20日重要财经新闻汇总(更新中)

　　证监会回应A股暴跌：规范两融业务并非打压股市

　　昨日沪指暴跌7.7%，创近7年最大单日跌幅，盘中最大跌逾8%，深证成指跌6.61%。其中，金融股跌幅居前，股指期货主力合约跌停，两市成交7012亿，成交量有所放大。

　　有市场人士认为，A股暴跌与上周五证监会通报券商融资类业务现场检查情况，银监会发布《商业银行委托贷款管理办法(征求意见稿)》，央行货币政策司官员撰文称要防止过度“放水”等因素相关，甚至有言论称监管部门或有意联合打压股市。对此，昨日晚间中国证监会新闻发言人邓舸在接受记者采访时表示，周一股市跌幅较大，引起各方高度关注，上述几方面情况被市场解读为监管部门联合打压股市，这与事实不符。

　　邓舸指出，中国证监会于2014年12月中下旬，对45家证券公司融资类业务进行了例行检查，1月16日证监会通报了检查情况。从检查结果看，目前证券公司融资类业务运行平稳，整体风险可控。证监会对12家存在违规行为的券商采取行政监管措施，旨在保护投资者合法权益，促进融资业务规范发展，市场不宜做过度解读。

　　上周五，证监会通报的检查结果显示，中信证券、海通证券和国泰君安3家公司因存在违规为到期融资融券合约展期问题，被采取了暂停新开融资融券客户信用账户3个月的行政监管措施，其余9家券商也因其他违规问题受到了不同程度的行政监管处理。

　　针对“对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万的客户是否要平仓”的疑问，邓舸指出，对证券公司开立融资融券信用账户时证券资产低于50万的客户，继续按证监会原有政策和规定执行，不因为这一资产门槛而强行平仓。对这类客户，证券公司要加强风险评估，切实做好风险提示和客户服务。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，对12家违反两融规范的券商所作出的处罚，是证监会规范市场的行为，是为了市场长远健康发展，把融资融券的风险监控摆在重要的位置，目的是保护投资者的利益，市场会从狂热转为冷静，这利于市场更加理性，大家不必过于恐慌。

　　2015年内上市公司重要股东累计套现市值高达218亿

　　中信证券大股东减持引起市场哗然，然而，中信证券并不是孤例。在沪指一路高歌猛涨之际，上市公司控股股东、战略投资者乃至管理层却正忙着套现。数据显示，在2015年刚刚过去的两周之内，两市177家上市公司的重要股东已减持378次，累计套现市值高达218亿元。

　　1月13日至16日，中国中信有限公司通过上交所集中竞价交易系统减持中信证券股份合计3.48亿股，占中信证券总股本的3.16%。粗略估算，中国中信短短4个交易日累计套现中信证券约113亿元，总金额为今年来上市公司股东套现之最。除此之外，南京高科1月7日减持中信证券400万股，交易均价约36.4元/股，套现总额约1.46亿元。南京高科在公告中表示，这一笔交易产生的净利润约9400万元，约为公司2013年度净利润的20%。

　　无独有偶，今年来遭遇国有股东减持的券商还有西部证券。西部证券今年来已经三度发布股东减持公告，沽售者均为该公司第二大股东城投控股，该公司为上海国资控制下的沪市公司。公告显示，自去年12月10日至今年1月9日，城投控股累计减持西部证券4722.8万股，累计套现金额约16.51亿元。目前，城投控股尚持有西部证券2.47亿股，约占公司总股本20.59%。

　　券商股是此轮A股行情中涨幅最高的板块，高处不胜寒，自去年末以来上市券商屡屡受到主要股东的减持。数据显示，自2014年11月至12月底，两市19只券商股中共14只被重要股东减持，共计被减持80次，涉及8.4亿股，累计减仓参考市值116.3亿元。城投控股在此期间就累计减持西部证券12次。此外，东北证券、国海证券、海通证券也频频受到股东减持。

　　自去年末开始，海润光伏也频遭大股东和高管联手减持。今年以来，大股东江苏紫金电子集团有限公司及四位高管累计减持海润光伏股份1.24亿股，交易总金额约9.78亿元。截至1月17日，紫金电子减持后所持股份占海润光伏总股本的8.78%，已低于原第二大股东江阴市九润管业有限公司。只不过，由于紫金电子及其一致行动人合计持有海润光伏17.55%的股份，海润光伏实际控制人未发生改变。

　　除了大股东、二股东，上市公司管理层也加入沽空大军中。据统计，榕基软件、用友软件和大华股份今年来被高管减持次数最多，均为9次。

　　部分基金去年四季度大幅加仓金融股

　　基金去年四季报今起开始亮相，去年四季度大盘股雄起行情中，虽然不少原本重仓成长股的基金并不为所动依然坚持成长股风格，但仍有部分基金难抵蓝筹股上涨诱惑纷纷追涨，不少基金配置金融股比重大幅增加，不过整体上基金配置金融股的比重仍不高。

　　多数基金经理认为，今年一季度股市将出现较大波动，选股难度增大，需要警惕融资盘带来的负反馈效应，而这一负效应在昨日金融股引领的暴跌行情中得到应验。

　　证券时报记者查阅多家基金去年四季报发现，易方达积极成长、新华优选成长、泰达宏利行业精选、信达澳银领先增长、银华优势、招商先锋、中海优质成长、兴全绿色投资、中邮核心主题等多只偏股基金在去年四季度显著加仓了金融股，处于建仓期的招商行业精选重点建仓金融股，不少基金配置金融股比重超过资产净值的20%甚至30%。

　　不过，仍有不少基金坚持重仓成长股，这使得基金整体上对金融股的配置比例仍较低。如中欧基金、兴业全球基金、中邮创业基金等多家基金公司旗下多只基金都依然坚持原有持仓风格，对金融地产等蓝筹股保持低配，如成长风格代表的任泽松管理的中邮核心竞争力基金就选择了通信、电子、化工、生物医药等行业进行重点配置。

　　招商中小盘基金经理认为，要特别警惕融资盘的负反馈效应，市场的波动率将显著增大。

　　招商行业领先基金经理除了继续看好以新兴产业为代表的部分优质民企股投资机会之外，还看好低估值、存在较大“混改”红利的国企股投资机会。

　　中邮核心主题基金认为，国内宏观经济处于改革和稳增长的平衡状态期，尽管流动性充裕，但也需要防范回撤风险，判断A股市场将出现较大波动。

　　银华优势企业基金经理认为，一季度市场的风险因素在不断累积，权重股的估值修复已经基本完成，虽然由资金和情绪推升的行情也许仍未结束，但已经进入中后段。

　　易方达科讯基金经理认为一季度的A股市场有望继续震荡上行。

　　对于一季度选股思路，中邮多策略基金表示，改革和转型是主旋律，在此背景下“新兴+转型”是二级市场投资的主要方向。具体来说，互联网医疗、数字化营销、新能源汽车、金融信息化、国企改革、环保等是关注较多的领域。低估值蓝筹股去年12月份表现抢眼，但在经过系统性的估值修复后，蓝筹股的整体估值折价已经消失，目前在仅在银行、地产、家电等少数板块还存在相对价值洼地。

　　主动偏股基金昨平均跌3.4% 近百只跌逾6%

　　昨日，金融股暴跌，拖累上证指数创7年多来最大单日跌幅。主动偏股基金受到明显冲击，多数净值下跌，不过，由于在成长股方面有较高比例配置，昨日主动偏股基金平均跌幅约为3.4%，远低于沪深300指数7.7%的跌幅，重仓金融股的基金成下跌重灾区，近百只主动基金跌幅超6%。相比蓝筹风格基金惨跌，成长风格基金明显抗跌，一些基金甚至取得正收益，几只对冲套利策略基金更是取得正收益。

　　统计数据显示，昨日800余只主动偏股基金单位净值平均下跌3.4%，由于蓝筹股重挫而成长股抗跌，基金持仓结构成为决定基金净值跌幅大小的决定性因素，重仓金融等蓝筹股的基金净值大幅杀跌，有接近100只基金跌幅超过6%，意味着这些基金重配了金融等领跌板块，其中有30余只跌幅超过7%，信达精华配置、泰达转型机遇、上银新兴价值成长等基金跌幅居前，昨日单位净值分别重挫9.92%、8.97%和8.83%，跌幅超过大盘。富国高新技术、博时价值增长、信诚深度价值等多只基金跌幅在8%以上。

　　今日公布的基金去年四季报显示，重仓蓝筹股是这些基金的主要特征，如信达精华配置去年底持有金融股市值达净值的29.1%，持有建筑和房地产的市值也分别达净值的7.99%和20.99%，该基金还重仓中行转债。

　　相比而言，成长风格基金昨日极为抗跌，长信内需增长、富国环保、银河主题策略和银河行业优选等基金单位净值还分别上涨了0.82%、0.72%、0.58%和0.44%，重仓成长股的华商基金、浦银安盛、富国基金等基金公司旗下基金整体跌幅较小。

　　在股市大幅下跌的情况下，对冲套利策略基金发威，嘉实绝对收益、嘉实对冲套利、工银绝对收益策略和华宝兴业量化对冲等4只股指期货对冲策略基金昨日单位净值分别上涨2.56%、2.33%、1.98%和1.56%，在主动偏股基金中涨幅居前，显示出对冲策略在大跌市场中的威力。

　　除了偏股基金，可转债基金也受到昨日金融股暴跌冲击，大多数可转债基金跌幅超过6%，其中华宝可转债和大成可转债增强单位净值分别大跌9.87%和9.3%，在债券基金中跌幅最大。

　　大型偏股在大跌中的表现广受市场关注， 31只年初净值规模超过70亿元的主动偏股基金昨日单位净值平均下跌4.41%，相当于沪深300指数跌幅的57.3%，年初规模最大的主动偏股基金华夏红利昨日单位净值下跌3.92%，远小于沪深300指数，显示出该基金对金融股的较低配置，易方达价值成长、华夏回报等大型基金跌幅也较小。

　　深交所：推动落实深港通及转板试点

　　日前，深交所组织员工学习2015年全国证券期货监管工作会议精神，梳理明确全年工作重点，聚焦监管转型，加快市场发展，全面服务国家发展战略全局。

　　2015年，深交所将认真贯彻落实证券期货监管工作会议部署，进一步提高服务、技术、管理核心能力，确保市场安全稳定运行，着力做好几项重点改革创新工作。

　　一是加快发展多层次股权市场。进一步明确深交所市场定位，加强对市场发展的战略规划研究，搞活壮大主板和中小企业板，全面推进创业板改革，丰富创业板层次，推动新三板与创业板转板试点。

　　二是围绕注册制改革要求，落实好各项改革任务，推动重点基础制度改革。充分吸收借鉴境外市场有效做法，全面做好注册制的组织机构、工作规程、规则体系修改及人员队伍保障等工作，建立健全从企业上市到并购重组、股权激励和优胜劣汰的一系列制度安排，释放市场主体内生规范发展的动力。

　　三是稳步推进对外开放，强化国际交流合作计划，进一步提升深交所国际化水平。推动落实“深港通”、前海跨境平台建设工作，积极参与“一带一路”国家战略，加强与境外交易所交流合作。

　　四是持续丰富场内市场产品系列。丰富债券品种，完善交易机制，壮大场内债券市场。推动基金、资产证券化等业务创新，推动股票期权试点工作。

　　五是加强技术基础设施建设，强化安全运行和风险防控，全面提升技术水平和风控能力，为市场参与各方提供优质技术服务，防控系统性风险。

　　为顺利完成上述市场改革创新发展任务，需要加快监管转型，激发市场活力，有效控制风险。为进一步把证券期货监管工作会议精神落到实处，深交所认真研究分析监管转型对各项工作的新要求，将从以下几个方面着手，进一步发挥交易所自律监管在监管转型中的协同作用：

　　一是强化一线监管职能，探索建立事中事后监管新机制。完善自律监管规则体系，优化审核登记事项动态清理机制，研究制定权力清单、责任清单和负面清单。多渠道提高监管透明度，实现规则公开、过程公开、结果公开。依托大数据、云计算等信息技术手段，向“技术导向型”监管转变。确立以“风险导向”为主的监管理念，提高风险的监测、预判和提前化解能力。强化自律执法，坚持“查审分离”，做好与行政执法衔接。优化监管人员知识结构，合理配置监管资源，提高监管效率。

　　二是以投资者需求为导向，重点处理好“十个关系”，进一步完善信息披露自律规则，提高信息披露监管效能。完善分行业信息披露和监管指引，优化监管方式，鼓励自愿性、互动式和特色化信息披露。总结提升信息披露直通车机制，研究推出早间披露。

　　三是加强市场监察，做好委托执法试点工作。切实发挥交易所信息、装备、资源优势，提高报警指标和阈值精准度，强化监察系统分析功能，强化市场违法违规行为监测，加强违法违规线索监控。完善监管执法协作机制，提高线索发现和移送能力，加大对违法违规打击力度。

　　四是加强投资者保护工作，打造开放、互动、共享的“投资者之家”，建设“一站式”投资者服务平台。

　　股市大幅调整宽松货币政策顾忌减轻

　　昨日股市暴跌，究其原因与证监会重拳规范融资融券业务、中信证券大股东“精准”减持等事件有关。而从管理层意图来看，引导资金“脱虚向实”或是背后最核心的关键词。分析人士认为，昨日市场大跌，为央行货币政策腾出了更大空间，春节之前重启公开市场逆回购操作的概率大增。

　　国盛证券首席经济学家、研究所所长周明剑接受证券时报记者采访时表示，具体来看，证监会这一针对“两融”的政策并不算严厉，高高举起轻轻放下，目的在于防止违规资金进入股市。同时，这对于央行货币政策基调没有实质性影响，降息与降准在春节之后就有望出台。

　　据银行机构交易员透露，昨日股市大幅下挫之后，债券市场并未呈现明显的“跷跷板效应”，早盘收益率略有下行，但午后悉数回吐，显示资金从股市转战债市的动力并不足，后市分歧较大。

　　但从市场的货币政策预期来看，有不少券商研究人士认为，证监会两融政策以及银监会委托贷款管理办法征求意见稿的出炉，可能为央行适度宽松的货币政策打开了空间。中信证券研究报告指出，当前中国经济迫切需要降低社会融资成本，此次刺激股市泡沫的举动，客观上将减少宽松货币政策实施的顾忌。

　　南京银行产品策略部总经理黄艳红认为，“一行三会”是在配合中央的经济工作思路，保持各项政策的稳定性和持续性。考虑到春节临近，资金面的阶段性趋紧态势可能出现，公开市场暂停一段时间之后，逆回购可能重启使用。

　　据上海国际货币经纪公司的货币日报统计，昨日交易所新股申购解冻的资金量或达到6000亿元以上，但早盘资金回购市场仍显得偏紧。原因可能与季节性的银行缴税等有关。昨日，质押式回购利率短期品种略有下跌，但14天及1个月期限资金分别出现5个基点和35个基点的上涨，中长期限资金供不应求。

　　财通资管一位不愿署名的投资人士告诉记者，与资金面相比，债券市场仍有基本面的支撑，整个社会的理财资金成本仍处于相对高位。同时，央行公开市场信号缺失之后，为指导市场价格，逆回购等手段或已到了重启的好时机。

　　外汇占款增速低迷，也在很大程度上增大了央行逆回购操作的必要性。央行昨日公布的数据显示，去年12月份金融机构新增外汇占款下降约1183.7亿元，同比和环比的少增现象均较为明显。

　　对此，交通银行金融研究中心高级分析师鄂永健表示，市场的汇率预期分歧加大，导致去年四季度以来的银行代客结售汇逆差增大，从而加剧了外汇占款的负增长。他预计，2015年外汇占款这一态势仍将延续，这对下调存款准备金率提出了明确要求。