A股连涨引发牛市猜想 机构调研紧追热点不恐高

　　A股连涨引发牛市猜想 三大投资主题主导行情曝光

　　上证指数的六连涨让市场的做多热情空前高涨，牛市已经悄然来临的说法开始充斥于整个市场。在这种市场整体氛围向好的情况下，无论是公募基金还是阳光私募均纷纷开始大举加仓，大有备战牛市的态势。

　　公募私募齐加仓

　　春江水暖鸭先知。A股市场自7月中旬以来的强势上涨态势一路延伸至今，上证指数轻松突破2300点关口，与此同时创业板指数也是逼近历史高位，而作为长期“浸淫”在这个市场中的公募基金和阳光私募基金均大幅加仓，呼应越来越强烈的“牛市”呼声。

　　德圣基金研究中心统计数据显示，上周公募基金整体仓位再上新台阶。截至9月4日的仓位测算数据显示，偏股方向基金仓位明显上升，可比主动股票基金加权平均仓位为85.90%，相比前周上升0.96个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为80.20%，相比前周上升1.22个百分点；配置混合型基金加权平均仓位68.11%，相比前一周上升1.22%。

　　测算期间沪深300指数累计上涨4.97%，公募仓位有较为明显的被动变化，剔除被动仓位变化的因素后，偏股型基金仓位上升2.75个百分点，最新仓位为78.04%。其中，股票型基金、标准混合型基金仓位分别上升2.95个和2.45个百分点，最新仓位分别为83.51%和69.19%。

　　从基金公司的角度来看，大型公募加仓较为明显，包括景顺长城、南方等基金公司，华夏、易方达等基金公司也有明显加仓。从不同风格的产品分类来看，加仓幅度较大的多为操作风格积极灵活的成长风格基金，减仓幅度较大的多为偏好主题投资的基金。

　　值得注意的是，随着公募基金此次大举增仓，公募整体仓位水平分布也呈现重仓基金明显增加的态势。其中，仓位超过85%的基金占比上升3.36个百分点至42.45%；仓位在75%~85%之间的基金占比为22.15%；而轻仓基金（仓位低于60%）则减少至17.28%。

　　私募基金仓位方面，根据私募排排网调查，私募基金8月份同样普遍选择了顺势加仓，平均仓位达到66.14%，比7月份大幅提升4.81个百分点。目前，仓位在三成以下的私募仅占7.15%，仓位在50%~80%的私募超过三分之一，超过两成私募8月末的仓位高于80%。根据调查，私募基金9月份对市场的态度仍整体偏向乐观，三成私募有加仓计划，预计平均仓位为69.04%，相比8月份提高2.9个百分点。

　　三大投资主题主导行情

　　无论是公募基金还是阳光私募基金，它们的同步加仓似乎让A股市场接下来的走势更为乐观。而《第一财经日报》记者在采访中了解到，尽管市场向好，但不少机构依旧将更多的资金配置在医药、军工以及近期火热的国企改革的题材上。

　　好买基金研究中心统计显示，上周在公募基金加仓过程中，石油石化和有色金属两大行业板块位居主动调仓增仓前两位。

　　好买基金研究中心认为，此举显示公募基金关注的焦点开始向国企改革概念板块转移；交通运输、食品饮料等周期性较弱的板块遭受较大幅度减持，显示公募基金开始增强持股组合的弹性。市场整体向上的动力仍较强，并预期短期内大盘蓝筹的估值修复行情仍将继续，而随着“沪港通”即将兑现，中央经济工作会议将成为短期中最大的看点。从长周期来看，服务业和新兴产业在长期中符合经济转型方向，政策也在积极扶植，将维持较长时间高景气度，故中小盘成长股中将涌现出众多长牛个股。

　　而上海一位公募基金人士更是直接向记者表明了对于市场尤其是军工以及医药板块的看好态度，认为医药行业未来的发展前景给A股相关板块带来的想象空间早已无需多言，而对于军工板块的上涨预期，该人士则强调军工概念今年以来表现抢眼涨幅不小，但不少军工概念股都有资产注入预期，以及地缘政治的因素都将促使军工板块必将牛股辈出。

　　阳光私募基金方面，据私募排排网调查，在9月份私募基金看好的行业中，有近三成私募基金看好医药股的投资机会，超两成私募看好消费和LED板块，另有17%的私募看好军工股，超一成私募青睐信息安全、国企改革和机器人，另有部分私募看好智慧城市的表现。

　　值得注意的是，尽管如今A股市场牛气冲天，但依旧有机构认为短期内A股的上涨空间有限。国泰基金就表示，预计市场难以保持前周的热度，指数继续抬升空间有限。适度把握结构性机会，建议关注政策预期强烈的光伏、铁路设备、环保等行业，以及国企改革相关主题。 （第一财经新闻）

　　寻找牛股“基因”机构调研紧追热点不恐高

　　“新财富最佳分析师”评选在即，为了争取选票，近期各券商研究所纷纷大张旗鼓地开展路演、调研等活动。二级市场上成长股和主题股活跃度提升也助推了机构发掘潜力公司的热情。据《每日经济新闻》记者了解，近期机构对新能源汽车、国企改革、移动支付、国防军工等市场热点的调研热情非常高。

　　组团调研新能源汽车股

　　组织基金公司等买方机构进行主题调研是券商的服务重点之一，在新财富评选的关键时间，卖方机构越发积极。

　　今年新加盟安信证券出任研究所所长的赵晓光最近又在业内掀起了话题。“最近（安信证券）搞了一个超大规模的新能源汽车调研，号称70个调研点，前段时间刚组织机构去合肥集体调研。”有机构人士告诉《每日经济新闻》记者。

　　通过查阅深交所公布的机构调研信息，据记者不完全统计，8月以来安信证券与其他机构一起集体调研的新能源汽车板块上市公司包括车载触摸屏生产企业长信科技，轮胎模具龙头公司豪迈科技，锂电池生产企业拓邦股份，锂离子电池材料生产企业天赐材料、科恒股份。

　　除上述公司之外，科陆电子、鑫龙电器、湘潭电化、国光电器、猛狮科技、英威腾、德赛电池、比亚迪等新能源汽车概念股近期也有不少机构造访调研，可见这一投资领域受到机构高度关注。

　　今年8月以来，新能源汽车概念股平均股价涨幅达到20%。“9月1日新能源汽车购置税开始减免，看好相关产业链以此为拐点放量。在政策支持、国内外产业发展逐步成熟等因素共同推动下，新能源汽车已到爆发前夜，值得密切关注和跟踪。”上海某基金经理表示。

　　包括新能源汽车在内，新科技、新经济仍然是机构最感兴趣的调研重点。有券商人士告诉记者，近期机构的调研需求主要围绕着 “互联网改造传统产业”，包括互联网教育、移动医疗、互联网建材等。

　　除了依托卖方机构的研究外，基金公司等买方机构也非常注重对上市公司的实地调研。“我们去年投研部门出差调研就超过300多次，一般而言，研究员和基金经理出差调研不会只看一家上市公司，所以实际调研的公司数量要远远超过这个数字。”光大保德信基金人士表示。

　　调研紧扣热点主题

　　7月底以来A股的上涨行情点燃了市场的乐观情绪，进入9月后的第一周更是连续向上拉升。从最初的蓝筹股大象起舞到目前市场的多点开花，代表经济转型方向的成长股和主题股活跃度再度提升。

　　《每日经济新闻》记者梳理三季度机构调研的情况发现，机构紧扣市场脉络，对于国企改革、节能环保、新能源汽车、国防军工等市场热点的调研热情非常高。

　　十八届三中全会后，深化国企改革成为市场关注热点，国企改革主题几度受到热炒。

　　“如果仅仅将国企改革看作一个阶段性的主题机会，未免太过短视。”摩根士丹利华鑫基金认为，“在我国众多的上市国企当中，拥有行业属性优势和优质资产的公司不在少数，更有大量中小规模的上市国企背靠实力雄厚的大股东。这些有着巨大潜力的公司在经历了国企改革的洗礼后，有望实现管理效率的提升、运营效率的提升和资产配置效率的提升。”

　　7月15日，国务院国资委在中央企业启动了“四项改革”试点，中粮集团、中国建材集团等六家央企纳入国资 “四项改革”试点。“四项改革”包括改组国有资本投资公司试点、混合所有制试点、董事会授权试点、派驻纪检组试点。这是国有企业改革迈出的重要一步。

　　8月29日，中共中央政治局召开会议，审议通过了《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》和《关于合理确定并严格规范中央企业负责人履职待遇、业务支出的意见》，这意味着国企改革正在稳步有序地推进。

　　“四项改革”试点企业名单出炉后，市场随即对涉及的上市公司进行一轮猛烈炒作，机构对相关企业的调研也紧跟着展开。由于只有深市上市公司披露了相关调研信息，国企上市公司云集的沪市难以一窥全貌，但也反映了机构的步调。

　　母公司中粮集团成为改革试点公司，中粮地产也因此被冠以国企改革概念，试点名单公布后，中粮地产股价连拉3个涨停。7月18日，平安证券和私募机构清水源投资造访了中粮地产，除了公司的经营发展情况外，国企改革也是其调研的重要内容之一。

　　此外，同为试点企业的中国建筑材料集团旗下上市公司北新建材，中国国电集团公司旗下上市公司龙源技术等，都迎来大批机构调研。

　　牛股背后的机构踪影

　　虽然机构对上市公司进行调研并不代表就会买入，但却代表了机构关注的方向。记者对比调研情况发现，不少近期涨势强劲的牛股都有机构最近实地调研和二级市场参与的身影。

　　近日连续在二级市场表现抢眼的移动支付概念股南天信息在上涨的过程中可以看到机构进出的身影。

　　基金半年报显示机构此前对该公司参与并不深入，截至6月末，仅有诺安基金旗下两只产品持有该股，南天信息今年上半年净利润为亏损4051万元。

　　不过，从调研信息来看，机构对该公司保持着较高关注。今年5月，南天信息停牌宣布筹划资产重组。8月8日公告重组失败并复牌，然而公司股价不跌反升一路上扬，截至9月5日累计涨幅达到87%。

　　重组失败后，随即有机构前往南天信息调研。深交所披露的信息显示，8月26日工银瑞信基金前往南天信息进行调研，主要调研内容仍围绕着支付业务，资产重组事项，以及未来战略规划。

　　上周南天信息更是连续4个涨停。交易所公布的盘后席位显示，9月1日第一个涨停板的买入前三席均为机构席位，此后上涨中也仍有机构席位买入。

　　分析人士指出，上周南天信息大涨，是在苹果联手Visa、万事达和美国运通支付三巨头拟打造新iPhone手机钱包的消息刺激下，A股移动支付概念的联动反应。

　　不仅仅是南天信息，事实上，近期多家移动支付概念股都迎来机构造访。

　　8月25日，长城基金、东方基金、泰达宏利基金等6家机构对卫士通进行了联合调研，主要对公司在信息安全市场的发展机遇进行了交流。9月2日，新开普召开了分析师会议，中信证券、南方基金、银华基金等20多家机构人员参与。主要围绕移动互联网业务两大产品线NFC产品（近距离无线通信技术）和“玩校”产品进行了交流。国民技术更是受到机构追捧，8月以来已经有4批机构连番调研。机构主要关注点围绕着公司RCC移动支付技术以及金融IC卡芯片方面。

　　随着市场反弹，这些公司近期都走势较强，其中新开普8月以来涨幅超过53%，卫士通和国民技术涨幅也在20%左右。

　　8月以来涨幅达到83%的牛股东方热电背后也有机构参与的痕迹。8月11日，东方热电公布半年报，上半年公司扭亏，盈利5909万元，净利润比上年同期增长103.08%。次日，包括华夏基金、嘉实基金等8家机构前往调研，了解公司收购沧州、易县新能源情况，上半年经营情况，参控股公司经营情况，河北公司发展规划等。

　　随后，东方热电得到机构的大力追捧，席位信息显示，8月27日强势涨停背后有5家机构席位合计买入5395万元，此后9月2日再度涨停，3机构合计买入超6000万元。

　　也有一些调研是在上市公司大涨之后才进行。8月15日北斗星通公布了定增发行股份收购两家公司的资产重组公告并复盘，此后连续5个交易日涨停，从交易席位来看，上涨的过程中，机构并非参与主力。

　　不过，8月28日、29日，连续有两批机构造访北斗星通调研，主题都是围绕此次投资并购事宜以及公司未来发展情况。