15日三大证券报产经要闻汇总

　　证券时报

　　去年泽熙今年南方调研中关村 化工行业被询问是否迎来拐点

　　上周（12月8日~12日）机构最喜爱调研化工行业，关心明年是否为行业拐点，其次是农业和机械行业。其中，汇丰银行调研中泰化学，中信证券和人寿资管调研新洋丰，瑞银证券和三菱日联摩根士丹利证券调研徐工机械。此外，黄光裕控制的中关村一年多来首迎机构拜访，上一次调研则要追溯至2013年9月泽熙到访。

　　值得一提的是，2014年进入尾声，上市公司年度分红计划出现在调研交流中。12月10日，国金证券询问顺威股份今年是否实施高送转，公司回应将由董事会研究讨论。此外，京东方长期以来披露的调研报告内容几乎完全相同，本次披露了保留修改记录的报告文档，显示仅修改了日期和调研机构。

　　中关村今年首迎调研

　　作为A股市场首家换股上市的公司，中关村一度股价暴涨拯救了公司前身琼民源被套牢的股东们。在前中国首富黄光裕入主公司后，中关村吸引眼球的能力有增无减，不过目前黄光裕因内幕交易等罪名正在服刑，而公司2013年巨亏1.97亿元，抵上2008年至2012年共5年的净利润之和。

　　据中关村披露，2012年以来社会公众股东通过书面或者电话多次询问公司经营等情况。不过，基本没有机构前往中关村进行调研，仅在2013年9月26日，泽熙投资登门交流了5个问题。

　　泽熙投资当时主要询问中关村股价波动原因、与中关村发展集团的关系，以及公司业绩亏损原因、全年盈利预测和公司下一步战略调整、收购计划等。

　　中关村当时回应，确定战略为“科技地产+医药”，尚无调整计划；虽然医改的推进及医药相关政策的不断调整给医药企业造成很大压力，公司还是有进一步将医药行业做大做强的愿望，亦在关注该领域的优质资产及项目，尚无进一步的收购意向及方案。

　　LED上下游企业陷激烈竞争格局

　　即将过去的2014年，被众多发光二极管（LED）业内人士认为是“LED照明元年”。尽管整个LED行业总产值较2013年有望增长三成，但市场竞争加剧，不断有企业跑路、倒闭，行业洗牌正如火如荼地进行。

　　据高工LED产业研究所（GLII）预测，2014年中国LED行业总产值规模将达到3445亿元，同比增长31%。其中，LED上游外延芯片、中游封装、下游应用产值分别为120亿元、568亿元、2757亿元，同比分别增长43%、20%、32%。在日前举办的高工LED产业峰会上，高工LED总裁张小飞断言，未来三年将是LED行业发展的“黄金时代”，未来五到十年将具有上千亿的市场容量，而随着兼并融合的进一步进行，“寡头型”企业即将出现。

　　然而，理想很丰满，现实却很骨感。有业界人士坦言，从当前整个行业的现状来看，过去几年被赋予“高精尖”概念的新一代照明产业已经沦为一片红海，激烈的市场竞争充斥在产业链上下各个环节。

　　“虽然近两年持续低迷的产能利用率近乎饱满，但仍满足不了需求。”华灿光电副总裁边迪斐认为，自今年上半年以来，下游应用市场出货量大增，国内LED芯片性能也在逐步提高，中游封装企业对国产芯片的需求高涨。正是由于这些条件，芯片企业迎来了又一个春天。但尽管如此，LED芯片产业在过去几年持续低迷的阴影仍在，能迎接“产业春天”的仅有少数幸运儿。

　　在此次LED产业峰会上，一位不愿意具名的业内人士就告诉记者，由于芯片企业在当年投入巨大，且又产生了巨亏，投资界信心大受影响，如今上游企业很难再融资。“有的企业已经濒临倒闭，这些企业当年巨资从国外引进的设备如今已经落伍两三代了，即便打两三折卖掉都很少有人愿意接盘。”该人士称。

　　马明哲20亿杀入数字营销领域

　　近日，通用积分联盟万里通在上海宣布，将在2015年春节期间举行第一次回馈活动，并在明年会陆续和一些大型企业合作，计划到2016年可以形成规模。据了解，为了做大万里通，平安集团掌门人马明哲已经投资20亿元。虽然万里通目前没有清晰的盈利模式，但是平安坚信未来万里通的数据可以赚大钱。

　　盘活积分

　　万里通是平安旗下积分管理平台，也是国内首家通用积分云管理平台。万里通自今年8月发起成立，目前覆盖超过2亿名积分消费用户，所形成的积分池内共容纳消费积分超过50亿元。

　　据统计，2013年国内金融、电信、航旅、电商、百货等行业的积分发行量价值数百亿元，积分实际消耗率仅20％，大量积分被用户沉淀不用，积分并未发挥构建客户忠诚度的作用。平安正是抓住这一契机，筹建了积分联盟万里通，让其他商家的积分可以与万里通的积分互相兑换，盘活各商家积分的价值。通用积分联盟成员目前已经达到了50家。

　　虽然万里通表面上做的是积分平台，但事实上更像是大数据平台。

　　在做好与其他商家积分兑换的同时，万里通简化了企业发放积分、运营积分和利用积分的商务环节和管理难度，推进了积分营销模式的升级再造。最终希望通过大平台，实现不同商家在营销活动、大数据研究、客户管理等方面的多方共赢。

　　据万里通高管透露，万里通的平台搭建以及推广已经耗资20亿元，目前仍处于亏损状态。

　　医药流通万亿市场即将向电商开闸

　　总规模达1.3万亿的医药流通领域即将迎来电商模式的冲击。时隔近7个月之后，网售处方药新规《互联网食品药品经营监督管理办法》呼之欲出。证券时报记者了解到，如无意外，该办法将于2015年元旦前后正式颁布，其中就包括对处方药的网上解禁。

　　目前，九州通、国药股份、上海医药、康恩贝、一心堂、太安堂等多家上市公司均已涉足医药电商。以瑞银证券医药研究员季序我为代表的业内人士认为，电商业态的发展将为医药流通行业带来颠覆性变革。

　　不过，已涉足医药电商的部分上市公司认为，上述管理办法短期内尚不会对处方药现行销售格局形成实质性影响，即网售处方药在相当长的一段时间内不会形成规模。

　　网售处方药规模受限

　　12月4日，康恩贝拟斥资2.71亿元受让浙江珍诚医药在线30.81%股权。后者主营医药健康电子商务及渠道增值服务，前三季度营收及净利分别为14.82亿元、3173.76万元。并购完成后，康恩贝将快速切入医药电商领域，成为继九州通、上海医药、康美药业等公司后，又一家涉足医药电商的上市药企。

　　医药电商近年来呈现出快速增长的态势。数据显示，去年国内医药电商规模约为40亿元，而在2010年，医药电商才刚刚起步，在随后的3年间维持了250.35%的年均增速。

　　尤其在2012年，医药电商规模从2011年的4亿元大幅增加275%至15亿元。彼时，天猫医药馆的前身淘宝医药馆刚于2012年2月份重启，此前淘宝医药馆曾被监管部门叫停8个月之久。

　　任志强首次谨慎悲观看楼市

　　刚刚闭幕的中央经济工作会议再次强调中国经济进入新常态，尽管会上没有提及房地产，但经济新常态下房地产行业的走向仍备受关注。在日前召开的“全联房地产商会2014年会”上，房企老总们对房地产行业的未来走向看法不一。

　　一向坚定看多楼市的全联房地产商会执行会长任志强，此次对后市首次表现出谨慎悲观的态度。

　　任志强表示，从刚公布的11月房地产运行数据看，国房景气指数已经超过历史最低点，而且还在继续下滑；当月房地产开发投资增速已经连续三个月低于10%，到年底和明年年初，持续下滑的趋势不会改变；土地购置面积不足以支撑明年的销售，新开工量也再次下降；房地产开发资金来源已经降到历史最低点，意味着房企没有更多余力用于投资和生产了。

　　“到目前为止，维持10%左右的投资增速已经是竭尽全力了。”任志强说，“最严重的问题是我们的库存在不断加大，目前预售面积已经超过6亿平方米，达到历史高峰，库存压力不仅出现在大城市，二三四线城市都出现了。”

　　任志强认为，如果底部运行在一个较长的周期，会有很多企业面临现金压力问题、资金周转问题、银行信贷问题、高利贷问题。如果货币政策和财政政策不改变的话，这个周期就会加长，不能试图因为降息、“9·30”房贷新政以及其他一些政策而过度乐观，要消化现有的库存，可能会持续比较长的时间。“到目前为止我们没看到任何理由能阻止投资持续向下的趋势，因此，希望所有的企业做好长期的思想准备。”任志强说。

　　中国证券报

　　业内人士：房地产“自救”须靠金融创新

　　多位房地产业内人士在全国工商联房地产商会2014年会上表示，目前房地产开发资金来源已降至历史最低点，且房地产的库存压力仍在不断增大，留给各开发商转型的“时间已不多”。而在中国经济进入新常态后，房地产行业也随之进入“新常态”，未来必须大力发展房地产金融，比如REITs(房地产信托投资基金)将是一个重要的发展方向。

　　投资增速持续减弱

　　国家统计局最新数据显示，2014年1-11月，全国固定资产投资(不含农户)451068亿元，同比名义增长15.8%，增速比1-10月回落0.1个百分点。从环比速度看，11月份固定资产投资(不含农户)增长1.02%。从到位资金情况看，1-11月，固定资产投资到位资金481888亿元，同比增长11.5%，增速比1-10月回落0.9个百分点。

　　对此，全国工商联房地产商会执行会长任志强直言，“目前看来，投资增速持续减弱，明年可能仍然维持在个位数。这个投资继续下降的趋势，如果货币政策不发生大的变化，是很难调整的。所以，持续向下的趋势到目前为止，我们没看到任何理由能阻止。”而且，目前房地产开发资金来源已经降到历史的最低点。

　　发展REITs是大方向

　　进入房地产“新常态”，不少房地产业内人士认为，要想“自救”必须大力发展房地产金融。

　　恒大地产集团董事局副主席、总裁兼执行董事夏海钧认为，在新常态下，解决好了房地产金融创新问题，对大企业而言是一个非常好的机遇。

　　夏海钧说，目前私募股权基金对于国内地产也表示了充分的兴趣。他相信REITs是一个重要的发展方向，在中国是必走之路。“但是目前的状况，主要还是国家的产业政策、配套政策还不够。”

　　工程机械行业迎来转机

　　此前备受产能过剩所困扰的工程机械行业正在悄然迎来转机。一方面，随着“一带一路”战略布局的迅速实施，产能外迁正在逐渐成为行业的“新常态”；另一方面，以大型国有企业为主的改革进程今年以来明显提速，业内看好效率提升带来的行业整合对产能过剩的化解作用。不少业内人士对记者表示，随着内外合力的加速作用，工程机械类上市公司有望实现业绩与估值的“双击”，尤其在高端装备制造和智能装备等领域，有望迎来景气度高企的重要机遇期。

　　加速布局海外

　　自从2013年8月国家首次提出“一带一路”之后，2014年相关方面的战略部署迅速铺开。无论是此前的APEC峰会，还是刚刚闭幕的中央经济工作会议，都将“一带一路”提升至国家战略的高度，业内预计，中国与周边国家互通的基础设施建设有望提速。

　　以上市公司为代表的大型工程机械企业开始针对“一带一路”的规划做出布局。以三一重工为例，公司人士透露，自从2002年开始推出国际化战略，此后依靠产品、人才的本土化以及聚焦产品、聚焦市场的“双聚战略”，实现了国际业务的快速增长。

　　公开资料显示，2011年至2013年，三一重工分别实现海外销售34.25亿元、87.40亿元、108.74亿元，同比分别增长60.72%、155.18%、24.42%。三一重工目前海外销售占比已近30%，目前公司已经提出50%的目标。国家“一带一路”战略的实施，为诸多高端装备制造业企业更好更快走出去带来新机遇。

　　包钢稀土更名北方稀土 稀土行业整合提速

　　包钢稀土日前公布了整合重组方案，将整合五家稀土公司，公司简称也将变更为“北方稀土”。包钢稀土是稀土集团“5+1”之一，其余五大集团中，除广东之外其他四家稀土集团整合方案均已获批。业内人士指出，组建稀土集团是我国保护环境和稀土资源、掌握稀土定价权的措施之一。目前稀土总体市场低迷，这些措施从长远看有望对整顿市场运行秩序起到积极作用，从而提振市场。

　　稀土整合提速

　　包钢稀土日前宣布，将整合重组包头市飞达稀土有限责任公司、包头市金蒙稀土有限责任公司、包头市红天宇稀土磁材有限公司、五原县润泽稀土有限责任公司、包头市新源稀土高新材料有限公司五家稀土公司。

　　根据经内蒙古自治区人民政府批准和国家工信部备案同意的《中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司组建实施方案》，包钢稀土作为我国稀土行业“5+1”整合重组的主体之一，正在分期分批开展对内蒙古自治区稀土企业、甘肃稀土以及其他区外企业的整合重组。根据组建进度需要，公司将更名为“中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司”，公司股票简称变为“北方稀土”。

　　根据国务院此前通过的稀土大集团“5+1”工作方案，明确包钢集团、五矿集团、中铝公司、赣州稀土、广东稀土和厦门钨业分别牵头进一步推进兼并重组，组建大型稀土企业集团，这6家企业将构建中国稀土的新版图。下半年以来，稀土集团整合有提速的迹象。截至目前，除广东之外，中铝稀土集团、厦门钨业稀土集团、北方稀土集团、赣州稀土集团、中国五矿稀土集团方案均已获批。

　　“一带一路”主题预期空间再拓展

　　中央经济工作会议已经于11日落幕，而会议对于“一带一路”战略的表述却引发了资本市场更为浓烈的兴趣。而据媒体报道，李克强总理将于12月14日至20日出访哈萨克斯坦、塞尔维亚和泰国，参加一系列区域合作会议。业内预计“一带一路”将成为此次出访的重点议题。机构研究认为，这一战略已经成为我国对外开放的新棋局，而国家对这一战略的重视，也进一步打开了该主题的想象空间。业内预计很快会有可操作性的政策方案出台，刺激相关主题板块和个股的进一步上涨。

　　“一带一路”成开放新棋局

　　当前，区域发展成为我国经济工作重点。中央经济工作会议指出，明年的经济工作主要任务第四条为优化经济发展空间格局，要重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略，争取明年有个良好开局。中信证券表示，当前的区域发展不再是单独某一身份、某一地区的发展，而是区位优势互补、产业优势互补的相邻地区的协同发展；而是区域发展不再是封闭式发展，而是和对外开放紧密结合，构建开放型经济新体制。

　　国泰君安证券认为，中央经济工作会议构建“一带一路”对外开放新棋局。“一带一路”符合共建“亚洲梦”的国家发展战略。11月份 APEC 会议上习主席讲话显示国家战略正进入“新积极主义”时代，中国不再是既定规则的顺应者，而是新的规则制定者，“一带一路”本质上就是实现亚太地区的新规则建立中的一环。“一带一路”沿线大多是新兴经济体和发展中国家，这些区域有广阔的基础建设的空间，和中国产能过剩的情况形成互补。未来这些国家的固定资本形成无论从绝对规模和比率来看，都有巨大的再推进过程。 “一带一路”深挖我国与沿线国家的合作潜力，是稳定我国出口和提振经济增长的重要举措，无疑将为市场释放巨大的活力，同时实现相关国家多赢，迎来共建“亚洲梦”的新时代。

　　特钢板块受益下游高景气

　　尽管成飞集成的“黑天鹅”事件会对军工板块产生一定的影响，但机构分析师普遍认为，军工企业的改革方向不会产生逆转，资产整合只是其中的一个链条而不是全部。有分析观点指出，作为军工行业的关键材料，股价和估值相对较低的特钢板块有望受到市场关注。

　　投资逻辑需重在长期价值

　　中金公司指出，军工行业将从以下几个方面受益：首先，军工国有企业改革提速。会议要求，要加快推进经济体制改革，推进国企改革，以增强企业活力、提高效率为中心，提高国企核心竞争力。预计军工行业国企混合所有制改革进程将超越市场预期，军工国企混改将是未来几年军工行业最重要的看点之一。

　　其次，军工行业将为经济增长贡献重要力量。会议要求切实把经济工作的着力点放到转方式调结构上来，推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展，逐步增强战略性新兴产业和服务业的支撑作用，着力推动传统产业向中高端迈进。军工行业是战略性新兴产业的重要力量，代表了高端装备制造业的最高水平，新型工业化、信息化将是军民深度融合的重要领域，军工行业将成为稳定经济增长不可或缺的动力源。

　　最后，军工行业将持续焕发新活力。会议要求积极培育新增长点，军工行业永远不缺乏创新的基因，受益国企改革与军民深度融合的实质推进，军工行业将持续焕发活力，全社会的创新力量将积极参与军工生产，带动军工行业、带动整个经济发展。

　　上海证券报

　　“一带一路”外交继续升温

　　同样在哈萨克斯坦，国家主席习近平去年9月在这座城市提出了建设“丝绸之路经济带”的倡议。12月13日，即将访问哈萨克斯坦的李克强总理在哈官方权威媒体《哈萨克斯坦真理报》发表署名文章，认为中哈合作面临“版本再次升级”的历史机遇。

　　未来7天，总理一行将飞越10多个国家，行程2万多公里。在哈萨克斯坦、塞尔维亚和泰国，李克强将与22个国家领导人会见会晤并出席国际会议，相关外交活动近70场。

　　接受上证报采访的专家认为，此次访问是中国外交年内的“收官之旅”，所访问区域都是“一带一路”覆盖范围，因此也可以称作“一带一路之旅”。

　　纵深推进“一带一路”

　　据中国政府网报道，李克强14日启程2014年外交收官之旅，开始访问哈萨克斯坦并举行中哈总理第二次定期会晤、出席上海合作组织成员国政府首脑理事会第十三次会议，出席在塞尔维亚举行的第三次中国—中东欧国家领导人会晤并访问塞尔维亚，赴泰国出席大湄公河次区域经济合作第五次领导人会议。

　　李克强指出：“随着‘丝绸之路经济带’建设进入实施阶段，中哈合作迎来了从‘2.0版’向更高水平的‘3.0版’升级的历史机遇。”

　　据介绍，中哈两国总理将共同签署并发表《中哈总理第二次定期会晤联合公报》，合作内容和项目将在公报中被确定下来，能源、交通、金融等优先领域将签署政府间和企业间合作协议。

　　长沙国资改革：整合组建20家大型企业集团

　　近日，《长沙市深化国资国企改革行动方案（2014-2020年）》（下称“方案”）下发。方案提出“4+2+2+X战略”：2020年前基本完成长沙市国有资本战略性调整和改组，将152家市属国企整合成20家以下的大型企业集团，包括4家功能类企业、2家公共服务类企业、2家竞争类企业和若干过渡保留发展企业。

　　其中，4家功能类企业指长沙城市建设投资开发集团有限公司、长沙湘江投资控股集团有限公司、长沙高新控股集团、长沙国有资产经营集团有限公司；2家公共服务类企业有长沙轨道交通集团有限公司、长沙交通投资控股集团有限公司；2家竞争类企业是长沙先导投资控股有限公司、长沙国有资本投资运营集团公司；“X”，也就是若干过渡保留发展企业。

　　上证报记者获悉，改革将分两个阶段推进：2014-2016年为突破攻坚阶段，完成国有企业战略重组，形成“4+2+2+X”架构，建立市场化运行管理体系并进行内部二次重组。2017-2020年为规范提升阶段，推动企业面向市场发展，实施开放型重组，力争有1家企业进入中国企业500强（年销售收入200亿以上），国有控股上市公司数量突破10家。

　　记者注意到，方案要求长沙城市建设投资开发集团有限公司、长沙市国有资产经营集团有限公司等按照功能、公共服务、竞争的分类对其子公司进行二次重组，原则上投资和管理层次不能超过三级；还提出要利用国内外多层次资本市场，培育一批国有控股上市公司，推进一批国有企业整体上市，尤其是“4+2+2”模式所涉及的企业。

　　方案还具体要求理顺长沙市环路建设开发有限公司、友阿集团、通程实（财苑）业集团等三家国有控股公司所持上市公司的股权关系，实施市国资监管机构过渡性直接持股运作，有效利用三家企业的上市公司资源，做好资产注入、资本运作和整体上市的文章。

　　小米12.66亿入股美的幕后赌局

　　在瓦力文化参与华策影视定增、小米投资入股九安医疗子公司这些“小打小闹”之后，小米及其当家人雷军终于在A股市场整出了大动静：小米科技拟以12.66亿元包揽美的集团定增，目标自然是小米所看好的智能家居领域。而在小米此番与美的“搭上线”的背后，还有那么一个不得不提的赌局：去年底，雷军与美的最大竞争对手——格力电器的董事长董明珠在央视打赌，未来五年小米营业规模要赶超格力，而当时格力电器营收是小米的四倍。此番联手美的，杀入格力“腹地”，也许正是当时雷军豪赌的底牌之一。

　　深耕智能家居

　　不同于以往对优酷土豆、金山软件等TMT企业的投资，小米在A股的首笔“大单”，瞄准的是“白电龙头”美的集团。美的集团今公告，已与小米科技签署战略合作协议，美的集团还将以23.01元每股的价格向小米科技定向发行5500万股，募集资金总额不超过12.66亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。

　　本次发行完成后，小米科技将持有美的集团总股本的1.288%。同时，小米科技可提名一位其核心高层管理人员为美的董事，美的集团将按照法律法规的规定履行其相应审议决议程序。

　　除股权层面，小米与美的还签订战略合作协议，双方将以“面向用户的极致产品体验和服务为导向”，在智能家居及其生态链、移动互联网业务领域进行多种模式合作，其中包括：建立高层密切沟通机制，对接双方在智能家居、电商和战略投资等领域的合作团队等。

　　事实上，自12月8日起美的集团宣布停牌以来，小米将会入股的传闻便接连不断。而此前，小米发布“等风来”的广告也一度引发二者合作的猜测。自小米电视、小米路由器、小米空气净化器等发布以来，智能家居就成为小米眼中的“下一个风口”。“此次投资堪称是小米在其生态链建设中极其重要的一环。”有分析人士指出，美的强大的市场保有量对于小米的智能家居业务来说是一个巨大的市场补充。仅2013年，美的家电产品销量就达到2.5亿台，市场保有量达到20亿台，影响全球5亿家庭。