美联储确认：4月初之前不会加息
美联储最新公布的议息会议记录显示，绝大部分成员认为美联储最少在未来两次例会，也就是4月初之前不会加息。会议还对调整利率政策的前瞻性指引进行了讨论，大部分成员同意对货币政策正常化保持耐性，认为新措辞比之前的指引措辞更具弹性。部分委员还罕有评论欧洲及日本的刺激经济措施，认为可能影响美国经济表现。
基金经理看板块：一季度地产股值得重配
去年12月底地产股呈现明显的上涨行情，尤其是今年第一个交易日，在房地产板块的带动下，大盘实现新年开门红，而在更早的2014年最后一个交易日，地产股也出现集体涨停的行情。在不少接受证券时报记者采访的基金经理看来，2015年地产板块值得重配。
销售数据
支持上涨行情
国泰国证房地产基金基金经理徐皓认为，去年12月的销售数据十分靓丽，今年一二季度数据大概率走强，确定性十分明显，1月5日地产股涨幅最高接近7%，带动A股开门红。近两天的下跌属于正常波动，下跌正是介入机会。
与此同时，农银汇理基金有关基金经理也表示，一二线城市的地产销售自去年“930”限贷放开后，10月份就已开始改善，12月在降息的再度刺激下，销量呈现超越季节性的上升。而在地产股的股价上，这一点从12月底已开始反映。周二地产股较大幅度的下跌是对之前涨幅过快的短期调整。此外，农银汇理基金基金经理认为，地产板块还有比较持续性的收益。中期地产行业的供需格局变化仅会影响公司未来利润率的变化，但关于需求对于货币政策的弹性不会丧失，因此预计销量的改善可以持续。其次，短期经济下行压力仍旧较大，无论从总量政策还是地产的行业政策来看，短期都是以逐步宽松为主，这点未消除之前，政策提升地产估值的动力仍在。第三，自下而上看，大公司的融资行为才刚刚开始，一方面能够降低资金成本，另一方面，公司对于二级市场的形象会更加看重。“一线城市销售情况良好，限购还没取消，政策还有可期的空间，供应也相对有限，所以价格和销量仍会保持良好的情况。但三四线城市供给相对过剩，而且政府的刺激政策也几乎出尽，压力比较大。但地产行业毕竟是我国的支柱产业，如果对宏观经济有信心，对地产行业也不必过分悲观。”上海一位基金经理表示。金元惠理基金投资总监晏斌表示，2014年10月之后的楼市，以一线城市及部分热点二线城市为代表的城市迎来了房产销售的改善，尤其是一套房销售情况回暖更明显，在房产刚需依然旺盛的情况下，部分房企已加大业务扩张的脚步。总体而言，房地产行业基本面确有实质性改善，站在2015年初的时点上，我们认为一季度地产行业依然值得重配。
另外，对于地产板块，投资者仍担忧中期地产大拐点到来对基本面的限制，认为短期的销售反弹仅是“昙花一现”，这一点是去年12月以来一直抑制地产顺畅反弹的主要逻辑。刚离开公募基金的陈扬帆认为，“地产行业大的拐点已经显现，因此对该行业的预期也有所改变，他认为，短期的数据虽然向好但无法代表未来的情况。”
地产股仍具备
较好的投资机会
汇丰晋信首席策略师、汇丰晋信龙腾和动态策略基金经理王春仍看好金融、地产等大金融板块的估值修复机会。
王春认为，从历史水平看，目前房地产行业的估值水平仍然处于过去7年的底部，安全边际仍比较高。作为高杠杆行业，未来如果进一步降息降准，房地产是最受益板块之一。
“去年11月降息幅度较大彻底改变了市场情绪，当前，市场情绪空前高涨，房地产正走在牛市的中段。经过一系列政策加热刺激后的降息进一步增强了房地产板块大幅上涨的确定性。降息实质强化了新的货币宽松周期，在宏观经济数据不佳的背景下，市场预计未来仍有降息及降准等宽松举措，房地产行业作为对货币政策敏感的高弹性品种无疑将持续受益。2015年上半年主要看好高负债、高周转的大盘龙头以及险资增持的地产股，而下半年则看好有转型概念的地产股。”徐皓表示。长城中小盘成长、长城优化升级基金经理于雷表示，近年来，地产行业的投资逻辑发生了很大的变化。目前地产行业已经进入政策退出到需求的逐步启动，结合目前龙头地产股10倍左右的估值，依然具备很好的投资机会。于雷继续看好地产股在今年一季度的投资机会，“当地产新开工和投资等数据开始企稳回升的时候，对地产股就要谨慎一些，目前距离这个时点还远。”
看好地产股的逻辑：
1、 去年12月销售回暖，今年一二季度销售数据也会大概率走强；
2、目前地产行业已进入政策退出到需求的逐步启动，地产板块仍有比较持续性的收益。
3、 目前地产行业估值水平仍处于过去7年底部，安全边际仍比较高。
4、 作为高杠杆行业，未来若进一步降息降准，地产是最受益板块之一。
不看好地产股的逻辑：
地产行业大的拐点已显现，短期数据虽然向好但无法代表未来的情况。
习近平：积极推进与厄瓜多尔能源电力基建合作
据新华网消息，国家主席习近平7日在人民大会堂同厄瓜多尔总统科雷亚举行会谈。两国元首决定建立中厄战略伙伴关系。
习近平指出，去年7月，我们在巴西利亚举行了富有成果的会见，就两国关系发展和中拉整体合作达成重要共识。双方有关部门、企业、金融机构正在抓紧落实，两国合作不断取得新进展。今年是中厄建交35周年，两国关系处在历史最好时期。我们今天共同宣布两国建立战略伙伴关系，这一关系定位准确反映了当前中厄关系水平，必将更好引领两国关系发展。
习近平就中厄关系发展提出4点建议。一是增进互信，在涉及彼此核心利益的问题上继续相互理解和支持，共同为两国关系发展把好方向。密切两国政府、立法机构、政党等交流合作，交流互鉴治国理政经验。二是充分发挥金融合作引擎作用，推进能源、电力、矿产、基础设施合作，积极拓展农业技术、高技术、新能源合作，为两国企业赴对方国家投资兴业提供更多支持和便利，促进两国贸易均衡发展。三是执行好新一轮文化交流执行计划，办好两国建交35周年系列文化交流活动，加强学术机构、新闻、教育、体育等领域交流合作，以签署互免普通护照人员签证协定为契机，促进两国人员往来和旅游业发展。四是加强在国际组织中的合作，就重大国际事务密切协调配合，共同维护发展中国家整体利益。
会谈后，两国元首共同见证了便利人员往来、经济、教育、科技、金融等领域合作文件的签署。双方还发表了中厄关于建立战略伙伴关系的联合声明。
上海自贸区开展平行进口汽车试点
昨日，上海市商务委发布《关于在中国（上海）自由贸易试验区开展平行进口汽车试点的通知》。《通知》明确，在自贸试验区开展平行进口汽车试点业务是指，注册在自贸试验区内的汽车经销商，经商务部进口许可，从事进口国外汽车的经营活动。
据了解，所谓平行进口汽车是指除总经销商以外，由其他进口商从产品原产地直接进口，其进口渠道与国内授权经销渠道“平行”，俗称“水货”汽车。由于进口地不同，可分为“美规车”、“中东版车”等，以区别于授权渠道销售的“中规车”。
根据《通知》要求，试点企业需符合四项要求：首先，从事汽车销售业务5年以上，具有最近3年连续盈利的经营业绩，上一财务年度汽车销售额超过4亿；其次，具备与经营规模相适应的维修、服务、零部件供应网点与设施；再次，信誉良好、具有采购渠道和汽车销售服务行业经验；第四，在自贸试验区内注册具有汽车经销资质的全资子公司或控股公司，作为平行进口汽车试点的经销商。
值得注意的是，针对平行进口车的质量问题，上海自贸区管委会将推进平行进口汽车产品质量追溯体系，并推动相关公共服务领域内的平台经济建设。该平台将整合政府职能部门相关配套功能，有效集聚汽车维修、服务、零部件供应等社会化服务。同时，相关部门做好平行进口汽车有关三包、召回、缺陷调查等后续监管工作。
猪价上涨将成今年主基调
“猪价拐点”并未如业内预料的那样在2014年四季度到来，而是继续维持低迷态势。进入2015年，尽管猪价在元旦出现短暂回暖，但业界预计短期之内猪价上涨难以持续；不过，由于生猪供应的整体趋紧，长期来看，猪周期向上仍是大概率事件，“猪价上涨”有望成为2015年的主基调。
“2014年出现了我国养猪业历史上从未出现的亏损期跨越全年、跨越整个淡旺季的情况，且亏损最为严重。”搜猪网董事长冯永辉日前表示。
2014年，全国猪价自14.5元/公斤左右起步至不足13元/公斤收尾，全年震荡下行，最低于4月份下探至约10元/公斤，最高于9月份触及14.5元/公斤，此后便一路向下，全年大多数时间均处于亏损期。
进入2015年，据搜猪网数据，元旦期间猪价止跌反弹迎来开门红，但部分地区涨跌步伐不一。搜猪网认为，生猪供应不是目前部分地区猪价上涨的真正原因，且猪价难以持续上涨，短期仍有下跌的可能。
但冯永辉也表示，上涨将是2015全年的主基调，上半年猪价保持在成本线附近微利状态，之后开始上涨，全年呈现上半年低、下半年高走势。
电力设备“走出去”有望提速
近日，国家有关领导人走访广东省电力设计院时提出，要以电力为龙头，寻找中国装备走出去的道路。业内人士表示，随着“一带一路”规划的实施，电力设备可能以整套设备的形式随着基建“出海”，未来电力设备海外市场空间广阔，主要市场仍以中亚、中东、印度等发展中国家为主。
近年来，我国在大型发电机组、特高压输变电设备领域取得重大突破，发电、输变电设备的技术水平与国际水平相差无几，部分产品已经达到或超过国际先进水平。
而许多“一带一路”国家的电力建设严重滞后，中国电力装备在国际上具备较强的性价比优势，将为电力设备出海提供很大机遇和市场空间。
中国电建亚洲业务部总经理庞旭认为，“一带一路”的战略核心是国家的互联互通，从交通、电源电网、基础设施连通到投资便利化。其中，电源电网将是许多“一带一路”国家首先需要解决的问题。目前，公司在中巴经济走廊11个优先实施项目中拥有的3个项目，都涉及火电、风电的项目。而电力设备也将随着电源电网的建设同步输出。
多地推进内河航运船舶“新能源化”
1月6日，上海瑞华集团展示了自主设计研发的500吨级纯电动驱动内河航运货船，试水内河航运船舶“新能源化”。目前已有多地将船舶“新能源化”改造作为重要探索方向，浙江省湖州市新能源纯电动船舶科技项目已经立项，上海市将新能源双电船等作为重要研究方向。
内河航运船舶“新能源化”改造与内河环境保护、航运船舶升级等密切相关。《关于加快现代航运服务业发展的意见》也明确提出，将“促进船舶节能减排、安全营运”。
据上海瑞华集团董事长兼总裁帅鸿元介绍，传统柴油机船舶在行驶过程中造成的大气污染及水污染都十分惊人。研究显示，一吨柴油燃烧后产生的二氧化碳、一氧化碳、碳氢化合物的量都非常惊人。在强调大气污染治理、水污染治理的大环境下，内河航运船舶亟需改造。
此次，上海瑞华集团展示的500吨级货船以超级电容加动力锂电池（简称“双电”）为储能系统，航速可达8-10公里/小时，充满电之后航行时间长达50小时。据介绍，与传统柴油驱动船舶相比，在每天行驶100公里以上的情况下，纯电动船的使用成本可以降低10%左右。
不过，新能源船舶仍需要更多的探索。据帅鸿元介绍，内河航运船舶仍存在改造成本高、配套设施少等问题，这些方面或有望得到相关政策支持。去年4月，财政部和交通运输部联合发布《内河船型标准化补贴资金管理办法》，对LNG动力示范船的补贴标准制定了明确规定，这样的补贴政策有望在纯电动驱动等形式新能源内河船舶上落地。在充电设施建设上，在纯电动船舶形成一定规模后，通过各方的技术、资金协作加以解决。
“十三五”新增煤制气项目或叫停
中国证券报记者从参与“十三五”煤炭规划编制人士处获悉，“十三五”期间国家或不再新增煤制气项目，未来相关部门或将引领煤制气行业向适度发展方向演进。
业内人士介绍说，自2009年国内首批大型煤制天然气示范项目获准开工建设以来，其投产时间和效果远低于预期。首批4个示范项目大唐内蒙克什克腾旗、新疆庆华、汇能鄂尔多斯、大唐辽宁阜新煤制气项目均延迟一年（或以上）投产，都或多或少受到技术因素的影响，也曾有过因为技术故障停工检修的情况。
实际上，中国煤制气产业发展一直在业内存有争议。有企业人士对记者分析指出，煤制气项目投资动辄一两百亿，投资金额巨大，且高耗煤、高耗水、高耗电。即使天然气作为清洁能源，煤制天然气从产品全生命周期来看，似乎并不清洁。在目前国家天然气管网和市场被大型石油公司垄断的背景下，煤制天然气的后续销售也是问题。这些都导致煤制气项目投资回报预期不明朗，业内观望情绪浓烈。
不过记者同时从权威人士处获悉，“十二五”期间已经获得批准的项目则不会受影响。值得注意的是，这些项目的环保性审批或将加强，相关部门将引导行业向更加规范、环保、市场化方向发展。有正在走报批流程的煤制气项目相关人士对记者透露，虽然项目路条早已拿到，原本今年下半年准备开建，但由于环保方面的指标加强了，导致项目卡在核准阶段。
油价暴跌 海外收购油气有些受伤
国际油价自2014年下半年以来的跌跌不休，无疑给A股市场上那些热衷淘金海外油气资源的上市公司兜头浇了一盆冷水。面对如此境况，一些公司选择了退却，无奈放弃了此前拟定的交易；一些公司则选择逆势而上，趁低位加紧布局相关资产。
回顾2014年，民企无疑是掘金海外油气资源的主角。在油气改革等利好政策的支持下，收购海外油气资产已成为不少民企的布局方向。据上证报资讯统计，2014年至今，已有超过10家民营上市公司涉足海外油气资产，远超此前历年水平。
然而，一场突如其来的原油暴跌，却让这些公司倍感压力，尤其是某些跨界公司不得不选择壮士断腕，放弃交易。
上月15日，金叶珠宝宣布终止收购美国油田项目的定增方案，令一度接近成功的资产注入梦碎。究其原因，国际油价大幅暴跌便是“罪魁祸首”。金叶珠宝公告解释称，筹划收购时，国际油价在110美元/桶左右，公司基于此进行了对拟收购资产的评估及价格谈判，并确定了收购价格；但近期国际油价跌幅已超过40%，原收购价格已不符合当前市场情况，公司原决策参考的标的资产盈利预测已无法实现。
陆上风电上网电价每度下调2分
酝酿多时的陆上风电上网电价调整政策终于出台，虽然每千瓦时下调了2分钱，但与之前预期的幅度相比，对风电行业的不利影响有限。
上海证券报记者获悉，国家发改委近日正式下发了《关于适当调整陆上风电标杆上网电价的通知》（下称《通知》），将第I类、II类和III类资源区风电标杆上网电价每千瓦时降低2分钱，调整后的标杆上网电价分别为每千瓦时0.49元、0.52元和0.56元；与此同时，第IV类资源区风电标杆上网电价维持现行每千瓦时0.61元不变。
此前实行的风电上网标杆电价出台于2009年7月，并于2009年8月1日实施。不过，近年来风电场成本已经大幅下降，同时燃煤发电企业脱硫标杆上网电价也下调，这些都成为陆上风电上网电价下调的诱因。
一位风电行业人士对上证报记者表示，2009年风电标杆电价的确定，可能更多参考了2009年上半年甚至更早一点的风电场成本情况，那时每千瓦造价9500元左右，但现在造价为7500-8000元，这是电价下调的重要因素。
另外，去年9月1日，发改委下调了燃煤发电企业的脱硫标杆上网电价，而这一电价下调约1分钱，就意味着2014年9月1日之后风电每多发一度电，财政就要比以前多补一分钱。《通知》也指出，继续实行风电价格费用分摊制度，燃煤机组标杆上网电价调整后，风电上网电价中由当地电网负担的部分相应调整。
美重审关税 中国光伏产品税率或减半
据香港媒体报道，美国商务部国际贸易司在1月2日公布的初步审核报告中称，通过重审2012年进口关税，建议将适用于多数中国光伏生产商的反补贴和反倾销关税整体税率由31%降至18%左右。新能源行业人士分析认为，虽是一则利好消息，但对中国光伏业没有太大的实质帮助。
此前，美方针对中国光伏产品已经发起了两次“双反”并裁定了惩罚性关税。2012年10月，美国对中国出口光伏产品“双反”终裁结果显示，出口到美国的中国光伏产品必须缴纳18.32至249.96%的反倾销关税，以及缴纳14.78至15.97%的反补贴关税。2014年12月，美国商务部宣布第二次对华光伏产品“双反”终裁结果，认定中国大陆厂商的倾销幅度为26.71%至165.04%，补贴幅度为27.64%至49.79%，而我国台湾地区厂商的倾销幅度为11.45%至27.55%。经历两次“双反”后，中国光伏产品对美出口比例已大幅下降。
此次美国商务部重审针对的是2012年对华光伏产品“双反”进口关税。据了解相关程序的人士介绍，这次公布调降的反倾销税率是重审的初判，终判要等到5月底才会公布。
海外咨询机构分析师认为，将利好晶科能源、阿特斯等太阳能面板生产商以及光伏安装企业，令其在美国的利润可能大幅改善。而中国新出口到美国光伏产品也有望获益，保证金率或有所下降。
15家上市券商股东套现逾160亿
券商股自去年四季度开始的大幅上升，让股东们找到了减持良机。统计显示，去年四季度有15家上市券商遭股东减持，减持总计92次，涉及10.89亿股，参考市值162.96亿元。而在去年第三季度，仅有8家上市券商被减持，减持股数仅为2.47亿股，参考市值22.75亿元。
被减持次数最多的是东北证券，华泰证券则被减持总股数最多。值得一提的是，在此期间，除个别券商高管少量增持自家券商股票外，并无重要股东增持券商股。
统计显示，去年四季度19只券商股全部大涨（不含新上市国信证券），平均涨幅达130.6%。涨幅最大的是光大证券，为197.29%，其次是华泰证券，涨幅168.31%，包括这两只券商股在内，共有16只券商股在此期间涨幅超过100%。
面对券商股的大幅上涨，股东们也掀起了一波年末减持潮。据统计，2014年四季度19家上市券商中有15只被股东减持，共计被减持92次，涉及10.89亿股，参考市值162.96亿元。
在证券时报记者采访中，受访人士均认为，券商股东既是机构投资者，也是财务投资者，当一项投资取得大额收益，套现锁定部分利润属于投资者的正常投资思维。
融券余额迭创新高 做空意愿累积
近一段时间，两市融券余额规模实现三级跳。2014年12月31日，两市融券余额达82.83亿元，不仅较前一交易日的76.24亿元大幅上升，而且是历史上首次站上80亿元关口。2015年1月5日至6日，两市融券余额继续稳定在83亿元附近，融券余额连续3天站稳80亿元关口。有市场人士认为，两市融券余额迭创历史新高，加上大盘阶段涨幅较大，技术调整压力显著，投资者应对短期市场保持谨慎。
证券时报记者统计数据发现，2014年12月中上旬，两市融券余额一直稳定在70亿元左右，只有12月8日曾一度逼近80亿元天花板。从A股同期走势来看，两市融券余额在12月8日当日飙升至79.80亿元的新高后一个交易日，沪指便出现了5.43%的暴跌。有分析人士指出，虽然融券余额在两融余额中所占规模非常有限，但其对市场多空走向有重要的指示意义。从历史走势看，沪深股市多次出现融券余额创历史新高后不久便大幅调整的情况。
A股在经历了上月8日的天量暴跌后重拾升势，两市融券余额也在70亿元附近趋于稳定。但随着两市融券余额在上月24日跌至61.07亿元的全月低谷后便出现台阶式上行，先是连续3天稳定在75亿元附近，然后就是站上80亿元关口并迭创历史新高。值得注意的是，同期大盘高低点与两市融券余额变化完全同步，虽然从数量上看，融券规模仍难以对整体行情形成实质性影响，但市场做空意愿不断累积也不得不防。
2014年高管增减持金额双双创纪录
由于蓝筹股在下半年发力上攻，沪指去年全年大涨52.87%。股指暴涨的同时，上市公司高管也动作频频，去年增减持总金额均创历史纪录。
同花顺iFinD数据显示，去年A股上市公司高管合计增持88.81亿元，环比上年增长87.37%；不过，高管的减持金额更大，全年合计减持735.32亿元，环比增长38.64%；增减持相抵后，去年高管净减持了646.50亿元，环比增长33.86%。
此前几年，上市公司高管增减持金额相抵后，均为净减持，且净减持金额有逐年增大的趋势。例如，2010至2012年，高管净减持金额均为100亿元出头，2013年这一数据则突增至482.95亿元，2014年再度大增至646.50亿元，创出历史新高。此外，高管的年度增持与减持总金额情况类似，均在2013年与2014年突然连续大增，双双创历史纪录。
按月度来看，去年12月、11月上市公司高管净减持金额分别为118.78亿元、78.46亿元，月度排行第二、第三，净减持金额远远大于其他月份，仅次于9月份的162.99亿元，这与11、12月市场大涨有一定的正相关，显示随着股价的上涨，上市公司高管的减持力度也在加大。
按市场来看，减持力量主要来自中小板和创业板，两者去年分别净减持378.15亿元、270.06亿元，合计达到648.21亿元，而以大盘股为主的沪市则有14.12亿元净增持。
银行股爆发“在路上”
过去5年A股市场上的银行股被严重低估，即使去年受到央行非对称降息，以及市场重心持续上移共同作用，银行板块总体上形成一轮较为明显升势，但“涨中带调”迹象仍十分突出，单个交易日来看，最高时回调幅度曾达到8.73%。
分析人士指出，随着利率市场化加速推进、银行不良资产率上升等因素横亘在前，导致投资者对银行股始终存在分歧。不过，考虑到2015年我国已经步入经济“新常态”，市场无风险利率中长期持下行趋势，银行业景气逆转可能性微乎其微，再加上2014年下半年以来存贷比口径调整、资产证券化、金融混业化等催化因素持续释放，在当前估值水平仍然较低的背景下，银行股有望受增量资金推动，走出一轮确定性较强的强势行情。
据wind数据统计，2014年全年A股银行板块累计涨幅为65.31%，显著跑赢全部A股53.19%的阶段表现，位居申万行业板块第七位。个股方面，除工商银行涨幅为46.29%外，其余15只成分股走势全部优于市场整体水平，其中中信银行、光大银行、南京银行区间涨幅更高达123.29%、96.51%和91.71%。
由此，银行板块整体市盈率也逐步爬升至7.2倍，市净率也从1倍以下增长至1.27倍，摆脱掉“申万行业中唯一一个破净板块”的帽子。但是横向比较，无论是市盈率还是市净率，当前银行板块均在行业板块中垫底，甚至低于饱受产能过剩困扰的钢铁和煤炭板块。这也意味着，将2014年下半年修复行情涵盖在内，银行板块目前仍处于低估状态。换句话说，A股银行板块估值修复动力依旧强劲。
高位震荡洗浮筹 资金撤离获利盘
昨日，A股市场整体呈现出高位横盘震荡格局，资金净流出额依旧保持在相对高位，但较周二有所减弱。不过由于获得资金青睐的行业和个股数目减少，A股市场整体的赚钱效应有所减弱。整体来看，资金在短期剧烈的二八转换之后，昨日归于高位震荡下的普遍调整格局，资金撤离蓝筹股的速度有所放缓，同时也在开始大幅撤离成长股。分析人士预计，短期清洗浮筹、震荡调仓将成为市场主基调，在此背景下，二线蓝筹股值得投资者重点关注。
据Wind数据，1月7日沪深两市资金净流出153.95亿元，较上个交易日的187.58亿元有所下降。不过，获得资金净流入的个股家数明显减少，仅有699家，而上个交易日这一数额达到了1074家。
分市场板块来看，创业板一改周二时逆市大幅吸金态势，周三遭遇了20.60亿元的资金净流出。获得资金净流入的个股数目仅有82家，较上个交易日的226家明显下滑；而净流出家数达到了280家，较上个交易日的135家明显增多。中小企业板方面也显示出类似的特征，昨日资金净流出额为21.69亿元，与上个交易日净流入5.98亿元形成鲜明对比；获得净流入的个股家数为195家，较上个交易日的342家大幅缩减。
A股相对H股溢价超三成
昨日恒生AH股溢价指数继续走高，收盘报132.4点，这意味着同时在内地和香港上市的A+H股中，A股整体估值相对H股溢价超过三成。
截至昨日收盘，A股较H股折价的个股仅剩复星医药、万科、海螺水泥三只，倒挂率分别为5%、3%及2%。
持续的A强H弱格局使得AH价差持续拉大，昨日恒生AH股溢价指数继续走高，收盘报132.4点，创39个月收盘新高，意味着同时在内地和香港上市的A+H股中，A股整体估值相对H股溢价超过三成。
H股的估值相对洼地效应已开始吸引“聪明钱”的流入，近日，部分较A股存在显著折价的H股持续走高。尽管如此，机构对AH价差走势仍存在分歧，有机构认为H股将迎来一波价差炒作行情，AH价格鸿沟或有望收窄，但也有机构认为A强H弱的局面将延续，AH股股价差距短期将进一步拉大。
11月份以来，A股与港股出现较明显的背离走势，上证指数几乎是一路高歌扶摇直上，截至昨日已升至3373.95点，11月份以来累计涨幅接近40%；而港股11月份以来却呈现震荡横盘走势，恒生指数11月份以来不涨反跌，累计下挫1.3%。
上周保证金净流出近千亿
元旦前最后一个交易周，证券市场保证金净流出986亿元。此外，投资者入市步伐也有所放缓。上周两市新增开户数为31.08万户，连续第三周回落。券商机构认为，银行年末揽储、新股申购结束及预期市场进入整固等因素，导致了股市资金流出，投资者入场速度放缓。未来，随着年末因素的消退、新一波打新的开始，资金有望回流股市。
投保基金最新数据显示，上周（2014年12月29日至31日），证券市场交易结算资金银证转账增加额为2747亿元，减少额为3733亿元，证券市场保证金净流出986亿元，为连续第二周净流出。其中，2014年12月31日单日净转出603.49亿元。
历史数据表明，元旦前保证金均会出现一定幅度净流出。自投保基金有统计以来，2012年12月及2013年12月最后一周保证金分别净流出334亿元、289亿元。申万表示，银行年末揽储、央行持续暂停公开市场操作和新股申购资金分流等因素，令市场经历了年末流动性的周期性紧张。
在互联网金融、股市及楼市的三种压力下，银行12月揽储压力倍增。为完成考核压力，多家大型国有银行上浮存款利率至上限，部分理财产品也再次出现预期年化收益率高达7%的情况。
白马成长股重入机构法眼
“与2013年底砍蓝筹追小票是个错误一样，目前再去砍掉估值合理的真成长股去追正在风口涨幅大的价值股大概率是错的！”深圳某排名靠前的私募资深人士的话非常有代表性，成长股近期再次进入机构投资人视野。
蓝筹股去年7月份以来大幅拉升，上证综指距离3400点仅有一步之遥，部分私募认为，蓝筹股估值修复的过程或许接近尾声，再度大幅拉升的条件不具备。原点资产是2014年私募行业表现较突出的私募之一。原点资产投资经理孟圣坦陈：“2015年宏观经济将继续筑底而非快速复苏，所以前期蓝筹股的大幅拉升虽有估值恢复和前景预期变好的因素存在，但更多是资金推动的结果，持续7000-10000亿的日成交额是难以维持的，在这背景下，蓝筹股不具备再度大幅上涨的条件。”截至昨日收盘，沪深300的板块市盈率为13.5倍，上证50板块市盈率为11.4倍，A股市场整体市盈率为18倍，估值洼地基本修复。
部分机构人士担忧蓝筹股的涨幅已经透支基本面。安信证券首席经济学家高善文在近期的《旬度经济观察》表示，“受内外因素的影响，目前A股市场似乎存在10-15%高估和透支，这要么通过未来的盈利增长来逐步消化，要么通过指数的调整来完成。考虑到经济基本面的趋势和市场的动量，市场的透支也许还会维持一段时间，甚至继续扩大。市场最终的剧烈调整难以避免，但转折时机令人迷惑。”
年初调研路线谋变机构布局偏爱消费
随着行情的展开，2015年第一个交易周交投依然活跃。从最新的机构投资者动向来看，新年机构投资者调研逐步兼顾部分家用电器、汽车等消费行业，配置上部分向消费板块靠拢。有机构投资者表示，当前市场依然处于高位盘整后的方向选择阶段，行业均衡配置需求较大，攻受兼备的配置更适应当前市场。
从深交所披露的机构投资者调研信息来看，本周老板电器、苏宁云商、长安汽车等消费板块个股受到机构投资者关注。与前一周集中调研地产、机械、环保等板块不同的是，本周消费类板块受机构投资者关注。
“当前市场指数处于敏感点位，向上则会形成突破，向下则会压制市场人气，已经到了方向选择之时。此时我们一般的做法是配置逐步走向板块均衡，年初处于‘选马’阶段，不宜偏向配置某一个板块，需等市场逐步明晰，年报临近才能逐步增强强势板块配置。”一位基金投资经理表示，在周期板块经历一段时间上涨后，其短期进入盘整可能较大。同时，元旦后资金面的宽松，又带来新增资金配置需求，消费板块是不错的选择，低位配置存在获取超额收益可能。
事实上，一些消费板块年报预期较高，业绩表现不俗但估值依然处于低位。长安汽车在投资者调研中表示，公司一方面就自主品牌轿车而言，结构在不断优化，毛利率也在不断提升；另一方面，从财务指标上可以看出公司的整体现金流及经营现金流在不断增加。有卖方汽车分析师认为，2015年汽车销量增速应较2014年提升至7.8%左右，行业盈利增长接近10%，龙头公司盈利增速有望超过30%。
踏准牛市节奏 45家央企启动千亿定增
随着牛市的启动，央企上市公司已在悄然行动。
据统计，近半年来共有45家央企上市公司发布了增发预案，涉资1197.26亿元，部分央企增发价格甚至高于市价。其中，包括中储股份、洛阳玻璃、中纺投资等在内的16家公司配套募资对象是大股东及其关联方之外的第三方投资者。
自去年下半年以来，A股定增市场异常火爆，大量上市公司增发价与市价之间的折价率日趋降低。去年9月份，中国天楹还一度溢价增发成功。
特别是随着去年下半年二级市场回暖，定增再掀高潮，处于混合所有制改革最前沿的央企上市公司也纷纷加入定增行列。资料显示，前述参与增发的央企上市公司既包括中国铁建、招商轮船、中国电建等大型央企，也包括洛阳玻璃、乐凯胶片、华东电脑等中小型央企，共计45家。
其中，中纺投资增发规模高达182.72亿元，该公司将获注安信证券100%股权。此外，中纺投资还拟募集配套资金60.91亿元，合计交易规模达到243.63亿元。
北京又诞生新地王 房价将进入6万元时代
北京新年连续诞生新地王。昨日，北京南四环丰台白盆窑地块以总价86.25亿元被华润-首开-平安联合体竞得，成为北京新的总价地王，折合纯商品房部分楼面价为3.5万元/平方米。而就在两日前的1月5日，华润联合平安、招商、九龙仓在北京拿下两块地，其中一块创下北京单价地王。
昨日参与现场竞拍但一次未举牌的万科集团高级副总裁毛大庆在竞拍结束后对媒体表示，从2012年7月至今，北京公开出让的土地中，楼面地价超过2.5万元/平方米的地块有60余块，3万元/平方米以上的地块有近30块，多数尚未入市，加上税金、利息，这些地块成本比拍得时又有近20%以上增加。从2015年二季度开始入巿算，标志北京将有近70个项目、近百次开盘价格在5万-7万元/平方米以上，且这些地块多在五环或之外。
“这标志着2015年开始，北京普通商品房单价将进入6万元时代。”毛大庆说。
公开资料显示，北京丰台区花乡白盆窑村1516-0665等地块二类居住及基础教育用地，规划建筑面积为41.87万平方米，挂牌起始价为70.7亿元。现场竞拍前，已经获得5次网上报价，最高报价为72.1亿元。该地将配建建筑面积16.33万平方米的限价房及12.26万平方米的自住房，销售限价分别为1.7万元/平方米和2.9万元/平方米。
94家基金公司资产净值逾4.5万亿
金牛理财网统计数据显示，截至2014年末，94家基金公司旗下1891只公募基金资产净值合计达45378.37亿元（包含截至年底基金公司管理的已生效基金，A、B类基金和分级基金合并计算），其中前十家公司资产规模占据全行业半壁江山。天弘基金以5897.97亿元的资产净值规模成为基金业“巨无霸”。在股票方向基金资产和固定收益方向基金资产的规模排行榜上，华夏基金、天弘基金分别坐上冠军宝座。
分基金类型看，股票型基金708只，资产净值达13248.71亿元，行业占比29.2%；混合型基金398只，资产净值达6288.57亿元，行业占比13.86%；债券型基金524只，资产净值达4476.69亿元，行业占比9.87%；货币型基金171只，资产净值达20868.47亿元，行业占比45.99%；QDII基金90只，资产净值495.53亿元，行业占比1.09%。
分基金公司看，天弘基金以5897.97亿元的资产净值雄踞第一。华夏基金排名第二，资产净值达3322.41亿元。紧随其后的是嘉实基金、工银瑞信基金和易方达基金，资产净值分别达到2726.03亿元、2548.40亿元和2220.40亿元。南方基金、中银基金、广发基金、建信基金、招商基金分列第六、七、八、九、十名，规模均在千亿元以上。前十家基金公司资产净值总和行业占比达53.02%。
险资参与国家战略方案将出
保险资金运用的监管政策，正在逐条践行保险业“新国十条”划定的蓝图，为险资运用拓展更大的空间。中国证券报记者了解到，继监管层放开保险资金投资创业投资基金，批准保险资金设立私募基金等动作后，鼓励保险业参与国家战略的方案也正在酝酿当中，而保险资金参与“一带一路”和“长江经济带”建设将成为其中的组成部分。
机构人士表示，相关方案出台将给保险业投资带来新的利好。在推动保险业“走出去”的指引下，保险业对于产业的参与已不仅限于开发相关的保险产品，港口、物流、航空、园区建设、公路、环保、水利等板块都有获得险资支持的潜在机会。在股权投资、不动产、养老社区、医疗和健康产业等领域，保险机构和资金的配置空间也会逐渐显现。2015年，市场对于上述国家战略推进落实的呼声渐高，而保险业谋划寻求投资机会的努力也已开始。
2015年，监管层将继续在保险业“新国十条”的框架下推动政策落实，鼓励保险资金参与国家重大战略的方案正在研究当中，“一带一路”、“长江经济带”成为其中的重点内容。
上海一家大型保险机构相关负责人表示，保险资金在配合国家战略，加大资金运用力度上已有所预判，如相关方案如期出台，将给保险业投资带来新的利好。考虑到符合国家战略方向的项目可能更对保险资金久期求稳的“口味”，保险机构也很期待监管层能推出实质利好投资的配套措施。“一带一路”政策兼具内外投资机遇，“长江经济带”则以国内投资项目为主，对于保险资金“走出去”，积累多方投资经验，提升运用效率都构成机遇。
强势美元将给新兴市场带来三重冲击
纵观2014年全球汇市，美元可谓一枝独秀。美元指数全年累计上涨近13%，创1997年以来最大年度涨幅。步入2015年，美元强势仍在延续，目前已创下九年来新高。在美国经济相对强势、美联储加息临近及欧元疲弱等因素推动下，美元涨势预计将持续。需要警惕的是，美元持续且快速升值将给新兴市场带来压力。
美元走强受多重因素推动。一方面，在欧洲经济重现衰退风险以及新兴市场增速下滑的同时，美国经济仍保持稳健增长，去年第三季度GDP增速环比折年率终值为5%，创11年来最高水平。美国经济相对良好的表现使投资者对美国资产信心增强，国际资本加速流入美国市场，美元需求增加。
另一方面，在经济持续复苏及就业市场显著改善的条件下，美联储货币政策正常化提上日程。市场普遍预计美联储在2015年内启动首次加息，从而在政策方向上与欧洲央行和日本央行彻底分道扬镳。主要央行政策的分化令美元获得上涨动力。
此外，页岩气革命的兴起令美国进口石油比重不断下降，贸易赤字的显著收窄也为美元带来支撑。
考虑到上述因素均未出现趋势性转变的迹象，支撑美元上涨的动力依旧强劲。尤其是按照通常规律，美国去库存期会在一季度结束，私人部门景气度将触底回升，同时欧版QE启动在即，短期内美元进一步上涨的概率仍然较高。作为全球资产配置的风向标，美元指数走强意味着资金更多地流向美国资产，这可能给新兴经济体带来冲击。
国务院：行政审批应一口受理限时办理
国务院总理李克强1月7日主持召开国务院常务会议，确定规范和改进行政审批的措施、提升政府公信力和执行力，讨论通过部分教育法律修正案草案。
会议认为，针对群众反映较多的审批“沉疴”，着力规范和改进行政审批行为，治理“审批难”，是在不断取消和下放审批事项、解决“审批多”基础上，政府自我革命的进一步深化，是推进转变政府职能、简政放权、放管结合的关键一环，有利于提高行政效能，促进行政权力法治化，防止权力寻租，营造便利创业创新的营商环境，激发社会活力和创造力。按照依法行政、公开公正、便民高效、严格问责的原则，会议确定，一是推行“一口受理”。承担行政审批职能的部门全面实行“一个窗口”对外统一受理，申请量大的要安排专门场所，对每一个审批事项都要编制服务指南，列明申请条件、基本流程、示范文本等，不让地方、企业和群众摸不清门、跑累了腿。二是实行“限时办理”。建立受理单制度和办理时限承诺制，各部门受理申请要出具受理单，依法依规明确办结时限，不得以任何理由自行延长审批时限，防止审批事项久拖不决。探索对多部门审批事项实行一个部门牵头、其他部门协同的“一条龙”审批或并联审批，让审批提速。三是严格“规范办理”。各部门要对承担的每项审批事项制定工作细则，明确审查内容、要点和标准等，严禁擅自抬高或降低审批门槛，避免随意裁量。四是坚持“透明办理”。除涉及国家秘密、商业秘密或个人隐私外，所有审批的受理、进展、结果等信息都要公开。各部门要切实履行对申请人的告知义务，及时提供咨询服务。强化内部督查和社会监督，建立申请人评议制度。杜绝暗箱操作，给群众一个“明白”。五是推进“网上办理”。各部门要积极推行网上预受理、预审查，加强国务院部门间、中央和地方间信息资源共享，尽可能让地方、企业减少为审批奔波，切实方便群众。用便捷、高效、透明的行政审批打造政府服务品牌。
10年期国债期货合约规则征求意见
在5年期国债期货于2013年9月16日推出并平稳运行近一年半之后，中国金融期货交易所1月7日发布关于10年期国债期货合约规则向社会征求意见的通知，同时公布《10年期国债期货合约》（征求意见稿）、《中国金融期货交易所10年期国债期货合约交易细则》（征求意见稿）、《中国金融期货交易所10年期国债期货合约交割细则》（征求意见稿）。各方对中金所10年期国债期货合约规则的有关意见和建议，可以通过书面或电子邮件形式于1月14日之前反馈至中金所。
本着服务现货市场、促进功能发挥、注重风险控制的原则，借鉴海外市场和我国5年期国债期货的运行经验，中金所对10年期国债期货合约条款进行了充分论证，拟定了10年期国债期货合约及实施细则。其中，《中国金融期货交易所10年期国债期货合约交易细则》对10年期国债期货合约表内容进行了细化，并对合约交易的各环节进行规定。《中国金融期货交易所10年期国债期货合约交割细则》对10年期国债期货合约的交割方式、可交割国债、交割流程等交割业务进行规范。
与上市的５年期国债期货合约条款基本一致，拟上市的１０年期国债期货合约计划以面值１００万元、票面利率为３％的名义长期国债作为标的，实行梯度保证金制度，最低交易保证金为合约价值的２％，到期采用实物交割。
价格改革提速
2015年，我国价格改革将全面提速。国家发展和改革委员会7日传出消息，今年将加快推进价格改革，再放开一批价格，下放一批定价权限，尽快修订政府定价目录。
新年伊始，发改委宣布放开烟叶收购价格、4项具备竞争条件的铁路运输价格、国内民航货运价格和部分民航客运价格、港口竞争性服务收费等商品和服务价格，指导地方放开包括房地产经纪服务、非保障性住房物业服务、住宅小区停车服务9项商品和服务价格，共24项，拉开了2015年价格改革的序幕。
据发改委介绍，今年内我国还将再分两批放开多项价格，药品价格、医疗服务价格、电力输配价格等都在改革之列。今年价格改革将坚持“三个最大”原则，即最大限度缩小政府定价的范围，最大力度改革定价机制的规则，最大限度实现公开透明。
发展改革委价格司司长许昆林在接受新华社记者采访时说，放开价格的根本目的就是完善主要由市场决定价格的机制。党的十八届三中全会提出，凡是能由市场形成价格的都交给市场，政府不进行不当干预。推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等领域价格改革，放开竞争性环节价格。政府定价范围主要限定在重要公用事业、公益性服务、网络型自然垄断环节，提高透明度，接受社会监督。
《保险法》新一轮修改正式启动
在保险主体不断扩容、投融资渠道次第放开的大背景下，我国《保险法》新一轮修改工作日前正式启动。
上海证券报从相关渠道获悉，《保险法》的修改建议稿日前已草拟完毕，并已召开专家论证会，在行业内外小范围进行了征求意见。在一系列流程走完之后，有望于今年年中报送到国务院法制办。
作为保险行业的纲领性文件，《保险法》上一次修改是在2009年。
从记者拿到的建议稿来看，这一次对《保险法》的修改共有52处，主要是对其中的保险业法所涉及的经营规则、监督管理、法律责任等方面的突出问题进行重点修改。
其中，保险公司的业务范围有所调整。如将“年金保险”纳入了人身保险业务的范围；此外，还增加“经营人身保险业务的保险公司经国务院保险监督管理机构批准，可以经营医疗责任保险业务”。这一新增条目，被部分业内人士视为是对分业经营原则的一大突破。
此外，还抬高了保险公司股东的准入门槛。2009版《保险法》的规定是，“主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近三年内无重大违法违规记录，净资产不低于人民币二亿元”；而这次修改增加了，“最近三年的主营业务收入不低于人民币十亿元，最近三年的资产负债率不高于50%，净资产不低于二亿元且为拟出资金额的10倍以上”。
广东自贸区领五项试点任务分三层次向外辐射
南国春来早。广州南沙新区政务服务中心外的广场上，紫荆花正在怒放。大厅内的巨幅屏幕上，国务院总理李克强前来视察的照片正滚动播放。
南沙新区政务服务中心，坐落于中国（广东）自由贸易实验区南沙片区的中心位置。李克强总理将这里作为他新年考察的首站地之一，并为新批的自贸区进行“指路”——自贸区要做的就是简化审批流程、激发市场活力、加强事中事后监管，争创审批“特区速度”。
正如2013年3月的上海外高桥一样，在李克强总理考察之后，广东自贸区被寄托了厚望的同时，也领取了新的“探路”任务。
在功能定位上，中国（广东）自由贸易实验区将立足于内地与港澳经济深度融合，以制度创新为核心、以深化粤港澳合作为重点，依托港澳、服务内地、面向世界，建设粤港澳深度合作的示范区，21世纪海上丝绸之路的重要枢纽和全国新一轮改革开放的先行地。同时，广东自贸区主要负有五大试点任务，为新一轮改革探路。
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