大额可转让定期存单最快年内亮相

　　证券时报网消息 近日，某国有大行总行一级部门负责人向证券时报记者透露，上周末央行宣布取消贷款利率下限管制前，原本也起草了对存款利率上浮1.2倍的方案，后因故取消。

　　据该人士了解，在存款利率市场化全面实施之前，大额可转让定期存单（CD）及存款保险制度将先行试水，从目前情况来看，最快有望年内推出。

　　所谓大额可转让定期存单，指的是存款人在商业银行的存款证明，一般金额较大，利率参照市场利率浮动，存款期限长于活期。与其他凭证相比，可转让大额存单在到期日之前允许转让。

　　CD脚步越来越近

　　上述人士表示，今年相关金融行业监管动作频繁，都在为利率市场化做铺垫。只有利率市场化向前推进，经济领域结构调整才能打开口子。

　　他说，这次贷款利率放开并非是针对利率本身，而是释放出信号。新政中的所谓改变贴现利率加点方式，实际上早就没有管制了，房贷利率说法也只是再次强调而已。

　　“与欧美日不同，我们国家对于银行的隐性担保一定时期内还会存在，根本不需要等到存款保险制度成熟后再推。CD推出后与现有的银行存款并行，也可以分散金融风险，其实就是水到渠成之举，时间应该很快了。”该人士说。

　　另有知情人士透露，目前已有相关银行在接受大额可转让定期存单的内部模拟测试，监管部门对此非常重视。

　　北京一家股份制银行固定收益部投研人士表示，6月份的“钱荒”其实不是市场没钱，而是不同银行之间的资金分配严重失衡。CD与存款保险制度越快落实，对市场稳定就越有好处。具体说，企业居民的资金就会相对分散存在不同银行，对垄断者也是一种“鞭策”。

　　根据国外经验，存款保险一般都有保额上限。央行在6月初的《2013年中国金融稳定报告》中提出“建立存款保险制度的各方面条件已经具备”说法后，外媒随即引述消息人士的话称，政策一旦出台，我国或对每个银行账户实施50万元的保额上限。这意味着，传统储户的存款或因此分散至多家不同银行。

　　南京银行金融市场部固定收益研究主管黄艳红对记者说，近几年来，央行科技司等部门一直对CD制度进行调研，商业银行内部也有相关的研究统计。最近一段时间感觉步伐越来越快，预计不太长的时间内相关制度就有望实施。

　　存款利率放开仍需多年

　　全面放开存款利率管制的基础条件是否已具备？对此，黄艳红认为，至少还有三处欠缺。第一，我国目前存款保险制度尚未明确；第二，《商业银行法》中对于75%贷存比的要求也需要加以修缮；第三，上海银行间同业拆放利率（Shibor）的指标作用并未得到发挥。

　　而在多位银行人士及专家看来，即使CD在年内推向市场，后续的进一步提高存款利率上限或完全放开等，也绝不可能在短期出台。与CD相比，全面放开需要更复杂的法律法规、价格指标、市场成熟度等条件配合。

　　据分析，75%贷存比限制以及Shibor的“僵化”，将会是需要首先面对的“拦路虎”。银行发行CD并不排斥传统的活期存款，但全面取消管制则会彻底颠覆原有格局。

　　据某股份行债券交易员介绍，大额存单利率一般需要参照Shibor价格加点，但目前我国的中长期限Shibor几乎是“僵尸粉”，很难为交易起到支撑作用。而短期Shibor仍是以7天回购利率等为依据，价格波动过于强烈，一旦传导至银行间以外的市场，就容易产生不稳定因素。

　　华东某券商一位匿名分析人士表示，推出CD不必拘泥于上述条件制约，金融体系风险测试一直在做，经营不善或者过于激进的银行，就应该允许它先出现问题。从当前国际上的情况看，核心的也就是那几家主要银行或投行。