华仪电气:订单充足,季度业绩延续高增趋势

　　维持增持评级。公司一季报业绩增长1062%,预告半年报增长1500%以上,季度业绩确立并将延续高增长态势。公司在手风电和电器订单充足,全年确认量有较大可能超出原计划和市场预期;环保业务逐步推进,前景乐观。维持2014~2016年EPS预测0.48、0.75、1.04元,维持18元目标价。

　　公司在手订单充足,全年经营形势乐观。1、公司风电业务目前累积的订单和协议量达到1GW左右(年报和合同公告),全年确认500MW以上的风险不大;考虑年内可能的抢装,行业安装量和公司出货量超出现有预估的可能性极大。后续公司一方面通过在手风资源推动风机销售的增长,另一方面将逐渐开展风电场EPC和运营、维护等业务,分析师认为这将推动公司2015年后风电业务的中长期发展。2、公司电器业务获取“一纸证明”后,在电网领域的中标能力大大提升,预计在后续批次的国网招标中仍将有所斩获。考虑上年结转的订单与一季度的新增订单,合计已达全年目标的大半,分析师预计2014年电器业务实现30%以上增长的问题不大。

　　环保有序推进,前景乐观。公司环保团队的打造处于进行式,与Vivirad公司的合作已进入实质推进阶段,预计年内可完成首个水处理的示范项目。近期杭州、兰州自来水异味事件提升了水安全的关注度,分析师认为公司的高能电子束水处理方案在国内具有广阔的推广前景。

　　催化剂。与发电集团资源换订单模式的继续合作;后续电网订单的中标公告;环保示范项目的建设进展。

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