财新传媒
公司 > 公司快讯 > 正文
公司快讯

3月1日早间研报精选 10股值得关注

2017年03月01日 09:09 来源于 财新网
  证券时报网消息 记者 李志强 

 

  康得新(002450):公司业绩高速增长,核心业务亮点纷呈

  来源:中信建投

  公司于2月26日发布2016年年度业绩快报,报告期内公司实现营业收入92.25亿元,较去年上升22.01%;实现利润总额23.16亿元,较去年上升38.23%;归属上市公司的净利润为19.78亿元,较去年上升37.47%。

  公司产品结构优化,盈利能力持续增强

  公司为进一步完善公司治理结构,优化产业布局和资源配置,降低公司生产管理成本,综合考虑长期战略发展目标,转让了部分预涂膜业务,调整产品结构,逐步转向高端,使得亏损资产得到了剥离。同时,公司的产品结构不断优化,光学膜业务快速发展,中高端产品不断推出,加上产能利用率的提升,推动了业绩的快速增长。

  光学项目扩大产能,发力高端高分子膜

  公司作为全球规模最大、唯一全产业链、全系列的光学膜领军企业、国际主流供应商,设有挤出、涂布、成型、模具、溅射、树脂、窗膜、大屏触控、柔性材料等多个事业部的全产业链平台,光学膜新材料产品种类丰富,覆盖显示类材料、装饰类材料、窗膜、隔热材料等多个领域。2015年,公司新募投光学膜二期项目,预计两年内将投入生产,六年后达到满产,将投放1.02亿平米年产能。

  布局新能源汽车,打造碳纤维产业链

  公司积极布局碳纤维等新型材料,通过合资及参股的方式,与康得集团联手成功完成了新能源汽车碳纤维车体及部件产业生态链的布局,包括:位于慕尼黑的KDX欧洲复合材料研发中心、KDX雷丁汽车轻量化设计中心、以及德国GFG公司和SGL公司的大批量自动化生产技术支持、康得复合材料的工业4.0版智能化碳纤维车体及部件制造工厂。这一完整的生态链将为全球的整车企业提供从设计、研发、样件试制、检测、小批量生产到大规模供货的系统解决方案和全方位服务。目前,公司控股股东旗下中安信的碳纤维一期项目成功投产,总投资50亿元,现已拥有1700吨碳丝和5100吨原丝的生产线,公司参股的康得复合材料拥有全球唯一的新能源汽车轻量化碳纤维生态平台,打开碳纤维市场指日可待。

  携手坤盛国际,开发智慧城市

  公司与坤盛国际融资租赁公司签署《战略合作协议》,双方认可基于康得新的核心技术的裸眼3D智慧贩售机、智慧广告机、智慧餐饮系统、娱乐系统、教育系统及健康管理系统在智慧城市等商用显示终端市场的巨大潜力,约定协议签署后一年内,坤盛国际通过向康得新指定的终端配套厂商采购基于康得新核心技术的、搭载康得新全套软硬件解决方案的设备,目标采购金额为人民币20亿元,预计今年公司相关业务将迎来高增长。

  携手国际一线厂商,积极布局裸眼3D技术

  公司目前与海信、创维、TCL、长虹、康佳、海尔、京东方、华星光电等国际一线厂商合作,积极推动裸眼3D、VR等新兴技术的发展。公司与全球领先的影视内容制造及提供商Aries集团旗下的Epica公司合作共同推动在印度、中东地区裸眼3D产品对现有显示终端产品的全面替代。最近,公司与菲利普签订协议,未来双方将共享相关专利技术,推动裸眼3D产业快速发展。裸眼3D模组1亿片/年项目预计今年投产,全球首条裸眼3D第三代技术生产线放量在即。目前相关技术产品在手机、电视、摄影、博彩等终端应用领域得到迅速推广。全球裸眼3D市场规模预计每年将达千亿美元,公司作为全球唯一整套3D技术专利持有者和3D全产业链制造商,依靠技术先发优势将深度受益。随着产能的陆续释放,裸眼3D模组将成为公司业绩增长的强力支撑点。

 

  聚光科技(300203):监测龙头,业绩符合预期

  来源:中泰证券

  业绩符合预期:公司发布年度业绩快报,2016年营业收入24.69亿元,同比增长34.67%,归属于上市公司股东的净利润4.01亿元,同比增长62.14%,EPS为0.89。业绩增长主要原因为:1)订单增加,业务不断拓展;2)对费用管控成效明显;3)并购的子公司带来新的利润增长点。

  PPP项目落地,未来有望异地复制:公司于2016年11月正式签订《黄山市黄山区浦溪河(城区段)综合治理工程项目PPP合同》,合同金额12.5亿,可用性服务费为11.3元,运营绩效服务费为1.2亿,建设期2年,运营期10年。我们认为黄山区浦溪河综合治理PPP项目作为公司首个PPP项目,具有示范性作用,在此基础上,公司有望实现异地复制,拓展PPP项目订单。

  定增重启,大股东认购彰显发展信心:2016年9月,公司重新启动定增方案,拟发行1500万股,募集资金7.33亿用于用于补充流动资金,李凯、姚尧土分别认购3.66亿,李凯为王健先生(实际控制人)的母亲,姚尧土为姚纳新先生(实际控制人)的父亲,大股东认购彰显公司发展信心。

  全产业链布局,构建“监测-分析-治理”闭环模式。公司先后收购鑫佰利70%股权、安谱实验室45.53%股权、三峡环保60%股权,打通产业链,实现“环境监测及运维+环境大数据+环境咨询/治理”全产业链布局。公司为环境监测龙头企业,技术及产品优势突出,第三方监测的兴起以及环保税的推出将给公司带来更多的机遇。

 

  迈克生物(300463):2016年度业绩快报符合预期

  来源:天风证券

  2016年营业收入148,890.80万元,同比增长39.78%。2016年消化库存,同时研发投入加大,预计2016年研发投入接近10,000万,摊薄利润,因此利润增长相对放缓。2016年公司实现归属于上市公司股东的净利润31,435.83万元,同比增长25.22%。业绩符合预期。

  自产产品比例提高,毛利销量稳步提升

  迈克的主营业务分为两块,分别是代理产品和自产产品。公司原先是多家国际品牌的代理商,受制于代理权限制,只能在西南地区销售代理产品,公司业绩提升缓慢。后来逐渐通过自主研发,拥有自产产品,相比于代理产品,自产产品毛利率更高。近几年公司自产产品收入比例逐渐提高,自产产品不受区域限制,可从西南走向全国,其他区域将保持高速增长。

  持续的研发投入为公司的发展带来新的驱动力

  为了保持自主创新,公司在研发支出项大量投入,2011-2016E研发投入年复合增长率高达42%。足量的研发投入有利于公司产品拥有较高的技术护城河,降低公司整体风险,为公司的长足发展提供保障。

  优质价值成长股长线看好,给予“买入”评级

  2017年化学发光持续高增长,传统业务稳定增长。同时持续布局西南区域外渠道,同时不断布局产业细分,未来有望成为行业龙头。随着行业监管越来越严格,将极大利好国产龙头。给予“买入”评级。

  预计公司2017~2018年营业收入分别为22.3/28.3亿元,EPS分别为0.70/0.88元。目前股价对应2016年动态PE约为38.5倍,作为产品线齐全的优秀体外诊断龙头企业,迈克生物为行业内领头公司,给予一定估值溢价。2017年由于IPO进程加快,创业板估值中枢下移,因此下调估值,2017和2018给予40和35倍PE,维持“买入”评级。

 

  美盈森(002303):否极泰来,给予“买入”评级

  来源:天风证券

  美盈森发布2016年业绩快报,营收同比增长10%至22.19亿,营业利润同比增长72%至2.72亿,归母净利润同比增长3.4%至2.28亿。

  点评:

  2016年公司前三季度实现营业收入16.7亿,同比增长20.4%,四季度实现营收5.48亿,同比下滑12.8%,主要原因在于2016年四季度公司的主要原料箱板瓦楞纸价格环比暴涨40%-50%,公司为了保证自身经营的健康,终止了一些盈利能力较弱订单的交付,导致营收出现下滑。与此同时,公司旗下的酒包公司金之彩继续亏损以及公司对商誉计提了减值,导致归母净利润同比基本持平,如果剔除商誉减值的影响,我们判断公司实际净利润同比增速应当能达到50%。

  2017年开春之后,国内的箱板瓦楞纸价格高位横盘,目前箱板瓦楞纸的盈利能力处于历史高位,另一方面一季度箱板瓦楞纸的需求较去年四季度有所减弱,两方面因素令我们判断箱板瓦楞纸的价格已经处于顶部区间,二季度可能会出现一定幅度的回调。与此同时,在2016年四季度原料价格暴涨的背景之下,美盈森亦积极与下游客户协商提价,大部分客户的新订单均已在2017年初落实了提价。基于对纸张价格走势的判断以及公司提价的落实,我们认为美盈森目前的基本面已经确定进入修复通道。

  受益于终端消费的份额集中,比如消费类电子产品,我们认为国内的包装产业已经进入龙头加速崛起的时代,而这一轮箱板瓦楞纸价格的暴涨将进一步加快市场向龙头集中的速度,我们坚定看好美盈森作为国内高端消费类包装龙头企业的发展前景。

 

  模塑科技(000700):配套豪华车,宝马新品助力业绩改善

  来源:天风证券

  公司主要为宝马、奔驰等豪华车配套汽车保险杠等塑化装饰件。公司主营保险杠等汽车零部件业务(1H16塑化件营收占88%),同时参与医疗、地产等其它业务。公司最早主要供应上汽大众、上汽通用等车企的中低端车型,之后随配套华晨宝马和北京奔驰,重心开始向豪华车倾斜,产品也逐渐从门槛条等小件向保险杠等单价/毛利率更高的大件切换。目前公司主要通过子公司向主机厂供货,沈阳名华主供宝马,北汽模塑主供奔驰,上海名辰主供上汽大众和上汽通用、烟台名岳主供上汽通用、武汉名杰主供神龙和东风自主,其中除对北汽模塑的持股比例为49%以外,其余子公司均为100%控股。其中通过沈阳名华和北汽模塑向宝马和奔驰供应的量较大,对公司净利贡献的份额较高,2015年约为58%。

  重返快速增长的豪华车市场和宝马新产品周期将对公司业绩形成有力支撑。长期来看,在消费升级的大背景下豪华车市场将受益于中产阶层与富裕阶层的迅速扩大。短期来看,宝马2017年计划发布3系、5系的多款改款车型,有望推动销量实现15%以上的增长。而宝马配套业务在公司汽车零部件业务中的占比较高,按净利估算占40%以上,加之配套宝马的利润率大致在12%左右,明显高于其它几家子公司,公司业绩将显著受益于宝马新车投放,预计2017年带来5pp-8pp的净利增速。此外,公司还在开拓沃尔沃、奇瑞捷豹路虎等新客户。2018年和2019年,公司随宝马在美国和墨西哥建立的生产基地将先后投产,满产后预计每年合计带来1.13亿元左右的净利润,但此前会拖累公司业绩。

 

  洋河股份(002304):新国酒王者归来

  来源:天风证券

  我们认为公司属于估值低,逐步改善,且中长期发展空间大的优质标的。一方面,公司估值相比其他白酒公司处于较低水平。另一方面,我们认为公司春节数据非常优异,公司选择去年末提价,对于经销商和下游都有提振作用。预计1-2月份省内增长超5%,省外在25%以上,梦之蓝超过40%。这个比之前市场的预期高很多。此外,还有一个非常关键的二季度最佳效应,也就二季度单季度股价涨跌幅相比较于其他季度要好。但是,公司这个效应有望前移到一季度,也就是现在。

  解密洋河品牌力:已升至全球烈酒品牌第七位

  根据英国品牌评估机构BrandFinance发布的“全球烈酒品牌价值50强”排行榜,洋河经过三年努力从十名以外(2013年)进入第七位(2016年),首次超越五粮液和泸州老窖。对于其品牌成功,我们认为与历史、创新以及自身运作是分不开的。而且洋河属于后程发力,通过捆绑民族国家情节,数高端新国酒形象,助苏酒走向全国;同时,公司通过传统渠道,新媒体等多种方式持续营销,日久得人心。

  次高端复苏,洋河表现最佳

  对于次高端市场,我们的观点是:1.肯定是存在,并且扩大;2.并不是所有次高端都有机会,随着产品定位下降,能够做大的公司逐渐减少。洋河的定位相当一部分都是次高端,但是次高端和高端有本质差异,高端就是品牌,次高端是性价比,多少钱买什么东西,最好是打折买好东西。在这个过程中品牌运作(提高性能),价格设计(保持价格)和销售能力(让人知道)三部分缺一不可,洋河最强的在于营销,新江苏市场的划分(这种划分本身就是营销力的体现)等已经达到了巅峰时期消费品巨头的水平。可以不客气的说,洋河的营销能力远超同类。在此基础上,公司再通过价格调整并推出优质产品,可凸显其高性价比。

 

  比亚迪(002594):新能源助力公司进入千亿营收俱乐部

  来源:兴业证券

  事件:公司发布2016年业绩快报,报告期内实现营业总收入1039.7亿,同比增长30.0%;营业利润60.01亿,同比增长89.1%;归母净利润50.4亿,同比增长78.63%;基本每股收益1.87元。

  2016年营收突破1000亿,归母净利突破50亿。2016年新能源骗补核查以及政策调整使新能源汽车销量增速有所放缓,但是公司新能源乘用车销售达到10万辆,同比增长74.4%(插混5.3万辆,同比+11.3%,纯电4.7万,同比+391.1%),新能源大巴销售超1.3万辆,同比增速达140%以上。新能源业务的增长是公司业绩增长的主要源泉。其他业务板块方面,传统汽车业务SUV热销,手机部件及组装业务中金属部件业务持续快速增长,太阳能业务发展承压。2016年公司营收突破1000亿达到1039.7亿,同比增30.0%,归母净利突破50亿达到50.4亿,同比增长78.6%。

  2017年公司新能源乘用车业务向好,新能源大巴盈利承压。2017年公司仍将有多款新能源乘用车上市,纯电动方面,预计秦100、唐100将于上半年上市,宋EV、元EV将于下半年上市,插电混方面,宋、元插电混版预计上半年上市,多款新车上市有望促进公司新能源乘用车业务持续增长。新能源大巴方面,由于新补贴政策下补贴下滑幅度较大,预计2017年盈利承压。

  公司云轨业务快速推进,已经成为公司发展新亮点。公司由新能源业务延伸开发的云轨产品主要适用于一、二线城市的延生线和支线运输,三、四线城市主要干线,相比地铁具有建造时间短,成本低,不占用路权,受地形限制较小等优势。现阶段公司获得汕头市政府订单,并已开工建设,另外还有众多城市有意建造云轨。公司云轨业务快速推进,已经成为公司发展新亮点。

 

  片仔癀(600436):片仔癀系列提价预期强烈

  来源:招商证券

  持续提价预期强烈,加大力度进行渠道和品牌建设。公司16年中进行了自14年来第一次提价,经过较长时间的渠道梳理,我们预计16年下半年片仔癀系列提价后销量实现平稳増长,后续提价也有比较好的环境。同时片仔癀的稀缺性和疗效确切性使得未来仍存在较大提价空间和较强的提价预期。公司新管理层上任后加强了渠道建设和品牌建设:渠道方面公司努力开发VIP会员的同时对片仔癀体验馆的开设提供一定的支持,预计16年全国体验馆数目将达到90个左右。同时公司加大了市场营销和品牌宣传,在学术会议、媒体宣传和广告方面加强了投入。预计2016年渠道和市场营销方面的投入会在销售费用上有所体现。

  日化品渐入佳境,化妆品平稳増长。公司和上海家化合作成立了合资公司,新公司生产的牙膏已经上市,在味道和功能上都有一定的升级,预计2016年销售额在5000万元以上。在片仔癀品牌积淀和优质新品的双重驱动下,公司日化品将会在17年迎来新的篇章。化妆品业务由于业务体量已经达到2亿左右的规模且竞争较为激烈,公司通过加强渠道建设等方式实现了平稳増长。

  并购基金项目储备丰富,公司同时具备外延并购和国企改革预期。公司近年来先后参与成立了阳明、清科、兴业、丰圆等医药相关产业基金,合计出资2.5亿元,基金规模合计20亿元左右;同时还是信业基金投资顾问。相关基金通过近年来的积极运作,已经投资了格兰尼、理大师、福建瑞泉等优秀项目,不排除上市公司未来并购项目公司的可能。此外,公司还完成了对新三板公司福建太尔科技的定增,持股27%左右,后者拥有骨导技术及微型电声元器件研发制造工艺技术的专利,在智能穿戴设备领域有巨大的发展潜力。17年将是国企改革的落地之年,公司作为漳州国资委旗下资产,具备国企改革的预期,对管理层的激励等将会极大程度的释放公司内部管理和经营的活力和效率,助推公司业绩高增长。建议密切关注福建省属企业的国企改革进度。

 

  汉邦高科(300449):收购金石威视切入广电监测

  来源:兴业证券

  事件:公司拟发行1262万股股票及支付现金8918万元用于购买金石威视100%股权,发行价格为40.04元/股;同时市价发行股份募集配套资金不超过3.53亿元。

  收购金石威视实现技术与市场协同,迅速进入广电监测新领域。公司拥有安防视频监控解决方案多年技术及市场积累,并已经确立了智能化发展战略。此次拟收购的金石威视主要拥有广电监测和数字水印两项业务,其中广电监测主要为广播电视的信号监测业务,同时涉及少量内容及安全监测。未来随着数字化和三网融合进程推进,广电行业的技术和产品将面临不断升级换代的机遇,而智能化内容分析、安全监测也将是最为重要的业绩成长点。公司通过收购实现智能技术整合,能帮助金石迅速开展内容及安全监测业务。数字水印也可以应用于广电内容监测领域,此外在内容安全、版权保护等领域的应用也将带来新的机遇。

  此次重组将显著增厚公司业绩。金石威视具备高毛利率、高盈利水平、高增长的特点。承诺2016-2019年净利润分别为4100、5330、6929和8315万元,年复合增长率达27%。重组后公司2015年及2016年1-9月的归母净利润分别增厚68%和30%,同时金石的毛利率维持在70%以上,将对公司整体毛利率水平带来较大幅度提升。

  盈利预测:由于重组尚未完成,业绩预测暂不考虑金石威视业绩贡献。预计公司2016-2018年EPS分别为0.21、0.29、0.35元,维持“增持”评级。

 

  南钢股份(600282):引进战略投资人,培植健康财务报表

  来源:兴业证券

  抢抓市场化债转股良机,控股股东鼎力支持。去年10月市场化债转股指导意见出台,引导企业积极通过市场化债转股降低高企的杠杆率,改善财务风险,提升持续健康发展能力。公司此次引进建行或其相关机构设立的基金等作为南钢发展的战略投资人,充分抓住了市场化债转股的良机。且7.5亿元由控股股东南京钢联拿出,对公司未来发展的极大信心不言而喻。

  资产负债率大降10个百分点,显著减轻负累。从2016Q3来看,公司的资产负债率高达80.44%,在普钢企业中位居前列,排名第六位。高企的资产负债率造成公司近几年的财务费用占营业总收入的比例均达到3%以上,而三钢闽光、杭钢股份等企业该比例仅1.1%左右,不及公司的一半水平。本次增资资金中的30亿元主要用于偿还债务,预计将减少利息费用超过1亿元,这有望显著减轻公司的财务负累。

  速动比率提升,财务风险改善。从2016Q3的速动比率来看,公司低于0.22,在普钢企业中排名倒数第六位,而三钢闽光、杭钢股份等的速动比率接近0.90,公司与其差距较为显著。本次资金到位后,公司拟将剩余7.5亿元用于补充流动资金。届时速动比率有望提升至0.25以上,超过河钢股份的水平,财务风险有望得到一定的改善。

  回首成功扭亏,抬眼渐臻佳境。根据公司业绩预告,公司在2016年度预计实现归母净利润3.5亿元,成功扭亏为盈。抬眼2017年,一方面,钢铁行业供给端环保限产有望超预期,整治中频炉力度坚决,去产能坚定推进,需求端在上半年预计不会显著减弱,供需格局对钢价有支撑。另一方面,公司积极完善“高效率生产、低成本制造”的体系建设,从内部发力推进系统降本增效,因此今年业绩有望持续向好。



(本文由证券时报网授权财新网刊发,未经书面许可,不得部分或全文翻印、转载)
版面编辑:卢玲艳
推广

财新私房课
好课推荐
财新微信


热词推荐
内蒙古银行 美国总统大选 秦晖 张翔 埃博拉病毒 周浩 辅仁药业 卢旺达 中远集团 无线输电 长江流域 罗姆尼 布雷顿森林体系 永远在路上 负面清单