通货膨胀未打消PE投资中国餐饮行业兴趣

　　虽然上半年中国的居民消费价格总水平（CPI）同比上涨了7.9％，但在这个“民以食为天”的国家，无论是投资者还是消费者，均对餐饮行业的增长前景持乐观态度。
　　根据商务部公布的最新数据，今年上半年，中国住宿与餐饮市场零售额达7207亿元，同比增长24％，比上年同期加快6.2个百分点。
　　“虽然中国的通货膨胀压力有所加大，但是我们仍然看好餐饮行业，并会继续投资。”7月23日，3i集团合伙人张明明表示。
　　6月12日，由3i集团主导投资、普凯投资基金参与投资的内地火锅第一股小肥羊刚刚登陆香港联交所，获得了投资者的超额认购。这是海外私募股权投资基金首次投资中国的餐饮行业。
　　“光是投钱的话，谁来投都是一样的，PE的特点在于它能提供增值服务。”张明明说。
　　张明明认为，标准化对连锁餐饮行业非常重要，尤其是快餐行业，标准化是国际通行的规范。
　　3i集团进入小肥羊后，首先建议小肥羊统一各个门店的运营标准。当时小肥羊正处于迅速扩张期，共有500多家加盟店，直营店不到100家，加盟店存在很多纠纷，加盟条约又非常松散，没有统一规定。
　　“如果再不管加盟店，小肥羊的品牌就会倒下去。”张明明回忆道。当时3i集团提出的建议是，对加盟店进行统一管理，执行同一标准，按照国际通行的办法做。例如集中采购、统一产品配料、开店规则等。一年之内，小肥羊关停了300多家加盟店，并在上海成立了一个营运总部，对全国的小肥羊门店进行统一管理。
　　广发证券分析师张皓表示，标准化已经成为餐饮行业的一个发展趋势，但是与国际发展得很成熟的国家相比，中国的餐饮行业仍处在初级水平。另外中国地域广，各地口味、风俗不一，推行标准化也有一定阻力。而且标准化更适合于快餐，对于正餐来说则很难执行。
　　普凯投资基金的主管合伙人姚继平则认为，越来越多的连锁餐饮企业正体现出它的成长性，成长性表现在建立了自己的品牌，存在可复制性，也就建立了统一的管理系统。在他眼中，这样的企业只要有资金注入，马上就能上一个台阶。
　　虽然去年以来，中国的通货膨胀率持续高位运行，但是PE对餐饮行业的兴趣并未消减。2007年，凯雷投资集团旗下的凯雷亚洲增长基金宣布投资2100万美元战略入股迪欧餐饮集团；红杉、海纳两只风险基金则向总部设在重庆的快餐连锁店乡村基注入了2000万美元。
　　姚继平认为，企业有很多种方式可以化解成本上升的压力。如加大产品供应量、提升营业额、降低固定成本、向超市推广产品等方式来缓解成本上涨压力。至于人力成本的上升，则可以通过逐步降低人员流动率来应对，因为流动率高会造成人力成本上升很快。
　　继味千拉面、小肥羊后，谭鱼头、小南国、真功夫等连锁餐饮企业日前正在酝酿上市。“现在已经到了连锁行业开花结果的阶段了。”姚继平说。■