2月29日中国证券报要闻汇总

　　两会财经热词透视改革新动向

　　“两会时间”将于本周开启。综合机构、专家观点来看，稳增长、供给侧改革、新型城镇化建设、国资改革、绿色发展、“一带一路”、防范系统性金融风险等将成为今年两会的财经热词。

　　今年及未来一段时间，稳增长政策工具充足，宏观调控政策将进一步完善；供给侧改革将深入推进，以持续增强经济发展动力；重要领域混合所有制改革试点将在下半年正式启动。新型城镇化建设、绿色发展、“一带一路”建设将极大地拓展中国经济发展空间和潜力。与此同时，防范系统性金融风险也是经济下行压力较大情况下的监管层面临的重要挑战。

　　稳增长：政策工具充足

　　2016年是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，也是推进结构性改革的攻坚之年。专家普遍认为，在经济下行压力较大的当下，稳增长地位上升，未来可动用的政策工具充足，今年两会后将出台一系列稳增长调结构的政策措施。

　　中金公司报告预计，今年GDP增长预期目标可能设定为一个区间，6.5%-7%。江苏、山东等省份已将今年GDP目标设定为增长区间，并将供给侧改革列为政府工作首位。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，决策层会宣布扩大财政赤字、增加社保和基建支出、放松信贷政策、推出“十三五”规划相关的新投资项目，并详细阐述供给侧改革的相关政策。

　　财政政策将更加积极，赤字率可能提升到3%左右，并实施减税政策。汪涛说，可能通过以下方式加码财政政策支持：扩大政府投资和社保支出；减税及推进税制改革；增加准财政信贷和支出对基建、战略新兴产业、社保等方面的支持力度。据估算，2016年各类新增的减税降费总体规模将超过1%的GDP。

　　投资仍将发力。汪涛预计，铁路、地铁、城际轨道交通、城镇地下管网、水利、环保和新能源等行业的基建投资有望继续加码。

　　稳健的货币政策将注重灵活适度，保持流动性充裕。汪涛认为，信贷政策比货币政策更宽松，但不会推出量化宽松。今年央行还将再降息两次、每次25基点。1月信贷强劲增长趋势恐怕无法维系，但鉴于此前部分约束政策已经放松，银行可能会继续快速扩张信贷规模。此外，国债和地方政府债券发行规模也将扩大，这也有助于整体信贷增长。汪涛预计，全年人民币贷款和整体信贷余额（社会融资规模+地方政府债券余额）都将增长14%。这意味着2016年新增人民币贷款13万亿元、新增社会融资规模15万亿元左右。

　　供给侧改革：持续深入推进

　　供给侧改革有望得到更为具体的阐述。央行行长周小川此前表示，除了总需求的政策继续做好以外，我们更加强调供给侧的结构性改革，更加强调供给侧需要做哪些事情。

　　专家认为，持续推进供给侧改革是今年也是“十三五”期间的重点，关键是放松管制，释放创业创新活力，增强经济持续发展动力。

　　国务院发展研究中心主任李伟认为，供给侧结构性改革内容丰富，今年的重点是“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”，既包括体制机制改革内容，也包括很多政策调整内容。

　　中央财经领导小组办公室主任刘鹤认为，供给侧改革目的要明确，任务要具体。如处置僵尸企业，中央政府做好顶层设计，地方政府停止对僵尸企业的财政补贴和其他补贴。地方政府负责下岗职工基本生活，央企僵尸企业要辅以行政措施。他强调，当前国际经济形势不确定性增多，去产能、去库存窗口期非常短，“十三五”头两三年十分关键。

　　在房地产去库存方面，专家认为，调控政策的核心精神是因城施策，不搞“一刀切”。一线城市以限制需求为主，三四线城市库存量大，以鼓励购房为主。

　　国企改革：新政策加速落地

　　今年，国企改革“十项改革试点”将铺开，国企改革力度、深度、广度都将进一步加强。

　　国资委明确表示，将选择3-5户企业开展国有资本投资公司试点，推进诚通集团、国新公司改组为国有资本运营公司工作；将在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等重要领域推进混合所有制试点，下半年正式启动试点；计划在央企子企业层面和各省市分别选择10户企业开展员工持股试点。

　　在此前的地方两会及地方国资系统会议中，不少省市明确提出国企资产上市要求、鼓励竞争类企业试点员工持股、支持民营企业计入基础产业、清理僵尸企业等国企改革方向。

　　汪涛说，今年国企改革步伐将加快，既包括国企合并、提高经营效率和资产收益率，如改善企业管理、推进混业经营，也包括重组、关停“僵尸”企业、破产和退出等清理过剩产能的政策。专家预计，国企兼并重组将继续成为今年资本市场的亮点。

　　新型城镇化：拓宽经济发展空间

　　今年，中国经济将注重深挖国内需求的潜力，通过优化投资结构，推进新型城镇化建设和区域经济协调发展，拓宽经济发展空间。目前，有关部委正抓紧制定2016年推进新型城镇化重点任务方案。

　　专家认为，城镇化是中国发展最大的潜力所在。加快推进新型城镇化有利于扩大有效投资和消费，促进城乡、区域协调发展。

　　此前，国务院印发了《国务院关于深入推进新型城镇化建设的若干意见》，从九个方面提出36条政策举措。专家预计，城市棚户区改造、地下管网改造、海绵城市建设等方面的投资将加码，农村水电路等基础设施城乡联网、电子商务发展等方面的投资也将升级。

　　国家发改委规划司副司长陈亚军表示，发改委将按照点面结合、纵横联动、补齐短板的要求，突出抓好农业转移人口市民化这一首要任务。这是新型城镇化的核心，可以有效带动消费需求和投资需求，推进结构性改革。

　　防范系统性区域性金融风险

　　在国际金融市场波动加剧，人民币汇率、A股市场剧烈波动的情况下，守住不发生系统性区域性金融风险这一底线显得尤为重要。相应的预防措施以及金融监管体制改革都在研究中。

　　国务院发展中心主任李伟认为，金融领域值得关注的主要集中在以下方面：银行体系风险压力巨大；外汇市场和跨境资金流动风险不容小觑、民间金融风险快速上升；跨市场、跨行业的交叉风险很难防范。

　　海通证券副总经理兼首席经济学家李迅雷表示，目前一些民间理财机构存在虚假承诺、非法集资的现象，其理财产品游离于监管之外。今年随着经济下行，理财机构可能引发局部性风险，对非法集资要从源头控制，予以严厉打击。

　　今年经济发展改革还将包括复制推广自贸区改革试点成果，稳步推进“一带一路”建设和国家产能合作，以推动实现新一轮高水平的对外开放；加大环境保护、治理力度，建设生态文明社会，推动经济实现绿色发展。

　　百余公司拟“高送转” 大股东心切有玄机   

　　数据显示，截至2月28日，两市共有209家公司公布了2015年度分红预案，其中119家公司拟每10股转增10股，另有3家公司每10股送10股。在119家公司中，41家公司不派现。

　　“天量”潜藏主力调仓身影  

　　投资者老张是仓位派的信徒。据他介绍，近期沪深300期指总持仓如果接近或达到4.6万手时，就要格外注意行情变动。在上周四股市大跌前夕，四大具有券商背景的期货公司席位节奏出奇一致地同步加空，并占据空头榜的前四位，可谓踩点极其精准。在变幻莫测的市场里，且看正处于增仓周期的股指期货，演绎着怎样一部多空博弈风云录。

　　投资收益提振 伯克希尔去年盈利大增   

　　美国“股神”巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦公司27日发布的年报显示，受投资收益的提振，该公司去年盈利增长21%，达到240亿美元。若剔除一次性投资收益，伯克希尔去年运营利润仅增长5%。

　　煤炭行业去产能今年将大提速   

　　面对煤炭价格持续下跌，行业整体陷入亏损困境的现实，分析人士指出，煤炭行业去产能乃大势所趋，政策将进一步推进去产能。比较而言，盈利能力相对较强的大型煤炭上市公司值得关注。

　　“黑色周四”褪去2月反弹成色   

　　在经历了1月的大幅下挫后，2月份A股行情底部企稳，特别是在春节前后，沪深股市更是开启一波小幅反弹，“红包行情”如期而至安抚了投资者的情绪，不过月末却再现快速下跌，将2月涨幅几近回吐。期间，不少个股也走势类似，截至上周五，逾800只个股2月出现不同程度的累计下跌，其中逾127股盘中曾创出历史新低。历史数据来看，“两会”期间行情涨少跌多，短线行情料维系低位震荡，操作难度加大，投资者宜以防御为主。

　　资本逐鹿全版图 公募扩容不止步   

　　即便公募基金已进入竞争激烈的“百舸争流”时代，这个行业仍然频频掀起扩编潮，各路资本依旧将公募业务视为大金融拼图中不可或缺的一角。证监会网站信息显示，截至2月26日，共计有31家公募基金管理有限公司正在等待“准生证”，递交公募设立申请的既有券商、信托、保险等金融机构，也包括东方财富、诺亚财富等第三方销售机构，而重阳、凯石、鹏扬等知名私募更是试图将业务延伸至公募领域。

　　新三板市场监管酝酿全面升级

　　2016年以来，从暂停类金融机构挂牌和融资到对投资者适当性从严控制，从对做市商违规行为进行严格处罚，到证监会及派出机构介入监管，针对新三板市场的监管明显趋严。接近监管层的人士向中国证券报记者透露，实际上从2015年开始，新三板市场监管的严格化趋势已经显现。随着市场的快速扩容，监管层正在对新三板市场监管酝酿全面升级，针对各市场参与主体更为严格的监管加码措施料将逐步落地。

　　券商人士表示，《主办券商执业质量评价办法》将于4月1日实施，将彻底改变主办券商执业理念和市场的游戏规则。业内人士认为，监管升级是为了促进新三板市场的健康运行，其目标之一，或是为下一步的制度完善与市场创新铺路。

　　中证娱乐等两条指数3月22日发布   

　　中证指数有限公司将于2016年3月22日发布中证娱乐主题指数和中证医药主题指数。

　　中证娱乐主题指数选取涉及旅游、影视动漫、电子游戏、体育、图书、彩票等娱乐相关产业的沪深A股作为样本，采用自由流通股本加权，并对个股设置10%的权重上限。最新数据显示，中证娱乐主题指数总市值为1.95万亿元，自由流通市值为8472亿元。

　　中证医药主题指数选取医药卫生与药品零售行业内的沪深A股作为样本，采用自由流通股本加权，并对个股设置10%的权重上限。最新数据显示，中证娱乐主题指数总市值为2.44万亿元，自由流通市值为1.24万亿元。

　　G20财长和央行行长会公报：主要新兴市场经济体增长将保持强劲

　　财政部28日发布的二十国集团（G20）财长和央行行长会公报指出，近期市场波动的程度并未反映全球经济基本面。预期多数发达经济体的经济活动将继续温和扩张，主要新兴市场经济体的增长将保持强劲。

　　公报指出，G20将各自以及共同使用所有政策工具，包括货币、财政和结构性改革政策，促进增长、投资和维护金融稳定。货币政策将继续支持经济活动，保持价格稳定，与中央银行的职责保持一致，但仅靠货币政策不能实现平衡增长。财政战略的目标是提振经济，灵活实施财政政策，以促进增长、创造就业和提振市场信心，同时增强经济韧性，并确保债务占GDP的比重保持在可持续水平。尽可能采取增长友好型的税收政策和公共支出，包括将支出优先用于支持高质量的投资。发挥宏观经济政策和结构性改革相辅相成的作用，为实现强劲、可持续、平衡增长提供支持。继续研究G20在必要时可能采取的政策措施，来支持增长和稳定。就外汇市场密切讨论沟通。重申此前的汇率承诺，包括将避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。

　　公报称，2016年，G20将优先推进并特别强调实施调整后的国别增长战略，以便到2018年实现产出额外增长2个百分点的目标。公报重申对推进投资议程的承诺，并重点关注基础设施发展，坚持数量和质量并重。鼓励多边开发银行制定支持高质量项目的量化目标，并共同采取行动，以展示其吸引新的长期投资融资、促进基础设施投资的承诺，包括撬动私人部门资金，加强新老多边开发银行的合作，推进多方合作联合融资模式，并支持项目准备相关工作。加强互联互通对于最大限度发挥国别基础设施的正面溢出效应并创造更多投资机会具有重要作用。支持制定一项政策建议指南文件，以促进基础设施融资和中小企业融资工具多元化，并将特别关注股权融资，包括促进资本市场发展，加强机构投资者参与，鼓励落实G20/OECD公司治理和中小企业融资原则，以及推动将基础设施投资纳入资产类别。

　　公报指出，鉴于当前全球经济的形势，G20将更好地监测资本流动，包括更加及时地识别风险，在吸取各国经验的基础上总结并适时审议政策工具和框架，以应对大规模资本流动带来的挑战。强调充足和有效的全球金融安全网的重要性，期待在今年4月讨论国际货币基金组织（IMF）对全球金融安全网的分析。欢迎IMF完成了2015年特别提款权（SDR）定值方法审查，支持就研究可能扩大SDR的使用以及本币债券市场开展进一步工作。

　　楼继伟：目前最好实施扩张性财政政策

　　2016年二十国集团（G20）财金渠道把促进结构性改革作为重点领域之一。谈及中国在这方面的措施，财政部部长楼继伟27日出席G20财长和央行行长会议主席国新闻发布会时表示，结构性改革各国有各国的国情，所能够产生的效果，各国也不太一样。中国可能产生的效果比较大。因为中国结构性问题造成的资源配置扭曲比较大，矫正这些扭曲带来的增长效果也比较大。中国要分析当前形势，采取措施，注重结构性改革长短措施的搭配。

　　楼继伟表示，中国这两年大幅度解除管制，减少行政审批，加强政府部门之间的信息联动，使得居民和企业办事越来越方便，极大地推动了创业和创新。除价格改革、户籍改革外，在税收政策上，中国针对小微企业的创新给予了支持；对社会上支持创新的投资基金，给予政策鼓励；对司法体制进行改革。此外，还有一些正在准备的改革措施，以后要逐步推出。

　　现在国际上比较热议的一个话题是，全球经济对货币政策依赖过多，财政政策方面似乎发力不够。对此，楼继伟表示，G20各国已经形成共识，即利用货币和财政政策，以及结构性改革等各种政策工具来应对风险、增强市场信心和促进经济增长。大家一致同意，货币政策将继续致力于促进经济增长和保持价格稳定。也就是说，货币政策可能还要继续保持适度的宽松，尽管大家也认识到，它的作用还是代替不了财政政策。

　　楼继伟表示，关于财政政策，大家同意将灵活实施财政政策，增强经济韧性，并确保债务率保持在可持续的水平。在目前情况下，最好实施扩张性财政政策。但是各国情况不一样，有的国家因过度福利承诺，造成当前财政不可持续。所以，大家要利用各种手段，包括实施结构性改革。对于没有能力实施扩张性财政政策的国家，大家的共识是，这样的国家一定要加快结构性改革。有一定空间采取扩张性财政政策的国家也要保持警惕，要确保债务率保持在可持续的水平。

　　银监会“力挺”农村金融 要求提供多元化服务

　　近日，银监会印发《关于做好2016年农村金融服务工作的通知》要求，积极稳妥推进农村商业银行组建工作。支持优质农村商业银行设立同业业务中心等专营机构，探索组建理财、信用卡等业务条线子公司，提供多元化农村金融服务等。

　　《通知》要求，深化农业银行“三农”金融事业部改革，加大产品创新和重点领域信贷投入力度。引导国家开发银行充分发挥开发性金融作用，以扶贫金融服务、高标准农田建设、国家重大水利工程和农村公路等农业基础设施为支持重点，创新支农融资模式。强化农业发展银行政策性职能，在确保国家粮食安全、保证粮棉油收购资金供应的同时，立足扶贫金融服务，农业和农村基础设施、国家重大水利工程金融服务，加大中长期“三农”信贷投放力度。

　　银监会数据显示，截至2015年四季度末，我国银行业金融机构涉农贷款（不含票据融资）余额为26.4万亿元，同比增长11.7%。

　　《通知》还表示，要不断丰富金融服务主体，提升农村金融竞争充分性和服务满足度。支持民间资本参与发起设立村镇银行。允许已投资一定数量村镇银行且所设村镇银行经营管理服务良好的商业银行，选择一家条件成熟的村镇银行作为投资管理行，提升批量化组建、集约化经营和专业化服务水平。在经济欠发达地区实行“一行多县”和经济发达地区实行“一县多行”政策，持续提升村镇银行县市覆盖面。支持符合条件的各类发起人发起设立服务“三农”的金融租赁公司，开发适合“三农”特点、价格公允的产品和服务。