今日市场前瞻：六大利好PK两大利空

　　利好：

　　央行明确同业存款纳入存款统计口径

　　中国人民银行日前下发文件要求，2015年起，将非存款类金融机构存款纳入存款统计口径，包括证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV（资产证券化中的特定目的机构）存放、境外金融机构存放等。上述存款应计入准备金交存范围，适用的存款准备金率暂定为零。

　　央行文件确认了此前业内关于同业存款纳入存贷比的消息。平安证券认为，近期T+0货币基金等快速发展，造成一般性存款科目搬家，对银行存贷比造成较大压力，这是此次调整的主要原因。此次调整后，银行存贷比压力得到缓解，平均可降低存贷比4—5个百分点。从中长期看，此次口径调整中长期的影响在于银行以市场化利率定价的同业负债占比将进一步提升，促进利率市场化的平稳过渡。如果同业存款按照法定存款准备金率缴纳准备金，可能需要下调存款准备金率2-3次以进行对冲。央行文件明确纳入存款口径的同业存款需缴纳准备金，但给予缓冲期安排，缓解了市场对于流动性的担忧。民生证券宏观研究院认为，非存款类金融机构存款纳入一般性存款，理论上可提高银行的潜在放贷额度，达到货币放松、降低融资成本的效果。

　　国企改革政策措施有望近期出台

　　中证报记者获悉，多项有关国企改革的政策措施有望在春节前出台，国企功能定位及混改相关操作细则等将进一步明确。

　　国务院国资委研究中心主任楚序平27日在由国务院国资委新闻中心主办的首届国企改革发展前沿论坛上表示，明年国有企业改革有七大任务。

　　一是要深入做好准确界定不同国有企业功能工作。

　　二是稳妥、规范、有序发展混合所有制经济。明年亟需研究混合所有制的政策细节，需要明确的是，中央企业总部最好保持国有独资，对绝大多数重要国有企业，政府要保留51%以上控制权；混合所有制优先考虑包括社保基金、保险基金等公众基金，中国投资者优先；搞混合制出售的国有股权收入，必须用于发展国有经济的新投入，不能吃光分净；混合所有制要一企一策，不刮风、不搞倒计时、不搞运动，防止犯颠覆性错误；混合所有制操作，优先鼓励IPO进行混合，必须进场交易、竞价交易，禁止协议出售。规范国有资产评估，完善国有资产定价机制，严格操作流程，确保公开透明，切实防止国有资产流失。亟需研究员工持股政策细节，选择部分企业进行试点，在总结经验基础上稳妥有序开展。

　　三是要进一步完善现代企业制度。明年亟需研究推进“三项制度改革”的可操作性政策。

　　四是要积极推进剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题。

　　五是加快推进“四项改革”试点。各试点企业要进一步解放思想、开拓创新，大胆试、大胆闯，重点要在体制机制创新上狠下功夫，不断取得新的进展和成效，并及时总结推广成熟经验和有效做法，以点带面加快推进改革。

　　六是要稳妥推进薪酬制度改革。

　　七是改革完善国有资产监管体制。

　　今年“大交通”完成投资2.5万亿元

　　交通运输部部长杨传堂28日表示，2014年，我国交通部门主动服务国家战略，狠抓稳增长措施落地，加大固定资产投资，预计全年铁路公路水路完成投资2.5万亿元。

　　杨传堂在2015年全国交通运输工作会议上说，2014年预计新增公路里程9.38万公里，其中高速公路7450公里。

　　铁路固定资产投资全年完成8000亿元建设任务，新线投产8000公里。服务“一带一路”国家战略，“走出去”迈出坚实步伐，务实推进中俄、中蒙、中印、中泰铁路合作交流，积极参与推动中老、中巴、中东欧、中吉乌及美国西部快线高铁等铁路合作项目。（

　　基金保持高仓位 上周增配金融板块

　　上周基金仓位整体微降但仍处高位。加仓基金多偏好主题轮动投资类，减仓的主要是前期仓位较重的部分基金，而成长股主配的基金调仓成本较高，主动调仓较少。基金主要增配金融、钢铁、建筑、社会服务、信息、运输等行业，减配明显的行业包括交运、公共事业、专用、皮革、木材、服装、商务等。

　　德圣基金研究中心数据显示，截至25日，偏股方向基金仓位微降，可比的主动股票基金加权平均仓位仍保持在88%以上。好买基金数据显示，截至26日，偏股型基金仓位为78.79%，下降3.42个百分点。万博基金经理研究中心数据统计，截至26日，主动型股票方向基金平均仓位为86.54%，下降0.71个百分点。

　　德圣基金数据显示，上周加仓的基金多为混合型产品，仓位较低，在市场风格转换后能及时加仓，业绩提升也较迅速。减仓的基金原有仓位较高，在市场情绪不稳时，采取适度调整策略。

　　12月大小非净减持额降五成

　　12月以来，上证综指继续高歌猛进，大小非减持冲动也明显下降。相比11月250.77亿元的净减持金额，12月份该数值锐减五成，仅有125.44亿元。从方向上看，券商、交通运输、有色金属类股票是减持的“重灾区”；而民生银行和招商银行两只股票则异军突起，本月各自获得155.19亿元和141.61亿元增持，为个股增持金额之最，折射出当前产业资本对银行股仍抱有相当高的期待。

　　据wind数据，12月沪深两市共有539家公司发布重要股东增减持的相关公告，合计净减持股份27.49亿股，净减持金额为125.44亿元。其中，有425家公司获得净减持，95家公司出现净增持，环比维持持平的有19家。与11月相比较，无论是增减持公司数量还是持平公司数量上都有较为明显增长，不过总金额上，12月大小非减持力度却大幅缩减，降幅高达近五成。

　　前11月上市券商净利润增长80% 证券行业加快转型打开成长空间

　　年底时分，券商板块延续着火热的市场行情，良好的业绩表现为板块持续上涨奠定了基础。从上市券商前十一个月的经营情况看，营业收入及净利润均出现大幅提升，全年业绩有望实现翻番。业内人士认为，随着市场空间打开，在业务模式创新驱动下，证券行业将进入高成长阶段，有望迎来盈利、估值的双轮驱动。

　　今年前11月，上市券商实现高额盈利，券商板块也成为两市中表现最抢眼的板块之一。业内人士预计，2014年全年，上市券商业绩有望实现翻倍。

　　根据19家上市券商发布的11月经营数据统计，1-11月，19家上市券商共实现营业收入约879.2亿元、净利润约360.3亿元，可比券商的整体营业收入、净利润分别同比上升51%、80%。其中，19家券商11月单月实现营业收入122.8亿元，净利润50亿元，同比分别增长171%、345%。

　　利空：

　　证监会受理首发企业654家

　　证监会12月26日公告，浙江荣晟环保纸业股份有限公司、安正时尚集团股份有限公司、大连百傲化学股份有限公司等21家公司预披露招股说明书。

　　截至12月25日，证监会共受理654家企业的首发申请。其中，已过会38家，未过会616家。在未过会企业中，正常待审企业591家，中止审查企业25家。

　　本周解禁市值环比增逾2倍 为年内第二高

　　根据沪深交易所的安排，本周两市共有30家公司的解禁股上市流通，解禁股数共计40.84亿股，占未解禁限售A股的0.92%。其中，沪市19.77亿股，占沪市限售股总数0.91%，深市21.07亿股，占深市限售股总数0.93%。以12月26日收盘价为标准计算的市值为715.53亿元，占未解禁公司限售A股市值的1.24%。

　　其中，沪市5家公司为434.80亿元，占沪市流通A股市值的0.20%；深市25家公司为280.73亿元，占深市流通A股市值的0.29%。本周两市解禁股数量比前一周21家公司的23.57 亿股，增加了17.27亿股，增加幅度为73.27%。本周解禁市值比前一周的231.08亿元，增加了484.45亿元，为其3倍多，也为年内第二高。