7月1日早间重要财经资讯速递

　　证券时报网消息 记者 吴永芳 逆转千股跌停那一刻：900亿元资金冲关

　　6月30日上证指数涨5.53%，创业板涨6.28%，且两指数成交量均创出十日内新高。两市涨停A股逾260只，上涨A股逾2100只，跌停个股20只，这和前两日动辄大量股票跌停实在是天壤之别。

　　6月30日的强势行情绝非一帆风顺，如果分析分时数据我们就能发现，全天累计有超过1600只股票曾触及跌停线，这和前两日的惨淡行情并无二致。但这1600多只“拟跌停”A股最终超过1400只收盘时上涨，说明有一大波资金在跌停板上强势抄底，正是它们吹响了市场反转的号角。

　　据证券时报数据中心统计，全天发生在A股跌停板位置的成交额约为919亿，而全天两市的总成交额为1.66万亿，跌停板的抄底资金占全天成交额5.5%。再看具体的分时行情，早盘的市场是极弱的，9点30分开盘就有近200只个股跌停；从开盘直到10点30分，个股跌停数持续增加，在10点30分左右达到1476只的巅峰值。而正是这段最黑暗的时间，跌停板上的吸筹资金最为活跃，早盘1小时跌停板上的成交总金额为508亿。而在11点后大盘强势崛起时，跌停板上的成交额更是达到峰值，11点15分到下午1点05分，每分钟成交额都超过15亿。此后，市场的跌停板个股数明显减少，从1点05分直到收盘，平均每分钟有近30只。

　　可见，正是强势的跌停板抄底资金扭转了近日个股普遍跌停的颓势，大量“勇敢”的资金入场，“吃掉了”跌停板上的卖盘，改变了市场的走势。

　　A股四大“牛虻”上半年吸金超万亿

　　尽管近期沪指有所回落，但就今年上半年来看，A股市场整体上处于强势，沪指在前五个月节节攀升。然而，与牛市相伴的，还有股市四大“牛虻”：IPO、增发再融资、重要股东减持以及高管套现，在今年上半年共计吸金1.1万亿元。

　　证券时报记者统计发现，今年上半年193只新股（含未挂牌公司）总募资1466亿元，创下近年IPO募资纪录；上市公司增发再融资4536亿元；而上市公司持股5%以上的重要股东减持套现市值约3691亿元；高管套现总额约1259亿元。

　　即便是最近沪指暴跌的几个交易日，“牛虻”也叮咬上市公司不放。

　　私募大佬理性看市：下跌中蕴藏新机会

　　近期股市持续震荡下行，13位私募大佬6月30日集体发声认为，下跌中蕴藏新机会。目前，牛市上涨的大逻辑仍未动摇，下跌为投资者提供了价值投资的黄金时期。

　　重阳投资裘国根认为，风险往往是涨出来的，机会往往是跌出来的。近期股市的大幅下挫，为理性投资者提供了难得的入市机会。投资逻辑上，居民大类资产从不动产向动产尤其是权益资产转移的趋势并未改变；中性偏松的货币政策和利率中长期向下的趋势也将延续，随着银行存贷比“红线”的取消，将提升基准利率对实际贷款利率的引导作用，从而切实降低实体经济融资成本；由于股价大幅下挫，风险收益比更趋合理，新的结构性行情正在酝酿。

　　千合资本王亚伟表示，没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。站在一个中长期的角度，本轮牛市的基础并未动摇，而是在回调中得到夯实，未来牛市的步伐会更稳健，也更持久。经过近期市场较大幅度的下跌后，蓝筹股和优质成长股的投资价值进一步凸显。现在是进行价值投资的黄金时期，买入并持有优质的价值股和成长股，是当下的理性选择。

　　星石投资江晖认为，本次中期调整的幅度应该在20%左右，目前看已有望逐步企稳。支撑本轮牛市的基本逻辑没有改变，大类资产配置持续转移，资金源源不断涌入股市，一旦决策层稳定住市场信心，未来牛市延续仍可期待。经过本次调整，市场风格将再度发生转换。消费板块在牛市启动以来整体涨幅相对滞后，估值相对较低，补涨需求强烈，有望站上下一阶段市场风口之上。

　　上海朱雀李华轮表示，近期市场的连续下挫，已非常理、逻辑所能解释，本质还是前期杠杆资金大量存在导致的强平连锁反应，这种交易行为导致的下跌往往也蕴藏机会。站在目前的市场位置，我们认为已无必要再度恐慌，近期一些低估值蓝筹也随市场调整到具备较强安全边际价位。展望三季度，宏观经济也有企稳迹象，稳定的总体大环境以及合理的估值水平都非常利于市场下跌后的反弹，并重新走向持续、健康的慢牛格局。经过此轮调整，市场风险收益比、基本面、性价比和估值等筛选指标都将重回投资区间。

　　险资谨慎配置防御性板块 重心调向蓝筹股

　　近日，央行降准降息、养老基金入市比例明确等消息刺激连续刺激市场神经，外界对政策推动资金“救市”预期抱有期待，保险资金也在判断后市走向，决定择时出手。中国证券报记者从保险公司人士处获悉，近期，保险资金已经将重心向蓝筹股调整，并寻找阶段性投资机会，初步判断股市在震荡中仍有获利可能，而在精选标的上将投入更多精力。

　　中银国际证券分析师魏涛认为，保险机构在本轮行情中仓位及节奏控制得谨慎积极，并且在寻求多样化的投资方式以应对低利率的长期压力，投资收益稳定乐观。总体来看，保费端、融资端、投资端的活力释放在逐步体现。

　　与此同时，降准降息被视作权益类投资改善的机会。安邦保险人士认为，在险企的资产配置层面，降息通常会利好资本市场，提升险企在资本市场的投资收益率，对于保险企业是阶段性利好；而对于债券产品和定期存款而言，降息反而是利空。

　　安邦保险人士称，在投资策略上，甄选目标公司需要有明确标准，一般以大蓝筹为主，投资标的选择PB低于1、ROE高于10%的公司，低点购入，或依据大环境寻找机会，选择进入熟悉或者容易理解的行业。

　　分析人士表示，降准降息对于险企的投资收益率的影响，与机构具体资产配置情况相关。降息将有助于提高当期保险投资收益率，进而提高投资型保险产品的收益率。此前几轮降息后，险企在资产配置上逐渐偏向权益类产品并降低对固定收益产品的配资比例，保险投资收益率增加明显，由此也带动保险公司净利润的增加。

　　发改委将新增城市轨道交通等4个重大工程包

　　6月30日，国家发改委就充实重大工程包有关情况举行发布会，发改委秘书长李朴民会中表示，目前，国家重大工程建设稳步有序推进，截至今年5月底，7类重大工程包已开工221个项目、33个专项，累计完成投资3.1万亿元。近期，国家发展改革委按照国务院要求，将谋划推出4个新的重大工程包，包括城市轨道交通、现代物流、新兴产业、增强制造业核心竞争力。

　　李朴民表示，去年以来，发改委研究提出并组织实施了信息电网油气网络、生态环保、清洁能源、粮食水利、交通运输、健康养老服务、能源矿产资源保障等七大类重大工程包。在加快重大工程建设一系列政策措施推动下，今年1-5月基础设施投资增长18.1%，仍然是支撑投资增长的主要力量。

　　据介绍，为了尽快使投资及时到位、项目尽早落地，发改委会同各地方、有关部门和银行、企业围绕加快推进重大工程建设，发挥好投资对稳定经济增长的关键作用，开展了大量积极有效的工作。主要包括四个方面，一是印发了《加强和完善重大工程调度工作暂行办法》，切实发挥重大项目协调机制作用。二是研究建立了重大项目政银企社合作对接机制，协调有关金融机构加大对重大工程的支持力度，截至今年5月底，国家开发银行已承诺重大工程贷款金额达1万多亿元。三是鼓励和引导社会资本参与重大工程建设，包括PPP、特许经营等方式。四是根据实际情况不断完善和动态调整工程包内容，充实完善2015年开工的重大工程项目，细化落实2016、2017年计划开工的储备项目。

　　风险收益比趋合理 A股酝酿结构性行情

　　昨日，A股上演逆转大戏。此前，市场屡屡出现“跳水”行情，部分投资者甚至处于爆仓边缘。在这种背景下，包括公私募、券商在内的投资界大佬纷纷喊话，安抚市场情绪。

　　多位知名业内人士表示，经历近期的剧烈调整之后，A股已相对健康，股价大幅下挫，风险收益比更趋合理，新的结构性行情正在酝酿，长牛趋势不会改变。

　　不过，经过调整的A股，可能走出与此前迥异的市场行情。杨德龙认为，目前抛盘压力大大减少，市场基本确认短期底部，后期将逐步企稳上涨。但风格将发生转变，从小盘股转向小蓝筹，特别是汽车、医药、食品饮料、商贸零售、券商等蓝筹股更有机会，建议投资者趁反弹机会及时调仓。

　　千合资本王亚伟认为，经过近期市场较大幅度下跌后，蓝筹股和优质成长股的投资价值进一步凸显。现在是进行价值投资的黄金时期，买入并持有优质的价值股和成长股是当下的理性选择。

　　内地与香港基金互认起航 分级、保本基金暂不纳入互认范围

　　今日起，内地与香港基金互认正式起航。6月30日晚间，中国证监会就基金互认的相关问题进行解答，称符合条件的香港基金均可按程序申请互认，每家基金管理人申请基金互认的数量没有限制，建议市场主体根据自身情况合理申报。与此同时，内地市场中的分级基金、保本基金目前暂不纳入互认范围。

　　5月22日，中国证监会与香港证监会发布联合公告，就内地与香港两地基金互认安排正式签署《监管合作备忘录》，中国证监会配套规则《香港互认基金管理暂行规定》（以下简称《暂行规定》）发布将于今日起正式施行。

　　《暂行规定》中要求，香港互认基金资产规模不低于2亿元人民币，对此业界咨询该规模要求是申请时点要求还是延续性要求。 

　　中国证监会回应，香港互认基金向中国证监会申请注册时，2亿元资产规模要求主要指申请时点的规模，同时，中国证监会也会考虑过往一段时期的规模情况。

　　油气体制改革大幕将启 气改或先行一步

　　油气体制改革的大船即将起航，但在具体的改革次序上仍有先后。多位接近或参与改革的人士近日向上证报记者表示，未来油改预计会把油和气的改革分开进行，天然气领域的改革有望优先于油，包括率先放开气价和天然气的进口等。

　　“油气改革应该会首先在天然气领域推进。”国务院发展研究中心资源与环境政策研究所副主任郭焦峰在接受上证报采访时表示，天然气领域的市场化程度总体比较高，部分品种如LNG、页岩气、煤层气、煤制气的价格都已经市场化。从有利改革推进的角度，可以让气价进一步放开，或更多按市场化的要求来制定气价。

　　目前，国内天然气价格有两种定价机制：一类是管道气、进口气采取门站指导价，按净回值法定价；另外一类如页岩气、煤层气、煤制气等的出厂价以及进口LNG的气源价格则已完全放开。

　　“所有的城市燃气公司都认为，目前的居民气价之所以下不来，是因为他们无权到国外去买气，即便买了气也无权做油气储藏。因此，未来类似天然气竞争性环节的业务和竞争性环节的价格都要放开。”国际能源专家武建东教授对记者说。

　　机构高价定增显信心 破发公司前景受关注

　　在养老金入市征求意见稿发布、险资加仓、公司高管增持等多举措推动下，6月底最后一个交易日，A股市场迎来超跌反弹。有机构认为，虽然市场短期仍存震荡可能，但各类型投资机会将逐步增加。对于机构高价参与定增，且因市场调整导致最新股价破发的相关公司，或将成为市场下一步重点挖掘的对象。

　　考虑到机构投资者参与上市公司定向增发，一般需要锁定一年期才能解禁，因此机构在认购定增股份的过程中，往往与公司在业绩、后续发展等方面，进行过充分沟通，安全性相对较高。另外，对于定增底价大幅提高的公司，机构投资者还积极参与，表明公司的后续发展空间更值得期待。

　　统计数据显示，2006年至2015年间发行的一年期定增项目持有期平均收益为80.6%，除2011年亏损6.1%，其他年份都是正收益，同期三年期定增项目持有期平均收益为181.5%。而随着行情的向好，今年以来定增项目收益率还在继续上升。

　　据上证报资讯统计，今年以来完成定增的公司中（不包括创业板），最新市价跌破发行价的数量约为11家，其中部分公司大幅调高定增底价。数据显示，恩华药业、界龙实业、汉钟精机、平安银行等公司，破发幅度排名居前，比例分别为21.28%、15%、13%、12.9%。另外，安徽水利6月26日晚间公告，最终以每股20.10元完成定增募资，相比原来的6.86元定增底价大幅提升。作为安徽国资委旗下企业，资产注入预期强烈，这也是机构高价认购的重要原因之一。