3月1日上海证券报要闻汇总

　　央行降准 释放流动性近6000亿元

　　昨日晚间，央行宣布自3月1日起普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自去年10月23日“双降”以来的首次降准，理论上将自法定存款准备金中释放出近6000亿元流动性。

　　央行日前在回应媒体关切的问题时表示，当前的货币政策是“稳健略偏宽松”状态。这是近年来央行“稳健的货币政策”提法后面首次增加“略偏宽松”的修饰语。

　　事实上，春节前银行流动性趋紧时，市场就对央行降准抱有期望，但当时央行选择通过逆回购和MLF等流动性工具来平滑资金面。

　　莫尼塔宏观研究主管钟正生认为，此前央行不降准更多考虑汇率因素。降准作为流动性调节工具，其蕴含的货币宽松信号过于强烈，会加剧此前人民币的贬值预期，而此前汇率是央行最关切的因素。

　　随着春节后央行行长周小川接受媒体专访以及在G20会议期间召开记者会与市场沟通，人民币汇率出现阶段性企稳。加上1月份天量信贷、一线城市房价上涨等因素，使得市场对央行降准的宽松预期有所弱化。

　　中金公司固定收益研究组认为，细致观察央行今年来的操作，实际上宽松不断，比如春节前投放2.5万亿元资金、MLF利率逐步降低、SLF机制更加灵活、公开市场操作改为全周等，都体现了货币当局对流动性的呵护，不见得只有降准才是真宽松。货币政策本身仍尊重经济基本面的变化，在经济走弱的环境下，央行仍会逐步放松，该出手时就出手。

　　民生证券固定收益研究院李奇霖认为，尽管降准释放的流动性只能勉强抵补基础货币缺口，不过，超预期的降准却有“宽松”的信号意义。

　　钟正生认为，当前汇率阶段性企稳，央行货币政策的关切点开始转向经济下行压力。无论是从与经济增速的匹配，还是从基础货币投放方式的变化来看，降准的空间都很大。

　　至于后续的货币政策，市场人士的看法有所分歧。债市投资者认为，目前货币市场利率仍然偏高，短期利率下行的空间依然极具想象力，对资金面的预期乐观。而有券商宏观分析师表示，汇率尽管阶段性企稳，但对货币宽松的制约依然存在。此外，广义货币M2增速也与全国房价涨幅密切相关。

　　李奇霖认为，如果货币宽松配合稳增长，就可以通过“货币宽松+财政扩张”制造人民币资产的赚钱效应，短期将资本留在国内，缓解汇率波动的压力。因此，降准之后，稳增长措施或将继续加码。

　　李克强：积极的财政政策会更加有力

　　国务院总理李克强29日上午在中南海紫光阁会见美国总统特别代表、财政部长雅各布·卢。

　　李克强表示，一个良好的中美关系对两国都十分重要。中方重视发展同美国的关系以及经贸等领域的合作。习近平主席不久将同奥巴马总统再次会晤，推动中美关系取得新的发展。去年中国首次成为美国最大贸易伙伴。中方愿同美方一道努力，密切沟通与磋商，照顾彼此关切，积极推动达成一项互利共赢、高水平的双边投资协定。

　　李克强介绍了当前中国经济形势，强调指出，中国正处在经济转型和新旧动能转换的过程中，实施积极的财政政策还有较大空间，会更加有力。我们将大力推进结构性改革，尤其是供给侧结构性改革，更好激发市场活力和社会创造力，让新动能不断成长，传统动能得到改造和提升。通过简政放权、“双创”等改革，进一步放宽市场准入，营造公平竞争的市场环境。

　　在谈及人民币汇率时，李克强重申，我们将实行以市场供求为基础，参考一篮子货币，有管理的浮动汇率机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　李克强积极评价年内首次二十国集团财长和央行行长会议。他表示，包括中美在内的主要经济体应加强宏观政策协调，释放稳定信号，提振市场信心，共同推动世界经济实现强劲、可持续、平衡增长。

　　雅各布·卢表示，中国政府就人民币汇率、结构性改革等方面政策释放积极信息，有助于国际社会提振信心。美方愿同中方加强沟通，开好新一轮美中战略经济对话，推动双边投资协定谈判等进程早日取得实质性进展。

　　2015年政府工作报告 25项量化指标24项如期完成

　　2月29日，据国务院办公厅政府信息公开办消息，围绕２０１５年政府工作报告确定的经济社会发展主要目标任务，中央政府各部门强化责任、狠抓落实，２５项量化指标任务中２４项如期完成，仅进出口增长未能达到全年预期目标。

　　面对空前复杂的国内外经济形势，有关部门不断创新宏观调控方式和思路。去年全年盘活中央财政存量资金２３７０亿元、中央预算内投资实际下达５２１１亿元；实际完成铁路投资８２３８亿元，新投产铁路里程９５３１公里；新开工２８个重大水利工程项目，在建工程投资规模保持在８０００亿元以上；保障性安居工程、棚户区改造、农村危房改造分别安排７８３万套、６０１万套和４６８万户。

　　去年，中央有关部门坚定不移向改革开放要动力，相继取消和下放了大量行政审批事项，全部取消非行政许可审批，本届政府承诺减少三分之一以上审批事项的目标提前两年多完成；原有７９条外商投资限制类条目中减少了４１条。

　　另外，有关部门还积极落实调结构政策措施，推动经济转型升级。２０１５年全年粮食总产量为６．２１亿吨，比政府工作报告部署的目标多０．７１亿吨，粮食生产实现“十二连增”；能耗强度下降５．６％、二氧化碳排放强度降低６．６％，化学需氧量等四项污染物总量减排及黄标车淘汰均完成年度任务；全年造林６３２．４５万公顷。

　　持续增进民生福祉。去年，全国城镇新增就业１３１２万人，高校毕业生就业水平与上年持平，城镇登记失业率为４．０５％；新建改建农村公路２５．１万公里，全面完成西部边远山区２８８个溜索改桥项目开工目标；共解决６４３３．６万农村人口饮水安全和２３．８万无电人口用电问题，全国无电人口已全部用上电；农村贫困人口比上年减少１４４２万人；城乡居民基本医保财政补助标准、新农合人均补助标准等均有所提升，完成年度目标。

　　人社部：延迟退休方案今年出台

　　2月29日，人力资源和社会保障部部长尹蔚民在国新办举行的新闻发布会上透露，人社部将于2016年拿出渐进式延迟退休方案，并向社会广泛征求意见；钢铁和煤炭行业化解过剩产能涉及约180万职工分流安置；而从全国目前的情况看，养老保险基金的运行是平稳的，不存在缺口。

　　现行法定退休年龄已不适应

　　尹蔚民说，延迟退休的主要原因是在人口老龄化的大背景下，中国现行法定退休年龄不适应发展形势的需要。据统计，2015年中国60岁以上老人数量达到2.2亿，占总人口比重超过16%，而现行法定退休年龄制定于60年前，人口预期寿命与今天有较大差距。随着人口老龄化加剧，无论是从开发人力资源，还是保持养老、医疗基金持续健康运行的角度，都需要对法定退休年龄进行调整。

　　尹蔚民表示，延迟退休方案将从三个方面考量。第一，小步慢走，渐进到位。每年推迟几个月的时间，经过一个相当长的时间再达到法定退休的目标年龄。第二，区别对待，分步实施。根据中国现在不同群体的退休年龄，从实际出发，区分不同群体的情况，分步实施。第三，提前公示，做好预告。这个方案一旦出来之后，会广泛地征求社会意见。

　　“（我国）赡养比正在逐步降低，原来是3.3：1，现在已经降到2.9：1。”尹蔚民说，基于这样的状况，相关部门正在对养老保险体系进行顶层设计，推进养老保险制度的改革。在改革措施能够推出，在确保发放的前提下可以适当降低社保费率。

　　今年就业形势比较复杂

　　“在经济下行压力比较大的情况下，就业的形势还能够保持稳定。”尹蔚民说，一是得益于经济仍保持中高速的增长，增速仍处于合理的区间。二是得益于经济结构的优化和改革创新红利。三是得益于积极的就业政策和就业服务体系的完善。

　　但尹蔚民坦言，当前国内外经济形势很复杂，所以2016年的就业形势也是比较复杂的，而且任务也是非常艰巨的。有三个方面对今年的就业形势将产生重要的影响：第一个方面，化解过剩产能会造成一部分职工下岗；第二个方面，经济下行压力比较大，有一部分企业生产经营困难，会造成企业用工不足；第三个方面，以高校毕业生为主的青年就业群体的数量还在持续增加，这将对就业产生很大的压力。

　　化解过剩产能是今年供给侧改革的首要任务。针对部分职工下岗问题，尹蔚民表示，现在以钢铁和煤炭两个行业作为试点，初步进行测算，大约涉及180万职工的分流安置。目前，具体的安置办法主要有，第一，鼓励企业依靠现有场地和技术来开辟新岗位，将分流出来的职工在本企业继续就业。第二，转岗安置，对离开职工启动就业扶持计划；第三，对距离退休年龄5年以内的职工，可以选择内部退养的方式等。

　　此外，对法定退休年龄五年以内、职工自愿、企业同意的，可以实行内部退养；对不能实现市场就业的困难职工，政府将开辟公益性岗位进行托底安置。在这个过程中，中央将拿出1000亿资金妥善处理职工安置。

　　养老金不存在缺口

　　有媒体报道说我国养老金存在缺口，尹蔚民回应说，从全国目前的情况看，养老保险基金的运行是平稳的，不存在缺口。

　　他说，2015年养老保险基金的总收入是2.7万亿元，总支出是2.3万亿元，当期的结余是3000多亿元，累计结余是3.4万亿元。从分省的情况来看，确实不平衡，各省之间差异比较大。现在养老保险是省级统筹，各省由于多方面的因素，主要还是人口结构性的因素，造成了一些差距。

　　“从长远来看，我们对这个问题确实需要关注，要未雨绸缪，主要是应对人口老龄化，这需要我们增强基金的持续发展能力。”尹蔚民强调。

　　针对“多省医保基金出现收不抵支的‘穿底’现象”的报道，尹蔚民称，医疗保险制度从全国情况来看，不存在有缺口的现象。

　　“但是医疗保险的统筹层次比较低，只做到了地市级的统筹，所以在个别地区出现了一些收支不平衡的矛盾。当然因素是多方面的，既有不同地区人群结构的不一样，比如退休职工占比比较大，一些老工业基地就是这种情况。还有存在过度医疗的问题，我们将采取综合性的措施来进行解决。”尹蔚民坦言。

　　盛松成建议为降低企业税负提供空间

　　央行调查统计司司长盛松成日前撰文指出，近年来我国企业税率高企，税负增长快于收入。企业税负持续加重，小微企业尤为突出。企业在国民收入分配中的地位不断下降，削弱了我国经济的微观活力。他建议，应该对企业减税费、增补贴，有效落实结构性减税，提高国有企业分红比例，为降低企业税负，尤其是小微企业税负提供空间。

　　数据显示，2014年我国财政收入14.04万亿元，其中税收收入11.92万亿元，占全部财政收入的84.9%。盛松成根据现有数据估算，在2014年的税收收入中，由企业缴纳的部分占85.5%，由个人缴纳的部分占14.5%，企业是我国税收的最主要来源。

　　与此同时，企业税负持续加重。由于企业缴纳的税费占政府收入的九成左右，因此可以用宏观税负来近似衡量企业的税负水平。盛松成按照大、中、小三种口径来分别计算，近些年，我国三个口径的税负均呈逐年上升趋势。2014年分别为37.2%、22.1%和18.7%，分别比2000年高18.9、8.6和6.0个百分点。

　　同时，小微企业税负高于大中型企业。根据国家发改委经济研究所对1643户企业的典型调查，企业税负在不同规模之间分布严重不均衡：企业规模越大，税负越低；企业规模越小，税负越高。微型企业税收负担大约是大型企业的2.5至3.6倍。

　　从国际比较上，盛松成认为，我国企业税负在国际上处于较高水平。他采用世界银行世界发展指标中的总税率来衡量企业所承担的税负。总税率是指企业的税费和强制缴费占商业利润的比例。2013年，我国企业的总税率为67.8%，不仅明显高于发达国家，也显著高于发展中国家泰国和南非，仅略低于巴西。

　　因此，盛松成建议，亟须降低企业税费，激发企业活力。一方面，降低目前占我国税收收入总额超过2/3的间接税，逐步调整到一半左右，比如降低增值税税率，扩大增值税抵扣范围，推进关税、消费税、资源税改革，加快建立环境保护税。提高直接税比重，将直接税占比由目前的30%左右提升到40%左右。

　　另一方面，缩减商品劳务税，扩大所得税。我国所得税领域有针对不同规模企业的差异税制设计，但对于占比2/3以上的商品劳务税，这种理念则不足。要调整税目和征收范围，弱化商品劳务税的地位和作用。同时，结合国家发展战略增加企业补贴和税费优惠。

　　与此同时，要提高国有企业分红比率，为降低企业、尤其是小微企业税负提供空间。近年来，我国国有企业盈利能力大大增强，但分红比例持续较低，例如2013年上缴财政的国有资本经营收入仅占国有企业利润总额的4.7%，2014年这一比例为5.2%。

　　能源互联网顶层设计出炉

　　经过近十个月的筹备、编写和修改，国家能源互联网的顶层设计出炉。

　　2月29日，国家发改委、能源局和工信部联合发布《关于推进“互联网+”智慧能源发展的指导意见》（下称《指导意见》），明确未来能源互联网的发展路线和思路及中远期十大重点任务，鼓励大众参与、市场驱动，包括能源生产消费基础设施智能化建设；多能协同能源网络搭建、新型能源交易体系和商业运营平台的搭建；发展储能和电动汽车应用新模式；能源大数据服务、金融、互联网等新模式应用，全面推进能源的互联互通。

　　据了解，下一步，能源局将组织推荐示范试点项目，出台针对推进试点示范的专门文件，引领能源革命，推动能源转型。

　　根据《指导意见》，能源互联网行动将分两阶段推进，先试点后推广。

　　即，2016年-2018年，着力推进能源互联网试点示范工作：建成一批不同类型、不同规模的试点示范项目，攻克一批重大关键技术与核心装备。初步建立能源互联网市场机制和市场体系。初步建成能源互联网技术标准体系。催生一批能源金融、第三方综合能源服务等新兴业态。培育一批有竞争力的新兴市场主体。探索一批可持续、可推广的发展模式。积累一批重要的改革试点经验。

　　2019-2025年，初步建成能源互联网产业体系。着力推进能源互联网多元化、规模化发展，建成较为完善的能源互联网市场机制和市场体系，技术及标准体系，形成开放共享的能源互联网生态环境，推动能源综合效率改善，可再生能源比重提高。

　　“这就是未来中国能源互联网发展的蓝图，使企业在能源互联网创新时有迹可循。”有券商新能源分析师对上证报记者如是说。

　　《指导意见》提出的主要措施包括，推动集中式与分布式储能协同发展；促进水、气、热、电的远程自动集采集抄，实现多表合一；加强支撑能源互联网的信息通信设施建设；发展“新能源+”电动汽车运行新模式等。

　　储能，作为构建能源互联网的关键支撑技术之一，被业内看作是能源的最后一公里；储能在能源互联网中有多个应用场景：可再生能源智能化利用、智能电网、分布式能源、智慧城镇、智能楼宇、电动汽车等。也在本次指导意见中重点强调。

　　中关村储能产业技术联盟认为，“随着能源互联网发展，将引发能源金融、能源服务等灵活的方式进入能源市场，激活能源环境。储能环节，作为能源操作系统的核心控制内容，是系统智能化的主要调节环节，其发展方向、商业模式将在能源互联网中发挥关键作用。”

　　广发证券研报也分析称，在能源互联网的大框架下，储能作为核心构成要素，可以重点关注。首先，储能产业政策支持力度不断加码，储能产业发展井喷在即；其次，信息技术将推动能源生产、传输和消费方式的变革，重构整个能源的供销生态环境。目前信息技术与能源产业正在逐渐融合，未来发展空间广阔。同时，随着能源互联网的推进,可再生能源、特高压、配网等基础设施行业景气度向上。

　　首个省级供给侧改革总体方案出炉

　　在中央推进供给侧结构性改革的号召之下，广东率先出台了首个省级供给侧改革总体方案，涵盖一个总体方案、五个行动计划，超过4.5万字。

　　2月29日，广东省政府正式印发《广东省供给侧结构性改革总体方案（2016—2018年）》及《广东省供给侧结构性改革去产能行动计划（2016—2018年）》、《广东省供给侧结构性改革去库存行动计划（2016—2018年）》、《广东省供给侧结构性改革去杠杆行动计划（2016—2018年）》、《广东省供给侧结构性改革降成本行动计划（2016—2018年）》、《广东省供给侧结构性改革补短板行动计划（2016—2018年）》六份文件。

　　广东制定了三年时间内“去降补”的时间表和路线图。其中，去产能上，到2018年底，基本实现“僵尸企业”市场出清，到2016年底，全省国有关停企业全部出清；2017年底，全省国有特困企业基本脱困；2018年底，国有资本配置效率显著提高，国有经济结构明显优化。去库存方面，到2018年底，广东全省商品房库存规模比2015年底的1.6亿平方米减少约12.5%。

　　广东拟将积极妥善处置“僵尸企业”作为化解产能过剩的牛鼻子。总体方案表示，全面摸清“僵尸企业”情况，建立国有和非国有“僵尸企业”数据库。将国有“僵尸企业”作为处置重点，在精准识别的基础上进行细化分类，有针对性地采取兼并重组、资本运营、创新发展、关闭破产等不同方式进行精准处置。出台国有企业出清重组“僵尸企业”促进结构优化的指导意见和省属国有企业出清重组“僵尸企业”促进结构优化的实施方案。同时制订淘汰落后产能计划，加快淘汰落后产能，积极化解严重过剩产能。推动珠三角地区产业梯度转移。

　　在化解房地产库存上，广东提出了“统筹推进差别化户籍制度改革”，并制定600万本省和700万外省农业转移人口及其他常住人口落户城镇方案，提高户籍人口城镇化率。与此同时推进住房制度改革，控制商业地产开发规模，加强房地产市场引导等。根据未来三年的目标，在全部消化2016—2018年供应溢出约630万平方米商品房的基础上，力争再化解2000万平方米的商品房库存。各地级以上市商品住房去库存周期基本控制在16个月以内，非商品住房去库存周期明显缩短。

　　此外，在去杠杆方面，总体方案要求，到2018年底，证券、期货机构杠杆率符合相关监管指标体系要求，保险公司杠杆率全面达标，直接融资占全部融资金额的比重超过35%；降成本方面，到2016年底，为全省企业减负约4000亿元，企业综合成本比2014年下降约5%—8%，到2018年，企业负担进一步减轻；补短板方面，到2018年底，完成软硬基础设施投资11500多亿元，基本建成与经济社会发展相适应、与新型城镇化相协调、与新供给体系相匹配，布局科学、覆盖全面、功能完善、安全可靠的软硬基础设施支撑体系。

　　总体方案还提出，要“坚持供给侧改革与需求侧管理相结合”，把破解供给与需求不匹配、不协调和不平衡问题作为出发点和落脚点，供给侧与需求侧双管齐下，在适度扩大总需求的同时，从供给侧发力，从生产领域扩大有效供给，加强中高端产品和优质服务供给，减少无效和低端供给，不断增强持续增长动力。