CDMA千亿过户 联通网通换股定盘

　　2008年6月2日，中国电信、中国联通和中国网通正式公布了电信重组的相关交易细节。
　　根据中国电信股份有限公司（香港交易所代码：00728，下称中国电信）和中国联通股份有限公司（香港交易所代码：00762，下称中国联通）6月2日晚间发布的公告，中国电信集团将以662亿元人民币的价格从中国联通集团购得CDMA网络资产，中国电信将以438亿元的价格从中国联通购得CDMA业务和用户。
　　此前，对于联通CDMA网络的出售价格，市场一直有较大的争议，投行分析师预测的价格从几百亿元到上千亿元不等。
　　有分析师认为，此次联通CDMA网络1100亿元的定价对于中国联通集团非常理想，甚至有些偏高。在中国联通集团和中国联通获得大笔现金注入之后，其现金流状况将会得到大幅改善，并有余力投入GSM网络升级和优化，也可为获得3G牌照之后的网络建设做好铺垫。
　　但是，对于此价格，中国联通内部也略有不满。6月2日，有中国联通高层对记者表示，若从联通CDMA网的用户规模来看，参照国际市场的定价，1100亿元的交易价格并不高。
　　在付出大笔现金之后，中国电信最终获得了一个移动网络。但北京邮电大学的一位专家在接受采访时明确表示，中国电信拿到CDMA网络之后的前景，并不是非常乐观。“中国电信CDMA的用户规模只有中国移动GSM用户规模的十分之一，以后的竞争主题将是，看它能不能从中国移动手中抢夺更多的用户。现在来看，这一过程会非常艰难。”
　　据了解，此后，中国联通和中国电信双方将成立联合工作组来完成CDMA网络和业务的交割，人员交割数量将会按照CDMA网络在联通收入中所占的比例来实施。
　　此次CDMA交易中，雷曼兄弟（亚洲）投资有限公司为联通方面的财务顾问，瑞士银行为中国电信方面的财务顾问。
　　在中国电信宣布收购联通CDMA网络的同时，中国网通集团（香港）有限公司（香港交易所代码：00906，下称中国网通）与中国联通的合并计划也正式公布。这一合并交易之中，中金公司为中国联通牵头财务顾问，JPMorgan亦为财务顾问，中国网通方面的财务顾问为花旗环球金融亚洲有限公司。
　　根据双方6月2日发布的公告，中国联通将以每股中国网通股份换取1.508股中国联通股份，每股中国网通美国存托股份换取3.016股中国联通美国存托股份的方式，吸收合并中国网通。
　　合并完成后，联通BVI和网通BVI将分别持有合并后新中国联通40%以及29%的股份，中国网通和中国联通的两家战略投资者Telefonica和SK电讯分别持有新公司2%和3.7%的股份，投资机构ABLP持有2.5%的股份，原中国网通的五家股东持有1.8%的股份。
　　此前，曾经有分析认为，中国网通和中国联通两家上市公司的母公司，可能会先于上市公司合并，因为同属国务院国资委的资产合并划拨相对容易。但网通内部人士分析认为，“这种猜测是非常错误的，从顺序来看，一定是上市公司先合并，如果母公司先合并，那么上市公司的合并就会成为一连串的关联交易，母公司需要回避表决。”
　　中国网通董事长左迅生认为，合并之后的新公司可以获取全业务经营权，在固网和移动网络融合的基础上，实现宽带业务的腾飞。“合并能把中国网通稳定的现金流，与中国联通快速增长的潜力相结合，通过优势互补为未来发展注入增长动力，能更好地把握中国移动通信市场和宽带业务增长的机会。”■