的主要决定因素，建议商家密切关注丁二烯外盘走势及销售公司开单情况。相关上市公司：齐翔腾达、传化股份。

　　轻质纯碱，本周涨幅3.45%，华东地区最新价格1500元/吨，重质纯碱，本周涨幅1.67%，华东地区最新价格1525元/吨，纯碱市场行情无回落之意，仍以上行为主，加上企业几乎零库存，市场供应仍略小于需求，成交方面较混乱，生产企业大肆调高报价，实际成交虽是在逐步跟进，但部分地区谎报水分过高，随着生产企业开工负荷的增加，货源供应会增多，短期内虽不会造成货源拥堵，但长期仍不利于市场发展。预计下周纯碱市场仍会以上行为主。相关上市公司：山东海化、双环科技、三友化工。中信建投

　　旅游：前三季旅游经济稳中有升荐5股

　　上半年国内旅游业经历了经济增长减速、三公消费缩减等宏观大环境影响，以及四川雅安地震、长三角地区禽流感疫情流行等不可抗力因素的冲击，旅游业上市公司整体业绩增长也受到影响。结合最新发布的前三季度旅游经济运行数据以及今年国庆黄金周旅游数据，我们认为随着负面因素的逐渐消退，旅游业已呈现复苏态势，挤出公费消费泡沫后的旅游业增长更健康，国内大众旅游市场将持续快速增长。

　　旅游行业长期向好趋势未变

　　我们认为，中国旅游业先天资源优势突出，政策支持、基础设施完善等后发优势正逐步发力；随着国民收入的逐步提升，旅游者消费升级趋势明确，个性化、特色化、多样化的旅游消费需求将推动旅游产业向纵深发展、起航腾飞，大众休闲旅游新时代开启！近年来，随着互联网、移动互联网的快速发展，使得旅游消费更加便捷，也将进一步刺激旅游需求。

　　投资建议：

　　未来十二个月内，维持旅游业“增持”评级

　　我们看好旅游业整体发展前景，维持旅游业“增持”评级。建议关注(1)盈利模式创新、具备外延式扩展能力的公司：中国国旅、中青旅、宋城股份；(2)传统景区类中注重挖掘景区内涵、整合景区资源的公司：峨眉山A、丽江旅游。上海证券