申银万国：秦港库存持续下降 阳泉无烟煤价小幅下降

　　证券时报网消息 申银万国5月7日发表煤炭行业周报：秦港库存持续下降，阳泉无烟煤价小幅下降

　　投资要点：

　　电煤库存进一步下降，当前秦皇岛库存已降至500万吨左右，六大电厂库存已降至春节前水平，显示过去几个月高进口煤库存已逐步消化，本周坑口电煤价格进一步企稳，但由于发电日耗煤数据依旧疲弱，电煤价格反弹还需要进一步等待旺季发电量的回升。钢焦产业链，3月以来社会库存不断小幅去化，目前已降至春节期间水平，但整体钢铁产业库存仍然偏高，短期钢价仍不具备反弹条件，上游原材料价格经历了4月份的持续下滑目前暂时性企稳，但后续仍有压力。经济数据低迷引发海外降息预期，短期风险偏好略有回升，但我们认为基本面尚不具备反转条件，仍建议从季报角度精选低估值品种：山煤国际、兰花科创、中国神华、冀中能源、阳泉煤业，并重点关注重组股通宝能源。

　　本周重点新闻：1）山西今年计划新增煤炭产能1亿吨。

　　数据点评：

　　秦港动力煤价格微幅下降阳泉地区煤价小幅下调：产地动力煤价格基本平稳，秦港动力煤价格微幅下降，国际动力煤价涨跌互现；贵州炼焦煤价格小幅下降，其他主产地基本平稳；太原一二级冶金焦炭价格基本平稳；山西阳泉、贵州无烟煤价格小幅下降；山西阳泉喷吹煤价格小幅下降，甲醇价格小幅下降、尿素价格微幅下降。

　　国内油煤价比值上升国内外价差扩大：按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为4.86，环比上升0.03；国际油价与国内煤价比值为4.27，环比上涨0.08。按热值统一为吨标准煤后，目前澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格（5500大卡）高44元/吨，价差环比扩大9元/吨。

　　秦港调入上升调出下降库存小幅下降：截止2013年5月6日，秦港煤炭日均调入量环比上升1.7万吨/日至61.7万吨/日，环比升幅2.8%。日均调出量环比下降6.0万吨/日至62.0万吨/日，环比降幅8.8%。截止2013年5月6日，秦港库存周环比下降15万吨至511万吨，环比降幅2.8%。

　　六大电厂日均耗煤微幅下降库存小幅下降：截止2013年5月2日，本周六大电厂日均耗煤环比下降0.43吨/日至64.27万吨/日，环比下降0.7%。截止2013年4月20日，直供电厂4月日均耗煤347.2万吨，较3月环比下降5.6%。六大电厂库存环比下降24万吨至1587万吨，环比降幅1.5%。截止2013年4月20日，直供电厂库存较4月10日下降146万吨至7188万吨，环比降幅1.99%，存煤可用天数维持20天。

　　国内海运费微幅下降国际小幅上升：截止5月3日，国内主要航线平均海运费环比下降0.10元/吨至33.11元/吨，降幅0.3%。澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比上升0.182美元/吨至7.21美元/吨，环比升幅2.6%。