[管理学家]一个投资人眼中的资金滥用

　　陈宏 汉能投资集团董事长

　　融资成功是导致企业资金陡增的重要原因之一。对企业来讲，融资需要付出成本，要稀释股权。通常分为两种情况：一种是上市，是在市盈率高的时候花费较低的成本去筹集资金，这时的资本成本相对较低；另一种是在市盈率较低的时候，为了企业发展通过稀释股权的方式换取资金，这种资金获取方式成本较高，比如高成长公司引入风险投资（VC）。

　　在美国，公司上市融资的钱不一定用于并购，但是企业在中国上市，标准条件就是要把融来的资金用在收购公司上，这使得很多公司上市以后筹来的大笔资金，因为找不到合适的并购目标而闲置账上。分红、股票回收和并购是上市公司资金使用的三种主要方式。