江苏银行A股上市延期酝酿新一轮增资扩股

　　证券时报网消息 记者 萧峰 王冠 4月20日，江苏银行2012年度股东大会在南京国际会议大酒店如期举行，在这个股东们一年中不多相见的盛会，万名股东心情悲喜参半。

　　就在一个月前的临时股东会上，他们被告知，已启动多年、处于初审阶段的IPO，再次延期，董事会已通过《关于延长首次公开发行境内人民币普通股(A股)股票并上市决议有效期的议案》，上市时间表搁置。

　　遗憾的同时，股东们也有着盼头。记者获悉，2012年江苏银行税后净利润70.8亿元。2011年江苏银行股东获得了现金股利分配，总计净利润的8%，即7.28亿元。如果按照同样比例分配，今年现金股利将接近10亿元。

　　悲喜之外，2万多户股东心里还有一个未知，黄志伟因为年龄原因将不再担任江苏银行董事长一职，同城的南京银行行长夏平调任江苏银行担任董事长(见本报3月26日《IPO新命题 南京银行行长拟接任江苏银行董事长》)。

　　记者获悉，夏平担任江苏银行董事长的公示已经结束，只待最后确认公布。新董事长任职后，会给江苏银行带来怎样的承接和变化，留有悬念。

　　增资扩股背后的秘密

　　江苏银行次级债务与核心资本的比例已经达到25.2%。“即便不纳入主要商业银行，发行次级债的空间也非常小了。”

　　记者从一位知情人士处获悉，江苏银行将进行新一轮的增资扩股，增资额至少30亿元补充资本金。不过这一数额尚未取得江苏银行核实。

　　“江苏银行2012年上半年资本充足率已有压力，增资扩股去年就开始酝酿。”该人士对记者称。2011年末，江苏银行核心资本充足率8.73%，资本充足率为12.82%，

　　据记者了解，江苏银行上一轮增资扩股发生在2010年。当时，江苏银行拟定向增发7亿股，每股5元，增资35亿元，彼时，江苏银行定向募股对象主要为江苏省内大型民营企业，最终沙钢、苏宁凭借扩股跃升至主要股东。

　　“江苏银行在成立之初，就宣布了其三年上市的计划，因为申请上市必须有三年业绩。2009年恰是江苏银行重组后第3年，彼时该行的增资扩股被认为是上市前最后一次扩股，不少企业颇为看好。”上述知情人士称。

　　据其介绍，2009年增资扩股以后，江苏银行上市一直处于积极准备中，直到目前，其外部补充资本主要转向次级债发行，内部则依靠利润转增资本。

　　2008年、2009年江苏银行曾先后发行20亿元次级债， 2011年，江苏银行再次祭出30亿元次级债。该期次级债募集说明书披露称，“从资本结构来看，考虑到本行未来一段时间内业务规模发展的要求，将对资本形成需求。”

　　据悉，截至2011年6月底，江苏银行资本充足率与核心资本充足率分别为11.66%和8.54%，较上一年末下降0.16和0.12个百分点。

　　据江苏银行当时测算，若发行30亿元次级债，该行年末资本充足率有望在6月末基础上提升1个百分点左右。

　　“不过在巨大资本消耗下，江苏银行附属资本压力减缓，核心资本压力却未能减小。”上述知情人士称，2011年底该行核心资本为8.73%。

　　江苏银行2012年年报尚未公布，不过据记者获悉，该行2012年本外币各项贷款余额达3512亿元，较2011年的2908亿元增长了18%，资本压力进一步加大。

　　“2012年江苏银行已经在酝酿补充资本，不过，不得不面对的一个问题是，次级债存量已经逼近红线。”上述知情人士称。据记者了解，江苏银行2008年、2009年次级债期限均为10年，2011年次级债期限为15年，目前3期次级债均处于存续期，总额为70亿元。

　　银监会2009年公布的《关于商业银行资本补充机制的通知》规定：“主要商业银行发行次级债务的额度不得超过核心资本的25%，其他银行不得超过核心资本的30%”。

　　记者查阅江苏银行2011年年报发现，2011年底，该行资本净额总计407.7亿元，其中核心资本278亿元。次级债务与核心资本的比例已超25%，达到25.2%。

　　“在这样情况下，即便江苏银行不纳入主要商业银行，其发行次级债的空间也非常小了。”一股份行南通分行人士对记者称。

　　在此背景下，江苏银行踟蹰2012年整年，仍未进行外部资本补充，最终还是选择了增资扩股方案。

　　小企业优势难掩业务单一

　　“在江苏省内，我们布点和份额相当于大行，可是零售客户平均资产却很低，理财业务一直很难做上去。”

　　中小企业贷款、科技贷款一直被视为江苏银行的招牌。

　　根据记者获取的数据，2012年，在严峻的经济形势下，江苏银行小微企业贷款余额突破1100亿元，其中，单户500万元以下小微企业贷款余额更是位列全省银行业机构首位，并被银监会评为“全国银行业金融机构小微企业金融服务先进单位”。

　　“江苏银行承继重组前多家城商行(2007年江苏银行在重组江苏省内无锡、苏州、南通等10家城市商业银行基础上挂牌)小企业服务传统，现在无论是规模、产品，在省内均有一定竞争力。”上述股份行人士称。

　　记者获悉，不久前，江苏银行向银监部门提交了150亿元的小微企业金融债，数额在城商行发行的金融债中处于前列。

　　重仓小企业给江苏银行带来的益处不言而喻。由于该类贷款定价较大企业高，江苏银行净资产收益率在同业中不低，且近几年一直处于上升通道，2009年为19.396%，2011年末已升至23.10%。

　　“重仓小企业也带来一些问题，一个就是小企业业务主要围绕信贷展开，这就导致江苏银行信贷资产占比稍高，信贷最为消耗资本，补充资本压力较大。”上述股份行人士表示，另一个问题是，小企业贷款质量易受经济影响，不良率偏高。据记者获悉，江苏银行对小企业不良容忍度在4%，非小企业为1%。

　　“业务相对单一，产品竞争优势不明显。”这是中诚信国际信用评级公司在江苏银行2011期次级债最新跟踪评级报告中的提示。

　　中诚信评级对此解释称，截至2012年上半年，江苏银行小企业贷款发展势头良好，但个人和资金业务仍显薄弱。

　　这一评价在江苏银行一位零售部人士看来颇中要点，“在江苏省内，我们布点和份额相当于大行，可是我们零售客户平均资产却很低，理财业务一直很难做上去，更别说高端的财富管理。”

　　据其透露，该行对零售客户进行了分析，发现与招行等银行相比，拥有更明显本地资源的江苏银行，在客户资质上比对方差不少。“我们理财产品种类、收益都需要有所改变，吸引高端零售客户。”

　　截至2011年末，该行个人储蓄存款占总款比例18%，个人贷款占总贷款比例仅10%，尚有很大提升空间。

　　资金业务也一直是江苏银行弱项，2011年末该行营业收入17.6%，占总营收的10%，低于同业不少，贡献度需要提高。

　　记者观察发现，这两年江苏银行已开始在非小企业信贷领域发力。2011年以来，该行开始更多配置同业资产，2011年末江苏银行同业资产增长74%，在总资产占比上升至18%。

　　同时，根据记者统计，江苏银行信贷资产占比已经由2011年末的56.6%，下降至2012年末的54.03%，大幅降低2.6百分点。

　　混业猜想

　　地方政府似乎已经看到这家银行的长处和短板，近期直接将南京银行原行长夏平调任江苏银行董事长。

　　在规模上，江苏银行与北京银行、上海银行同属于第一梯队。但细说三家银行在应对混业经营、金融脱媒上的准备，江苏银行的逊色便暴露无遗。

　　3月14日，北京银行公告称已经获得证监会批文，拟发起设立的基金公司。目前北京银行旗下已有北银消费金融公司、中荷人寿、银行间债市主承销牌照。“金融租赁公司目前正在稳步推进中。”北京银行董事长闫冰竹对外透露。

　　相对比，江苏银行可谓无所斩获。上述江苏银行零售部门人士对记者称，该行申请银行间债券主承销牌照已有时间，至今未能获批。其他子公司更无从提起。

　　屋漏偏逢阴雨天。

　　与江苏银行同城，“块头”上小一半的南京银行在特色化、混业经营上更为活跃。投行和资金业务现在是南京银行标签。2008年南京银行拿到投行牌照后，该行投行业务从零开始起步，记者获悉，2012年南京银行投行部利润超过1亿元。

　　“南京银行债券投资联盟项目会员今年已经达到50多家，主要为各地方的城商行和农商行，资金市场的特色也已经形成。”上述知情人士对记者称。

　　2009年，南京银行出资2.69亿元参股江苏金融租赁公司，2011年则进一步增加投资3.6亿元。2012年，南京银行申请并开始筹备基金子公司。记者最新获悉，该行正在研究基金托管业务。

　　牌照和特色化经营滞后的负面影响已开始显现。

　　上述零售部人士给记者举了一个例子，江苏银行的大客户江苏农垦集团2011年有发债需求，但是江苏银行没有主承销资格，只得拉来同城的南京银行合作开展江苏农垦的短期融资融券项目，分掉一杯羹，最后该期债券的主承销为南京银行。

　　不过，江苏地方政府似乎已经看到这家银行的长处和短板，在新一批省管领导干部任命中，直接将南京银行原行长夏平调任江苏银行董事长。

　　夏平，1982年开始参加中国建设银行工作，历任建设银行江苏省分行营业部副总经理、副行长，建设银行苏州分行行长、党委书记、南京银行行长。

　　从2009年2月份接棒南京银行行长一职，截至目前，夏平担任行长的这4年中，南京银行总资产从2008年末的937亿元，已增至2012年9月末的3326亿元，增长近3倍。

　　上述南通股份行人士认为，夏平主要推动了该行的特色化经营和上市公司治理。

　　记者了解到的一个例子是，2009年夏平调任行长后，该行消费金融项目CFCCC一直经营不理想，国有大行出身的夏平对城商行错位发展更为看重，一度强推该项目，截至2012年11月初，CFCCC消费贷款总额已达20亿元。

　　这四年来，南京银行的特色化经营目前在业界已有不小认可度。

　　“黄董事长(江苏银行董事长黄志伟)从江苏银行挂牌就开始主持工作，这几年，江苏银行规模和利润都翻了好多倍。”上述零售业务人士称，夏平接班后，如果能在特色化经营和推动上市上面有所推动，江苏银行竞争力将大大增强。

　　在他看来，调任夏平任江苏银行董事长，也是看重其具备上市城商行的管理经验，为江苏银行上市后管理做好过渡。

　　2013年，江苏银行某种意义上又迎来了一个新的开始，关于未来发展，2万户股东在展望。