万科案例，这些公司最容易成为野蛮人举牌对象

　　证券时报网消息 记者 胡华雄 导读：地产龙头万科的第一大股东再次易主一石激起千层浪，再次让投资者的目光聚焦近期资本市场频现的举牌行为。统计显示，股权分散、现金流充沛的公司是最容易被 “野蛮人”敲门的对象。

　　万科昨晚的一则公告，终于让其近日股价大涨的谜底揭晓——万科再度被宝能系举牌!

　　根据万科公告，截至 2015 年 12 月 4 日，深圳钜盛华通过资管计划买入公司 A 股股票 549,091,001 股，占公司总股本的 4.969%。

　　此次权益变动后，钜盛华及其一致行动人前海人寿合计持有公司 A 股股票 2,211,038,918 股，占公司现在总股本的 20.008%，晋身为公司第一大股东。

　　不过公告同时指出，第一大股东虽然发生变更，但公司认为目前仍不存在控股股东和实际控制人。

　　据同花顺iFinD统计，按照公告日期来计，今年以来A股市场已发生逾百次举牌事件。10月以来 ，举牌的势头更猛，共有16家上市公告被举牌，如姚振华控制的前海人寿接连举牌包括万科A在内的数家公司，罗伟广控制人的广东新价值举牌科恒股份、大东海A、科斯伍德、天兴仪表4家公司，李科控制的阳光保险一天内公告举牌承德露露、京投银泰、中青旅3家公司。

　　被举牌公司有何特征

　　对于被举牌公司具有的特点，万科总裁郁亮在2014年3月万科春季例会上提及KKR的收购案，从而描绘出“野蛮人”目标公司的共性特征：一是股票价格较低；二是有巨大的资源和价值潜力；三是自己过得很舒服（高薪）；四是没有动力去充分发掘自己的资源和价值。

　　广征恒生研究亦指出，市值较小且股权分散的上市公司易成为举牌对象。根据广征恒生的分析，一方面，75%被举牌标的市值在100 亿以下，47%市值在50 亿以下；另一方面，75%的标的大股东持股比例小于30%。

　　近年来被举牌公司，亦大致符合上述部分特征。如较大公司方面，民生银行、浦发银行、招商银行等银行，万科A、金地集团、金融街等地产龙头，这些公司在被举牌前第一大股东持股比例均不高，但均为业内优秀公司，拥有强大的资源。而被举牌的中小市值公司基本第一大股东持股比例都较低，很多公司在各自业内却独具特色，业绩也不差。

　　哪些公司容易成“野蛮人”今后举牌对象？

　　从以往 “野蛮人”举牌标的看，20%的第一大股东持股比例是一个很重要的界限。很多“野蛮人”选择举牌的公司第一大股东持股比例低于20%，而对第一大股东持股比例高于20%的公司较少染指。究竟原因，恐怕在于通过二级市场拿到超过20%的股份、并在此基础上超越大股东持股量，成本过高。

　　在第一大股东持股比例较低的前提下，现金流较为充沛的公司更容易成为“野蛮人”举牌对象（现金流充沛的公司有较好的价值再生能力）。据统计，目前第一大股东持股比例低于20%的公司共有488家，在这488家公司中，三季度现金流为正的的公司有218家，其中三季度每股现金流量净额超过1元的公司有30家。除去中信证券第一大股东香港中央结算(代理人)有限公司代持的情况，上述30家公司中不乏国金证券、长江证券、北京银行等资产优良的金融蓝筹公司，亦不乏格力电器、永辉超市等大消费类现金流充沛公司。

　　想做大股东 这些公司门槛低

　　相较于其他特征，股权结构分散、第一大股东持股比例低是被举牌标的最重要的特征，换句话说，大股东持股比例越低，后来者成新晋大股东的门槛就越低。数据显示，目前A股上市公司中，梅雁吉祥第一大股东持股比例最低，该公司当前的第一大股东证金公司最新持股数为736.02万股，持股比例仅为0.39%。*ST博元紧随其后，其第一大股东庄春虹持股比例仅为2.63%、中科英华、温氏股份、积成电子、国民技术、大洲兴业、*ST成城、慧球科技、四环生物等第一大股东持股比例均低于5%。以下当前第一大股东持股比例低于10%的公司名单：