BDI指数腰斩 四季度反转无望

　　由于铁矿石等大宗商品需求回落，三个多月内，反映国际航运业景气状况的波罗的海干散货指数（下称BDI指数）已下跌至最高点的48%。

　　9月5日的BDI指数为5663点，与今年5月20日创下的11793点的历史最高点相比，跌幅过半，并接近今年年初的最低点。
　　与此同时，中国远洋控股股份有限公司（上海交易所代码：601919，下称中国远洋）、中海发展股份有限公司（上海交易所代码：600026，下称中海发展）等航运企业的股价也快速下挫。中国远洋的股价从今年最高点32.26元/股，下降至9月8日的13.90元/股，跌幅近60%。中海发展的股价则从年初的42.30元/股，下降至9月8日的12.30元/股。而同期上证综指跌幅约为四成。
　　“9月份应该进入传统的航运旺季，但现在看来还没有止跌反弹迹象。”华泰证券分析师余建军对记者表示，世界范围内的经济增长放缓，是导致BDI指数下滑的主要原因。
　　这其中，余建军认为，铁矿石的需求减少是诱因之一。铁矿石运输是干散货最主要的运力消耗来源，约占1/3，而铁矿石需求增量中80%来自中国。受中国宏观调控的影响，中国钢铁行业对铁矿石需求增速减缓，导致铁矿石价格回落，而上半年铁矿石抢运造成目前港口库存高达6000多万吨，使得进口商持进一步的观望态度。
    另一方面，运力投入过多也是造成BDI指数下降的原因。上海航运交易所技术部研究员刘圣琦指出，太平洋地区的船东向市场注入了过多的运力，预计未来一周租价仍不会出现反弹。
　　招商证券则发布报告认为，印度上调铁矿石出口关税使得印度出口远东的货盘减少，同时中国提高炼焦煤出口关税，种种因素都使得干散货市场延续疲软走势。
　　“市场信心也在下滑”，余建军指出，远期运费协议的交易量持续降低，说明市场信心已现不足。远期运费协议是一种风险管理工具，类似期货市场中的套期保值。
　　余建军表示，按照传统，由于粮食和煤炭需求的增加，四季度BDI指数将会有所反弹；明年的铁矿石价格谈判将在四季度开始，也会导致运价上升。但他同时指出，鉴于今年的经济情况，运输需求可能会被打乱，仍需等至10月份方能看出迹象。
　　至于更长期的走势，余建军认为取决于明年经济形势。“变量最大的是中国的铁矿石需求，如果明年整体形势不好，干散货市场就不会很好”，他说。■