首批10新股申购时间出炉

　　读者传媒等10家公司重启新股发行

　　证券时报记者 李曼宁

　　IPO第九次暂停后正式重启。今日10家公司公告，获证监会核准IPO批文,将于近期招股上市。其中凯龙股份11月30日即可网上申购。

　　公告显示，10家公司分别为：拟于上交所上市的读者传媒、安记食品、博敏电子、邦宝益智和道森股份，拟于深交所中小板上市的中坚科技、三夫户外和凯龙股份，以及将登陆创业板的中科创达和润欣科技。该批新股汇聚了传媒业、电子业、饮食业等各个行业。

　　上述公司是证监会于6月核准的28家IPO申请中的10家。后因股市波动，该批28家新股公告暂缓发行。此番重新亮相，10家公司在拟发行股数等方面并无变动，部分公司公布了三季度财务数据。

　　其中,读者传媒发行总数最多，拟发行不超过6000万股，发行后总股本不超过2.4亿股，公司主要从事期刊、图书出版物的出版和发行。截至2014年末，主刊《读者》累计发行已超16亿册，至今月平均发行量保持在600多万册，领跑中国期刊市场。

　　户外用品连锁公司三夫户外发行数量最少，拟发行不超过1700万股，发行后总股本不超过6700万股，网上申购日为12月1日。公司募投项目主要为营销网络建设和信息系统升级改造。

　　道森股份此次更新了三季度财务数据。公司拟发行不超过5200万股，截至9月30日，公司前三季度实现营业收入4.75亿元，归属于母公司股东的净利润为3165.47万元。公司主要从事石油、天然气及页岩气钻采专用设备的研发、制造和销售，主要产品为井口装置及采油(气)树、井控设备、管线阀门等油气钻采专用设备。

　　中坚科技拟发行不超过2200万股，发行后总股本不超过8800万股，网上申购日为12月1日。公司募集资金将投入油锯、割灌机和绿篱机扩产生产厂房及附属设施项目以及园林机械研发中心及附属设施项目。中坚科技主要从事园林机械的研发、制造和销售。

　　中科创达拟发行不超过2500万股，发行后总股本不超过1亿股。公司是移动智能终端操作系统产品和技术提供商，主营业务为移动智能终端操作系统产品的研发、销售及提供相关技术服务。

　　此外，高精密印制电路板制造商博敏电子拟发行不超过4185万股，发行后总股本不超过16735万股；益智玩具生产商邦宝益智拟发行不超过2400万股，发行后总股本不超过9600万股；调味品研发生产商安记食品拟发行不超过3000万股，发行后总股本不超过1.2亿股；民爆业公司凯龙股份拟发行不超过2087万股；IC产品分销商润欣科技拟发行不超过3000万股。

　　A股打新盛宴来袭 行情短线波动或加剧

　　IPO终于正式开闸，周五晚间，证监会公告称，前期暂缓发行的28家首发公司中，已经进入缴款程序的10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作。其中上交所5家，深交所中小板3家，创业板2家，将陆续刊登招股意向书。这意味着首批10家IPO公司正式重启新股发行。

　　打新盛宴又来了

　　年底前须提防打新“魔咒”

　　按照以前的IPO进程，10只新股最快将于下周集中发行。由于此次打新沿用旧规，估计将吸引万亿元规模的资金打新，将对A股二级市场资金产生明显分流。

　　从去年以来A股市场的表现看，每次新股批量集中发行的消息一出，或者在新股申购日前后，A股都要经历一波下跌或大幅震荡过程。 因为按照规定，打新股前的20个交易日，投资者的账户必须要有足够的持股市值；而在打新股时又需要有足够的资金。

　　于是，每次新股批量发行前后，就会出现“资金大搬家”的情况，一些机构或散户大量抛售股票打新股。毕竟现在的打新依然是一场包赚不赔的游戏，不同于二级市场有套牢的风险，而且从上半年新股上市后动辄20多个涨停板的表现看，不少个股打新收益惊人。

　　如今年上半年最后一批新股发行(6月17日至23日)前，A股连续两天大跌，沪指跌幅均在100点以上；申购期间再次暴跌，到最后一天也就是6月23日才出现反弹，虽然暴跌主因是清理场外配资，但新股申购也起到了推波助澜的作用。

　　6月2日到3日新股申购期间，A股也出现大幅震荡，沪指震荡幅度均超过100点，之前两天则出现了200多点的大震荡；5月28日更是出现了370多点的巨幅震荡，当天收盘暴跌6.5%。5月18日到19日新股申购前两个交易日，A股也是连续两天下跌。再看看之前的每批新股发行，也可以发现类似的规律。可以说，新股发行前震荡调整已成了一道“魔咒”。

　　因此，对A股市场的投资者尤其是重仓的投资者来说，新股发行前适当减仓不失为一个规避短线风险的好办法。腾出来的资金，既可以打新股，也可以伺机抄底。

　　中签率可能下降

　　行情短线波动加剧

　　本批10只新股中，发行总数最多的5000万股，最少的1700万股。而年底前发行的28只新股，发行规模最大的也就9000万股，最少的1670万股。而今年上半年，A股市场共有192只新股发行，网上申购中签率最低的只有0.12%，最高也就1.63%，非常抢手。如果剔除新股发行规模1亿股以上的新股，上半年新股平均中签率为0.5%。

　　上半年新股上市后的表现大相径庭，表现最好的暴风科技、乐凯新材，上市后连拉29个“一”字板，涨幅达到21倍左右。而最后一批新股上市后由于恰逢股市暴跌，大部分个股“一”字板数量降至个位数。

　　而在经过5个月的IPO暂停后，加上明年新股发行规则更改中新股更难，预计年底前新股发行将受打新资金的追捧，市场人士认为，本批新股的中签率将比上半年平均中签率有所下降。

　　钱哥理财专家、中信浙江首席投资顾问钱向劲表示，由于IPO重启的消息之前早已公布，利空已经提前消化，加上本批新股发行的规模都不大，预计对大盘走势不会有大的影响。“大盘在3650点到3700点一带还是有较大压力的，本周震荡调整很正常，不一定是新股发行的影响。”不过钱向劲也认为，在新股申购前或申购期间，对二级市场还是有明显的抽血效应，大盘短期波动将会加剧，投资者要有心理准备。

　　“等明年IPO实行新规后，对大盘就更没有什么影响了，甚至因为是市值申购，对大盘的影响偏正面。”钱向劲说。

　　长城证券杭州分公司首席投资顾问林毅则认为，IPO重启对A股的影响并不大，新股申购也不会对二级市场带来过大的波动。“不过现在因为场外资金很多，加上固定收益类产品收益太低，所以打新资金会特别多，打新的中签率会有所下降。”

　　IPO重启对券商股、影子股带来利好。钱向劲认为，IPO重启对券商股构成长期利好，但券商股已经过连续大涨，不宜再追高。而持有28家IPO公司股份的影子股大多也已有不少的涨幅，同样不宜追高。建议可关注创投类上市公司，因为明年随着更多新股IPO，这类公司将明显受益。（钱江晚报）

　　10家新股前三季业绩前瞻：4家所属行业频现毛利下滑

　　11月20日，证监会称，前期暂缓IPO发行的28家公司中，进入缴款程序的10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作，其中，上交所5家，深交所中小板3家，创业板2家。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股意向书。

　　这意味着，打新热潮将再次来袭，逢新股必涨的魔咒或再度上演。而在此之前，监管层多次提示切勿“盲目打新”。

　　尽管上述10家公司还未披露其前三季度业绩，但21世纪经济报道记者梳理了它们披露的可比上市公司的表现，投资者从中可窥端倪，了解这些公司所处行业的最新情况。

　　数据显示，10家企业中，博敏电子、凯龙股份、三夫户外等4家企业所处行业的其他上市公司均有毛利率下滑之忧；而邦宝益智、安记食品等2家则处在毛利率上升期，其余4家则基本持平。

　　益智玩具行业突出

　　10家首批发布招股意向书的公司中，邦宝益智所处行业十分“景气”。 邦宝益智是国内专业制造塑胶积木的龙头企业之一，主要产品是益智玩具，包括积木玩具和婴幼儿玩具。2012年-2014年，其营收分别为2.49亿元、2.78亿元和2.99亿元，毛利率分别为32.7%、33.14%和33.95%，均逐年上升。

　　邦宝益智披露的可比上市公司有奥飞动漫(002292)、群兴玩具(002575)、骅威股份(002502)、互动娱乐(300043)、高乐股份(002348)，2015年前三季度其毛利率分别为54.38%、21.8%、41.46%、39.85%和30.19%。其中，互动娱乐和骅威股份的毛利率较2014年末增幅高达101.48%和71.55%。

　　上述几家可比上市公司均有玩具板块，今年前三季度国内的玩具销售同比有所增长。其中互动娱乐三季报披露，“玩具业务方面，国内营业收入1.89亿元，同比增长12.99%”。

　　“随着中国家庭经济实力的提升，对儿童教育越来越看重，益智玩具也必不可少。虽然目前国外的益智玩具品牌乐高等仍占据很大市场，但国内玩具厂商也比较成熟了。”上海一位券商分析师告诉21世纪经济报道记者，未来随着二孩的放开，益智玩具的市场潜力将非常大。

　　属于食品饮料行业的安记食品也处在“上升期”，其主营业务为复合调味粉、天然提取物调味料、香辛料、酱类、风味清汤等五大类产品，其中复合调味粉是核心产品，占收入比重75%-80%。2012-2014年其营收分别为3.05亿元、2.68亿元和2.79亿元，毛利率分别为37.77%、38.53%和39.14%。

　　安记食品披露的其可比上市公司有加加食品(002650)、恒顺醋业(600305)、海天味业(603288)和佳隆股份(002495).2015年前三季度的毛利率较2014年度除加加食品持平外，其他三家均有不同程度的增幅。其中，海天味业毛利率由40.4%升至43.18%。

　　“近几年其实食品饮料行业一直处于低谷，大部分都是维持原来状态。”东北一位跟踪食品饮料行业的券商投资经理表示。

　　针对更细分的复合调味料，西南证券分析师朱会振指出，目前我国调味品的消费结构中，复合调味料占比只有20%，但增长较快，主要得益于餐饮业在全球的迅猛发展和家庭厨房革命。随着在家做饭的人群比例逐步增大，复合调味料家庭消费的市场空间正逐步扩大。

　　毛利率下滑之忧

　　有人欢喜有人忧。作为印制电路板制造商，博敏电子近三年毛利率、净利润均下滑。其主要产品为多层(含HDI)和单/双面印制电路板。2012-2014年，其营收分别约为8.33亿元、10.02亿元和10.54亿元，但毛利率分别为23.85%、21.58%和20.72%，净利润分别为7318.82万元、7112.51万元和6922.16万元，均逐年下滑。

　　博敏电子披露的可比上市公司有超华科技(002288)、超声电子(000823)、依顿电子(603328)和中京电子(002579)等，2015年前三季度毛利率较2014年多数下滑。

　　财富证券分析师何晨指出，“印制电路板产业链上游包括覆铜板、电解铜箔、半固化片等，其供应情况和价格决定生产成本，下游包括消费电子、通讯设备、汽车电子等，其周期性波动决定了印制电路板产品的需求和价格。”

　　湖北民爆行业龙头凯龙股份所处的行业表现也“不太理想”。其主营工业炸药及相关产品的产销，2012年-2014年主营业务综合毛利率为36.74%、40.51%和40.76%，呈逐年上升趋势。

　　但其披露的7家可比上市公司2015年前三季度的毛利率有6家出现下降。其中，南岭民爆(002096)从41.69%降至39.18%、雷鸣科化(600985)从40.98%降至37.28%等。

　　三夫户外主营业务为户外产品的连锁零售，2012年-2014年，其营收分别为2.36亿元、2.84亿元和2.915亿元，毛利率分别为41.97%、41.6%和43.6%。

　　但国内与三夫户外类似的探路者，其毛利率已连续三年微降。2012年-2014年，探路者的毛利率分别为50.94%、50.02%、48.84%；2015年前三季度，其毛利率更骤降至27.36%。

　　光大证券分析师指出，前三季度，探路者完成极之美、易游天下并购，虽然旅游板块实现收入9.27亿元，但净利亏损1532万元，拖累了公司整体净利增长，同时旅游板块毛利率仅2.23%，拉低了公司整体毛利率。

　　“期刊第一股”读者传媒甫一披露招股书就备受瞩目，其2012年-2014年营收分别为7.48亿元、8.72亿元和7.59亿元，毛利率为36.7%、31.63%和33.25%，已有下降态势。其披露的可比上市公司有出版传媒(601999)、时代出版(600551)2015年前三季度的毛利率微降，另两家可比上市公司凤凰传媒(601928)和中南传媒(601098)则微升。

　　读者传媒前三季度毛利率是否扭转下滑态势？11月20日，21世纪经济报道记者致电其证券办，但被告知董秘已出差，无法接受采访。（21世纪经济报道）

　　10只新股各有特点 三夫户外稀缺读者传媒惹眼

　　IPO重启，10只新股打头阵，都各具特色。打新一族，你会选哪一个呐？

　　三夫户外盘子最小

　　读者传媒市场巨大

　　这10只新股中，三夫户外最稀缺，盘子最小，网上发行仅680万股，中签率将会极低。三夫户外主营业务为户外用品的销售，是以经营专业户外用品为主、大众户外用品为辅，线下线上同步发展，各门店全资直营的户外用品多渠道连锁零售商。目前，该公司专营店经营国内外200多个品牌，5000种以上的户外用品。

　　拥有巨大读者群的读者传媒则是十大新股中最受关注的。招股书显示，读者出版传媒股份有限公司是一家主营《读者》杂志的公司，《读者》杂志发行量连续10余年领跑中国期刊界，位居中国和亚洲第一、世界综合类期刊第三位，被国人誉为“中国人的心灵读本”。自2004年至2011年，《读者》品牌连续8年被世界品牌实验室评为“中国500强最具价值品牌”，2011年品牌价值达到76.45亿元。

　　中科、润欣最受追捧

　　博敏电子强在电路板

　　从今年6月份上市的次新股走势来看，计算机板块中的软件服务股最受资金追捧。其中信息发展自6月11日上市以来，涨幅超10倍。因此，首批上市的10家新股中，中科创达、润欣科技这两只软件服务股最引人注目。

　　中科创达是移动智能终端操作系统产品和技术提供商，主营业务为移动智能终端操作系统产品的研发、销售及提供相关技术服务。海通证券认为，公司发行价为23.27元，对应2015年约19倍市盈率，发行价格较低。公司的合理估值为40倍动态市盈率，六个月目标价为50元，建议积极申购。

　　润欣科技是IC产品分销商国内领先的IC产品授权分销商，分销的IC产品以通讯连接芯片和传感器芯片为主。目前主要代理高通创锐讯、新思、恩智浦、思佳讯、AVX/京瓷、普思等IC产品。公司发行底价为6.87元，财富证券给予公司IPO价格2015年120~130倍市盈率，对应合理估值为39.6~42.9元。

　　而作为高精密印制电路板制造商的博敏电子也是计算机、电子行业的佼佼者，公司专业从事高精密印制电路板的研发、生产和销售，主要产品为多层(含HDI)和单/双面印制电路板。公司的产品广泛应用于消费电子、通讯设备、汽车电子、工控设备、医疗电子、智能安防及清洁能源等领域。主要客户包括百富计算机、沃特沃德、三星电子、格力电器、比亚迪、新大陆电脑、伊顿电气、新国都、华智融和瑞斯康达等。

　　中坚科技国际领先

　　凯龙股份民爆占优

　　我省永康的中坚科技也在十股之列，它是国际领先的园林机械专业制造商，主要产品有油锯、割灌机、绿篱修剪机等，具备了自主研发和技术创新能力，产品档次及附加值不断提高，盈利能力不断增强。

　　属于民爆行业的凯龙股份，是湖北民爆行业第一公司，主营业务为研发、生产和销售工业炸药及其相关产品，是湖北省民爆行业的龙头企业，国内民爆行业的优势企业。目前公司获批准的工业炸药生产许可能力和安全生产许可能力均为9.1万吨，居于湖北省第一位。根据中国爆破器材行业协会按照工业炸药生产量对全行业工业炸药生产企业进行的排名，2011年至2013年，公司分别名列第十一、第九和第十三位。

　　其他几个新股也各有特色，如制造油气钻采专用设备的道森股份，是GE油气全球战略合作伙伴，并与卡麦龙、国民油井等国际油气钻采领先企业建立了长期稳定的合作关系；研发、生产和销售自主品牌益智玩具的邦宝益智，产品主要包括积木玩具(适合3岁以上消费群)和婴幼儿玩具(适合0-3岁消费群)，是中国玩具十大品牌之一；作为调味品研发生产商的安记食品，专注于调味品的研发、生产和销售，主要产品包括复合调味粉、天然提取物调味料、香辛料、酱类、风味清汤等五大类500多个品种。（钱江晚报）

　　IPO重启引爆次新股 机构备战打新抢食无风险收益

　　IPO重启，次新股行情亦被持续引爆。

　　截至11月20日，2015年以来代表着新兴经济和创新方向的创业板指数涨逾九成，赚钱效应也引发了资金对“小而新”的次新股板块的追捧。

　　20日当天，中文在线(300364)再度涨停报收于202.07元，其股价也创下上市以来的新高。在最近一年来上市的次新股中，中文在线上市以来的涨幅高居榜首，累计达28.69倍。

　　“我们发现历次IPO 重启后，我们编制的IPO暂停前1年半发行的新股等权重指数至今都取得了超越400%的绝对收益。”申万宏源(000166)分析师谢伟玉对此表示，“特别是2007年风格切换至小盘后，次新的弹性和资金吸引能力更加扩大。”

　　“刚上市的次新股总市值不少在30-50亿元间，很多新股的流通盘在破板之后依然低于10亿元，这给炒作股价带来了空间。”当天，深圳一家基金公司人士也称，“目前的新股发行规则使得绝大多数发行的新股90%配售给了散户，如果散户惜售，同时有外部资金涌入，极易带来暴涨。”

　　此外，该人士还表示，在多次降息和降准的大背景下，市场无风险收益率下行，股票市场向好，推动资金入市，2015年以来新发基金规模超过6800亿元，大量资金需要寻找新的投资标的。

　　“年底前的这波打新是机构最后的‘狂欢’了，大家都在磨刀霍霍。据我们了解，由于IPO重启，老的打新基金已经开始持续营销，以期待做大规模来申购这28只股票。”前述深圳基金公司人士称。

　　引爆次新股行情

　　截至11 月20 日，最近一年上市的次新股中，包括中文在线在内，上市以来累计涨幅超10倍以上的次新股共有8只，余下7只分别为暴风科技(300431)、易尚展示(002751)、乐凯新材(300446)、创业软件(300451)、信息发展(300469)、埃斯顿(002747)、再升科技(603601)。

　　此外，上市以来累计涨幅介于5倍以上至10倍以下的次新股多达56只，分别包括光华科技(002741)、正业科技(300410)、博世科(300422)、昆仑万维(300418)、真视通(002771)等，上述5只次新股上市以来的涨幅均超过9倍以上。

　　相比之下，在近一年来上市的216只次新股中，仅木林森(002745)、创力集团(603012)、红蜻蜓(603116)、金诚信(603979)、维格娜丝(603518)、海南矿业(601969)、国泰君安(601211)等7只次新股涨幅在一倍以下，垫底的国泰君安上市以来涨幅仅录得25.38%。

　　对此，谢伟玉认为，上半年发行市盈率平均约为22倍。受制于23倍市盈率的红线，众多个股的个性化特征和行业间估值差异没有在上市PE中得到体现。

　　同时，因近期大盘整体上扬，众多行业市盈率也得到大幅度提升，带动其上市后的估值迅速提高。

　　“虽然近期次新板块上涨迅速，板块内仍然有大量标的存在相比行业的折价，并且和今年内的最高价存在一定差距。” 谢伟玉称。

　　从基本面来看，上述次新股普遍聚集在新兴产业或十三五规划国家重点扶持的行业，例如高端装备制造、医药生物、计算机等，有望受益于行业景气度的提升和国家政策支持。

　　此外，最新三季报也显示，次新股的各项盈利性指标和业绩增长指标普遍优于A股平均、创业板等各板块。

　　与此同时，相比其他板块，次新股板块2015 年至今送转概率也大幅领先主板和中小板。三季度财报披露，次新板块每股未分配利润、每股资本公积金、每股净资产等送转预测指标，皆大幅领先。

　　“随着2015年底将至，大规模送转的窗口再次临近，这亦成为次新股被持续炒作的重要原因之一。” 谢伟玉如是说。

　　打新“末日狂欢”

　　另据证监会安排，本次IPO重启采取新老划断，7月初因市场异常波动而暂缓发行的28 家公司，将分三批率先发行，使用老的新股发行规则。

　　此前IPO暂停时，陆陆续续有超过1.5万亿理财资金从打新基金中赎回，回流债券市场，或闲置货币基金，据机构估算，目前打新基金存量可能约3000-5000亿。此外，已有打新基金开始抛掉债券仓位和补充股票仓位，并吸纳一些银行理财资金参与打新。

　　“像我们最高时年化打新收益超过20%以上已成为历史，这是铁板钉钉的事情。作为最后一批按老规打新的标的，28只打新稀缺存量标的竞争仍将十分激烈。”当天，沪上一家基金公司基金经理对记者说。

　　此前，今年1-7月已发行新股193家，募资规模1470亿元。2014年的新股发行制度改革，最大的变化在于发行价格的限定和发行数量的控制，由于存在23倍市盈率的窗口指导“定价”发行，新股上市后的涨幅明显，这使得新股市场产生无风险收益率，吸引了大量追求稳定收益的资金。

　　比如银行、保险、私募等机构都涌入打新市场，最高峰时网下机构打新合计超过2万亿，其中打新基金规模超过1万亿。

　　另据测算，本轮首批启动发行的10只股票的网下申购上限金额为23.73亿元，预计网上网下冻结资金总量1.2万亿元；剩余18只股票的网下申购上限金额为48.33亿元，预计网上网下冻结资金总量2万亿元。

　　“尽管如今打新基金规模大减，转型后流动性管理的仓位也不会太多，而单日打满所需的资金可能也有20亿，因此市场预期网下中签率会比之前高，第一次询价时这10只股票中签率已经低至万六。假设第二次询价中签率升至千一，上市后涨幅300%，单次收益率为0.3%，3次累计收益率约0.6%-0.7%。”前述基金经理预计。(21世纪经济报道)