【绷紧的产业链】灾后重建题材股大热藏风险

       汶川大地震发生以来，灾后重建题材股表现抢眼，多只建筑工程与建材行业的企业在10天内股价上涨超过一半，一些水泥和钢铁行业上市公司股价亦有明显上涨。
       建筑板块中，重庆路桥股份有限公司（上海交易所代码：600106）5月12日收盘价为9.41元，此后经历多个涨停，21日收盘价已高达16.67元。在不到十个交易日里，股价涨幅近80%。
       四川路桥建设股份有限公司（上海交易代码：600039）在十天内的涨幅也达到了近67%。
       中铁二局股份有限公司（上海交易所代码：600528）在地震当天收盘价为14.88元，到21日收盘价升至18.56元，股价上涨了25%。
       除此之外，不少主营水泥的上市公司涨幅超过25%，钢铁板块平均涨幅达到4.96%。
       分析师普遍认为，这几类股票上涨均与市场对灾后重建的预期有关。此次地震损失惨重，灾后重建市场十分庞大，尤其是房屋重建的大规模启动，将有助于拉动建筑以及建材类公司的业绩。
       但是，也有很多分析师表示需要理性看待这种上涨。
       国信证券资深分析师杨昕表示，从行业角度来说，灾后重建肯定会拉动基础建设需求，但是对于全行业来说，这个量并不是很大。从受益的角度来讲，由于建筑行业区域性较强，技术含量不高，因此很难判断到底哪个公司会在灾后重建市场中，抢得较大的市场份额。
       银海证券的建材分析师洪亮认为，建筑工程企业在整个产业链上属于比较薄弱的环节。从业绩上看，目前这些公司本身的盈利都较低，明显提升的难度很大。
       对于建筑板块的飞涨，杨昕表示不排除有许多资金投资炒作的可能，投资者须谨慎对待。而对于水泥板块上涨，两位分析师均认为比较正常。原因是，未来的灾后重建需要大量的水泥，而目前四川的水泥供应量比较紧缺，且水泥企业的估值一直较低。
       汶川大地震后，资本市场对于与地震相关题材股的过度敏感已在铝、锌价格上有所反映。由于投资者担心地震将导致中国铝供应短缺，5月15日，伦敦金属交易所的期铝价格一度冲破3000美元，涨至三周以来最高位。5月16日继续冲高，最高探至3067美元。这轮行情也被业内人士认为夸大了中国地震对于铝供应的可能影响，因为川渝有色金属产量占全国总产量比例较小，对整个行业的直接影响较为有限。
       果不其然，随着国际金属市场对中国地震影响的炒作热情逐渐退却，金属价格亦开始回归基本面。5月19日，伦敦金属交易所（LME）期铝、期锌和期铅的价格均出现了不同程度的回落。三个月期铝收盘下跌43美元，跌入3000美元以下；三个月期锌下跌77美元，逾3%；三个月期铅价格下跌了115美元。受此影响，5月20日，上海金属期货市场亦延续前一日尾盘跳水走势，低开震荡。■

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专题：四川汶川大地震