10月23日三大证券报要闻汇总

　　证券时报网消息 记者 王基名 证券时报

　　央行连续两天出手 宽货币仍在路上

　　昨日，央行在例行的公开市场操作中缩减了逆回购资金投放规模，7天期该操作仅实施了200亿元，远低于上周同期的500亿元水平。在对冲掉到期量后，本周实现450亿元的资金净回笼。

　　而在前一日，央行对11家金融机构开展6个月期的中期借贷便利（MLF）达到1055亿元，维持今年8月时3.35%的利率，相当于为市场注入相应资金。据统计，截至9月末，该MLF操作余额达4900亿元。

　　近期公布的诸多金融及经济数据，均指向国内经济下行压力仍然较大。与此同时，尽管人民币兑美元汇率开始企稳，但9月份金融机构外汇占款单月降幅再创新高。如此一来，市场对于央行降息、降准的呼声再度高涨。

　　分析人士指出，逆回购缩量并实现净回笼，而MLF却重启，两者尽管在方向和数量上略有分歧，但从操作背后的原因来看，几乎可以断言，我国货币政策的“宽松之旅”仍在半途，在必要时刻央行仍有降准甚至降息的可能。

　　海通证券首席宏观分析师姜超认为，尽管MLF操作是一次性大量投放流动性，但并不排除降准可能。历史数据显示，今年8月19日央行进行了1100亿元MLF操作，而8月25日便启动息、准“双降”。个中原因，在于金融机构口径外汇占款持续下降，导致基础货币投放不足。

　　不过，证券时报记者对9位金融机构投研人士进行访谈时发现，认为央行会在半年至一年内降准或降息的人数比例，却意外较数月前明显下降。他们的理由包括：进一步降息或会助长产业泡沫，而随着汇率格局企稳，外汇占款未来逐步增长的可能性则与日俱增，降准的必要性随之减弱。

　　实际上，若从简单线性逻辑加以思考，那么不难发现，MLF重启意味着注入资金，一般预示着短期不用再下调存款准备金率；逆回购缩量意味着央行或“留有后手”，近期降准的概率反倒可能增大。以历史情况判断，不管央行的动作是投放抑或回笼，都很难准确判断后续是否会进行降息与降准操作。

　　实体经济状况以及资本市场情况，反倒是货币当局政策调整的重要依据之一，这无疑与降息、降准等手段的巨大影响力有关。从这个意义上看，不管单日的逆回购操作如何变化，我国目前货币政策宽松的大基调没有发生转变。

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　　上海证券报

　　李克强：培育长期稳定健康发展的多层次资本市场

　　务院总理李克强22日下午在中南海紫光阁会见美国前财长保尔森。

　　在谈及金融改革时，李克强表示，中国的发展根本上是靠改革开放。金融领域的改革始终是朝着市场化、法治化的方向推进。我们调整人民币汇率中间价报价机制，是顺应国际金融市场变化、符合市场规则的举措，人民币不存在持续贬值的基础。下一步，中国政府将扩大上海自贸区金融改革试点，加快推进人民币利率市场化，逐步完善人民币汇率形成机制，鼓励金融创新，促进金融业更高水平对外开放，使金融发展更加有效地服务实体经济增长。

　　在谈及资本市场时，李克强指出，今年以来国际金融市场持续震荡，中国资本市场特别是股市也一度出现异常波动。中国政府有关部门及时采取稳定市场的措施，防范住了可能发生的系统性金融风险，这符合国际惯例，也是从中国国情出发。我们将持续推进改革，加强制度建设，积极培育公开透明、长期稳定健康发展的多层次资本市场。

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　　中国证券报

　　外汇局：跨境资金流出速度减缓

　　汇率波动和经济下行压力不影响资本项目可兑换方向

　　国家外汇管理局副局长王小奕22日表示，人民币汇率市场的波动和经济下行压力不会影响中国资本项目可兑换的方向。目前跨境资金流出方面已消除了一些非理性因素，而且流出速度在减缓。

　　王小奕是在国务院新闻办发布会上做上述表示的。对于市场关注的合格境内个人投资者境外投资（QDII2）试点，王小奕表示，还没法给出一个时间表。“我们坚持统筹规划、风险可控、分步实施的总体原则来推动资本项目可兑换。”外汇局支持资本市场的双向开放，推动宏观审慎框架下的外债和资本流动管理，有序提高跨境和金融交易的可兑换程度，同时会在开放过程中进行有效的风险管理。

　　从外汇局发布的银行结售汇数据来看，一季度结售汇逆差914亿美元，二季度逆差大幅收窄至139亿美元，三季度逆差又扩大至1961亿美元。9月银行结汇1229亿美元，售汇2321亿美元，结售汇逆差1092亿美元。

　　王小奕表示，前三季度跨境资金流动波动加大、外汇资金呈现一定的流出趋势，是在市场不同预期下产生的，但从基本面看，对国际收支运行的长期稳定有信心。

　　王小奕表示，在资本流出时，市场主体可能出现跟风等非理性调整，人民币贬值预期增强。但我国经济结构优化调整加快，发展潜力依然较大。同时，经常账户顺差局面和真正以长期投资为目的的外资流入没有改变。

　　王小奕表示，8月11日中间价形成机制改革是推动人民币汇率更接近于均衡水平的重要举措，与跨境资本流动的短期波动没有直接关系。汇改促进了今年前8个月跨境资金流出压力的释放。

　　王小奕介绍，目前跨境资金流出方面已消除了一些非理性因素，而且流出速度在减缓。从9月下旬开始，企业有意多留外汇、提前购汇、提前还债、大幅增加套期保值的行为明显减少。同时，人民币在岸和离岸价差缩小，甚至一度出现趋同，这说明人民币汇率趋稳。

　　“对未来可能出现的跨境资金波动风险，外汇局将通过经济手段或者一定的法律授权增加过度投机者的投机成本，以此来遏制过度的借贷冲动，打击资产价格投机行为。”王小奕说。

　　对于未来美联储加息可能产生的溢出效应，王小奕表示，美联储的货币政策取向对全球经济以及金融市场的影响不容忽视，也会给我国跨境资金流动带来一定影响，但有能力和信心应对外部冲击。首先，要保持国内经济在合理区间内平稳运行；其次，外汇管理部门要继续加强跨境资金流动监测预警，加快推进相关改革特别是外汇市场发展，进一步提高数据透明度，帮助市场主体做出理性判断。

　　王小奕指出，美元加息或美联储货币政策正常化也会带来一定积极因素，一是有利于我国扩大外需；二是将进一步分化国际社会包括投资者对人民币汇率走势的预期，有利于我国抓住时机推进相关改革。

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