美特斯邦威逆市IPO

　　上海美特斯邦威服饰股份有限公司（深圳交易所代码：002269，下称美邦股份）8月28日在深圳交易所正式挂牌。
    美邦股份当日开盘报30元，涨幅为51.82%，最高涨至31.50元；至收盘报26.9元，比发行价19.76元上涨36.13%。这也使得公司董事长周成建父女俩的身家达到了161.4亿元，成为内地服装业的新首富。
    共有11家券商对于美邦股份的上市定价进行了预测，平均预测价格为31.36元，其中平安证券给出了24.31元的预测下限，海通证券给出了38.40元的预测上限，美邦股份上市首日表现基本符合市场预期。
    美邦股份自去年11月启动上市计划，上市承销商为瑞银证券。最初设计在香港及内地市场A+H上市，计划融资5亿美元。但因市况骤变，美邦股份一度推迟上市计划，并放弃香港市场转战A股。在今年8月初的公开招股中，美邦股份的融资规模缩水至18亿元人民币，定价在25元左右。但至发行前夕，最终定价为改为19.6元，网上、网下发行共计7000万股，融资缩水至14亿元。
    美邦股份董事长周成建8月28日在上市后的新闻发布会上表示，“什么时候上市是根据企业的发展情况而设定的，并不是根据资本市场的情况，至于股票的价值，由市场决定，我们的职责只是把企业做好”。
    财报显示，美邦股份2007年实现销售收入31.57亿元，利润总额4.33亿元，毛利率达38.84%，高于服装业上市公司34.39%的平均水平。美邦股份的市场份额达到了0.95%，在国内12家主要休闲服饰企业中排第一。一般而言，服装企业市场份额很难达到1%。
    但作为一家服装企业，美邦股份在上市前的融资渠道比较单一，只是依靠银行信贷，扩充资金。财报显示，公司自2006年以来，短期贷款激增。至2008年3月，美邦股份的短期贷款达到了5.5亿。不过，业内分析人士均认为，美邦股份现有银行存款4.7亿元，流动资金约达13亿元，可见美邦股份并不缺钱，其上市融资主要为满足扩张需求。
    根据美邦股份的计划，其上市融资的14亿元将主要用于建设68家1400平方米以上的旗舰店和形象店。其中，31家为直营旗舰店和直营形象店，37家为加盟旗舰店和战略性的加盟形象店。
　　美邦股份一直施行的是“虚拟经营”模式，即将生产外包，销售则主要依靠加盟店。美邦股份此前共有2211家加盟店和直营店，其中加盟店有1927家，是其主要的销售模式。但是，美邦股份所效仿的ZARA等国外大型服装企业，一般均以直营店为主要销售模式。
    对融资后扩大直营店的投入，周成建表示，“美邦股份现在是最有钱的时候，市场是资金最匮乏的时候，现在扩张店铺是一个机会”。
　　与此同时，美邦股份发布了新品牌——“me&city”。该品牌将邀请《越狱》男主角米勒作为代言人。周成建表示，这一品牌可能会进军海外市场。但目前，该品牌将与美邦股份共用一个店面。周成建预计“me&city”品牌的复合增长率在30%左右。■