淘宝系“双十一”冲关300亿 4股望爆发

　　证券时报网消息  

　　据悉，淘宝系内部已经制定了今年“双十一”的销售目标：淘宝网和天猫在11月11日当天实现300亿元的销售额，并将挑战450亿元的极限目标。

　　分析人士表示，“双十一”带来的快件量将达4亿单，物流业有望成为大赢家，可关注亿阳信通（600289）、怡亚通（002183）、中储股份（600787）及飞马国际（002210）等相关公司。

　　2011年，淘宝系“双十一”销售额达53亿元，2012年销售额为191亿元，同比增长260%。对于传言中的“300亿元”目标，部分业内人士认为这并非不能实现，如果按照100%的增长率计算，淘宝系今年“双十一”的销售额极有可能会达到令人咋舌的382亿元。

　　有分析认为，在阿里巴巴赴港IPO受挫之际，作为目前集团最具吸金实力的资产，淘宝系今年“双十一”的表现至关重要，因为这将影响到马云能否成功打一场IPO反击战。

　　订单暴增 全民聚焦物流业

　　根据阿里巴巴董事局主席、淘宝网创始人马云的估算，今年的“双十一”销售额或达300亿元。加上其他电商平台的销售额，这一数据将更为可观。

　　目前，从快递公司到促销商家，再到电商平台和代运营中介，均觊觎着这块“光棍节蛋糕”。而当网购进入国务院总理李克强的关注视野时，这个新经济的代表行业所吸引的关注已经远超商业范畴本身。

　　谈到“双十一”，有业内人士指出，一般来说，每个快递员一天大概能给80个客户送货，但是去年“双十一”期间每个人最少要送160个客户，最高峰时一个人要送607个客户。

　　公开数据显示，2012年“双十一”期间，天猫和淘宝通过支付宝完成的总销售额达到191亿元，今年的派单数量可能再创新高，上午和下午有望分别达到6000多单和接近1500单。

　　今年10月31日，李克强在中南海主持召开了有专家学者和企业家代表参加的经济形势座谈会。与会的马云称，淘宝网把“双十一”打造成了“中国消费者日”，去年11月11日凌晨的第一分钟，就有1000万人次上线抢购，一天的销售额近200亿元。不过，新消费需要新物流的支持，天猫人士称，今年“双十一”预计会产生1.5亿个包裹，目前包括顺丰、申通、圆通等快递公司已征调100多架飞机解决当天货运的问题。

　　在国家邮政局召开的2013年快递旺季服务保障工作媒体通气会上，中国快递协会会长李惠德称，今年以来13家主要快递公司新增干线车辆约4000辆，增加航空线路30%以上。

　　不过，接单量猛增并不意味着利润上升。业内人士表示，快递公司内部都有接单数量指标，“双十一”纯粹是为了冲业务量，有些快递公司相互杀价厉害，恶性竞争，接一单亏一单。快递公司看的是接单量，“搏杀”于“双十一”期间的商家拼的就是流量。作为联结商家和电商平台的纽带，电商代运营公司的工作就是为前者在后者的地盘争得更多曝光率和关注度。数据显示，去年“双十一”期间，国内快递全行业处理近亿件包裹，其中淘宝、天猫贡献了7600万件。国家邮政局预计，今年“双十一”高峰期间（11月11日-16日），预计全国快递行业处理的快件业务量将超过3.23亿件，其中最高日处理量可能突破7000万件，日均处理量超过5000万件，比目前快递全行业日均处理2500万件的数量至少高出一倍。

　　物流股或有交易机会

　　据悉，“双十一”带来的快件量将达4亿单，物流业有望成为大赢家，可关注亿阳信通（600289）、怡亚通（002183）、中储股份（600787）及飞马国际（002210）等。

　　亿阳信通（600289）：公司控股子公司北京亿阳易通科技股份有限公司（占比70%），发宝网是亿阳易通公司研发并运营的物流管理SAAS平台，公司通过发宝网物流管理平台聚合物流资源，提高总体供应链的协同效率，大幅度降低信息化成本，目前正处于市场推广阶段。亿阳易通2012年底与阿里巴巴签署了《阿里巴巴物流服务平台合作协议书》，为网商提供物流服务，2013年1月至目前对公司收入未产生影响。近期，亿阳易通与京东商城完成了平台线上对接，可为京东商城的商户提供物流服务，但尚未签署相关协议。同时，亿阳易通还积极探索与淘宝网等电子商务公司的合作模式，但并未签署更深入的合作协议。

　　怡亚通（002183）：公司为国内首家挂牌上市的供应链服务商，力求整合各方资源，打造一个集商流、物流、资金流、信息流四流合一的一站式供应链整合服务平台，专业承接企业的非核心业务外包，根据企业的个性化需求，量身定制适合的供应链服务方案。公司目前形成了广度供应链业务、深度供应链业务、全球采购中心产品整合业务、供应链金融业务四大业务集群，其中，深度380业务聚焦在母婴、日化、食品、酒饮四个行业，目标是在全国范围内建立统一的供应链平台，服务于上游品牌商，以扁平其现有的供应体系，提高流通环节的效率、降低流通成本、达到直供终端的目的。

　　中储股份（600787）：公司主营仓储物流和物资经销，拥有国内最大的仓储物流网络。公司在全国114座城市设立了分支机构，拥有42家仓库。公司仓储客户5000余家，现货市场客户5000多家，动产监管客户800余家。公司拥有60条专用线，累计长度52公里，具备公、铁运输转换的重要条件。公司在大连、天津、青岛、上海等地区的分公司拥有靠近港口的优势，无锡、南京等地区分公司拥有货运码头，有利于形成水、公、铁运输方式的转换及联运。

　　飞马国际（002210）：公司专注于现代物流服务，是深圳市重点物流企业，获得了中石油“西气东输管道工程优胜服务商”称号，在东莞成功开发黄江塑胶物流园，以物流园驱动综合物流服务经营模式，吸引包括中石油、中石化、台塑等品牌塑胶商家进驻。在此基础上，公司在上海、苏州等地相继建立物流平台，开始从区域向全国、从石化行业向多行业发展进程。2012年其在华东地区的业务量占公司总体业务量的39.61%，且公司在上海外高桥保税物流园区、外高桥保税区等建有操作平台。

　　【概念股解析】

　　怡亚通:深度供应链业务加速发展 三季度业绩大放异彩

　　研究机构：兴业证券   撰写日期：2013年10月24日

　　事件:

　　公司发布2013年第三季度报告。第三季度实现营业收入32.46亿元，同比增长77.84%。第三季度实现归属于上市公司股东净利润5401万元，同比增长76.09%。单季度实现EPS0.05元。2013年前三季度，公司实现营业收入73.71亿元，同比增长34.53%。实现归属于上市公司股东净利润1.45亿元，同比增长24.54%。实现EPS0.16元。

　　点评:

　　深度供应链业务加速发展，三季度业绩大放异彩。近年来，公司在保持广度供应链业务、产品整合业务稳步发展的基础上，加大力度在深度供应链等业务上进行了拓展，涉及领域包括国内IT产品分销、深度380项目、东南亚平台和贵金属产品供应链服务等。目前380项目、东南亚平台等模式逐渐成熟，业务规模快速增长，贵金属供应链业务势头良好。三季度得益于深度供应链业务的快速发展，公司业绩实现了高速增长，单季度营收和利润增速超过75%。公司综合毛利率由去年同期的12%下降到9%，主要原因是公司的贵金属产品供应链服务处于业务发展初期，毛利率较低，但环比上个季度提高1个百分点，显示新业务逐步走上正轨。

　　供应链金融业务规模扩大、利润提升。深圳市宇商小额贷款有限公司自2010年成立以来，凭借良好的商业信誉和经营业绩，与多家银行结成了战略合作伙伴关系，取得较好业绩。前三季度，得益于小贷公司贷款规模的增加，公司实现利息收入7273万元，同比大增43%。

　　【概念股解析】

　　中储股份:业绩小幅下滑，等待物流业务获突破

　　研究机构：湘财证券  撰写日期：2013年10月30日

　　公告内容:

　　公司发布3季报业绩，1-9月公司完成营业收入207亿元，同比增长8.03%；归属于上市公司股东净利润2.96亿元，同比增长9.67%；折合基本每股收益0.31元，较上年同比下降1.84%。公司1-9月份归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为2.22亿元，较上年同期下降7.49%。

　　投资要点:

　　公司销售毛利率水平持续下滑，钢材贸易业务拖累公司业绩。

　　2013年钢材终端市场需求持续低迷，钢材价格徘徊在低位，对公司钢材贸易形成显著的负面作用。1-9月，公司营业收入同比增长8.03%，但公司业务实质盈利能力下降。比较近三年来公司整体销售毛利率，2011-2013年1-9月整体销售毛利率分别为5.12%、4.35%和3.53%，毛利率处于下滑通道，我们认为主要是其钢材贸易业务拖累盈利水平，公司物流业务应该仍然是其利润贡献主体。公司依靠钢材贸易业务做大业务规模对实际盈利贡献意义不大。

　　单独看公司扣除非经常性损益后的净利润较为明显，公1-9月为2.22亿元，较上年同期下降7.49%，公司主业盈利下降接近1成。

　　受益费用控制和出售持有的太平洋股权获取投资收益，使得公司1-9月业绩与上年基本持平。

　　2013年公司三项费用控制较为明显，前三季度公司三项费用合计占营业收入比重分别为1.92%、1.78%和1.99%，累计1-9月该比重为1.89%，较上年同期2.3%的水平下降了0.41个百分点，公司三费控制较好主要得益于管理费用控制严格，同时公司将银行借款逐步置换为公司债，财务费用有效下降。

　　公司前三季度主营业务盈利较上年同期下降超过7%，公司第三季度获得投资收益7337万元，较上年同比增加131%，主要是公司出售持有的太平洋证券获得投资收益的大幅增加，因此也平滑了公司1-9月的整体盈利，使得公司在主业盈利下降的情况下，净利润较上年同期小幅增长。

　　仓储物流行业争相升级获取市场蛋糕，公司需寻求突破维持龙头地位。

　　目前仓储物流行业竞争进入白热化状态，传统物流企业和电商企业都在大举投资抢食物流升级换代过程中越来越大的这份蛋糕，物流平台、仓储网络建设以及供应链布局成为企业入主物流行业的方式；中储股份自身物流网络布局和仓储土地资源是先发优势，我们认为公司利用自身背景及资源优势，寻求突破方能维持龙头地位。

　　估值和投资建议

　　作为仓储物流龙头，中储股份拥有自身资源优势，并具有较多潜在价值和增添业绩的资产，但受钢材终端市场低迷拖累，公司主营业务盈利能力有所下滑，调整公司业绩预估，预计公司2013-2015年业务增速在10%-15%之间，预计2013-2015年每股收益分别为0.43元、0.52元和0.62元，对应10月30日股价，动态市盈率分别为25倍、19倍和16倍，暂时维持对公司的“增持”评级。

　　【概念股解析】

　　飞马国际:费用结构性改善补偿业绩 难掩主业模式低盈利本质

　　研究机构：长江证券  撰写日期：2013年10月21日

　　事件描述

　　飞马国际(002210)今天公布2013年三季度报告，前三季度公司实现营业收入166.05亿元，同比增长154.38%；其中第三季度实现营收167.57亿元，同比增长149.76%。前三季度公司营业成本支出为164.57亿元，同比增长60%；其中第三季度支出营业成本为66.56亿元，同比增长152.67%。报告期内公司实现归属母公司净利润为8929.71万元，实现EPS为0.22元，同比增长46.67%；其中第三季度实现归属母公司净利润为2953万元，实现EPS为0.07元，同比增长133.33%。

　　事件评论

　　转口贸易监管短时利好，营收增速依然似强。转口铜贸易和转口铝贸易是三季度公司强劲增长的主要支撑。短期刺激或源于转口铜和转口铝交易进入新的监管周期，小型机构在银行合作上出现问题，促进客户流转至飞马国际等国际进出口和资金结算业务历史较悠久的公司。

　　薄利多销，毛利润负增长显示业务低盈利性。煤炭和转口贸易均是持续拉低毛利率的业务，1)煤炭价差的缩小进一步压缩公司煤炭贸易执行业务的毛利率空间。2)转口贸易业务因为公司不是实际融资需求方，转接服务费利差空间极小，主要依靠交易量，因此，虽然公司收入增速极其高，但是毛利润项目的下滑无法制止。

　　煤炭业务收缩减少销售费，转口金融服务保证金增加利息收入，造成业绩短期同比改进1亿。公司期间费用合计-1454万元，同比减少78.34%。公司今年的转口贸易不需要销售费用，同时多存的大量保证金增加了利息收入，和去年同期的业务现金流方向完全不同，促进费用大减，明年无同比效用。

　　新转口贸易模式不持续，新项目业绩贡献不明，维持“谨慎推荐”。我们认为，公司近两年业绩的增速偶然成分较大，12年的成长一半来自于11年的调节，13年同样存在部分调节。目前转口贸易的商业模式不确定性较高纯融资功能性较大，实业客户太少导致其类似于通道业务，再加上监管继续加强，我们认为这种毛利润绝对额下滑的情况在明年还有持续，但是费用上的同比减少却不会出现，同比业绩高增长在目前的基本面下难以预见。预计2013年至15年EPS分别为0.26元，0.29元及0.38元，维持评级“谨慎推荐”。

　　【个股相关报道】

　　亿阳信通：尚未接洽阿里巴巴千亿智能物流投资计划

　　亿阳信通(600289)10月17日晚间公告，公司尚未与阿里巴巴就智能物流投资计划进行接洽。

　　10月16日，有媒体刊登《阿里千亿投资引领智能物流新时代》的报道，称发宝网模式成物流业发展方向。

　　报道提及，“阿里巴巴集团计划在2020年前在物流和支持领域投资160亿美元，旨在彻底革新中国的零售产业。此举将进一步开启中国规模庞大的国内市场，吸引数亿潜在新用户。致力于打造全民物流时代的第三方社会化物流信息的交易平台，发宝网近期与淘宝、京东纷纷达成合作，其模式有可能成为未来中国破解物流瓶颈的主要方向，相关智能物流股票亿阳信通、远望谷、超图软件、浙大网新等值得关注。”

　　发宝网正是亿阳信通旗下物流管理SAAS平台。通过发宝网平台可以聚合物流资源，提高总体供应链的协同效率，大幅度降低信息化成本，目前正处于市场推广阶段。发宝网由北京亿阳易通科技股份有限公司研发并运营的，亿阳信通占亿阳易通的股份比例为70%。

　　据悉，亿阳易通已于2012年底与阿里巴巴（中国）网络技术有限公司签署了《阿里巴巴物流服务平台合作协议书》，为网商提供物流服务，2013年1月至目前，对公司的收入未产生影响。近期，亿阳易通与京东商城完成了平台线上对接，可为京东商城的商户提供物流服务，但尚未签署相关协议。同时，亿阳易通还积极探索与淘宝网等电子商务公司的合作模式，但还并未签署更深入的合作协议。

　　据中国电子商务研究中心发布的数据显示，2013年上半年中国网络零售市场交易规模达7542亿元，同比增长47%。预计到2013年底，全国网络购物交易额有望达17412亿元。

　　电子商务呈现出爆炸式的增长，无疑对物流行业提出了严峻的挑战。然而在我国，发宝网所定位的第三方物流市场仍处于巨大的空白点。中国物流采购联合会调查数据显示，目前世界第三方物流市场占物流市场总额的5%；在物流较发达的国家，德国占23%，英国为34%，美国和日本在30%以上；而我国真正符合现代物流模式的第三方物流仅占国内物流市场的不足2%。

　　从国内电商企业的整体现状来看，中国的物流信息化、智能化尚处于起步的阶段。涉足并整合物流业、实现跨地区的物流信息无缝对接、促进传统物流向现代物流升级，已成为电子商务发展的一种必然趋势。业内人士预计，到2016年中国将成为全球最大的第三方物流市场。