中国人寿公司快报:投资收益率表现突出

　　投资收益率创2011年以来新高:截至1季度末,公司投资资产为18,158.17亿元,比去年底增长了1.4%。公司1季度净投资收益率为4.25%,和过去相比未有明显变化,总投资收益率为5.82%,创出了2011年以来的新高。总投资收益率大幅提升的原因,一方面是提取的减值准备从去年的77亿元大幅下降至今年的8亿元(但这一因素大致提升了约1.5%的投资收益率),另一方面是已实现收益和公允价值变动大幅提升,预计实现了一些债券浮盈。

　　退保和满期给付明显增加:2013年退保金额为201亿元,同比增长103%,退保率从去年同期的0.76%上升至1.36%。赔付支出439亿元,同比增长41%,主要由于满期给付的增加所致。退保和满期给付的增加使得总资产的累计速度有所放缓。2013年1季末净资产比上年末增长了2.1%,而去年同期则增长了4.3%。由于银保的进一步下滑使得已赚保费同比下降了2.4%。

　　投资建议:由于公司投资收益率明显提升,分析师上调2013年-2015年盈利预测为1.1元、1.22元和1.46元,维持公司增持-A的评级和20元的目标价。

　　风险提示:资本市场大幅波动、预定利率市场化的推出

（本文由证券时报网授权财新网刊发，未经书面许可，不得部分或全文翻印、转载）