财新传媒
公司 > 要闻 > 正文

国航发行创“新老划断”后IPO多宗新低纪录 (8月8日 PM)

2006年08月08日 22:35 来源于 caijing
“这是一次真正市场化的发行,市场的态度决定了发行的前景”



    8月8日,正准备在A股上市的又一家大型国企——中国国际航空股份有限公司公布了调整后的发行方案,发行规模比原定规模减少40%。国航同时确定发行价为每股2.80元,此价格对应的摊薄市盈率为18.67倍。
    按照调整后的发行方案,发行总规模为16.39亿股,较原定发行规模减少10.61亿股。这是内地证券市场首次出现降低融资规模的发行。
    中国国航此次发行向A股战略投资者定向配售3.5亿股,占本次发行数量的21.35%;网下向配售对象配售4.695亿股,占此次发行数量的28.65%(回拨机制启用前);网上发行8.195亿股,占此次发行数量的50%(回拨机制启用前)。相比原来的方案,除战略投资者配售总量保持不变外,网下配售总量减少了7.055亿股,网上发行总量减少了3.555亿股。
    发行时机选择不当是中国国航调低融资规模的主要原因。初步计算,中国国航调整发行方案,其融资规模至少降低30亿元,但据中国国航董秘郑保安介绍,融资规模减少“并不会影响中国国航募集资金项目建设和未来发展。”
    国航此次确定发行价,基本处于原定询价区间的中线。原定询价区间下限为每股2.75元,上限为每股2.95元。发行人控股股东中国航空集团公司承诺:自本次网上资金申购定价发行的股票在上海证券交易所上市交易后,至2006年12月31日,在中国国航A股股票市场价格低于发行价格的前提下,中航集团将以不低于当时市场价的价格,按相关监管要求在二级市场上增持股票,直至恢复到发行价格为止,累计增持量不超过6亿股的A股股票。
    在IPO发行的同时,大股东宣布增持计划,这在内地证券市场是第一次。
    按照国航的发行日程安排,其A股将不晚于8月22日发行,若发行顺利的话,那么自8月22日至11月22日间,国航上市的前三个月,其A股流通股本将只有8.2亿(回拨机制启动前)。即便是11月22日以后,该股的流通股本也只有12.89亿。不超过6亿股的增持计划增持比例占到47%-73%。
    中国国航的此次网下配售,还创下了新股询价发行以来网下配售的最高中签率。根据国航网下配售结果公告,保荐人(主承销商)此次共收到36张有效申购单,申购总量为54130万股,冻结资金总额为15.2557亿元人民币。以此计算,国航4.695亿的网下发行股本的有效配售比例在80%以上,几乎只要申购即可获得。此前,新股询价发行的网下配售纪录,由中国银行所创造,配售率为4.72%。
    中国国航此次的网下配售主力为两家保险公司和一家基金。其中,中国人寿旗下的两个账户初步获配股数1.78亿股,平安保险旗下两账户初步获配1亿股,嘉实主题精选基金初步获配1亿股。上述3家获配股数预计占到国航网下配售总份额的80%。
    中国国航网上申购日定在8月9日,申购总量为8.195亿股。
    业内人士认为,中国国航此次调低发行规模主要受制于市场约束机制,国航A股发行顺势而为,反映了在新的市场化发行机制下,投资者对股票发行的价格、数量更为关心,投资日趋谨慎。
    国航最终确定的发行价格创出了“新老划断”以来IPO发行价格、市盈率和市净率的新低。而询价期间国航H股收盘均价为2.97港元/股,折合成人民币为3.04元,这意味着A股发行价较H股股价有8%左右的折让幅度。
    根据香港市场的规定,已经发行H股的国航在A股市场发行时,最多只能给出询价期间国航H股收盘均价10%的折扣,这一规定让发行环境并不乐观的国航失去了调整价格的武器。
    “从表面上看,国航的发行好像不太成功,但是对于中国资本市场来说,这是一次真正市场化的发行,市场的态度决定了发行的前景,而不是由管理层给出更多的价格折扣来吸引投资,这是一个巨大的进步。”中金公司资本市场部董事总经理林寿康说。

版面编辑:运维组
财新传媒版权所有。
如需刊登转载请点击右侧按钮,提交相关信息。经确认即可刊登转载。
推广

财新微信

2017年09月20日    22:49
分析称德银等欧美银行着迷于机器人和人工智能,原因是海外低成本服务外包基地正在消失。(nakedcapitalism)
2017年09月20日    22:37
【东芝半导体180亿美元花落贝恩资本财团】东芝9月20日晚宣布,同意将旗下芯片业务部门出售给贝恩资本(Bain Capital)财团。双方签署了出售协议,后者出价约2万亿日元(约合180亿美元)。该财团还包括日本产业革新机构(INCJ)和日本政策投资银行,以及苹果公司、戴尔和SK海力士等。(记者 王琼慧)
2017年09月20日    22:37
美国9月15日当周EIA原油库存增加459.1万桶,预期增加390.00万桶,前值588.80万桶。
2017年09月20日    22:27
苹果股价跌近2%,报道称公司承认新款Apple Watch Series 3存在连接问题。
2017年09月20日    22:10
【太平鸟:与阿里旗下天猫达成新零售战略合作意向】未来双方拟在品牌建设、大数据运用、消费者运营和线上线下全渠道融合领域以及国际市场开拓等方面开展新零售战略合作。具体而言,公司与阿里开启双百亿计划。公司预计2017年全年线上零售额达到30亿元;到2020年,目标实现公司线上零售额突破百亿,线上线下零售额实现双百亿。
2017年09月20日    21:54
【格力举牌海立股份在新能源汽车产业方面引人猜想】董明珠对新能源汽车的追捧尽人皆知。海立股份称,公司的新能源车用压缩机为世界领先的驱动、泵体、电机一体化产品,占据市场领先地位。海立股份还在2016年12月29日注册成立了上海海立新能源技术有限公司,持股75%。(证券时报)
2017年09月20日    21:48
【国务院:建立资源环境承载能力监测预警长效机制】近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于建立资源环境承载能力监测预警长效机制的若干意见》,对红色预警区,针对超载因素实施最严格的区域限批,依法暂停办理相关行业领域新建、改建、扩建项目审批手续,明确导致超载产业退出的时间表,实行城镇建设用地减量化;对现有严重破坏资源环境承载能力、违法排污破坏生态资源的企业,依法限制生产、停产整顿,并依法依规采取罚款、责令停业、关闭以及将相关责任人移送行政拘留等措施从严惩处。积极推进水资源税改革试点。对土地资源超载地区,原则上不新增建设用地指标,实行城镇建设用地零增长,严格控制各类新城新区和开发区设立。
2017年09月20日    21:42
阿里巴巴持股的百世物流(NYSE:BSTI)开盘价报11.48美元,IPO价格为10美元。
2017年09月20日    21:30
【美联储政策决议前美股平开】道指跌2.67点,或0.01%,报22,368.13点;标普500指数涨0.86点,或0.03%,报2,507.51点;纳指跌6.12点,或0.09%,报6,455.20点。
2017年09月20日    21:09
复星国际欲以每股7.28-7.38港元出售6.43亿股中国民生银行股票(01988.HK)。该价格区间相比民生银行最近收盘价折让4.2%-5.5%。