11日三大证券报头条要闻汇总

　　证券时报

　　央行准备用两三个政策工具引导利率

　　昨日，中国人民银行行长周小川在第六轮中美战略与经济对话记者会上表示，我国的利率市场化两年内可实现。在利率市场化实现之后，央行还是要通过货币市场的有效传导机制，来体现央行政策利率对市场的引导作用。目前央行在准备2-3组主要管理工具。

　　周小川的上述表态印证了市场热议的抵押补充贷款（PSL）或将推出。PSL这一基础货币投放工具和再贷款非常类似，目标引导中期政策利率，实现对中长期利率水平的引导和控制。

　　招商证券宏观研究主管谢亚轩对证券时报记者表示，央行实施价格调控，需要给市场一个清晰的从短到长的收益率曲线。目前，央行通过公开市场操作等办法，对短端收益率曲线的操控非常有效，若要通过利率走廊的方式来释放短端政策信号，就要构建中长期的价格信号，PSL可以承担引导中期政策利率的职责。

　　对于利率市场化，周小川说，作为利率主管部门，央行有自己的时间表，这个时间表在很大程度上依靠国内经济、国际经济等外部条件来执行，但我们认为应该在两年之内可以实现。“我感觉，中国最高层领导都是说改革要有紧迫感，要只争朝夕，所以我们按此进行准备。”他说。

　　民生证券首席宏观研究员管清友（财苑）预计，存款利率市场化放开的顺序可能为：发行大额可转让存单-缩小可转让存单面额-长期限定期存款利率上限放开-短期限定期存款利率上限放开-活期存款利率市场化。此外，在推进的过程中，也会适时引入存款保险制度。他强调，利率市场化改革最大的难题在于国有企业和地方融资平台并非市场化主体，预算软约束、政府的信用背书导致其对利率不敏感。“能否让国有企业和地方融资平台成为真正的自负盈亏、风险自担的市场主体是利率市场化改革能否成功的关键。”管清友说。

　　中美承诺2015年早期启动负面清单谈判

　　第六轮中美战略与经济对话9日至10日在北京举行。中国国家主席习近平特别代表、国务院副总理汪洋和国务委员杨洁篪，同美国总统奥巴马特别代表、国务卿克里和财政部长雅各布·卢共同主持对话。双方围绕落实两国元首重要共识、努力构建中美新型大国关系，就一系列战略性、长期性、全局性问题坦诚、深入交换了意见，达成广泛共识，取得重要积极成果。

　　双方表示将共同努力为今年11月习近平主席和奥巴马总统北京会晤做好各方面准备工作。美方表示支持中方办好今年亚太经合组织第22次领导人非正式会议。

　　在经济对话中，双方承诺进一步加强宏观经济政策沟通与合作。美方继续支持转向以更高投资和国民储蓄为支撑的增长方式，高度关注其货币政策对国际金融体系的影响。双方将继续加强在二十国集团框架下的合作，推进国际金融治理改革。双方支持对世界银行投票权结构进行定期审议，美方承诺尽快完成对2010年国际货币基金组织份额和执行董事会改革方案的国内审批。

　　双方同意争取2014年就双边投资协定文本的核心问题和主要条款达成一致，并承诺2015年早期启动负面清单谈判。美方承诺对各类中国投资者保持开放的投资环境。

　　双方同意加强金融合作。美方承诺在出口管制体系改革过程中给予中国公平待遇，鼓励和便利民用高技术产品对华出口。

　　在战略对话中，双方同意加强在反恐、执法、反腐、海关、渔业、海事、交通、领事、残障人士保护、能源与气候变化、核安全、环保、科技与农业、卫生、地方等广泛领域的合作。双方同意认真落实两国两军领导人就发展两军关系的共识，深化两军交流与合作，推动中美新型军事关系建设。

　　经济对话达成90多项成果

　　中美两国１０日就战略、经济、人文三方面达成约３００项合作成果。这些成果为今年１１月中美元首会晤打下良好基础，为构建中美新型大国关系注入正能量。

　　这些成果是两国多部门在第六轮中美战略与经济对话和第五轮中美人文交流高层磋商期间达成的。为期２天的对话和磋商于１０日在京闭幕，发表３份联合成果清单。

　　经济对话达成９０多项成果，涉及强化经济政策合作、促进开放的贸易和投资、提升全球合作和国际规则、支持金融稳定和改革四方面。

　　一大亮点是，双方就中美双边投资协定（BIT）谈判达成“时间表”，同意争取２０１４年就ＢＩＴ文本的核心问题和主要条款达成一致，承诺２０１５年早期启动负面清单谈判，这被财政部副部长朱光耀称为“历史性进展”。

　　美国欢迎中国企业赴美投资，承诺对各类投资者保持开放的投资环境；承诺美外国投资委员会审查的外国投资项目使用相同规则和标准；承诺继续与中方就外国投资者审查程序中的概念进行讨论和解释；承诺在出口管制改革过程中给予中国公平待遇。

　　双方同意加强金融合作，包括影子银行、场外衍生品改革、跨境监管、会计准则等领域合作。双方欢迎就《海外账户税收合规法案》达成政府间协议，以打击逃税。美国承诺将中资金融机构视为合规。

　　外贸形势逐步回暖 实现全年目标任务艰巨

　　海关总署昨日发布中国外贸数据“半年报”显示，今年上半年，我国进出口总值12.4万亿元，比去年同期下降0.9%，其中出口6.5万亿元，下降1.2%，进口5.9万亿元，下降0.6%，贸易顺差6306.1亿元，收窄6.5%。

　　分析人士认为，随着政策“微刺激”、人民币贬值、海外市场的陆续复苏，外贸形势有望进一步回暖。但仍面临诸多不利因素，要实现全年7.5%的外贸增长目标任务艰巨。

　　外贸呈逐步回暖态势

　　海关总署新闻发言人、综合统计司司长郑跃声指出，相比于一季度进出口值下降3.8%，二季度进出口则呈现逐步回暖态势。5月份我国外贸进出口同比增速由4月份的下降1.4%逆转为增长1.5%，并在6月份进一步扩大至5.6%。

　　“6月份的贸易数据比较平淡没有亮点，看起来指望外需成为拉动经济的动力还不太现实。内需虽有回升，但结合物价数据整体看，需求还是偏弱，完成全年的外贸目标难度也比较大。”中国国际经济交流中心研究员王军表示。

　　不过，出口动能似乎开始好转。商务部的数据显示，在过去4个月中，美国从中国进口的商品每个月都有所增长，5月份达到379.9亿美元。尽管近年来全球经济增长乏力，但中国的市场份额仍在上升。美国近20%的进口商品是来自中国，2008年这一比例为16%，不过工资快速上涨可能会削弱中国的优势。

　　澳新银行经济学家刘利刚（财苑）表示，中国的进口有了大幅上升；而庞大的贸易顺差将支持美国有关中国仍在积累大规模贸易顺差的观点，说明人民币可能尚未达到合理价值。

　　股转系统股权质押贷款活跃

　　近日，多家银行与全国中小企业股份转让系统签订协议，明确将为挂牌企业提供股权质押贷款，而多家中小微企业也因此享受到了此类融资方式带来的便利，股转系统相关部门负责人指出，下一步股转系统将完善交易制度，优化挂牌公司股权质押的定价依据，鼓励主办券商参与，使其也成为企业股权质押融资的对象。

　　据统计，自2013年2月8日至2014年6月30日，股转系统共有73家挂牌公司办理了82笔股权质押融资业务，质押股数共66009.71万股，融资金额84730万元。其中，在82笔股权质押融资业务中，有62笔为纯股权质押融资，20笔为结合房产抵押、应收账款质押或个人连带责任担保等的组合担保融资。值得注意的是，大多数股权质押融资都采取每股净资产作为挂牌公司股权的定价依据。

　　分阶段来看，挂牌公司股权质押行为日益活跃，从2013年第二季度挂牌公司只有3起股权质押行为，到2014年第二季度达到了28起。进行股权质押融资的公司数量明显上升，挂牌公司采用股权质押方式融入资金的行为日益活跃。

　　同时，挂牌公司的平均质押率也在不断提高。上述负责人指出，这表明随着股转系统的发展，社会各界对挂牌公司认可度的不断提高，挂牌公司对于股权质押融资的议价能力也在逐渐增强。

　　分行业来看，进行股权质押融资的57家挂牌公司共涉及信息技术等9个行业，其中信息传输、软件和信息技术服务业以及制造业行业的公司占比最高，分别为18家和24家，这与股转系统这两种行业的挂牌公司基数最大有关，同时这两个行业技术革新迅速，对资金需求量也较多，同时也更为融资机构所熟悉。

　　文化部要求坚决制止艺术团组出国镀金

　　近日，文化部表示，将通过印发《关于坚决制止国内艺术团组赴国外“镀金”的通知》，对国内各级各类艺术团到金色大厅等国外著名演展场所或国际组织总部办公场所“镀金”现象予以坚决制止。

　　该《通知》要求，各级文化行政部门规范和加强外事管理工作，着力纠正因公出国团组中存在的“四风”问题，并采取各种有效措施，阻止各类“镀金”活动。

　　据文化部表示，近年来，国内一些艺术团组和社会团体打着“文化交流”的名义，自费赴维也纳金色大厅等国外著名演展场所或国际组织总部办公场所进行“镀金”性质演展活动的现象日益严重。据不完全统计，2013年2月到9月，中国到访金色大厅的文艺院团就多达133个。

　　《通知》要求，文化行政部门对未纳入国外著名演展场所演出季、以全自费和租场方式进行的演展活动一律不予批准，杜绝政府资助项目赴国外“镀金”。未经文化部及我国常驻国际组织代表团的同意，各级文化行政部门对国内艺术团组和个人赴国际组织总部办公场所举办的演展活动也一律不予批准。

　　与此同时，《通知》指出，文化部各直属单位不得参与组织或支持国内艺术团组和个人赴国外著名演展场所或国际组织总部办公场所举办的“镀金”活动，建议我国驻外机构要发挥好监督作用，对此类“镀金”活动不予支持，不题词、不站台、不剪彩、不代为邀请观众和赠票，防止相关单位和个人借此捞取宣传资本。

　　中国证券报

　　央企将分批试点混合所有制改革

　　消息人士10日对中国证券报记者表示，央企混合所有制改革将主要采取分批试点的模式，成熟一批推一批，有关部门最快下周二将公布第一批试点企业名单。未来混合所有制改革是一种“摸着石头过河”的过程，将在试点过程中不断探索和完善。

　　专项小组对接试点企业

　　十八届三中全会以来，混合所有制改革已成为新一轮国企改革的重要突破口。国资委副主任黄淑和此前表示，国企改革已进入攻坚阶段，当前和今后一个时期，重点要抓住两个关键环节：一是加快国企股权多元化改革，积极发展混合所有制经济；二是深化国企管理体制改革，健全完善现代企业制度。

　　今年上半年，国资委先后召开了多次会议，研讨国企改革方案细节及各项试点方案内容。7月3日国资委启动“四项改革”试点工作：改组或组建国有资本投资运营公司试点、发展混合所有制经济试点、中央企业董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点及向央企派驻纪检组试点。

　　“试点工作在国资委领导小组的统一安排下，由各专项小组负责具体工作的组织领导和协调推进。”国资委主任张毅7月3日在会议中强调，要组织专项小组进一步完善试点工作方案，抓紧和试点企业对接，尽快开展工作。

　　股转系统挂牌公司股权质押融资能力增强

　　全国股转系统发布的挂牌公司股权质押融资情况分析报告显示，从2013年全国股转系统挂牌公司发生第一笔纯股权质押业务开始，截至今年6月30日，挂牌公司共发生62笔纯股权质押业务，平均质押率为60.96%。挂牌公司的平均质押率随着时间的推移呈现不断提高的态势。特别是市场扩容到全国以来，股权质押率出现跳跃式的提升，说明社会各界对挂牌公司认可度不断提高，挂牌公司的议价能力逐渐增强。

　　2013年2月8日至2014年6月30日，全国股转系统共有73家挂牌公司办理82笔股权质押融资业务，质押股数共66009.71万股，融资金额84730万元。其中，62笔为纯股权质押融资，20笔为结合房产抵押、应收账款质押或个人连带责任担保等的组合担保融资。

　　报告提出，进一步做好挂牌公司股权质押融资工作，一是加强监管，进一步提高挂牌公司公信力；二是完善交易制度，优化挂牌公司股权质押的定价依据；三是鼓励主办券商参与，发挥主办券商金融服务中介功能。

　　中上协：推动资本市场支持绿色转型

　　10日，作为生态文明贵阳国际论坛2014年年会的预热，“投资中国绿色转型”金融主题论坛在贵州金阳生态文明会议中心举行。同日，“大数据时代的互联网金融论坛”启动。业内人士在论坛上表示，资本市场是助力绿色转型的孵化器，同时，证券公司应积极推进证券公司业务互联网化。

　　上市公司成绿色经济主力军

　　中国上市公司协会副会长安青松表示，上市公司已成为发展绿色经济的主力军，资本市场是助力绿色转型的孵化器，绿色转型过程中需要改善政策和环境。2012年以来，披露社会责任报告的上市公司家数呈现递增态势。今年披露社会责任报告的上市公司有670家，发布了686份报告，占在华注册企业发布的责任报告总量的七成。同时，伴随绿色产业的发展，上市公司站在了引领绿色产业的前沿，有189家制造行业的上市公司从事绿色、环保产业。

　　他建议，从三方面进行制度完善，使资本市场有更多平台来支持绿色转型。首先，完善支持绿色创新的机制和体制；其次，标准升级，促进绿色转型；再次，健全公司制度、会计制度和资本评价体系，助力绿色经济的发展。

　　质押规则变动冲击波

　　6月27日，中国证券登记结算中心发布了《关于修订<质押式回购资格准入标准及标准券折扣系数取值业务指引>有关事项的通知》，并公布《质押式回购资格准入标准及标准券折扣系数取值业务指引》（2014年修订版），新规即日起施行。这是今年以来，中证登第三次针对低等级债券进行折算系数调整。主流机构普遍认为，根据上述两项新规的主要条款内容，本次监管新政的主要目的，就是着手去除低评级、低资质、偿付风险较高的信用债质押资格，调整折扣系数。在推动交易所信用债投资者“去杠杆”的同时，进一步推动各类信用债交易定价和融资成本的市场化。

　　对于中证登此次修订回购指引的通知，中金公司表示，本次新规主要影响在于将主体AA以下但有抵押增信的个券剔除出质押库。一方面，此次调整涉及债券规模明显高于上次AA展望负面的个券；另一方面本次调整涉及债券折扣系数为0.85，高于之前AA评级展望负面个券的0.7，去杠杆幅度相对更大。整体来看，主体AA以下有抵押担保个券被剔除出质押库，将引发交易所去杠杆的流动性风险。根据中金等机构的测算数据，本次质押规则变动，预计影响的信用债总量至少将达到800亿元左右。

　　6月末以来，相关交易所信用债普遍遭遇大幅抛售，投资者情绪急速降温。在本次新规公布后的交易日（6月30日），交易所债券市场整体表现低迷。以市价计算，当日有成交的信用债中，多达57只个券跌幅超1%、29只个券跌幅超过2%，多数个券放量下挫的特征十分明显。而这也是交易所债市自6月17日因风险警示新规普跌之后，又一次出现的大面积下挫。

　　市场风险偏好或生变

　　今年3月4日，*ST超日发布公告称，该公司将无法按期全额支付“11超日债”的本期利息，从而打破了国内债券市场刚性兑付的神话，“11超日债”也成为国内首只实质性违约的公开发行债券。尽管继“11超日债”之后华锐债、天威债等多只高风险个券也均先后停牌，且均可能面临与超日债一样的偿付风险，由于高票息和所谓“兜底”的诱惑，市场各方对于低等级、低资质的信用债却仍然难以停止追捧的脚步。值得注意的是，随着近期信用债监管频频加码，市场未来的风险偏好或发生显著变化。

　　来自第一创业证券的分析观点指出，后超日债时代管理层对于债市的监管，将更关注金融稳定，防范主体风险。在此之中，质押资格和折扣系数成为重要调控手段。该机构表示，债券的收益和风险一部分来自于质押融资带来的头寸放大，此类操作放大了收益的同时也放大了风险，目前对此进行适时适度的控制不仅是必要的，也是紧要的。而值得注意的是，前期不管是中证登年初调整主体AA且负面展望债券的折扣系数，还是交易所将满足一定条件的债券“戴帽”，都是聚焦于公司债。本次中证登的调整，则是直接针对当前市场一致偏好的城投债券。虽然与地方政府自发自还债券等大动作相比，此新规只是小改变，但对于城投债的风险控制、投资者对于城投债的风险偏好来说，依然意义重大。

　　招商证券等机构进一步指出，近期信用债市场监管新政的深层次意义，也同样体现在今年监管部门信用风险“定点试爆”、逐步打破刚性兑付体系的监管思路。从债市风险定价的角度来看，一方面相关债券本息兑付的违约风险，将会逐步充分暴露和显现；另一方面，相关发债主体融资成本不能充分反映其基本面状况的弊端，也将得到逐步消除。

　　城投债相对价值下降

　　今年以来，随着债市一路震荡向上，信用债市场整体也同样出现较大幅度上涨。尽管期间出现了超日债违约事件、监管新政多次来袭，市场整体仍然以普涨为主，信用风险并未出现大面积暴露和充分反应，信用利差仍旧相对偏低。

　　来自兴业证券的最新测算数据显示，目前低评级中票的信用利差已经降至历史平均水平的1/4和中位水平之间，AA+中票的信用利差已经落到四分之一分位数之下，评级间利差较年初甚至明显减小。分析人士指出，随着近期相关监管新政的出台，未来信用债市场或进一步分化。

　　来自中金公司的分析认为，城投债由于上半年收益率大幅回落和新发资质的恶化，相对价值已经明显下降。虽然年内出现违约的概率仍然很低，但城投债领域已大幅提升的风险偏好存在阶段性回落的可能，分化也会进一步加剧。另一方面，随着质押规则进一步趋严，低评级城投债去杠杆已不可避免，并可能给整个交易所市场带来流动性冲击。

　　申银万国等机构也表示，随着交易所“戴帽限购”和新质押规定的实施，投资者势必在追逐中低等级信用债过程中，精选个券、避免“踩雷”。目前来看，钢铁、煤炭等过剩产能行业的部分高收益债，以及层级较低的城投债，正普遍被市场所规避。未来其与其他高等级信用债之间的利差，或将显著拉大。

　　周小川：利率市场化两年内应可实现

　　中国人民银行行长周小川10日表示，利率市场化在两年之内应该可以实现，但也要看国内、国际经济等外部条件。同时，央行也在准备2-3组主要工具，对市场短期和中期利率进行引导。

　　汇率更多由供求决定

　　他当天在第六轮中美战略与经济对话记者会上做出上述表述。他表示，关于利率市场化的时间表，作为利率主管部门，央行有自己的时间表，这个时间表在很大程度上依靠国内经济、国际经济等外部条件来执行，但我们认为应该在两年之内可以实现。

　　他表示，将用短期和中期政策工具来引导利率水平。目前央行在准备2-3组主要工具，对市场短期和中期利率进行引导。从国际经验看，一些中央银行也为了金融稳定或结构调整的目的，现在出台新的融资工具，有一些跟我们的做法很类似，如欧洲央行推出的定向长期再融资。

　　谈及外汇市场改革，周小川表示，改革方向是明确的，希望通过改革，汇率实现合理均衡水平上的基本稳定，同时让市场供求关系更多决定汇率，扩大汇率的浮动区间和灵活性。“随着这些目标的实现，央行在条件具备的条件下，会明显减少对外汇市场的干预。”

　　他认为，整个国际市场目前仍旧不太平静，经常发生一些问题。随着主要国家货币政策的调整，国际市场也会有一些异常波动，也会受溢出效应影响。因此中方要保持谨慎态度。“如果出现短期投机性力量，市场波动过大时，我们要采取相应措施。如果市场较平静，我们改革的速度会快一些。”

　　货币调控主动“放水”有望延续

　　央行本周四进行了100亿元28天期正回购操作，交易量较周二下降100亿元。本周公开市场实现连续第九周资金净投放，规模500亿元。与此同时，虽然例行存款准备金清缴、大行分红以及转债、新股发行等因素令本周资金面一度结构性趋紧，但整体流动性仍保持稳定。分析人士表示，在外汇占款可能较长时间低企、基础货币被动投放规模下降的背景下，为了维护流动性总体充裕，货币当局“主动放水”、定向宽松的调控基调有望得到延续。

　　九周累计净投放4930亿元

　　央行本周四（7月10日）在公开市场进行100亿元28天期正回购操作，交易量较本周二的200亿元下降100亿元，中标利率继续持平在4%。WIND数据显示，本周公开市场合计到期资金800亿元，央行周二、周四合计回笼300亿元后，全周实现500亿元资金净投放。至此，央行公开市场操作已连续九周净投放，累计净投放规模达到4930亿元。

　　在公开市场正回购显著缩量、央行继续向市场注入流动性的背景下，本周前半周出现的资金面结构性收紧局面在周四有所缓和。数据显示，当日银行间市场各期限质押式回购加权平均利率涨跌互现、波动幅度均不大。主流交易品种中，隔夜回购加权平均利率自前一交易日的近5个月高点回落5BP至3.33%，7天期回购加权利率微涨1BP至3.78%，14天期品种小涨12BP至4.18%，21天期回购利率小跌5BP至4.27%。

　　上海证券报

　　周小川端出利率市场化阵法

　　央行行长周小川10日在第六轮中美战略与经济对话记者会上表示，利率市场化在两年之内应该可以实现。伴随着利率市场化的推进，央行准备大概2-3组管理工具，对市场短期利率和中期利率进行引导。

　　这样新颖的提法让市场人士眼前一亮。其实，这并非央行心血来潮，货币政策新工具早在央行的酝酿、筹划之中。央行高层曾多次在公开场合向市场传达过，利率市场化的必要阶段包括健全利率传导机制，完善货币政策调控框架。

　　同时，伴随外汇占款在基础货币投放渠道中不断缩减，寻找新的货币投放方式显得尤为重要。双重因素的结合，加强了央行推出新政策工具、构建价格型货币政策框架的迫切性。

　　而具体的工具是什么？现在尚难明确。市场人士猜测，对短期利率产生影响的工具，即已经推出的公开市场短期流动性调节工具（SLO）和常设借贷便利（SLF），以及“利率走廊”机制；对中期利率起到传导作用的工具即市场此前传闻的抵押补充贷款（PSL）。

　　利率市场化的必要准备

　　新政策工具并非央行的心血来潮。其实伴随着利率市场化进程的推进，完善利率传导机制，逐步实现政策利率对市场利率的引导作用，早就是央行着手的一项重要工作。

　　深交所推进监管转型

　　为更直接、深刻与上市公司沟通，并借此倾听一线声音，进而不断完善相应监管制度，推进监管转型，日前深交所展开新一期“走进上市公司”活动。深交所本期“走进上市公司”活动，将深入一线，与上市公司面对面交流，收集上市公司的意见建议，最终为相应规则条款形成一手素材，从而不断落实和完善相应监管措施。

　　通过一线沟通，深交所表示，将推进监管转型，确立以信息披露为中心的监管理念；继续扩大信息披露“直通车”的公司覆盖范围，尽可能让上市自主归位。深交所将会对历史规则进行全面搜集整理，对上市公司相关规则进行全面优化。

　　深交所的“走进上市公司”活动集中了各个业务部门一线的业务骨干，首轮走进绿盟科技、拓尔思、光线传媒、乐视网、四维图新五家公司。走访小组组成人员包括公司管理部相关监管人员，综合研究所及相关业务部门一线骨干人员。主要收集的意见包括再融资与并购重组、信息披露相关原则、股权激励、互动易使用等方面。

　　有上市公司负责人在交流中表示，通过与深交所一线监管人员直接沟通，达到了更好的理解相关规则制度的目的。深交所相关负责人表示，对于收集到的最前线的上市公司意见，将会高度重视；对上市公司反映的相关问题进行专门落实和完善，对需要深交所来协助推动的相关规则、制度，会通过相应方式予以推动；对需要深交所通过相关组织机构进行反映和推动的，将制定专门材料予以推动；对于在深交所业务职责范围内可以落实的，将按照业务性质安排各业务部门进行落实。

　　信息披露相应技术支持方面，深交所通过走访，已经与技术开发单位加强沟通协调，针对上市公司业务需求，进一步对定期报告报送系统进行升级改版，目前已支持全文报送。近期，深交所专门召开了上市公司对定期报告报送系统的意见座谈会，下一步将继续完善。

　　基金行业协会联席会机制启动

　　经中国证券投资基金业协会提议，20家基金行业协会共同参与，中国基金行业协会联席会机制于日前成功启动。

　　据悉，江苏省创业投资协会会长张伟任首任轮值主席，并签订了《中国基金行业协会联席会多边合作谅解备忘录》。联席会是由各行业协会本着自愿、平等、互助的原则成立的，宗旨是进一步加强行业协会之间的沟通合作，充分发挥各方优势，集中各方资源，向行业提供优质高效服务，开展自律管理，促进基金行业健康规范发展。

　　相关人士介绍说，境内外的基金行业协会即日起都可以申请参加。根据《多边合作谅解备忘录》的精神，各参与方要相互尊重，积极支持中国证券投资基金业协会的私募基金登记备案和行业自律工作，同意在人员培训、行业研究、政策建议、行业宣传、纠纷调解等领域开展多元化的合作。业内人士认为，应该充分利用好联席会这个平台，讨论研究行业热点，解决阻碍行业发展的问题，积极促进基金行业健康发展。

　　证监会私募基金监管部主任陈自强表示，希望联席会能够在加强行业自律、维护行业形象、促进行业发展等三个方面发挥积极作用，积极支持监管部门工作。

　　中国证券投资基金业协会会长孙杰说，联席会是开放、包容、多元的多边合作框架，是一个国际化、开放型的合作框架，完全秉承平等、自愿、合作原则，要大力开展合作活动，目的是繁荣包括私募股权基金、创投基金在内的资产管理行业。

　　下半年资金面趋紧

　　在本周补缴准备金的“余威”下，7月以来的资金面，反倒比6月底的季末节点更加紧张起来，资金价格本周节节上行。

　　对此，央行昨日果断将正回购缩量，仅开展100亿28天正回购，创下了本轮正回购重启以来的单日最低水平，但利率继续持平。

　　一些业内人士称，正回购操作量逐步趋弱，主要是缓解近期资金紧张，面对下半年外汇占款减少概率增大和公开市场到期量稀少，央行运用“非常规货币政策工具”来维持流动性稳定的预期在加大。

　　净投放不改资金价格上行

　　昨日，央行仅开展了100亿28天正回购，创下了2月份本轮正回购开展以来的单日最低水平，但利率继续持平于4.00%。至此，公开市场连续第九周实现净投放，本周净投放500亿。

　　央行7月来尽管未重启逆回购，但正回购操作量始终维持在较低水平，单日最高仅为200亿，而如此操作的市场环境则是，7月份以来货币市场资金价格节节上行，并未如多数人预期那样较6月底更宽松，反倒是资金拆借难度增加，可见央行维持流动性稳定的意图明显。

　　以隔夜回购利率为例，7月10日的加权平均利率为3.33%，较6月30日上涨40个基点，涨幅为13%，而9日最高更是冲至3.38%，约为今年春节后的高位。

　　外贸暂时“保”住了

　　二季度外贸实现正增长，转暖势头已显现。

　　海关总署10日发布的数据显示，6月份，我国进出口总值3420.13亿美元，同比增长6.4%。其中出口1867.89亿美元，同比增长7.2%；进口1552.24亿美元，同比增长5.5%。综合来看，今年上半年，我国进出口同比增长1.2%，其中出口同比增长0.9%；进口同比增长1.5%。

　　分析人士指出，6月份出口同比增长虽低于市场预期，但高于5月份的7.0%，这意味着外部需求持续稳步复苏。进口同比增长5.5%，基本符合预期且高于5月份的负1.6%，表明了国内需求逐步改善。

　　海关总署新闻发言人、综合统计司司长郑跃声表示，预计今年下半年进出口增速将显著高于上半年。但是同时，我国外贸仍然面临着严峻、复杂的形势，要完成全年7.5%的预期增长目标，任务还是十分艰巨的。

　　二季度外贸呈好转趋势

　　与一季度的进、出口双降相比，二季度外贸呈现好转趋势，实现由负转正，也使得上半年进出口小幅正增长。

　　郑跃声分析称，二季度外贸实现了正增长，特别是5月份、6月份增幅在逐月扩大，首先得益于今年出台的《关于支持外贸稳定增长的若干意见》，随后海关总署以及国务院其他部门相继出台了配套措施，广东、江苏等外贸大省也制定了相应的实施方案。前期中央和地方的一系列政策措施已经形成合力，有力地提振了外贸企业的信心，支持外贸稳定增长的积极效应正在不断的显现。  

　　美联储“去QE化”心意已决 中国强调有序退出

　　美联储9日公布的最新一期会议纪要显示，如果经济朝预期方向发展，美联储将在今年10月的货币政策例会上决定结束资产购买计划，这意味着历时5年多的量化宽松政策（QE）届时将全面退出。

　　此次美联储重大政策转向恰逢中美战略与经济对话拉开序幕，“去QE”路径一时备受关注。

　　中国官方对于美联储退出表示认同，但一再强调要“有序退出”。中国财政部部长楼继伟9日在中美战略与经济对话记者会上说，美国量化宽松政策有序退出是好事，但对发展中国家存在波动性影响，希望美方能够予以关注。

　　第六轮中美战略与经济对话9日在北京召开。就在前一夜，美国总统奥巴马发表声明欢迎对话开幕，称对话是为“无法凭一己之力解决的问题拿出应对方案”。外界普遍认为，美方作为全球最大的货币发行国，其货币政策也不是凭一己之力可以调整到位的，尤其难以摆脱中国的反作用力。

　　对于量化宽松政策，中方特别强调了“有序”二字。楼继伟说，美国量化宽松政策有序退出是好事，但对发展中国家存在波动性影响，希望美方能够予以关注。

　　楼继伟认为，有些波动性的影响比如在发展中国家热钱的流入流出，这给一些国家包括中国，在汇率管理上带来一些困难。

　　他希望美国方面关注并理解这一问题。“美方不断提出我们的汇率政策是不是不需要政府干预了。我们认为，在经济没有完全复苏，资本跨境流动还不是很正常的情况下，难以做到这一点。”

　　而在此前举行的媒体吹风会上，财政部副部长朱光耀也表示，美国量化宽松货币政策还有350亿美元额度，预计随着美国经济的走稳和失业率进一步降低，本年度内量化宽松货币政策将会完成其使命。