巨星科技:2013年快速增长,2014年开局良好

　　证券时报网消息 广发证券股份有限公司分析师（罗立波,真怡,董亚光）4月11日发布巨星科技（002444）的研究报告。巨星科技2013年实现营业收入2,646百万元,同比增长14.8%,归属于母公司股东的净利润428百万元,同比增长51.8%,EPS为0.42元;扣除非经常性损益后,归属于母公司股东的净利润338百万元,同比增长25.0%。公司2013年的分配预案为每10股派发现金红利1.0元。公司2013年度业绩符合预期,同时,公司发布公告预计2014年1季度归属于母股东股东的净利润为88百万元至107百万元,较上年同期变化幅度为-5%至+15%。考虑到2013年1季度持有的卡森国际部分股权从成本法调整为权益法形成一次性收益36百万元,而2014年1季度无该项收益,扣除这部分影响后的经常性收益同比增长约50~80%,这主要是因为人民币兑美元汇率贬值而导致汇兑损益减少,以及主营业务较上年同期有较大增幅。

　　产品需求良好,毛利率提升:2013年公司在国外地区实现营业收入2,568百万元,同比增长14.5%,如果按美元计价,则增长幅度超过15%;其中,出口美国约占公司海外销售收入的80%左右。2013年,公司的综合毛利率为27.55%,较2012年提升了1.7个百分点,其中第4季度毛利率为30.10%,同比提升5.6个百分点。毛利率的提升,应与公司新产品、自主品牌占销售收入比重提高有关,同时也受益于原材料价格的下行。

　　盈利预测、投资建议:分析师预测公司2014-2016年分别实现营业收入3,073、3,536和4,066百万元,净利润分别为513、594和679百万元,EPS分别为0.506、0.586和0.669元。基于公司产品需求稳步复苏,对外投资进展积极,分析师继续给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示:人民币汇率如果出现大幅波动,将对公司业绩造成显著影响;原材料价格如大幅波动将对公司在手订单的利润率产生影响。

（本文由证券时报网授权财新网刊发，未经书面许可，不得部分或全文翻印、转载）