季晓南：国企改革顶层设计最快明年一季度出炉
国务院国有重点大型企业监事会主席季晓南16日在2015网易经济学家年会上表示，根据原来的计划和要求，深化国企改革的顶层设计和总体方案应该在今年年底出炉，但现在来看可能很难按预期完成，乐观估计要到明年一季度。
深化国企改革的顶层设计文件包括发展混合所有制经济的意见、国有资产管理改革意见以及国有企业功能界定与分类的意见等。
上海纺织集团将推进整体上市 旗下两公司或受追捧
16日，在由上海市国资委和新华社上海分社主办的“对话上海国企领导”大型访谈活动中，上海纺织(集团)有限公司董事长童继生表示，上海纺织集团将整体上市列为未来的一项重要目标。
该集团目前正在创造条件，从各个方面积极完成公司制改造，同时将通过海内外投资并购来实现混合所有制改造。
对于纺织集团旗下两家上市公司申达股份和龙头股份 ，童继生表示，在集团最新调整的组织架构中，将申达股份业务归口在贸易与国际化事业部，主攻产业用纺织品和外贸等；龙头股份业务归口在品牌与时尚事业部，主攻时尚产业和纺织品牌发展等。同时，集团科技与制造事业部又对申达股份和龙头股份下属的制造企业实行业务管理。
风控指标松绑 券商将新增流动性500亿~700亿
如果说一周前有研究机构建议买入“非卖品”券商股时，市场还在犹豫，那么昨日券商股再次集体涨停已让不少怀疑者后悔不已。
而对于刺激昨日券商股集体涨停的原因，不少市场人士认为与即将正式发布的证券公司风险控制指标调整有关系。据称，此次调整将给证券公司带来500亿元～700亿元的流动性。
松绑500亿～700亿
券商净资本
昨日，有消息称，旨在改善券商净资本约束的风控指标新规近日有望正式发布，这将给券商带来数百亿流动性。
查阅证监会的相关动态新闻，涉及放松风控管理的规则的确有望公布。8月初，证监会公开发布最新的《证券公司风险控制指标管理办法（征求意见稿）》。根据2006年和2008年两次对《证券公司风险控制指标管理办法》修订进程看，从征询意见到最后正式颁布，相隔的时间也都在4个月左右。分析人士据此认为，元旦前后极有可能正式公布最新的《证券公司风险控制指标管理办法》。
根据8月初公布的《征求意见稿》，证券公司的净资本对净资产比监管指标拟由现行的大于等于40%调整为大于等于20%、净资本对负债比拟由现行的大于等于8%调整为大于等于4%、净资产对负债比拟由现行的大于等于20%调整为大于等于10%。
“从这些数据不难看出，不少指标就是将原有指标减半，目的就是释放证券公司的资金本约束。”一位上市证券公司副总裁分析。
券商交易基金再掀涨停潮 申万证券分级市值直逼龙头老大
昨日券商股王者归来，申万非银行金融板块暴涨8.77％，银行板块也大涨4.56％，受金融股强势表现刺激，跟踪金融股的相关交易型基金集体大涨，四大金融杠杆基金联袂涨停，易方达沪深300非银行ETF也加入涨停大军。
经过近期连续上涨，一些金融类分级基金规模大幅上涨，如申万证券分级A、B份额昨日市值达132亿元，距离头号分级基金银华深100分级的142亿元仅差10亿元，分级基金老大很可能短期内易主。
盘面显示，昨日四大金融类杠杆基金信诚800金融B、申万证券B、鹏华非银行B和招商券商B追随金融股放量上攻，均以涨停板报收。特别是申万证券B昨日成交金额高达23.78亿元，创出该基金上市以来单日成交新高，另一只跟踪券商股的招商券商B昨日成交额也达到17.5亿元，申万证券B和招商券商B成为昨日仅有的两只成交规模破10亿元的杠杆基金。
除四大金融杠杆基金外，一些标的指数金融股占比较高的杠杆基金也大幅上涨，国金300B尾盘冲上涨停，银河进取和双禧B涨幅也分别达9.33％和6.95%，三大转债分级基金B份额招商转债进取、东吴可转债B、银华转债B也分别大涨10.01％、8.37％和6.9％。
除杠杆基金外，金融类ETF也出现集体大涨，易方达沪深300非银行ETF以涨停报收，成交量环比放大一倍多。国泰上证180金融ETF、国投瑞银沪深300金融地产ETF、华夏上证金融地产ETF、汇添富中证金融地产ETF和嘉实中证金融地产ETF涨幅在5%到9%之间。
商务部：粤津闽抓紧拟定自贸区试点方案
商务部新闻发言人沈丹阳16日在例行新闻发布会上表示，目前广东、天津、福建三个省市正在抓紧拟定自贸试验区试点方案，方案将以中国（上海）自由贸易试验区试点内容为主体，结合区位特点、产业基础等地方特点，充实新的试点内容。商务部将全力推动这项工作。
推广上海自贸区经验
沈丹阳表示，党中央、国务院要求对中国（上海）自由贸易试验区通过试验取得的可复制、可推广的经验，能在其他地区推广的要尽快推广，能在全国推广的将推广到全国。除涉及法律修订等事项外，在全国推广包括投资、贸易、金融、服务业开放和事中事后监管等方面的28项改革试点经验。在全国其他海关特殊监管区还要推广6项海关监管和检验检疫制度创新举措。
谈及明年我国与“一带一路”国家的经贸合作情况，沈丹阳表示，商务部正在抓紧制定推进“一带一路”建设经贸合作的时间表和路线图，充分利用现有合作机制加强对外协调；通过各种经贸合作形式，推动交通、能源、通信等互联互通水平的提升，构建覆盖各国的基础设施网络；引导企业加大对沿线国家投资力度，建设一批产业园区，打造分工协作、共同受益的产业链、经济带；进一步提高和沿线国家的贸易投资便利化水平，使我国和沿线国家之间的合作更加紧密、往来更加便利、利益更加融合；用好亚洲基础设施投资银行和“丝路基金”，启动一批重大合作项目，尽快取得早期成果。
金融股引领资金牛市 热闹中留一份清醒
昨日，券商股再现集体涨停，银行、保险等权重股集体飙升，带动股指再次强势上攻，沪指站上3000点大关。
值得注意的是这次闯关又有新的背景：本周一证监会开始核查两融账户和股票质押回购业务；周四开始年内最后一批12只新股发行，预计集中打新将冻结2.2万亿资金；而汇丰刚刚公布的12月制造业采购经理人指数（PMI）初值，7个月来首次位于50的枯荣线之下。可是，大盘无视利空信息，金融股大象再次集体起舞，而另一方面，A股过半股票则黯淡下跌。不少分析人士给出的解释是，资金面又发出异常宽松的信号。
先看银行股，在存款利率幅度扩大、存款保险制度、优先股、国资改革等概念预期下，投资者认为低估值的银行股值得长期投资，其主要逻辑是：在经济增长由高速转型中高速的新常态下，银行经营的货币环境将日趋宽松。
汇丰中国12月制造业PMI初值49.5，低于预期的49.8，为7个月来首次低于50的枯荣线。业界预计央行降低存款准备金率和放松存贷比监管已经箭在弦上，2015年将降准两次、降息两次。
但是，投资者也不可忽视，随着我国经济进入中高速增长的新常态，企业降低社会融资成本要求银行反哺实体经济的呼声也日益增高，迫使银行业变革和转型。主要表现为从以规模扩张为代表的外延性增长向内涵性增长过渡。券商预计2015年上市银行盈利增速将从10%回落至5%左右，净资产收益率（ROE）从2014年的20%回落至17%。
券商股集体再涨停 沪指重上3000
昨日上证指数大涨2.31%，重新站上3000点。金融股集体大涨，中信证券、长江证券、海通证券等18只券商股全线涨停，这是继12月5日后券商板块再度集体涨停。
开盘半小时，龙头股中信证券冲击涨停，掀开了券商板块再现整体强势的序幕。中信证券多次巨量涨停又开板，成交328亿元放出该股历史上第三大天量，收盘前一小时封死涨停板，带动其他券商股逐一涨停。
券商股遭遇产业资本持续减持及监管部门对融资融券业务进行窗口指导、实施突查的传闻，是券商股上周走势承压的两大成因。政策面上，监管部门早已否认对融资融券进行窗口指导，同时两融业务的检查也未曝出负面信息，市场判断对这次常规检查过分解读，而近期陆续有证券公司公告提高融资业务规模，也打消了部分投资者对券商股及牛市行情的疑虑。从公开信息看，近日股东减持仍在继续，并有控股股东加入减持券商股行列，但减持效应被市场看淡，场外资金继续加速入场。
券商股的全线涨停带动了整个金融板块全线大涨，保险股全线涨逾6%，新华保险涨停，中国平安涨逾8%；银行股南京银行、光大银行、建设银行等涨逾6%。金融板块大涨，是昨日上证指数重返3000点的头号功臣。
作为本轮牛市行情表现最好的板块之一，复权后，全部19只券商股中有13只已经创出历史新高，占比近七成。上市较晚及借壳上市的西部证券、国海证券等早已创出历史新高，招商证券等本月初已创新高，长江证券、西南证券昨日创出历史新高。广发证券距历史高点仅有10%的空间，中信证券则有25%的空间，海通证券距离2007年牛市巅峰尚有50%的距离。
上行趋势有望延续
在经过12月9日的大幅调整后近期以来A股两市继续震荡上行，沪深指数虽未能突破前期高点再创出新高，但两者均延续了7月份以来的上行趋势，且沪指重回3000点上方，市场整体强势特征明显。而就盘面表现情况看，尽管两市指数的上行依然主要来自金融板块尤其券商股的带动，但较前期相比，近期两市盘面热点板块明显增多，市场行业轮动格局逐步形成，显示投资者持股意愿较强，资金做多动能持续升温。
对于后期两市，结合当前A股所处的宏观环境分析，我们认为对未来市场仍可持相对乐观的态度，沪深指数震荡走高的趋势料仍将延续。作出这种判断主要基于以下几方面因素考虑。
首先，就实体经济层面看，尽管国内经济增速仍面临进一步放缓的压力，但随着经济“新常态”逐步被各方接受，其对沪深两市的负面影响将持续减弱。近期公布的宏观数据显示国内经济放缓趋势仍在延续，在经过持续的高速发展后，经济增长中枢的下移是一种必然，在此背景下，当前国内提出适应“新常态”我们认为不仅是管理层对宏观经济局势有清醒认识的表现，同时也是推动经济结构转型、实现长期稳定健康发展的内在要求。对A股而言，随着这一观念逐步被各方所接受，自2014年以来经济增速放缓对沪深指数的负面影响逐步减弱，后期我们认为这一趋势仍将延续，“新常态”背景下传统经济发展模式增速的放缓对资本市场的负面冲击近进一步降低。
其次，就资金面情况看，资金宽松格局的延续同样将对股票市场形成有力支撑。当前国内资金宽松的趋势已体现的较为明显，而A股在资金的推动下自2014年下半年以来也走出了可观的上涨行情。可以预期的是，在管理层反复强调降低企业融资成本、宏观政策进一步偏向稳增长的背景下，后期国内资金面宽松格局仍将延续，央行货币政策仍有进一步放松的空间，宽松的资金面对A股沪深两市形成持续的支撑也将是大概率事件。
资金面拉响警报央行有望打开“钱袋子”
资金面紧张态势16日升级，市场陷入“一钱难求”的状态。中期借贷便利（MLF）到期、新股发行、银行年终考核等多种因素叠加，放大年底前银行体系流动性压力。与市场紧张情绪同步升温的还有对央行释放流动性的呼声。分析人士认为，经济增长下行压力、存量债务再融资风险对适度放松货币条件提出要求，物价增长放缓为政策微调创造空间，银行体系流动性面临时点压力，为央行适时出手营造舆论氛围，未来一段时间仍是货币政策松动关键时间窗口。目前，虽然市场对降低存款准备金率呼声最高，但央行会选用何种手段依然存在不确定性。
“开盘价”指导加上政策性银行卖力融出，依然未能阻挡当前货币市场利率持续向上步伐。16日，在银行间质押式回购市场上，除7天以外的其他各期限回购利率均出现上行。其中，隔夜回购加权平均利率上涨约6基点至2.71%。至当天交易系统关闭时，14天至两个月回购加权平均利率整体上行超过8基点，盘中最高利率全部达6%或以上。
资金交易员的感受可能更真实。一位股份制商业银行交易员表示，16日银行间市场资金面紧张得“一塌糊涂”，早盘供给方唯有政策性银行在苦苦支撑，午后政策性银行停止融出资金，一度导致市场陷入“一钱难求”困境，到收市时仍有机构未能做平头寸。
市场人士说，伴随新一轮“打新”序幕拉开、前期MLF到期、年终考核临近，种种不利因素叠加，使年底前银行体系流动性趋紧压力持续上升。若不及时干预，货币市场利率恐现新一轮上涨。
资金大幅流入保险股
昨日两市共成交7928.8亿元，量能相比周一小幅放大，但资金净流出趋势不改。据大智慧SuperView数据显示，昨日两市大盘资金净流出177.79亿元。
这主要体现在工程建筑、化工化纤、医药、仪电仪表、交通工具等板块。其中，工程建筑板块居资金净流出首位，净流出49.88亿元，净流出最大个股为中国建筑、中国中铁、中国电建。化工化纤板块居资金净流出第二位，净流出16.34亿元，净流出最大个股为亿利能源、三友化工、上海家化。医药板块净流出11.48亿元，净流出最大个股为康美药业、中牧股份、恒瑞医药。
但是，券商、银行类、保险、煤炭石油等板块出现了资金净流入。其中，券商板块居资金净流入首位，净流入33.02亿元，净流入最大个股为中信证券、海通证券、兴业证券。银行类板块居资金净流入第二位，净流入15.56亿元，净流入最大个股为浦发银行、建设银行、光大银行。保险板块净流入7.24亿元，净流入最大个股为中国平安、新华保险、中国太保。
由此可见，短线热钱将注意力重新回归金融股。主要因为金融股的业绩成长趋势较为乐观。但是，金融股的业绩天花板却渐渐浮现。银行股业绩天花板是由于经济下行所带来的坏账预期增强，而且还在于我国城市化进程放缓、重工业化进入尾声，对资本的需求减弱。券商股的业绩天花板，表面看来尚未触及，但上周二的1.3万亿元成交量可能成为A股未来一段较长时间的天量。这其实也就隐含着目前券商的融资融券业务、经纪业务也到了一定的极限。在此背景下，此类个股的业绩成长性值得斟酌。在此背景下，此类个股的股价涨升空间将面临一定压力。
年末流动性紧张升级 短期降准预期再起
离年末、月末、季末“三点一线”的时间窗口不到两周，面对央行在公开市场继续“无为”，奋战在一线的资金交易员已提前感到了紧张。
昨日接受记者采访的交易员表示，央行周二主动投放逆回购仍未现身，加剧了市场对年末资金面的紧张情绪。不过，根据以往央行在新股申购来临前进行资金投放的经验，市场人士对央行继续各类资金投放甚至降准的呼声也越来越高。
“早盘时，不少大型商业银行一度停止融出资金，令资金面情绪骤然紧张。”北京某大型基金公司债券投资经理告诉记者，虽然午盘后又涌现很多买盘，但由于政策性停止融出，依旧没有新的融出机构，市场一度陷入“一钱难求”的困境。
上证报记者了解到，昨日货币市场资金面全天维持紧张，直至3点半后才有少量隔夜资金融出，但许多机构依然临近收盘时，才艰难平了“头寸”。
出现此景的背景是，16日央行在公开市场继续零操作，一些市场人士期盼的逆回购也未出现，而面对本周公开市场到期量为零，央行在公开市场的“无为”加剧了紧张情绪。
数据显示，昨日银行间市场资金价格全线上涨，涨幅最大的为14天和2月以上各长期品种，最多上行30个基点。同时，面对本周四即将开始的IPO申购，交易所各期限回购利率也全线上涨，上交所7天回购利率收盘高达7.25%，高出银行间7天回购利率逾300个基点。
集成电路产业扶持政策有望加码 概念股或爆发
近期，全球半导体龙头企业纷纷表示将继续加大在中国大陆的投资和合作，与以往合作不同的是，合作已经不将人力成本和融资成本作为最大的看点，主要涉及龙头企业的最先进的技术。
12月15日，联发科与晶圆代工厂商华力微电子共同宣布，双方将在28纳米工艺技术和晶圆制造服务方面紧密合作，联发科部分移动通信处理器的代工将交由华力微电子完成。联发科再度深化与大陆产业链的合作关系，将部分产能向大陆进行转移。无独有偶，15日，台积电创始人张忠谋亦表示，台积电将助力大陆企业开发自己的芯片产能，并且希望能在大陆最近开始的半导体发展计划中提供支持。
28纳米技术受到业界的极大关注，不仅仅是28纳米是前景最好的技术，更在于其生命力有望长期延续。在摩尔定律的指引下，集成电路的线宽不断缩小，基本上是按每两年缩小至原尺寸的70%的步伐前进，成本亦得到大幅度下降，而这一定律在线宽达到28纳米之后已无力维持。业内人士透露，随着高通和台积电2013年普及量产了28纳米制程，纷纷进军22纳米和14纳米，但是成本没有下降反而上升，28纳米工艺制程的芯片相比40纳米芯片的功耗可以降低45%左右，其生命力有望延续超过10年以上。
此前，联发科已将移动通信基带芯片、无线及连接IC产品的部分产能向华力微电子进行转移。今年以来，高通与中芯国际在28纳米工艺方面进行紧密合作，联发科此次亦把28纳米工艺技术与大陆的华力微电子进行合作，亦说明了大陆集成电路产业已经到了产能转移承接的最高技术水平。
不仅是28纳米技术，晶圆级封装产业向大陆地区转移的进程亦在加快。晶圆级封装代表了封装行业未来的技术发展趋势，目前主要用于影像传感芯片、MEMS 传感器、生物身份识别芯片等。群成科技作为中国地区唯一拥有晶圆级测试、组装等完整技术的公司与大陆华芯半导体进行合作，预计投入10亿美元进行晶圆级封装的产业发展。
随着集成电路产业政策的扶持，半导体产业的景气度亦远超海外企业。环旭电子的数据则显示，其11月的营收达到15.87亿元，环比10月份有所上升，其他封装企业亦表示今年四季度呈现出“淡季不淡”的态势。
通富微电是华力微在中段bumping环节的战略合作伙伴，也是联发科培养的主要供应商之一，据悉公司今年从联发科的收入规模超过1.5亿。晶方科技专注于晶圆级尺寸封装,在全球专业晶圆级封测企业中规模列第二位，并已率先实现12寸晶圆级封装工艺的量产。
双十二移动支付线下狂欢 开启智能商业新时代
2014年12月12日，这是一个值得载入MBA教科书的日子：数千万人涌上街头，2万多家线下门店的货架被“搬空”。从来没用过智能手机的七旬老人在学习用手机付款。以支付宝钱包为代表的移动支付，一天之内红遍了全国，互联网公司强大的“造节”能力再次发威。
移动支付迎来爆发点
在线下，各个卖 场打折促销司空见惯。中国虽然节日多，但大多数节日，走的都是情感路线，主打消费概念。阿里巴巴利用自己强大的覆盖网络和市场能力，把双十一、双十二塑造成了一个“消费节”。这一天如果你不在线上买东西，不去线下占便宜，就好像缺些什么。这是一种群体性效应。消费者在这一天占到便宜，获得了一种心理上的满足感。
分析人士称，此次双十二线下O2O大爆发，是移动支付多年积累后的一次必然结果。
据谷歌统计，中国智能手机的普及率已达到70%，智能手机在过去三年内得到迅速普及。同时，移动支付越来越受到商家与普通消费者的欢迎。支付宝实名用户数超过3亿，支付宝钱包的活跃用户数超过1.9亿。在过去三年，支付宝移动支付比例从3%上升到了54%。随着人们对手机越来越依赖和信任，移动支付已进入爆发的临界点。
拉动线下整体消费
对于线下商业而言，移动支付可谓意义重大。今年初，美宜佳便利店市场总监蔡杰峰指出，移动支付在实际操作层面对零售商户具有极大价值。在小额支付领域，商户有强烈的消灭现金冲动。因为现金收银商家要面对假残币、现金被盗等风险。还不得不为找零而准备大量散钱，消耗人力物力。
金融股大宗交易火爆 半月成交逾百亿
昨日券商、银行等金融股在沉寂数日后再度崛起，集体大涨；盘后的大宗交易数据显示，当日多只金融股齐齐现身大宗交易平台，合计成交8.37亿元。事实上，随着近期股价的大涨，金融股的大宗交易成交也激增，最近半个月合计成交金额已超过百亿元。
4股昨齐现大宗交易
昨日金融股大涨，它们的大宗交易也成交活跃，4只银行股齐齐现身大宗交易，合计成交了4.11亿元。其中，民生银行成交金额最大，达到2.51亿元；招商银行、兴业银行、平安银行分别成交了8089.2万元、6071.60万元、1804.56万元。此外，券商股中光大证券也现身大宗交易，成交金额达到4.26亿元。
折价率方面，除成交金额仅1804.56万元的平安银行折价14.11%外，其余个股折价率并不高，民生银行的为2.67%，招商银行与兴业银行的成交甚至均溢价超过5%，显示接盘方对金融股的后市相对看好。
成交营业部方面，东方证券广州平月路证券营业部最为活跃，不但对倒了招商银行，而且也作为兴业银行的卖方现身。其他个股的买卖双方均为普通券商营业部，并无机构或QFII现身。
成交剧增折价扩大
随着近期金融股连续大涨，其大宗交易也大增。12月以来，截至昨日，金融股大宗交易合计成交了108.29亿元，而整个11月份，这一数据也仅为90.84亿元。
核电设备国产化率不低于85%
“华龙一号”技术方案相继落地福清、防城港两大核电站，中核集团和中广核集团联手打造的国家自主第三代核电机型落地生根，这也让国产核电设备制造商吃下了定心丸。
日前，国家能源局复函同意广西防城港核电二期工程2台机组采用“华龙一号”技术方案。而在此前的11月初，中核集团福建福清核电站2个机组调整为“华龙一号”方案的申请也已获批。至此，国内采用“华龙一号”技术方案的核电机组达到4台，总装机容量约400万千瓦。
国家能源局在复函中要求，充分利用我国目前的核电装备制造业体系，支持关键设备、零部件和材料的国产化工作，压力容器、蒸汽发生器、主泵、数字化仪控系统、堆内构件、控制棒驱动机构以及常规岛等关键设备，泵、阀等零部件，690U型管、核级电缆、焊材等关键材料的国产化比例不能低于85%。
据了解，“华龙一号”是对中核集团ACP1000和中广核集团ACPR1000+的技术融合，二者都是基于我国已掌握的M310改进型核电技术。2013年9月，两集团正式签署《华龙一号技术合作协议》，并以“关于中核中广核华龙一号自主三代核电技术的请示”联合上报国家发改委。
今年8月，国家能源局、国家核安全局牵头组织由我国43位院士和专家组成的专家组，对“华龙一号”总体技术方案进行全面评审并获得通过。当时，专家组认为，“华龙一号”成熟性、安全性和经济性可满足三代核电技术要求，设计技术、设备制造和运行维护技术等领域的核心技术具有自主知识产权，是目前国内可以自主出口的核电机型，建议尽快启动示范工程。
在国家能源局此次复函之前，中核集团与中广核集团也早已确定福清核电5、6号机组和防城港核电3、4号机组为“华龙一号”国内示范工程，而且均进行了一定程度的前期工作。
接棒券商 建筑站在下一个风口
12月8日至12月15日建筑装饰（申万）连续6个交易日跑赢大盘指数，累计超额收益率19.73%，涨幅在所有行业中排名第一。我们认为，建筑装饰板块有望接过券商的接力棒，成为短线快涨领头羊。
首先，从申万周期品行业轮动体系，我们可以横向挖掘建筑板块的投资机会。
基于“三期叠加、产品创新短期会强化甚至过度放大蓝筹股价值、降息降准周期启动、传统行业收益率垫后凸显安全边界、部分传统行业景气度历史底部或拐点向上”的判断，我们认为大盘蓝筹股仍然有机会。
申万周期品行业轮动分析体系，主要分成上游（煤炭、有色、石油）、中游（建筑、钢铁、建材、化工、工程机械、新材料等）、下游（地产、家电、汽车等）。横向对比可以发现：上游虽然得益于供给收缩、但受制于油价、大宗商品价格下降的利空，需要耐心等待机会；下游更受制于国内经济增长的影响，如需上涨短期必须有地产销量超预期回升的验证，同时市场边际资金之一（从地产出来的钱），初期不会立即配置在房地产股票上；而中游的确在成本下降会有所受益，其中建筑板块短期的催化剂会更加密集（还有新材料中的石墨烯等）。
因此综合对比的结果显示，周期品中建筑板块是集“改革风口+估值底部+配置底部+业绩拐点”于一身最为受益的领域。
其次，通过纵向剖析，我们认为建筑会接过券商的接力棒。
明年煤炭出口关税适当降低
财政部16日消息，明年1月1日起，我国将对进出口关税进行部分调整，包括对部分进口商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。明年适当降低煤炭产品出口关税税率。
财政部表示，为适应科学技术进步、产业结构调整、贸易结构优化、加强进出口管理的需要，2015年对进出口税则中部分税目进行调整。调整后，2015年我国税则税目总数将由8277个增加至8285个。
具体而言，首次实施进口暂定税率和进一步降低税率的产品包括：光通信用激光器、全自动铜丝焊接机等先进制造业所需的设备和零部件，电动汽车用电子控制制动器等有利于节能减排的环保设备，乙烯、镍铁等国内生产所需的能源资源性产品，降脂原料药、夏威夷果、相机镜头等药品和日用消费品。同时，统筹考虑产业、技术发展和市场情况，对制冷压缩机、汽车收音机、喷墨印刷机等商品不再实施进口暂定税率，适当提高天然橡胶等商品的暂定税率水平。
2015年继续对小麦等7种农产品和尿素等3种化肥的进口实施关税配额管理，并对尿素等3种化肥实施1%的暂定配额税率。对关税配额外进口一定数量的棉花继续实施滑准税，税率不变。
2015年继续以暂定税率的形式对煤炭、原油、化肥、铁合金等产品征收出口关税。根据国内化肥、煤炭供需情况的变化，适当调整化肥出口关税，对氮肥、磷肥实施全年统一的出口关税税率，适当降低煤炭产品出口关税税率。
电力股业绩估值面临双升
离新电改方案出台的时点越来越近。新电改方案11月下旬已上报中央，业内预计年内有望出台。此次电改的核心是确立电网企业新的盈利模式，“四放开、一独立、一加强”的改革框架将深刻变革现有电力行业竞争格局，并带动相关投资机会。
而在如火如荼的国企改革中，电力企业也成为国企改革主力。业内人士认为，电力改革、国企改革、估值体系改变将成为电力行业的三条投资主线。
新电改变革市场格局
据悉，此轮电改的核心，是确立了电网企业新的盈利模式。电网企业不再以上网和销售电价价差作为主要收入来源，而是按照政府核定的输配电价收入过网费，确保电网企业稳定的收入来源和收益水平。
同时，方案明确“四放开、一独立、一加强”的改革框架，即输配以外的经营性电价放开、售电业务放开、增量配电业务放开、公益性和调节性以外的发供电计划放开，交易平台相对独立，加强电网规划。
在售电侧市场化改革中，将允许6类企业成为新的售电主体，包括现有的独立配售电企业、高新产业园区或经济开发区、分布式能源用户或微网系统、公共服务行业和节能服务公司、发电企业，并鼓励社会资本投资售电业务和增量配电业务。
氮肥磷肥明年实施统一出口关税
12月16日，财政部网站消息，2015年继续以暂定税率形式对化肥征收出口关税。根据国内化肥供需情况的变化，适当调整化肥出口关税，对氮肥、磷肥实施全年统一的出口关税税率。分析人士指出，全年统一出口关税有助于促进企业出口，化解过剩产能。在关税政策预期和供需关系改善的双重利好下，近期尿素价格小幅上涨。
有望促进出口
2015年化肥行业关税政策基本确定。氮肥、磷肥取消淡旺季，全年尿素执行80元/吨，磷酸一铵、二铵执行100元/吨，二元肥和氯化铵执行5%，三元复合肥执行30%的关税政策；硫酸铵不征税，钾肥税收价格不变。
资料显示，2015年国际市场尿素新产能投放仍在继续，印尼新增60万吨/年尿素装置，并准备在2015年初增加出口量；沙特停检的125万吨/年尿素装置计划2015年2月复产并出口尿素；阿尔及利亚准备在2015年初出口大颗粒尿素；埃及一套年出口量66万吨/年大颗粒尿素装置将在2014年底复产。
分析人士指出，国际产能的投放使我国尿素在国际市场上面临更加激烈的竞争，加之预计我国2015年主要化肥产能仍为过剩，增加出口是必然选择。不过,目前我国尿素在一些重要市场仍具有较强竞争力。2015年统一全年出口关税，业界早有共识。随着政策确定，新关税政策将成为拉动出货的重要力量。
保费投资双驱动 险企业绩春暖花开
根据部分险企新近公布的前11月保费收入测算，四大上市险企今年前11月保费收入已接近去年全年收入。业内人士普遍预期，保险公司2015年“开门红”将录得佳绩，全年保费收入有望平稳增长，投资收益则在资本市场向好态势下可望明显反弹，明年保险公司业绩向好。
保费收入料稳步增长
“有些上市保险公司甚至在10月底就已经完成全年业务目标。从业务节奏看，上市保险公司今年至少有1个月时间为2015年的‘开门红’做准备，‘开门红’情况应该会不错。”平安证券分析师缴文超认为，明年保险行业保费增速预计将达15%。
“开门红”是保险公司在每年年初集中开展的销售活动，往往在上年11月就开始部署。对大多数保险公司而言，“开门红”业绩将占全年目标的30%以上，这让险企下血本力拼“开门大吉”。
“今年的目标调高10%左右。”某大型保险公司分公司有关人士介绍，“开门红”主打产品还是市场认可程度比较高的理财型、分红型，总公司下的任务已分解到各支公司，都是与绩效考核挂钩的。
从目前多家保险公司推出的“开门红”主打产品来看，理财型的确占据主力位置。平安人寿主打“尊系”品牌，发布面向中高端人士的理财型产品“尊崇/尊御人生计划”，将分红险与万能险结合。合众人寿推出的“合众大盈家保险理财计划”、华泰人寿推出的“百万尊享财富管理计划”，同样由分红险与万能险组成。年金保险则是这些理财型产品的主角，上述产品的万能型多为年金保险。此外，信诚人寿推出“瑞享金生”年金保险计划，太平人寿拟于23日推出“太平卓越优享终身年金保险（分红型）”产品。
工信部拟对锂离子电池实行准入
工信部近日发布《锂离子电池行业规范条件》征求意见稿，拟对锂离子电池生产实行准入，严格控制新上单纯扩大产能、技术水平低的锂离子电池行业项目，并通过规定企业电池年产能不低于１亿瓦时等条件，以避免行业“散、小、乱”发展趋势。
工信部还要求，锂离子电池行业的企业及项目应符合国家资源开发利用、环境保护、节能管理等法律法规要求，在基本农田保护区、自然保护区、饮用水水源保护区、生态功能保护区等法律、法规规定禁止建设工业企业的区域不得建设锂离子电池行业项目，要求上述区域内的现有企业逐步迁出，并对安全、卫生等准入条件进行了阐释。
《条件》拟于２０１５年开始实施，管理的范围适用于锂离子电池行业上下游企业，包括正极材料、负极材料、隔膜、电解液、电池等企业，不符合要求的项目不得设立。
此外，为了规范行业发展，锂电材料产业创新联盟也于近日成立，该联盟将建立行业公共创新平台，推动技术进步和产业化，并推动产业的国际合作。
工信部数据显示，目前我国已成为世界上最大的锂离子电池生产制造基地，有一定规模的锂离子电池相关生产企业已近２０００家。２０１３年，我国锂离子电池累计产量４７．６８亿只，比上年同期增长了１６．９５％，但大部分企业生产工艺和装备水平低，产品技术含量和企业生产规模低，主要占领价格低廉的低端产品市场，而一些高端材料、关键制造设备和笔记本、ＩＰＡＤ、高性能动力电池市场主要被外国占有。
“一带一路”投资开道 中哈区域合作率先开局
“推进‘一带一路’建设规划的时间表与路线图正在抓紧制定中。”商务部新闻发言人沈丹阳周二说。
虽然规划未出，但行动已开始。短短半年时间，中国已经为推进“一带一路”战略直接投资近800亿美元，并成立了丝路基金、亚洲基础设施投资银行等近千亿美元的多元融资平台。
最近两天，中哈两国还达成了320亿美元经贸合作大单。在《中哈总理第二次定期会晤联合公报》中，推进“连霍”两地物流成为一大亮点。
联合公报高度评价了中哈（连云港）物流合作基地正式启动。14日在两国总理共同出席的中哈企业家委员会第二次全体会议上，连云港港口集团副总裁孟宪牛与哈铁快运股份公司总裁叶留巴耶夫共同签署《关于加强和改善新亚欧大陆桥国际物流运输框架协议》。
在哈参与签署协议的连云港集团人士对上证报表示，该协议签署后，连云港中哈物流基地一期将扩容至每年20万标箱的堆场能力，而连云港中哈物流基地二期将与中哈连云港自贸区共同推进。据悉，编制中的《连云港构建上合组织成员国出海口行动方案》明确提出，拟申报建设中哈连云港自由贸易区。“自贸区方案一旦获批，二期基地就会同时动工。”该人士表示。
公报中的另一大两点是支持中哈霍尔果斯国际边境合作中心发展，促进商贸服务业发展，带动中哈边境地区经贸往来和社会经济发展。今年7月底，驻阿拉木图总领事杜德文应邀出席在阿市总统饭店举行的新疆生产建设兵团与哈萨克斯坦共建丝绸之路经济带座谈会，双方企业签署了数个合作协议。目前新疆本地一些企业因地缘优势，已率先进入哈国市场。广汇能源在哈萨克斯坦的油气田项目进展顺利，斋桑油田项目并已具备原油生产能力；北新路桥2012年10月获哈萨克斯坦5.37亿元道路改造工程。
PX准入门槛成型项目建设或提速
记者昨日从工业和信息化部获悉，主管部门制订了《对二甲苯项目建设准入条件》（征求意见稿）。业内人士认为，国内对二甲苯产能长期不足，随着行业准入条件的明确，行业将迎来较大的发展，并间接利好下游聚酯企业。
根据介绍，对二甲苯（PX）是一种非常重要的大宗基础有机化工原料，主要用于生产涤纶、薄膜、塑料等产品。“它既是炼油和化工两大行业的重要关联产品，也与公众生产和经济发展息息相关。”工信部人士说，
很长时间以来，对二甲苯项目成为社会关注的热点。作为普通低毒类化学品，PX一方面受到一些地方政府的推崇，另一方面又引起一些民众的担忧。
“这几年，国内对二甲苯产量增长步伐明显放缓，供应缺口加大，50%的对二甲苯产品需要进口。同时，周边一些国家和地区趁机大上对二甲苯项目，而且均把我国市场作为目标市场。”工信部人士认为，这不仅会对纺织等下游行业带来产业安全方面的影响，也会由于供应保障、价格稳定等问题对公众生活产生影响。
我国加快对二甲苯项目是必然趋势，但“政府必须高度重视公众、特别是当地群众的重大关切，在确保环保和安全的前提下科学合理地发展该产业。”工信部人士说。
工信部在征求意见稿拟定，新建、改扩建对二甲苯项目应符合国家产业政策和《石化产业规划布局方案》等发展规划，符合地区生态环境规划和土地利用规划要求。新建项目厂址应位于污染治理和环境风险防范设施齐全并经规划环评的化工园区内。
同时，在城镇及其近郊，居民集中区等环境敏感区域，以及大气污染防治联防联控重点地区建设对二甲苯项目，应根据环境影响评价结论，合理确定厂址及其与周围人群和敏感区域的距离。
明年下半年水泥需求有望逐步回升
低标水泥退出历史舞台进入倒计时
日前，关于取消低标水泥的时间表正式公布。业内人士认为，低标水泥取消将增加熟料的消费量，对龙头企业提升市场份额、强化区域控制力将有明显促进作用，将是化解产能过剩的又一重要措施。
12月10日，国家标准化管理委员会官网公布：关于批准发布GB175-2007《通用硅酸盐水泥》国家标准第2号修改单的公告，修改单主要内容是取消32.5强度复合硅酸盐水泥，并将于2015年12月1日起正式实施。
严格讲，取消32.5强度复合水泥这个品种，并不是取消所有的32.5强度水泥。32.5强度水泥除了复合水泥，还有矿渣水泥、粉煤灰水泥、火山灰水泥，这些将会保留。对于取消复合32.5强度水泥的原因，业内专家介绍，目前我国复合32.5强度水泥约占总量的50%。大量低标水泥存在，导致行业产能过剩加剧，同时低标水泥使得同等数量熟料产能因高掺杂比形成了更大规模水泥产能，进而恶化行业竞争格局，小粉磨站更是通过高掺杂比降低水泥生产成本，抢占市场份额。
国内龙头企业表示，按规定复合32.5强度水泥混合材料比例应在50%以下，但实际上部分小企业此比例均在50%以上，而且因为有资源退税优势，部分小企业价格竞争力反而比大公司强。
据测算，2013年我国水泥产量24.1亿吨，其中32.5强度复合硅酸盐水泥产量约有12亿吨。若这些产量能全部转化为高标水泥，则可转化为9.7亿吨高标水泥，全国水泥产量将因此缩减2.3亿吨，占比约10%。新标准的实施，将促使一批中小企业退出市场等方面发挥积极作用。
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