19日重要财经解读汇总（更新中）

　　私募直呼“A股钱来了” 十年一遇牛市悄然临近

　　没有最快只有更快。用此来形容近期私募基金发行节奏再适合不过。近半年来，私募发行不断上演各种发行“神话”。股市赚钱效应的显现，让私募权益类产品发行市场异常火爆。在业内人士看来，十年一遇的牛市已经悄然临近，目前正是投资布局的好时机。

　　据上海证券报报道，业内人士认为，目前从政策面到经济面，都让股市具备了长期向好的条件，各路资金纷纷涌入。而近期市场调整更是为布局来年提供了有利时机，私募纷纷加快了入市步伐。

　　据悉当下私募产品受到资金追捧，私募基金发行频现一日售罄。11月17日，创势翔通过券商渠道发行的一只新品，不到10分钟就发了2.4个亿。此前“医药一哥”姜广策的德传医疗基金开放申赎，一天净流入资金就超过2亿。

　　事实上，随着股市赚钱效应的显现，今年以来不少私募基金规模大幅增长。国内一线私募朱雀投资产管理规模已经过百亿，年内新晋成立的公司不少规模已经突破十亿。同安投资，今年3月成立，目前产品规模已经超过10亿。6月份刚刚成立的巨杉资产，短短数月间已经发行7只产品。

　　六禾投资董事长夏晓辉，创立私募10年整，今年以来最大的感受就是“钱来了”。他透露，目前各方资金对资本市场关注度都很高，实业、信托资金都在不断涌入股市。

　　李大霄：中国A股真实牛市即将到来

　　11月19日，英大证券研究所所长李大霄在媒体刊发——《A股真实牛市启程》。李大霄认为，今年A股市场一改近四年持续下跌的局面，上证指数连续3个月位于30月均线上方，这与1996年和2005年两次大牛市初期的市场表现十分相似，基本确立空头势尽，多头占优的牛市格局，自2123点以来钻石底打磨周期基本完成，市场基础是牢固的，中国A股真实牛市即将到来。

　　在大类资产配置方面，李大霄认为就资产配置吸引力来讲，股票大于债券和现金。在股票类资产中，投资吸引力排序为：封闭式基金、上证50ETF、沪深300ETF、A股低估值蓝筹股。

　　明年地方债规模仍将扩大 系统性风险不会出现

　　近日，权威人士指出，随着城镇化和基础设施建设需求的上升，明年地方政府发债规模仍将扩大。但在地方政府能够维持稳定的财政收入流情况下，地方政府债务的系统性风险不会出现。

　　据中国证券报报道，国泰君安研究统计，目前总计3.13万亿的披露了募集资金用途的城投债余额中，大概率被归为政府性债务的城投债余额总计8402亿元，占比26.8%，大概率认定为非政府债务的余额1.15万亿元，占比36.7%。除了可能被归为地方政府债务的城投债外，地方自主发债无论是规模还是试点地区都有可能进一步扩大。中诚信国际政府与公共融资评级部高级分析师关飞认为，目前发债权应该止步于省一级政府，未来如果地方债成熟起来，不排除向下进一步放开的可能性。

　　针对债务规模扩大是否会导致明年地方政府债务违约风险上升问题。分析人士称，地方政府性债务的可持续性取决于流动性，只要地方政府能够维持稳定的财政收入流，不管是税收、土地收入、还是借新还旧，政府债务均可以持续增长。如果容许债务合理增长，地方政府性债务的系统性风险还不会出现。

　　投资者入市再提速 三因素致周开户创两年半新高

　　上周沪深两市新增A股开户数再创近两年半来的新高。

　　中国结算11月18日公布的数据显示，上周（2014年11月10日-11月14日）沪深两市新增A股开户数为243073户，较前一周的235377户上升3.27%。这一数据也创下近两年半以来的新高。

　　据证券日报报道，财富证券分析师赵欢表示,最近一段时间，A股新增开户数不断创出阶段性新高，是由多重因素造成的。一是上周一中国证监会和香港证监会批准沪港通于11月17日“通车”，在这一消息刺激下，投资者的开户热情高涨；二是沪指短期内屡创新高，并在上周四触及2507.74点高点，由此点燃了市场热情；三是11月16日开始，被称为“A股史上最严”的退市制度实施，市场环境得到进一步净化，增加了投资者的信心。

　　大通证券首席投资顾问郑虹表示，首先是前期连续上涨的行情点燃了投资者参与市场的热情，其次是沪港通的启动为投资者提供了多元化的投资方向。她同时补充道，券商加速互联网进程，网上开户的快速推进直接带动了开户数量的激增。各家券商推出的网上开户和手机开户，大大省去了到营业部开户的时间成本，给很多80后、90后开户提供了方便。

　　与此同时，中国结算公布的数据显示，上周沪深两市参与交易的A股账户数为1685.17万户；期末持仓A股账户数为5249.02万户；期末有效账户数为13846.61万户；期末一码通账户数为11421.78万户；期末下挂A股账户的一码通账户数为7037.66万户。

　　此外，A股市场持续火爆也令新增基金账户数不断攀升。

　　中国结算最新公布的数据显示，上周新增基金账户数20.41万户，期末基金账户总数达4967.75万户。

　　事实上，通过观察10月份以来的数据，我们不难发现新增基金账户数逐周提高。

　　数据显示，在10月13日至10月17日的一周时间里，新增基金账户数一举突破20万户，达到20.63万户。而截至11月14日，基金账户年内新增526.98万户，远远超过去年全年424.27万户的新增账户总数。

　　市场人士认为，近期参与定增、打新、投资A股等使得新增基金账户越开越多。

　　两天内券商60份研报关注沪港通 深港通或进入日程

　　从本周一沪港通开通到目前，据不完全统计，券商至少发布了60份与沪港通有关的研报，市场对于”沪港通”的关注可见一斑。

　　从这两日的交易情况来看，投资者对于沪股通的热情远高于港股通。有分析师表示，鉴于许多投资者在初期都采取等等看的态度，预计随着时间推移，港股通额度使用量将上升。

　　平安证券近日发布的研报，从短期和长期两个方面解读沪港通带来的影响。短期对市场影响以及配置策略：蓝筹风格将继续。沪港通的正式开放，对市场影响正面，考虑到市场之前的预期较浓厚，指数或维持高位震荡的格局，在市场风格方面蓝筹主导的结构仍将延续。配置上建议短期关注龙头券商、高股息的金融与公共事业板块，以及具备稀缺性的医疗与食品饮料龙头；趋势上关注高端装备制造板块。港股则关注信息科技与博彩娱乐业的龙头。

　　长期而言，沪港通是资本市场制度红利的释放。沪港通的背后或是国内A 股市场股票发行与交易监管以及品种创新的加速。平安证券认为未来A股仍将加快对外开放，在逐步国际化的道路上，后续的资本市场制度红利值得期待。平安证券认为最值得关注的是：1）A 股市场金融工具的创新，诸如T+0 交易机制、指数期权品种；2）市场开放度的进一步提升，诸如“深港通”可能会进入日程，A股纳入MSCI指数可能会在明年有所突破，以及国际板的推进等等。另外，市场制度建设上如税收政策调整、分红制度的规范等等可能也会有所进展。

　　沪港通对国内市场的影响在于：投资者结构和资产配置方面，机构投资者话语权逐步下降的趋势可能有所改观，外部资金的影响会加大；权益配置上，低估值高分红的中大市值蓝筹可能会受到更多的关注；市场估值方面，市场认知与偏好以及制度的差异，决定了A股的估值与港股不可能完全一致，但AH估值价差可能会有所收敛，行业和公司的估值也可能会进一步的向全球投资者的参照体系靠拢；投融资体系方面，可能逐步倒逼国内企业投融资制度的改善，金融投资工具逐步多样化；以及拓宽企业的外部融资渠道等，这可能是未来最为重要的资本市场制度红利；个人投资渠道的拓宽可能使得家庭部门资产的结构更加多元化，从投资主体角度参照海外经验预计未来国内险资的地位将会上升。

　　行业配置方面，平安证券认为，首先是制度红利：最直接的受益对象是券商，从成交量、创新空间、市场拓展等角度看，未来券商尤其是龙头券商都会有更大的发展空间。其次是估值价差套利：最简单的配置操作是价差套利，A股相比较于港股，估值折价较大的主要大市值公司与金融股；而估值溢价较大的主要是TMT类小市值个股。考虑到市场预期的充分以及两地市场在制度与偏好等因素上的差异，价差难以完全消除，套利仅在于短期。再次是稀缺性偏好：A股相比较于港股，日常消费品、医疗健康以及部分制造业具备一定稀缺性，这些相对稀缺的资产未来会受到关注。第四是股息分红偏好：外部投资者偏好于高分红低估值且业绩相对稳定的资产，相比较而言，A股市场银行、公共事业可能会受到青睐。第五是，产业竞争力偏好：外部投资者更加关注国内具备全球竞争力的行业，从而分享国内经济成长的红利，国内的高铁、部分工程机械与军工资产等高端制造业可能会受到关注。

　　成品油价格八连跌 或拖慢新能源汽车发展速度

　　对于新能源汽车来说，成品油价格八连跌，这显然不是一个好消息。

　　汽车行业资深分析人士张志勇认为，油价下跌会拖慢新能源汽车的发展，油价下降的持续时间决定了拖慢新能源汽车发展的持续时间。只是随着新能源汽车技术突破的速度越来越快，拖慢的时间会被缩短。总体来看，新能源汽车发展的方向不会变，不会出现半途而废的情况。

　　近日，国家发改委发出通知，决定将汽、柴油价格每吨分别降低190元和180元，测算到零售价格90号汽油和0号柴油（全国平均）每升分别降低0.14元和0.15元，调价执行时间为11月14日24时。

　　调整的原因是：11月份以来，受全球石油市场供应充裕、需求乏力等因素影响，国际市场油价震荡下行，前十个工作日平均价格继续回落。此次油价下调受到了市场的广泛关注，这已经是今年以来成品油价格连续第八次下调。至此，7月份以来，90号汽油和0号柴油零售价格每升累计分别降低了1.11元和1.25元。

　　据证券日报报道，中金公司行业分析师奉玮认为，油价下跌对于涉及的各个行业来说，可谓是几家欢喜几家忧。国际油价的持续下跌让市场对传统乘用车需求上升的预期升温，未来中国要在经济平稳增长的大格局下推进经济缓慢转型，房地产和乘用车两大消费必须保持一定的增速。

　　张志勇认为，油价下跌对于传统汽车来说肯定是利好，在新能源汽车发展迅速的当下，油价下跌会让传统的燃油汽车在整个市场竞争格局中持续的时间更长。 就如一枚硬币，油价下跌给传统汽车带来了利好，对于新能源汽车来说，石油价格下跌对整个世界新能源汽车的研发肯定不是一个利好的消息。

　　换句话说，若油价一直没有下跌，持续保持在“黄金时代”，加上环境的压力，全球的新能源汽车发展必定快步向前，尤其是在中国。

　　与此同时，对于中国的大部分消费者来说，汽车不仅仅是交通工具，还代表着车主的身份。如果传统燃油汽车的使用成本逐渐降低，新能源汽车的购买成本短期内难以下降的情况下，消费者选择传统汽车的比例仍旧很高。

　　在张志勇看来，产品是关键。如果是技术、质量非常过关的新能源汽车，它给大众在身份上的象征会比传统汽车更好一些。

　　32上市公司发布员工持股计划 地方开花央企冰封

　　随着上港集团、唐人神、老白干酒在11月18日相继公告各自的员工持股计划，今年以来A股发布员工持股计划的上市公司已达到32家。纵观这32家公司，有两组数字值得关注：一是27:5，即民营企业与国有公司的数量之比；二是5:0，这是地方国有上市公司与中央国有上市公司的家数。在国企员工持股计划上，堪称“地方开花、央企冰封”。

　　11月18日，沪上的上港集团公告，拟向员工定增不超过4.2亿股股票，价格为4.33元/股，募资不超过18.2亿元，用于偿还银行贷款。此次员工持股计划的参加对象为上港集团总部及上港集团下属相关单位员工，并将由受托管理该计划的资管机构设立专项产品予以认购；公司委托长江养老作为员工持股计划的管理机构。

　　据上海证券报报道，一名券商分析师表示，这个员工持股计划的一个特点是覆盖面比较广。参与的总人数为16082人，占员工总人数的72%。

　　具体来看，公司董事、监事和高级管理人员合计12人，共认购1818.60万份，占持股计划的比例约为1%；单位员工合计16070人，共认购不超过180041.40万份，占比约99%。

　　此前的11月12日，国防军工领域的高科技企业海格通信，成为广州国有上市公司中员工持股计划的“首尝螃蟹者”。根据该方案，海格通信拟以15.76元/股的价格发行不超过7500万股股份，募集资金总额不超过11.82亿元，用于偿还银行贷款和补充流动资金。

　　此外，停牌中的老白干酒也在11月14日发布公告称，停牌是源于正在筹划“非公开发行股票事宜”。公告透露，公司计划让员工参与股票增发，目前已完成员工持股计划的摸底并召开了职工代表大会，审议通过了《员工持股计划草案》。由此，老白干酒成为第一家推出员工持股计划的国有白酒类上市公司。

　　再往前回溯，地方国有上市企业推出员工持股计划的案例还有上海的兰生股份。今年5月28日，兰生股份宣布，拟在其贸易板块的4家全资子公司中，“选择一家作为改制平台，以经营管理团队、业务骨干为主出资设立一家或数家有限合伙制企业作为员工持股企业。”

　　就此现象，海宁拾贝投资管理公司的高管李达对记者评论称：“国有上市企业推出员工持股计划，原因可能是因为行业竞争日益剧烈，需要更好地激励员工；同时，也有政策推动的因素，对企业而言，改革是顺势而为。”

　　事实上，自今年6月证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》（简称“指导意见”）后，员工持股计划就开始频繁出现，甚至连一向“持重”的国有上市公司也开始谨慎“试水”。

　　产业视角看中澳自贸红利 期货市场反应有点过头

　　九年时间，22轮谈判，中澳自贸谈判终于宣告实质性结束。中澳所缔结的这份自由贸易协定标志着中澳关系提升为全面战略伙伴关系。对于世界贸易格局而言，它更是浓墨重彩的一笔：一旦在2015年签署，最终将有95%对华出口的澳大利亚商品免收关税。

　　中国正以更加开放的姿态与世界共享发展红利，中澳贸易协定是重要一环。尤其是在矿产资源及农业领域。澳大利亚出口到中国的煤、铜、镍等矿产资源将迎来关税的削减乃至取消，这将有利于中国利用世界资源，减少国内资源开采。而中国的人民币也将借此机会进一步走向国际化，由点到线、由线到面，中国倡导的自由贸易蓝图正在绘就。

　　当前，中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，第一大出口目的地国，第一大进口来源国。澳大利亚是中国第八大贸易伙伴。中国每进口100吨铁矿石就有54吨来自澳大利亚。澳大利亚出口到中国的煤、铜、镍等矿产资源将迎来关税的削减乃至取消。

　　据上海证券报报道，中国相关市场反映强烈。昨天，铁矿石期货主力合约跌停、焦煤主力合约跌2.58%。业内人士认为，中国优质矿产资源缺乏，中澳之间贸易零关税，短期对国内相关产业会形成冲击，但长期有利于中国利用海内外两个市场资源，提升国际竞争力。

　　澳大利亚矿产丰富，且大量出口中国，品种主要是铁矿石、焦煤、动力煤、铝土矿和氧化铝，还有少量的镍、铜等。据悉，动力煤的关税将在协定签署后两年取消，其余收税品种则在协议签署后实施新关税。消息出来后，大商所铁矿石主力1505合约跳空低开，接下来大幅下挫至跌停。铁矿石期货价也创下新低。

　　澳大利亚是中国铁矿石最大进口国。目前，澳洲铁矿石进口中国已是零关税。中财期货分析师周光演认为，昨天中国央行还与澳洲联储签署了在澳大利亚建立人民币清算安排的合作备忘录，在悉尼建人民币离岸中心。这意味着中澳贸易不再需要美元结算，双方少了美元汇率风险。“铁矿价格下跌主要是基本面偏空，但昨天反映有点过了。”

　　中澳自贸区协定，再次提醒国人全球化思维。2007年，铁矿石价格最高时曾到过180美元，中国许多品位低的铁矿山趁势开采，导致中国铁矿企业平均生产成本站在105美元左右的“高岗”上。业内人士称，中澳零关税会保持很久，国内铁矿石苦日子会很长。

　　中国还从澳洲大量进口铝土矿、氧化铝资源，尤其是印尼禁止原矿出口后，澳洲成为中国最大铝资源进口国。目前，铝土矿进口也是零关税。

　　据悉，澳洲焦煤进口中国税率约3%。煤炭进出口专家黄腾认为，澳洲焦煤取消关税，短期会冲击国内焦煤企业。西山煤电、盘江股份等将接受考验。

　　根据澳大利亚政府通过电子邮件发送的公告，对动力煤征收的6%进口关税将在两年内免除，对炼焦煤征收的3%关税将在协定实施的第一天就予以取消。“依据协议取消的关税可令双边矿业和能源贸易节约近5.90亿澳元的成本。”澳大利亚矿物委员会首席执行官Brendan Pearson在一份公告中表示。

　　作为中澳自贸协定的一部分，中国还将下调一系列澳大利亚农产品的关税。奶酪、液态奶、黄油和酸奶目前最高为15%的关税将在九年内取消，其他可以享受零关税待遇的重要农产品还包括牛肉、龙虾、核桃和葡萄酒。澳大利亚的园艺、活体动物、羊肉和葡萄酒出口也将获得非常大的提振。

　　“中国是在过去3至4年变成一个重要食品净进口国的。”澳新银行分析师Paul Deane表示，“在农业方面达成自由贸易协定，毫无疑问是件大事。”澳大利亚创新金融研究院院长郭生祥指出，农业产值在中澳两国国内生产总值中所占比重分别为约10%和3%。

　　有观点认为，这一协定将倒逼中国养殖企业转型。不过，在更开放市场的同时，中国资金出海也多了便利。澳大利亚外国投资审查委员会将中国私营企业赴澳投资的投资审查门槛金额从2.48亿澳元提升至10.78亿澳元，与包括日本在内的其他自由贸易协定伙伴/经济合作协定伙伴免审门槛一致，进而促进中国在澳大利亚的投资。

　　中澳自由贸易协定的另一项主要内容是互相开放金融市场，这被认为将有助于人民币进一步国际化。该协定设想在悉尼设立一家官方人民币清算行，它将减少中国和澳大利亚投资者的交易成本。

　　楼市步入筑底阶段 但并不具备持续性上涨动力

　　70个大中城市新房价格环比降幅继续收窄；一线城市二手房价格全面止跌，北京甚至微幅回升；全国商品房销售面积跌幅收窄，楼市成交量上升。这些迹象表明，楼市已处于筑底阶段。

　　国家统计局昨日公布数据显示，10月份全国70个大中城市新房环比价格仍是无一上涨，房价整体水平仍处于谷底状态，但降幅已出现进一步收窄趋势。

　　“各地房贷政策调整，房企为消化库存继续加大推盘力度，部分购房者选择入市等原因都促使房价环比降幅收窄。”国家统计局城市司高级统计师刘建伟称。据测算，10月新房价格环比综合平均降幅比9月份收窄0.3个百分点。

　　继9月30日央行贷款新政出台后，地方也在不断加码救市政策。近期上海出炉了新的普通住宅标准，扩大了首套房贷款优惠政策的受益面，基本可以囊括90平米以下的改善型需求；天津降低了契税征收比例；江西省对二手房交易进行补贴……此外，尽管附加较高的条件，但85折房贷利率已重现多个二线城市，一线城市执行优惠利率的银行数量也在继续增加。

　　尤其值得一提的是，一线城市二手房价格率先出现止跌迹象，10月份北京二手房价格环比甚至还上涨0.3%。

　　链家地产市场研究部张旭表示，10月楼市筑底特征明显，而且二手房市场先于新房走出低谷。但这是否意味着接下来房价会真正进入上升通道？对此，张旭认为，市场并不具备持续性上涨的动力，未来价格将呈现缓慢回升态势。

　　另外，楼市成交也正经历一个筑底的过程。从国家统计局本月首次对外公布的单月商品房销售数据看，10月份，商品房销售面积和销售额分别同比下降1.6%和0.7%，降幅比上月大幅减缓了8.7和8.2个百分点，成交情况有了较大改善。

　　而另一项来自中国指数研究院的数据也为上述观点提供了支撑。数据显示，全国100个代表城市10月住宅成交面积环比大幅增长，单月成交量为今年来最高水平。

　　易居房地产研究院报告显示，在9月份库存量创新高后，10月份四个一线城市新房库存量环比减少0.9%，这是近九个月以来首次出现环比下跌的现象。

　　水泥旺季提价或近尾声 企业海外扩张步伐加快

　　11月中旬，全国水泥价格保持上涨态势，虽然今年需求增速下降明显，旺季水泥提价或进入尾声，但业内人士表示，由于今年产能淘汰力度较大，供给端收缩较为明显，年内水泥价格有望保持高位运行。另外，在“一带一路”及互联互通建设带动下，我国水泥企业走出去的步伐正在加快，行业将进入新的发展阶段。

　　数字水泥网最新数据显示，上周全国水泥均价环比继续走高，幅度0.65%，连涨七周累计涨幅近6%。上周价格上涨地区主要有安徽、江苏和陕西，幅度20至30元/吨。下跌区域主要在湖南常州、益阳等地，幅度20至30元/吨。11月，安徽巢湖、江苏苏锡常等地企业将有停窑安排，预计区域将减少产能20%，将对当地水泥价格带来支撑作用。

　　据上海证券报报道，整体来看，尽管下游市场需求增长缓慢，但华东、中南等地价格仍保持震荡上扬趋势，主要原因在于企业自律转型意识提升。另外，发改委近一个月连续批复16条铁路项目，总投资额达7600亿元，预计这些项目将在年内启动前期准备工作，明年将进入建设高峰期，企业对明年基建需求较为乐观。

　　中长期看，在“一带一路”及互联互通建设带动下，我国水泥行业将进入新的发展阶段。其主要特征是，通过资本投资带动行业产能输出，大型企业走出去的步伐将明显加快，深度融入国际化竞争，分享东南亚、非洲、南美等基础设施相对落后地区的经济发展，加快海外投资建厂，以转移国内部分过剩产能。

　　日前，河北已明确提出《河北省钢铁水泥玻璃等优势产业过剩产能境外转移工作推进方案》，对水泥行业要求到2017年实现境外转移产能目标500万吨，到2023年，实现境外转移产能目标3000万吨。方案中提到将以冀东发展集团为河北省水泥行业境外强化项目推进企业，并提出以该集团为主，带动河北曲寨水泥集团和武安新峰水泥公司等谋划一批境外投资项目，加快考察研究在巴西、智利等南美地区及西亚、中东欧地区投资环境和市场，以绿地投资和并购方式谋划一批境外投资项目，争取转移水泥产能2000万吨以上。

　　11月18日上峰水泥也公告，将牵手ZETH国际投建吉尔吉斯最大水泥生产线项目。公司表示，鉴于地处“丝绸之路经济带”的中亚地区经济发展的空间和前景，以及根据公司战略规划及经营发展需要，上峰水泥将以其子公司为投资主体，与ZETH国际公司合资，在吉尔吉斯筹建一条日产2800吨水泥熟料生产线及相关配套项目，项目总投资约11438万美元，建设期18个月。随着海螺、华新、冀东、上峰等一批国内龙头企业陆续瞄准海外，行业整体走出去的步伐正在加快，这有望为我国水泥行业发展打开新的成长空间。

　　银行股成大宗交易主力 机构席位频频溢价转手

　　11月17日，沪港通正式通车。在开通前的一周，银行作为受青睐的板块之一，成交活跃，在大宗交易市场上更是居各板块成交量首位。机构专用席位本周抛售热情高涨，银行板块等蓝筹成为其出售的主要标的。

　　交易所公布的数据显示，11月11日至11月17日，沪深两市共有250笔大宗交易成交，涉及10.64亿股，成交金额103.47亿元，环比减少12.41亿元。其中银行板块成交达27.64亿元，环比增加22.77亿元，卖出营业部席位皆为机构专用席位。而海通证券公司总部席位，以小幅溢价大举接盘。

　　据上海证券报报道，11月14日，招商银行登陆大宗交易市场。机构专用席位以每股10.97元的价格，分4笔卖出2亿股，成交金额高达21.94亿元。成交单价相对当日收盘价，每股溢价0.05元，溢价率近0.5%。其中最大的一笔成交达8035.5万股，成交金额8.81亿元，而买入营业部席位都为海通证券公司总部。

　　同一天，机构专用席位以每股3.06元价格，将1.6亿股光大银行，转手给海通证券股份有限公司公司总部席位，成交金额达4.90亿元，交易溢价率近1%。而浦发银行则被机构专用席位以1.5%的折价率抛售了200万股。

　　机构专用席位本周成为大宗交易上最大的卖家，成交金额达39亿元。除了银行板块外，机构专用席位还抛售了贵州茅台、国中水务、中粮屯河和长城开发等上市公司股份。

　　而海通证券公司总部无疑是本周大宗交易市场上最大的买家席位。除了银行股外，该营业部席位还耗资3.03亿元，从机构专用席位手中买入200万股贵州茅台，成交单价151.58元，交易折价率3.6%。

　　值得注意的是，海通证券公司总部席位在大宗交易市场上的出手次数并不多，但出手多为大手笔。历史交易记录显示，海通证券股份有限公司公司总部上次登陆大宗交易还是在三季度。9月月11日，其耗资2.4亿元，以每股8.13元的价格买入2950万股海南橡胶，截至11月18日，账面浮盈达12.85%。

　　在6月底时，海通证券股份有限公司公司总部从机构专用席位手中，分3笔共接盘5049万股包钢股份，合计成交金额1.86亿元，成交均价3.68元。9月29日，包钢股份实施了每10股送0.5股转增9.5股派0.125元的利润分配方案。截至11月18日，海通证券公司总部账面浮盈已超60%。

　　化肥冬季淡储开始启动 化肥产业有望迎反弹契机

　　化肥冬季淡储已开始启动，同时业内预期，2015年化肥出口关税政策将进一步放松，氮磷钾市场需求将迎来向好契机。从冬储规模占全年销量比例来看，尿素占比在15%-20%，磷肥和复合肥占比最高为20%-30%，对市场提振作用明显。相关企业表示，目前重心已转向冬储，考虑到国际市场需求回暖和出口放松等因素，对后市价格上涨预期较强。

　　据上海证券报报道，目前化肥行业整体处于低迷状态，企业开工率不高。随着冬季淡储的大规模展开，将给市场带来刺激作用。由于冬储规模占全年销量比例大，对市场拉动作用明显，冬储期间尿素、磷肥和复合肥价格，均存在一定幅度的上行空间。目前尿素市场均价在每吨1500-1600元，随着冬储推进，厂家挺价心态明显。磷肥中的二铵冬储订单开始增多，下游贸易商拿货逐渐积极，市场均价在每吨2900-3100元；一铵市场整体稳定，近期下游复合肥采购增多，一铵厂家接单情况尚可，无库存及销售压力。复合肥方面，冬储价格陆续出台，企业调涨意愿明显。

　　另外，2015年化肥出口关税政策或进一步调整，延续近年来放松基调。虽然目前最终税率还未确定，但日前召开的宁波磷复合肥会议上，中国磷肥工业协会名誉理事长武希彦透露，考虑到行业产能过剩，明年取消化肥“窗口期”已成定局，具体实施方案将在12月中旬发布。机构认为，2015年化肥全年出口将统一关税，其中磷肥按照100元/吨计征、尿素80元/吨、复合肥按5%计征。

　　值得注意的是，近年来化肥的出口关税政策持续放宽。与2013年相比，2014年旺季尿素、磷酸一铵和二铵关税分别为15%+40、15%+50元，远低于以前75%以上的特别关税。淡季出口税也相应下调，改成每吨增收40元、50元，相比此前的2%、5%的税率，出现一定程度下降。数据显示，2014年实施的关税新政效果显著，前9个月化肥出口量大幅增加，其中尿素、磷酸一铵、二铵累计出口量同比激增46%、184%、28%，有效缓解了国内肥料行业的产能过剩，市场推动效果显著。

　　机构预计，在冬储和出口需求增加的推动下，拥有渠道和品牌优势的企业，将获得更多市场份额。公司方面，云天化主营磷复合肥，年产能达760万吨，上半年产量为233万吨，在化肥出口方面居国内前列。另外，公司建设的3000万平方米锂电池隔膜生产线，已于今年9月顺利实现生产线全线贯通，该项目单线设计产能为目前国外干法隔膜生产线的2.5至3倍，将缓解我国对锂电池核心部件隔膜材料的进口依赖。华鲁恒升为国内煤头尿素龙头，成本优势明显，年产量近160万吨。另外，公司还拥有50万吨醋酸产能，今年以来醋酸价格持续上行，有效提升了公司盈利水平。史丹利为复合肥行业龙头，在氯基、硫基复合肥市场拥有竞争优势，年产能达500万吨，其中高塔复合肥约160万吨、滚筒复合肥近330万吨。