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3月2日三大证券报要闻汇总

2016年03月02日 08:39 来源于 财新网
  证券时报网消息 记者 李丹 

 

  证券时报

  证监会:促进资本市场更好地服务实体经济

  昨日,证监会通报了2015年全国人大代表建议和全国政协委员提案办理工作。证监会表示,下一步将不断提高对建议提案办理工作重要性的认识,进一步提升办理工作对证监会监管工作的促进作用,促进资本市场更好地服务实体经济。

  据介绍,2015年,证监会落实全国人大和全国政协的工作要求,将建议提案办理作为推动人民代表大会制度与时俱进和推进社会主义协商民主的一项重要政治任务,不断完善办理机制,强化工作责任,加强调研沟通,办好议案、重点处理建议和重点提案,进一步提升办理工作效率和质量,全年办结人大建议147件、政协提案148件,做到了“提”与“办”相结合,充分发挥了建议提案办理对于建设公开透明、健康发展的资本市场的积极作用。

  办理过程中,证监会党委重视建议和提案办理工作,始终将其作为听取意见、接受监督、改进工作的重要渠道,制定了办理人大建议和政协提案工作规则,形成了主要领导负总责、分管领导抓具体、办公厅统筹协调、承办部门各司其职的办理工作机制。

  在落实过程中,2015年,证监会研究代表、委员们提出的建设性意见,以建议提案办理工作促进重要政策措施制定和资本市场改革发展。在健全多层次资本市场体系方面,对代表、委员们提出的关于发挥全国中小企业股份转让系统融资功能、发展区域性股权市场等建议,证监会已在具体工作中予以吸收借鉴。2015年5月,证监会发布《关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见》,加强非上市公众公司监管,鼓励大众创业、万众创新,支持中小微企业发展。为进一步促进区域性股权市场规范发展,证监会已就《区域性股权市场监督管理试行办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。在完善市场基础制度方面,代表、委员们在扩大资本市场双向开放等方面提出了许多真知灼见,为相关改革提供了帮助。在推动市场创新发展方面,对许多代表、委员关于进一步支持互联网金融健康发展和股权众筹融资的意见,证监会已充分采纳。2015年7月,包括证监会在内的十部门联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,提出一系列鼓励创新、支持互联网金融稳步发展的政策举措。同时,证监会按照国务院关于互联网金融监管的分工,积极推进开展股权众筹融资试点的各项准备工作,制定股权众筹融资试点监管规则。

  证监会表示,2015年,在全国人大、全国政协的指导和有关部委的支持下,证监会完成了建议提案办理工作,其中3件政协提案复文被纳入《把握人民的意愿——政协第十二届全国委员会提案及办理复文选(2015年卷)》。下一步,证监会将不断提高对建议提案办理工作重要性的认识,着力改进办理工作中的薄弱环节,切实加大“请进来、走出去”的力度,持续跟踪已答复建议提案的落实情况,增强建议提案办理工作的透明度,进一步提升办理工作对证监会监管工作的促进作用,更好地凝聚各方面智慧和力量,促进资本市场更好地服务实体经济。

 

  8家企业获准IPO 募资总额不超40亿

  昨日,证监会核准了8家企业的首发申请,上交所3家,深交所中小板2家,创业板3家。

  其中,上交所的3家分别为青岛康普顿科技股份有限公司、广州白云电器设备股份有限公司、江苏赛福天钢索股份有限公司;深交所中小板的2家分别为广东坚朗五金制品股份有限公司、广东通宇通讯股份有限公司;创业板3家分别为深圳市名家汇科技股份有限公司、长沙景嘉微电子股份有限公司、深圳市蓝海华腾技术股份有限公司。据了解,深圳市蓝海华腾技术股份有限公司直接定价发行。

  证监会表示,上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。据统计,上述8家企业的筹资总额预计不超过40亿元。

  北京广州电力交易中心挂牌

  国家发改委、国家能源局近日批复《北京电力交易中心组建方案》和《广州电力交易中心组建方案》,两个电力交易中心昨日分别挂牌,标志着我国电力放开竞争性环节、实现市场化交易进入全面实施阶段。

  方案明确,北京电力交易中心主要负责跨区跨省电力市场的建设和运营,促进清洁能源大范围消纳,未来开展电力金融交易;广州电力交易中心主要负责落实国家西电东送战略,为跨区跨省市场化交易提供服务,促进省间余缺调剂和清洁能源消纳,在更大范围内优化配置资源。

 

  时报观察:提振实体经济 降息效果更佳

  周一央行意外宣布降低存款准备金率0.5个百分点,引发市场各方的热议。有股市投资者认为,这是一种救市的措施。

  A股市场自2015年6月以来已步入熊市,上周又再度大跌,创业板指数创出去年9月以来的新低,上证指数则离2638点的前期低位仅一步之遥。本次降准释放约6000亿元流动性,这无疑更加有利于股市稳定。

  受央行降准鼓舞,A股市场昨日也走出反弹行情,上证指数上涨1.68%,创业板指数涨幅达到2.91%,但成交量未见明显放大,投资者对A股后市走向仍然忧心忡忡,不少投资者认为市场调整并未完成。

  其实,股市并不差钱,当下可以进入股市的社会资金十分充沛。央行公布的数据显示,今年1月人民币贷款增加2.51万亿元,同比多增1.04万亿元,远远超出市场预期和历史同期均值水平。然而,资金并未流入股市,今年1月A股市场缩量大跌,沪深股指下跌均超过两成,跌幅居全球股市之首。

  中国居民的投资渠道本来就不多,巨额的社会资金为何不流入股市?主要原因在于人们对A股市场缺乏信心。2015年,A股市场经历了从疯牛到快熊的逆转,过山车式的巨幅波动,流动性的突然枯竭,让投资者心有余悸;而今年1月的两次熔断,更是给投资者的伤口撒了一把盐。要让亏损累累的投资者重返股市,恐怕需要股市投资环境的改善和时间以休养生息。

  股市的根基在于实体经济,只有在实体经济好转的时候,投资人才比较容易树立起对证券市场的信心,股价上涨产生的财富效应才会吸引社会资金流入股市。

  从理论上说,央行降准有利于实体经济发展,因为整个市场都增加了流动性,但现实情况却十分骨感,就像巨额社会资金并不流入股市一样,巨额社会资金也难以流入实体经济。那么,流动性都流到了哪里?答案是楼市。自去年下半年以来,深圳、北京、上海等一线城市的楼价呈现发烧式上涨,把本来就高得连中产阶层都买不起的楼价进一步大幅推高,楼市的泡沫越来越大。

  水再多,也浇不到实体经济这棵树。从这个意义来说,要真正帮助实体经济转好,降准不如降息。央行降息,可以引导贷款利率下行,有利于降低实体经济运营的资金成本。

  去年央行多次降息,已大大降低了企业资金的运营成本,但在目前日本实行负利率、欧洲央行继续量化宽松、美联储对年内继续加息开始犹豫的背景下,中国金融机构一年期贷款4.35%的基准利率,仍然在全球主要经济体中处于较高水平,降息仍有空间。

 

  创业板去年平均净利增28% 创近5年最高

  截至2月29日,创业板全部上市公司,中小板除1家公司外,均已通过业绩快报、年度报告、上市公告书等形式披露了2015年度主要财务数据。数据显示,2015年创业板上市公司营业收入和净利润增速为近5年最高,中小板上市公司平均营收和净利润增幅超过10%。

  数据显示,2015年创业板上市公司平均实现营业收入11.19亿元,同比增长29.4%;平均实现净利润1.25亿元,同比增长27.8%,营业收入和净利润增长速度为近5年最高。净利润增幅5年来首次与收入增幅基本持平。

  2015年中小板公司平均实现营业收入30.64亿元,同比增长11.47%,低于2014年12.22%的增长水平,反映出复杂多变的国内外经济环境给中小企业带来的实际困难;平均实现净利润2.04亿元,同比增长15.60%,业绩水平和增幅均为近3年的最高值;平均净资产收益率达到8.30%,盈利能力较好。

  从营业收入增速来看,创业板持续分化。370家同比增长,占比75%;125家同比下降,占比25%。明家科技、银之杰、华录百纳等33家公司营业收入同比增速超过100%,翰宇药业、万邦达、宋城演艺等104家公司营业收入同比增速超过50%。实现50%以上高速增长的公司比例(21%)远高于上一年14%的水平。

  从净利润增速来看,创业板322家公司同比增长,占比65%;173家同比下降,占比35%,增长公司所占比例与2014年度基本持平。其中部分公司净利润实现爆发式增长,东方财富、国民技术、理邦仪器等9家公司净利润增速超过500%,暴风科技、盛运环保、金龙机电等71家公司预计净利润同比增长超过100%。

  中小板方面,2015年营业收入、净利润实现增长的公司分别为474家和476家,占比均为61%。净利润增幅超过30%或与上年相比扭亏为盈的公司有250家,占比33%,业绩高增长公司占比与去年持平。中小板共有36家公司营业收入超过100亿元,有25家公司净利润超过10亿元。中小板净利润前30名的公司主要集中在金融、设备制造、医药、电子、信息技术等领域,平均实现营业收入185.34亿元,同比增长27.46%,实现净利润23.23亿元,同比增长48.04%。

  具体到行业,在中小板公司分属的16个行业中,金融、公共环保、文化传播、软件和信息技术服务业等13个行业去年净利润同比增长,另一方面,制造业公司平均净利润仅增长6.08%,采矿、房地产、建筑业3个行业出现不同程度的业绩下滑,反映了经济下行压力对传统制造企业带来巨大挑战。创业板方面,新兴产业仍是引领创业板发展的排头兵。互联网、生态保护和环境治理、电气机械、软件和信息技术服务等行业净利润增长较快。其中互联网行业净利润同比增长146%、生态保护和环境治理行业净利润同比增长42%。

  过去一年,并购重组和股权激励有力推动了中小板和创业板公司发展。2014年创业板完成重大资产重组的53家公司,通过外延式发展加快了产业整合与转型升级的速度,提升了上市公司的行业地位和盈利能力,在2015年营业收入和净利润增幅分别达56.1%和38.8%。

  2015年160家中小板公司推出重大资产重组方案,涉及金额4053亿元,公司家数和交易金额分别同比增长70%、213%。从交易类型看,专注深耕主业的公司,通过并购重组向全产业链或价值链的高端转型;传统行业的公司通过并购重组进入新兴产业,寻找新的利润增长点;过剩型产业的公司,通过借壳或置换资产实现脱胎换骨、转型升级。2015年92家公司完成101单重大资产重组,累计金额2339亿元,同比增长210%。92家公司2015年平均营业收入和净利润分别同比增长39.28%和136.05%,远高于板块平均水平。

 

  央行重申人民币不存在持续贬值基础

  3月1日,“2016中美央行高端对话会”在杭州召开,中国人民银行副行长陈雨露出席会议时表示,在世界各国经济联系日益密切的情况下,各国央行之间沟通和政策协调已成为有效实施货币政策、重建全球金融秩序的重要手段。

  陈雨露指出,由于缺乏深入的研究探讨和有效的政策沟通协调,全球货币政策分化造成的溢出效应和回溢效应日益突出,这种政策分化效应正在给全球经济复苏和金融市场稳定带来多种挑战,亟待关注与解决。

  所谓的溢出效应,主要体现在以下几个方面:一是货币政策分化导致息差扩大,可能推动美元继续走强,使大部分新兴市场经济体面临“货币贬值和资本流出”的负反馈机制;二是国际大宗商品价格大幅下跌并持续受到抑制,使大宗商品出口国国际收支不断恶化;三是部分新兴市场经济体由于贬值引发输入型通胀,国内货币政策陷入两难;四是经济增长前景看淡也将导致部分新兴经济体财政赤字恶化,债务负担不断加重。

  除了溢出效应值得注意外,陈雨露还强调,由货币政策分化的溢出效应进一步引发的回溢效应也应该得到各国货币当局的足够重视。新兴市场经济体在一个强美元周期,如果无法稳妥解决去杠杆过程中货币错配、期限错配导致的风险暴露问题,有可能触发某些新兴经济体的金融动荡甚至区域性金融风险爆发,这又会通过跨资产、跨市场的传染,影响发达国家的金融市场。国际油价在强美元周期受到长期抑制,将引发部分发达国家金融机构能源信贷价值重估,这对发达经济体的金融稳定也有不利影响。

  纽约联储主席杜德利也表示,美国货币政策操作也将密切关注全球经济和金融市场动向,而目前新兴市场经济体发展疲弱是美联储选择循序渐进加息的原因之一。

  陈雨露在会上重申人民币汇率不存在持续贬值的基础,保持人民币对一篮子货币的基本稳定,加大参考一篮子货币的力度,是未来人民币汇率形成机制的主基调。

  他表示,表面上看,人民币贬值可以增加制成品出口,但同时也提高了中间品的进口价格,中间品生产商的利润并未增加,人民币贬值刺激出口的作用有限。另外,全球中间品贸易在全球商品贸易比重的上升导致人民币实际有效汇率升值幅度被高估。根据德意志银行的测算,BIS测算的人民币实际有效汇率至少被高估10%左右。如果人民币实际有效汇率远低于BIS测算,人民币自然没有大的贬值空间。

 

  2月制造业PMI继续回落但预期好转

  受季节性因素影响,生产活动有所收缩,2月份制造业PMI继续回落,但预期好转。

  国家统计局1日公布数据显示,2月份制造业PMI指数为49,较1月下滑0.4个百分点,该指数已经连续7个月位于荣枯线下方。同日公布的财新PMI显示,中国2月财新制造业PMI为48.0,为5个月来最低,连续12个月低于荣枯分界线,1月份为48.4。

  分析人士称,结合前两个月PMI表现来看,当前经济运行仍有下行压力,但回落主要是新旧增长动力转换和供需再平衡过程中的摩擦性回落,伴有短期季节性回落。

  经济下行压力持续

  “2月份PMI指数继续下降,表明当前经济增长仍存在下行压力。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群称,PMI的12个分项指数中,6个提高,6个下降,表明当前经济增长的趋势性特征还不明显。综合判断,经济仍处于底部企稳过程中。

  摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示,2月制造业PMI反映实体经济景气度依然较差。此外,虽然统计局制造业PMI指数是经过季节调整,但春节长假所在月份的影响依然比较明显,因此2月份PMI的走弱也部分受季节因素影响。

  从分项指数来看,出口订单、积压订单、产成品库存、购进价格、原材料库存、生产活动预期6个指数有所上升。其中,产成品库存、购进价格、原材料库存、生产活动预期4个指数升幅超过1个百分点,生产活动预期指数升幅最高,为13.5个百分点。

  对于PMI回落的原因,国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出,主要有三方面原因:一是受春节假日因素影响,部分企业停工减产,制造业生产和市场需求均有所回落;二是随着近两个月生产经营活动的放缓,企业原材料采购量继续下降;三是由于企业员工集中返乡,制造业用工量有所减少。

  中国物流信息中心副总经济师陈中涛表示,结合今年前两个月PMI表现来看,当前经济运行仍有下行压力,但回落主要是新旧增长动力转换和供需再平衡过程中的摩擦性回落,伴有短期季节性回落。

  2月财新制造业PMI分项指数中,产出、新订单、就业等关键分项指标均有所下探。对此,财新传媒首席经济学家何帆称,中国经济仍处于反复震荡的探底阶段;当前阶段政府应在继续推进改革的基础上,适度采取经济刺激政策,加大托底政策力度,避免经济出现断崖式下跌,引发经济动荡。

  章俊表示,稳增长刻不容缓。如果政府在年中发现上半年政策力度不够,经济增长依然延续去年的下行态势,而下半年如果美联储重启加息,那么届时中国经济所面临的挑战将更为严峻。

  新亮点值得关注

  尽管2月份制造业PMI指数有所回落,但也出现一些积极变化,指数回落背后的经济新亮点值得关注。

  在陈中涛看来,制造业有一定的积极变化。这些亮点主要表现在“两升一稳”:购进价格指数连续3个月回升;企业对未来普遍看好,预期指数回升明显;就业在淡季也保持相对稳定。

  “在这么多分项指数都出现下滑的情况下,这两个指数却出现明显的上升,其实反映了当前经济运行中某些领域或者是某个层面正在发生不同于往期的变化。”英大期货研究所副所长粟坤全指出。

  粟坤全进一步解读称,具体来看,原材料价格指数的上升在很大程度上受到了近期原油价格小幅回升以及部分流通领域重要的生产资料价格反弹的影响。在生产经营活动预期指数方面,国家支持实体经济增长和这方面的政策已经发挥了一定的作用,特别是在融资成本、债务置换和财务流动性等方面提供了比较宽松的金融环境。

  陈中涛称,随着春节因素消退和供给侧改革利好释放,以及市场主体自我调整加快同经济环境变化磨合期缩短,预计经济运行将逐渐恢复平稳,经济运行的质量不断提高,内生增长基础不断增强。

 

  国务院修改行政法规 涉资本市场多项内容

  近日,国务院总理李克强签署第666号国务院令,公布《国务院关于修改部分行政法规的决定》,《决定》中涉及资本市场的有多项,包括证券交易所风险基金管理、证券公司风险处置、期货交易等内容。

  在证券市场方面,删去了《证券交易所风险基金管理暂行办法》第十条中的“证券交易所动用本基金时,必须报经证监会商财政部后批准”。

  据了解,该暂行办法发布于2000年,旨在保障证券交易系统的安全运转,妥善管理和使用证券交易所风险基金,按照删除后的表述,第十条内容将变更为“本基金最低支付限额2000万元。”

  市场人士指出,该基金是用于弥补证券交易所重大经济损失,防范与证券交易所业务活动有关的重大风险事故,以保证证券交易活动正常进行而设立的专项基金,此次修改增加了证券交易所运用本基金的灵活性,以最大限度地避免风险事故发生。

  同时,《证券公司风险处置条例》也做了相应的修改。根据《决定》,《证券公司风险处置条例》第十二条第一款中的“可以直接向国务院证券监督管理机构申请进行行政重组”被修改为“可以由国务院证券监督管理机构对其进行行政重组”。第二款中的“也可以向国务院证券监督管理机构申请进行行政重组”修改为“也可以由国务院证券监督管理机构对其进行行政重组”。并删去了第三款“国务院证券监督管理机构应当会同中国人民银行、国务院财政部门、国务院公安部门、国务院其他金融监督管理机构以及省级人民政府建立处置证券公司风险的协调配合与快速反应机制”的内容,第十三条第二款中的“证券公司可以向国务院证券监督管理机构申请延长行政重组期限”修改为“国务院证券监督管理机构可以决定延长行政重组期限”。这意味着控制和化解证券公司风险能力或将提高。

  在期货市场方面,《决定》删去了《期货交易管理条例》第十三条第一款第三项、第四项和第五项。言下之意,期货交易所日后制定或者修改章程、交易规则;上市、修改或者终止合约;变更住所或者营业场所;合并、分立或者解散,或将不再经由国务院期货监督管理机构批准。此外,第二十条也被删去,即期货公司变更法定代表人、变更住所或者营业场所、设立或者终止境内分支机构、变更境内分支机构的经营范围,或也将免去报批国务院期货监督管理机构派出机构的这一道程序。

 

  去库存成主基调 全国首套房贷款利率创新低

  沈阳市政府3月1日下发22条房产新政,对毕业未超5年的高校、中等职业学校毕业生,购房实行“零首付”。

  在一线城市房价飙涨、银行首付利率普降的当下,二、三线城市也不甘落后,祭出各种大招“去库存”。此外,根据第三方监测平台融360最新数据,今年2月份,全国首套房平均房贷利率降至4.58%。

  有分析指出,从中央到地方政府到银行的一系列举措,皆是服务于“去库存”。在刚过去的2015年,中央经济工作会议以罕见篇幅对房地产市场去库存政策作了较多论述,并把房地产“去库存”纳入2016年经济工作的“五大任务”中。

  零首付祭出

  沈阳市政府在昨天下发的《沈阳市人民政府办公厅关于促进房地产市场健康发展的实施意见(试行)》里,发布了一些在业界看来颇为激进的刺激性举措。

  比如,实行“认贷不认房”,将首次申请公积金贷款的最低首付比例降至10%,第二套房贷款的最低首付比例为20%;再比如,对毕业未超5年的大学生购房实行零首付政策。

  这种刺激性去库存举措,引起较大关注。“这现在还是政府层面在下达,我们银行会不会跟进还没有确定。但我估计,小行可能不会买单,到最后就是我们这种‘肩负社会责任’的大行听话。”一家国有大行辽宁省分行人士直言。

  另一国有大行内蒙古分行人士告诉证券时报记者,他们自上个月起就实施了两成首付政策。

  事实上,今年才刚过去两个月,房地产“去库存”就已连放大招,利好政策纷至沓来。2月2日,不限购城市首付款下浮5个百分点;2月19日,财政部对除了北上广深以外的城市祭出降税新政,对个人购买家庭一套房和二套房降低契税,购买2年以上住房对外销售的,免征营业税。

  银行:房贷风险可控

  坊间不乏评论称,过于激进的手段是将银行拉下水,造就更大的信贷泡沫。

  有银行业分析人士对此却持保留意见。这位不愿具名的银行业人士称,不能一看到银行发力个人房贷,就简单判断风险走高,毕竟房贷的历史违约率是最低的。这也是银监会批准用内评法的几家银行,房贷风险权重均在20%左右的原因。此外,现在企业的资产负债表不好,个人的则相对好一些,银行收缩经营贷款,而主攻按揭有其道理。

  这在银行层面得到了论证。一家华南区股份行零售部人士告诉记者,即使现在不乏对房价飙涨将产生泡沫的论调,他们仍未刻意收缩个人按揭贷款。“只要资料真实,该批的就批。毕竟房贷这种质押性贷款,在我们看来风险还是比较可控的。”

  上述国有大行内蒙古分行在库存高企的情况下,依旧把房贷作为主要贷款方向。“我们虽说是省会城市,房价也一直不算高,甚至可以说低,均价五六千。我们到目前为止的个人贷款余额仅超过400亿元,其中90%是住房贷款,今年也不会有较大变化。”该分行信贷经理告诉记者,“今年我们的目标是,个人住房贷款投放量要做到90亿,增量做到30亿。至于小微经营贷款,不是我们不做,是不敢做,没抵押啊。”

  首套房贷利率创新低

  据融360最新数据,今年2月份全国首套房平均房贷利率降至4.58%,较上个月的4.61%下降0.03个百分点;同比去年2月份的5.99%下降1.41个百分点,再创新低。

  在融360监测的35个城市和地区中,首套房平均利率全部跌破5%,其中首套房平均利率最低的为广州的4.22%。

  关于房贷优惠,两个动态不得不提:一是超七成银行首套房贷款有折扣;二是将首套房首付降至两成的银行,占比已将近20%。

  从首套房利率的优惠力度看,2月份全国529家银行中,提供九折以下优惠利率的银行有105家,比上月增加14家,占比19.85%;另有72家银行提供八五折优惠利率,比上月增加12家。其次,在2月份央行联合银监会发布《关于调整个人住房贷款政策有关问题的通知》后,全国多家银行调整了首套房首付比例,截至2月20日,在全国529家银行中,共有104家银行将首套房首付比例调至2成,占比达19.66%,这些银行都分布在除一线城市(北上广深)以外的地区。

  昨天沈阳祭出的房产新政,会否引发其他城市跟进实施零首付,值得进一步观察。

 

  国泰君安上调两融担保证券折算率

  近期,继华林证券之后,国泰君安证券也上调了融资融券担保证券折算率,平均折算率约为56.2%,这主要针对蓝筹股、成长股及业绩稳定的股票。

  对此,东吴证券非银分析师王维逸表示,国泰君安在此阶段推出此类措施,主要是对市场长期稳定有信心。上海一位大型券商相关业务人士预计,后续应该还会有其他券商推出类似措施。

  两融折算率上调

  2月下旬,华林证券曾修改了交易系统中的多个两融交易参数,并完成了测试。华林证券将批量调整担保证券折算率和标的证券名单,调整后股票类证券的平均折算率将从37.7%上升到50.7%,融资标的数量从757只增加到903只。

  国泰君安日前也上调了两融折算率,平均折算率达56.2%。国泰君安相关人士表示,公司通过逆周期调节功能,促进两融业务健康发展,坚定对市场长期稳定发展的信心。

  对于上述两家券商上调两融担保证券折算率,上海一家大型券商相关人士称,这表明了一种政策暖意,对市场而言是利好。在市场缺乏流动性供给情况下,整体市场的估值趋于稳定,投资价值显现出来,不同于之前市场估值普遍虚高、有泡沫。

  此外,国泰君安首席宏观分析师任泽平昨日发表研报称,随着A股逐步调整到位、泡沫去化进入尾声,市场正逐步进入正常状态,估值趋于合理,投资者趋于理性,这为资本市场改革迎来重要机遇和时间窗口。

  曾打响股市维稳第一枪

  去年,在股市维稳行动中,国泰君安曾率先采取上调两融折算率措施,打响维稳第一枪。去年6月30日国泰君安宣布,自2015年7月1日起,上调160只沪深300蓝筹股的折算率,并相应下调融资保证金比例。

  对于调整原因,国泰君安当时官方说法是,近期市场出现大幅回调,在连续下跌后,蓝筹板块的投资价值已逐渐显现。

  随后,去年7月4日,国泰君安连发5份两融制度调整的公告。自7月6日起,国泰君安暂停公司融券券源供给,对融券客户异常交易行为进行严格监控;对所有可充抵保证金股票折算率上调5%,对于7月1日已上调的业绩较为优异的蓝筹股在此基础上再上调折算率5%,此次共上调2257只股票的折算率;统一降低客户融资融券业务融资保证金比例至65%,融券保证金比例保持不变。

 

  期货市场2月份成交额同比降逾六成

  中国期货业协会昨日发布的最新统计数据显示,2月全国期货市场交易规模较上月有所下降,以单边计算,当月全国期货市场成交额为9.48万亿元,同比下降64.33%。

  其中,上海期货交易所2月成交量为7756万手,成交额为4.02万亿元,分别占全国市场的38.37%和42.45%,同比分别增长92.45%和23.6%。

  郑州商品交易所2月成交量为3795万手,成交额为1.17万亿元,分别占全国市场的18.78%和12.3%,同比分别下降34.54%和33.04%。

  大连商品交易所2月成交量为8524万手,成交额为2.98万亿元,分别占全国市场的42.17%和31.48%,同比分别增长101.93%和81.13%。

  中金所2月成交额为1.31万亿元,占全国市场13.77%,同比降93.45%。2月末中金所持仓总量为16万手,较上月末增2.38%。

  2月份限售股减持增加近一成 中小创公司占比最多

  据统计,1月份根据上市公司公告计算的限售股解禁后减持市值为73.31亿元,涉及上市公司147家,共计45812.22万股。

  2月份公告的限售股解禁后的减持情况,显示规模环比增加近一成,解禁后合计减持市值为80.00亿元(二级市场减持10.60亿元,大宗交易减持69.40亿元),比1月份增加6.69亿元,增加幅度为9.13%,为2015年7月份以来最高,仍处于历史偏低水平;涉及上市公司115家(二级市场减持84家,大宗交易减持37家,奥飞动漫、天汽模、顺网科技、美亚柏科、花园生物、东睦股份共6家公司存在两种减持方式),比1月份减少32家,减少幅度为21.77%;在分布上看,深市主板公司15家,深市中小板47家,深市创业板40家,沪市13家;涉及股数共计46322.61万股(二级市场减持4887.83万股,大宗交易减持41434.77万股),比1月份增加了510.39万股,增加幅度为1.11%。2月份有16个交易日,若按日均减持市值来看,为5.00亿元,比1月份增加了1.33亿元,增加幅度为36.24%。

  2月份整体市场反弹后再度下跌,两市单月的日均成交环比减少近一成,为2014年12月份以来最低,但产业资本减持市值却继续增加,主要因为2016年1月8日之后持股占5%以上的主要股东和高管减持禁令被解除,以及15个交易日的预披露制度。由于新规对大宗交易限制不多,以致成为普遍采用的大规模减持方式。1月份深市中小板、创业板公司仍为被减持的主要群体,占公告减持公司家数七成多。

 

  近300家公司上市后首亏 过半数预亏金额逾亿元

  进入3月,A股上市公司迎来年报密集披露期。而在此之前,已有不少公司揭开了首度亏损的“底牌”。

  证券时报记者统计,截至目前,沪深两市已经有2000多份业绩预告出炉,其中,295家公司将面临上市以来的首度亏损,153家预亏额度超过1亿元,预亏额度超10亿级别的公司共35家。

  上市公司从来都是几家欢喜几家愁。证券时报记者统计发现,在目前已经发布的2000余份业绩预告中,除去26家业绩不确定外,共有877家公司业绩预增,163家公司续盈,另外还有209家公司将扭亏。

  尽管有超过七成公司提交了预喜的成绩单,但仍有532家公司或将面对亏损的业绩,其中,295家公司将迎来上市以来的首度亏损。

  从行业来看,亏损的公司多分布在钢铁、煤炭、有色金属、零售、纺织、房地产等传统行业。记者发现,在这些首亏的公司中,不难发现昔日的明星企业。

  2月26日晚间,美邦服饰发布2015年度业绩快报,公司2015年实现营业收入62.85亿元,同比下降5%;归属于上市公司股东的净利润-4.31亿元,同比下降396%。这是自2008年美邦服饰登陆资本市场以来披露的首份亏损业绩快报。

  同样早已为资本市场所熟知的浪莎股份也出现了首亏。浪莎股份发布业绩预告称,2015年预计实现归属于上市公司股东的净利润为-1650万元至-2350万元。作为全国最大的袜子生产商的日子越来越不好过。

  面临首亏困境的还有两面针。日前,两面针发布业绩预亏公告表示,2015年度实现归属于上市公司股东的净利润为-1.69亿元左右。而2014年两面针还盈利2190万元。

  上市22年的四川长虹也未能免于亏损。1月29日,四川长虹发布业绩预告,公司去年实现净利润-19.75亿元左右。

  值得注意的是,在295家首亏的公司中,153家公司预亏额逾1亿元,占比超过一半,而其中35家预亏额度更是达到10亿元以上。

  从预告亏损金额来看,首钢股份、华菱钢铁、杭钢股份、中海集运、中航重机、天龙光电等公司亏损额度居前,均在10亿元以上。而钢铁企业更是包揽了亏损额度的前三名:酒钢宏兴、武钢股份、马钢股份的亏损额度分别高达69.6亿元、68亿元以及48亿元。

  1月30日,酒钢宏兴披露预亏公告,公司预计2015年全年亏损额为69.6亿元,酒钢宏兴因此或将成为2015年的“预亏王”。

  另外,在亏损额度超1亿元的153家公司中,煤炭、航运和房地产业占据了很大一部分。对于亏损原因,几乎所有上市煤企在其公告中都提到了产业结构调整、行业产能过剩的问题。

  此外,从预亏公告中不难发现,上市房企的日子也愈发艰难。相关统计数据显示,截至2月29日,申万房地产行业中目前共有87家上市房企交出了2015年年度报告或业绩预告。其中,有47家公司业绩出现了不同程度的下滑,甚至亏损,其中23家上市公司业绩预计出现首亏。

 

  上海证券报

  证监会圆满完成2015年建议提案办理工作

  中国证监会已圆满完成2015年全国人大代表建议及全国政协委员提案办理工作,全年共办结人大建议147件、政协提案148件。

  办理过程中,证监会党委将建议和提案办理作为听取意见、接受监督、改进工作的重要渠道,制定了办理人大建议和政协提案工作规则,形成了主要领导负总责、分管领导抓具体、办公厅统筹协调、承办部门各司其职的办理工作机制。

  具体而言,一是优化办理机制,修订完善了建议和提案办理工作手册,制定工作流程图,明确时限要求、质量标准和承办任务,建立承办人员交叉复核工作机制,切实提高办理效率和答复质量。

  二是加强了统筹协调和督办力度,建立健全台账制度,定期汇总会内承办部门的工作进展情况,有针对性地重点督办进度缓慢的部门,通过电话、书面通报等形式督促责任人及时办理,促使办理工作总体衔接顺畅、高效有序。

  三是做好议案、重点处理建议和重点提案办理工作,参与完成5件议案、5件重点处理建议和1件重点提案的协会办工作,总量为历年最高。

  四是创新工作机制,切实加大“请进来”的力度,结合“践行‘三严三实’,建设人民群众满意的监管机构”专题活动,证监会领导向20多名代表、委员面对面汇报交流,共商建议提案办理,帮助改进监管工作。

  2015年,证监会对两会代表、委员们提出的建设性意见进行了深入研究,以建议提案办理工作促进重要政策措施制定和资本市场改革发展。

  在健全多层次资本市场体系方面,对代表、委员们提出的关于发挥全国中小企业股份转让系统融资功能、发展区域性股权市场等建议,证监会已在具体工作中予以吸收借鉴。2015年5月,证监会发布《关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见》,加强非上市公众公司监管,鼓励大众创业、万众创新,支持中小微企业发展。为进一步促进区域性股权市场规范发展,证监会已就《区域性股权市场监督管理试行办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。

  在完善市场基础制度方面,代表、委员们在扩大资本市场双向开放等方面提出了许多真知灼见,为相关改革提供了帮助。

  在推动市场创新发展方面,对许多代表、委员关于进一步支持互联网金融健康发展和股权众筹融资的意见,证监会已充分采纳。2015年7月,包括证监会在内的十部门联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,提出一系列鼓励创新、支持互联网金融稳步发展的政策举措。同时,证监会按照国务院关于互联网金融监管的分工,积极推进开展股权众筹融资试点的各项准备工作,制定股权众筹融资试点监管规则。

  据介绍,2015年,证监会认真落实全国人大和全国政协的工作要求,将建议提案办理作为推动人民代表大会制度与时俱进和推进社会主义协商民主的一项重要政治任务,不断完善办理机制,强化工作责任,加强调研沟通,办好议案、重点处理建议和重点提案,进一步提升办理工作效率和质量,做到了“提”与“办”相结合,充分发挥了建议提案办理对于建设公开透明、健康发展的资本市场的积极作用。

  证监会完成办理的建议提案中,有3件政协提案复文被纳入《把握人民的意愿——政协第十二届全国委员会提案及办理复文选(2015年卷)》。

  证监会称,下一步,证监会将不断提高对建议提案办理工作重要性的认识,着力改进办理工作中的薄弱环节,加大“请进来、走出去”的力度,持续跟踪已答复建议提案的落实情况,增强建议提案办理工作的透明度,进一步提升办理工作对证监会监管工作的促进作用,更好地凝聚各方面智慧和力量,促进资本市场更好地服务实体经济。

 

  8家企业获IPO批文

  昨日,证监会按法定程序核准了8家企业的首发申请。

  这8家公司中有3家将登陆上交所,分别是青岛康普顿科技股份有限公司、广州白云电器设备股份有限公司、江苏赛福天钢索股份有限公司;深交所中小板2家,为广东坚朗五金制品股份有限公司、广东通宇通讯股份有限公司;创业板3家,分别是深圳市名家汇科技股份有限公司、长沙景嘉微电子股份有限公司、深圳市蓝海华腾技术股份有限公司。其中,深圳市蓝海华腾技术股份有限公司将直接网上定价发行。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股文件。上述8家企业的筹资总额预计不超过40亿元。

  上周新增投资者创去年7月来新高

  昨日发布的上周新开证券账户数、保证金流入流出情况等数据显示,上周新增投资者数量创2015年7月以来新高,市场交易活跃度显著提升,保证金实现连续两周净流入。分析人士认为,开户数增长说明市场情绪有所回暖,尽管在上周的大跌之后,市场情绪再度谨慎,但央行本周的超预期降准有望扭转市场预期。

  中国结算最新周报显示,上周(2月22日至26日)新增投资者数量42.36万人,环比增18.92%。市场交易活跃度继续回升,持仓人数占比则结束了连续10周的下降,环比微增。

  数据显示,当周参与交易A股的投资者数量为1785万人,占已开立A股账户投资者数量的17.71%,前一周为15.17%,为连续第二周显著回升;期末持有A股的投资者为5044万人,占已开立A股账户投资者数量的50.05%,结束了连续十周的减少,前一周为49.99%。

  投保基金最新数据还显示,上周证券保证金净流入735亿元,为连续第二周净流入。证券交易结算资金日均余额为1.64万亿。

  分析人士认为,市场情绪回暖与2月起A股市场的企稳回升有很大关系。在2月25日当天的下跌之前,市场呈现“量价齐升”的态势,改革概念一度成为市场追逐的焦点,投资者的悲观预期也一度有所缓和。然而反弹之路并不一帆风顺,2月25日,沪指放量下跌6.41%,前期热门题材全线回调。

  对于后市市场情绪的演变,主流券商研究机构普遍认为,央行本周的超预期降准有助于阶段性稳定市场情绪,对稳定短期风险偏好亦有帮助。

  海通证券认为,央行此次降准超出了市场预期,这个信号意义等同于去年8月底双降。两次降准均在汇率波动平稳后、美国议息会议前,标志着未来一段时间货币政策基调偏宽松,或是改变阶段性市场环境的一针强心剂。2015年8月底至11月,市场走出一波反弹行情,其背景正是美国加息延后、中国双降。海通证券认为,如果3月美国确定不加息,有望进一步消除市场疑虑。

  与此同时,申万宏源预计今年全年将降准5次、降息1-2次。其认为本次降准只能部分对冲节后到期的资金。为保持货币真正宽松、社会融资成本真正下降,货币宽松力度预计还将加大。

 

  业绩快报六成报喜 并购重组扮靓上市公司

  随着中小板、创业板公司业绩快报披露结束,沪深两市上市公司2015年业绩概貌初露端倪。据上证报资讯统计,截至2月29日,沪深两市已有1282家公司公布业绩快报,“报喜”比例超六成。其中,TMT、医药生物等热门行业延续往年的景气,但化工、纺织服装等冷门行业不乏业绩“黑马”,其背后的推手主要是重组并表。

  2月29日,奥特佳、巨龙管业、山东墨龙等多家上市公司齐齐发布业绩快报,给中小板、创业板公司业绩快报的披露画上了句号。“根据交易所的规定,在3、4月份披露年报的中小板或者创业板的公司必须在2月底前发布业绩快报。对投资者而言,业绩快报相较于业绩预告,其准确性、内容丰富度均有所提升。因此,业内常视其为上市公司业绩的晴雨表,以此把脉公司的经营情况。”一位私募人士表示。

  数据显示,沪深两市已发布业绩快报的1282家公司2015年整体共实现营业收入52952亿元,创造净利润6689亿元,以可比数据口径,较上年同期分别增长13.22%和11.98%,总体呈现良好上升趋势。其中,共有793家公司净利润同比增幅为正值,占总体的比重达62%。

  梳理这上千家公司,在“报喜”的阵营中,共有72家公司净利润同比增幅超过200%,包括天龙集团、冠福股份、巨龙管业等11家公司的增幅更是超过1000%。

  一般而言,上市公司业绩同比增长幅度较大,主要基于三个原因:一是上年同期基数低;二是获得非经常性损益;三是完成资产重组。在2015年,资产重组成为上市公司业绩骤增的主要推手。以业绩表现最抢眼的11家公司为样本,其业绩增长的原因中几乎都提及并购因素,如天龙集团在上年同期净利润仅为155万元的背景下,公司2015年业绩同比增幅达到惊人的4177%,重组并表是主因。公司表示,2015年是公司基于原有业务稳定发展的基础上,在互联网营销的战略方向加速布局的一年,报告期内公司先后完成了对北京智创无限广告有限公司、北京煜唐联创信息技术有限公司100%股权的收购,并参股了北京优力互动广告有限公司,这使得公司的盈利能力明显增强。

  更明显的是巨龙管业,公司对2015年净利润同比增幅高达2257.80%的解释是,上年度公司重大资产重组实施完成,将艾格拉斯纳入合并报表,因其实现利润较多。此外,奥特佳也坦言,公司2015年度营收大幅增长的主要原因是当年5月收购了南京奥特佳新能源科技有限公司100%股权。

  值得一提的是,天龙集团、奥特佳、巨龙管业分别属于化工、纺织服装及建筑材料等传统行业,相较热门的TMT等行业,往年这些行业的上市公司在业绩竞赛中跑出“黑马”的概率往往较低,而这一现象在2015年被颠覆,由此折射出传统行业的上市公司在盈利压力之下,借助“资本平台”积极谋求外延扩张或转型已是必然之举。

  数据显示,2015年证监会并购重组委审核的重组申请多达339单,较2014年的194单大增逾七成。

  此外,从行业分布来看,医药生物、汽车、TMT等较为热门行业“报喜”的公司仍占多数,钢铁、采掘等行业的公司则仍“垫底”。以东方财富为例,公司表示,业绩同比增逾10倍,主要源于在互联网金融大发展的背景下,公司金融数据服务、金融电子商务等多个业务均实现大幅增长。同时,报告期内公司还完成了对同信证券的收购工作。

  通过并购重组实现转型升级,既是监管层政策鼓励的方向,亦是上市公司在宏观经济低迷时期寻找新增长动力之重要途径,更是投资者“寻宝”的捷径。可以预见,在市场各方的力挺下,2016年A股上市公司的并购重组将依旧火热。

 

  PMI揭示经济仍在寻底 稳增长需财政政策发力

  经济复苏之路并不平坦。昨日公布的2月官方PMI和财新PMI双双回落至低点,表明当前经济下行风险较大,稳增长压力升温。

  央行本周一宣布降准,被市场解读为释放宽松的明确信号。分析人士指出,下一步稳增长政策会继续发力,财政政策力度有望加大,货币政策随时跟进配合。但长期来看,供给侧改革才是治本之策。

  经济下行压力仍存

  中国物流与采购联合会、国家统计局昨日联合发布数据显示,2月份,制造业PMI较上月回落0.4个百分点至49%,创下4年多以来新低。同一天公布的2月财新制造业PMI也降至48%,创下5个月最低。

  “2月份PMI指数继续下降,表明当前经济增长仍存在下行压力。”国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群分析称,当前经济增长的趋势性特征还不明显,经济仍处于底部企稳过程中。

  中国物流信息中心副总经济师陈中涛也认为,“结合今年前两个月PMI表现来看,当前经济运行仍有下行压力,但回落主要是新旧增长动力转换和供需再平衡过程中的摩擦性回落,伴有短期季节性回落。”

  摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受上证报记者采访时说,“从1-2月份的PMI指数来看,即将公布的1-2月份宏观经济数据不会太乐观,稳增长压力依然较大。”

  “颠簸”中孕育积极因素

  尽管PMI数据有所回落,但不可否认的是,一些细分数据也反映出经济中的积极因素。

  淡季就业保持稳定。从季节性规律来看,春节前后是企业人员流动较大的时节,今年2月份企业人员变化不大,从业人员指数回落0.2个百分点,保持正常波动。陈中涛指出,“从业人员指数走势表现,反映出供给侧改革没有明显增加就业压力。”

  而数据也显示供给侧改革进程下,去产能、去库存已显露成效。

  统计局昨日公布数据显示,2月房地产业商务活动指数和新订单指数虽仍在50%以下,但较上月均有明显回升,意味着节后市场交易出现一定程度的反弹。特别是,房地产业的业务活动预期指数升幅较大,升至58%以上的较高水平。

  中国物流信息中心武威说,“在房贷、限购以及税收等方面相关政策逐步宽松的大环境下,房地产企业普遍看好今年行业发展。”

  此外,今年消费继续保持平稳增长势头,尤其是新兴消费市场持续走旺。数据显示,2月份,信息消费、网络购物消费以及旅游等行业指数水平较去年同期有进一步提升。

  交行首席经济学家连平在接受上证报记者采访时预计,今年上半年,非制造业PMI有望实现稳中求进,指数保持在高出荣枯线3个百分点以上的水平。

  而对于未来制造业PMI表现,连平也持相对乐观态度。他指出,货币政策趋于稳健宽松,信贷投放增长较快,更有力度的财政政策措施也相继出台,近期一二线城市房地产市场也呈现回暖态势,不排除二季度制造业PMI会相应回升。

  中国物流采购联合会的调查也显示,企业对新年经济前景、市场形势充满信心,与之相关的生产经营活动预期指数在2月份大幅回升13.5个百分点。

  稳增长政策仍需发力

  基于经济下行压力,章俊在最近的几次研究报告中称:2016年特别是上半年货币宽松依然是必选。

  申万宏源首席宏观分析师李慧勇也持相同观点。他认为,今年中国经济将呈“宽货币、弱经济”格局。为保持货币真正宽松,社会融资成本真正下降,货币宽松力度还需加大。预计年内央行仍会降准5次,降息1-2次。

  其实,央行本周一宣布降准0.5个百分点,市场普遍认为这是传递货币宽松的明确信号。而在此之前的(G20)财长和央行行长上海会议上,央行首次将货币政策表述为“稳健略偏宽松”。

  不过,由于货币政策边际效应递减,分析人士普遍认为,今年财政政策将成为稳增长的主力。积极财政政策有望加大力度,因此,提高赤字率势在必行。上证报记者梳理发现,包括中金公司、摩根大通等在内多家机构都预测今年赤字率有望提升至3%。

  在民生宏观研究团队看来,短期内,稳增长政策会继续发力。长期来看,货币宽松和刺激只是治标,坚定不移推进供给侧改革才是治本之策。

 

  通缩阴云笼罩欧元区 德拉吉下周或有行动

  通缩的阴云再度席卷欧洲。欧盟统计局周一发布的数据显示,欧元区2月消费者物价指数(CPI)年率初值意外下降至负值,距离欧洲央行2%的目标相去甚远。

  通胀数据接踵破位

  2月,欧元区CPI同比下滑0.2%,为去年9月以来首次出现负值。核心CPI同比增长0.7%,同样不及预期,并创下2015年4月以来最低水平。

  对此,欧盟统计局回应称,欧元区2月CPI下跌主要受到能源价格大幅下跌的拖累。当月,欧元区能源价格大跌8.0%,降幅创下四个月以来最高。食品和烟酒价格上涨0.7%,不及1月1.0%的增幅,延续了去年11月以来的持续放缓势头。

  疲软的通胀数据使得欧元周一震荡下行,欧元/美元跌至1.09关口下方。尽管周一亚洲股市的下跌让市场避险情绪有所升温,曾一度支撑欧元反弹。但是好景不长,在通胀数据打压下,欧元快速回落,并刷新1个月低位。周二,欧元/美元继续下跌,截至北京时间17:25,欧元/美元下跌0.13%,报1.0870。

  欧央行行长德拉吉曾经表示,全球经济等多个因素正在拉低通胀,欧洲央行不会向低通胀低头。若有必要,央行会采取更多宽松措施,过晚行动的风险比过早行动更大。

  “但是,不及预期的通胀数据意味着欧洲央行推出的多轮刺激措施未能奏效。”高盛分析师给德拉吉泼冷水。

  德拉吉会亮出什么“武器”

  降至负值的CPI年率让欧洲央行面临更大的压力,德拉吉究竟该亮出什么“武器”。欧洲央行将于当地时间3月9日召开货币政策例会,分析师们预计欧央行可能会进一步降低存款利率,并调整现有的资产购买计划。

  根据路透社的调查,18位欧元区货币市场交易员都认为,欧洲央行下周将再度下调存款利率。不过,对央行是否会在下周会议上扩大目前为600亿欧元的每月购债规模,交易员的预估中值仍认为这种可能性只有50%。多数交易员预期,欧央行可能将存款利率调降10个基准点至-0.4%。

  通缩缠身可能使欧央行不得不采取行动,但是市场已经开始质疑下调利率等的作用。路透社表示,能源价格下跌不仅在压低整体物价,而且正在促成较低薪资增长与消费者物价上涨预期不断减弱之间的自我强化型循环。

  《华尔街日报》也认为,下周欧央行会议中一个关键的问题是随着人们对未来通胀预期的下降,便宜的石油价格是否已经影响到工资及其他价格方面,这一问题可能会引发持续低物价的通缩螺旋。国际经济顾问公司环球透视分析师阿彻尔(Howard Archer)对此表示,在这种情况下,欧央行将会“特别惊慌”,如果欧元区的经济活动持续低迷,这意味着通缩将会继续下去。

  在法国兴业银行经济学家安南科夫(Anatoli Annenkov)看来,随着市场对于欧央行政策取舍与效果担忧的增加,欧央行所能做的事正在接近能力极限。

 

  钢铁PMI三连升 钢市预期回暖

  中国物流和采购联合会钢铁专业委员会昨天发布的钢铁行业PMI指数显示,2月钢铁PMI为49.0%,较上月回升2.3个百分点,连续三个月回升,至2014年5月份以来的最高点。尤其是反映需求端变化的新订单指数和成本端变化的购进价格指数明显向好,显示市场积极因素聚集,对后市预期良好。

  采购需求或回升

  需求是钢铁行业的核心。2月份,钢铁行业新订单指数两连升至50.9%,时隔19个月以后再度回到50%的荣枯线以上。这显示,钢厂接单量明显增长,市场采购需求持续回升。

  从当前市场情况来看,钢厂订单增加主要是受资金状况改善,加上房地产基建市场暖风频吹,贸易商大量补库拉动。但当前终端需求仍显不足,汽车和家电行业开工形势不错,机械、造船还没有明显的订单增加现象,房地产行业开工数量明显偏少。

  从海外需求方面看,由于多国反倾销,最近两年表现靓丽的钢铁出口出现萎缩。2月份,钢铁新出口订单指数为46.2%,在连续三个月回升后再度回落至50%以下,较上月回落4.7个百分点。

  内需回暖使钢价淡季回升,节后上演开门红。截至2月29日,建筑钢材指数西本指数月环比涨幅为1.96%。

  钢厂复产加快

  市场回暖,也使钢厂原料采购积极性明显提高,信心有所恢复。2月,钢铁行业生产指数三连升至49.5%,较上月回升3.9个百分点。

  与此同时,和生产相关的采购活动呈现明显的扩张趋势。其中,2月份原材料进口指数为52.6%,较上月上升0.9个百分点。原材料库存指数三连升至51.1%,时隔11个月重回50%的荣枯线以上,为2015年2月份以来的最高。

  而2015年下半年,由于钢价一路走低,致使钢厂亏损严重,减产愈演愈烈,高炉开工率一直不高,粗钢产能较往年明显偏低。

  随着钢厂复产加快,市场压力又加大。2月份,钢铁行业产成品库存指数结束之前的两连降,止跌反弹至44.8%,较1月份大幅回升10.4个百分点。

  钢价取决于供给侧改革

  “随着3月份气温回暖,工地开工,将会释放一部分正常需求,后期市场将迎来用钢旺季,下游需求或有较大释放。”西本新干线高级分析师邱跃成认为,今年以来,国家在房地产去库存方面展现出前所未有的坚定决心,房地产加快去库存有助于进一步提振对钢铁的实际需求。

  不过,邱跃成称,考虑到当前房地产依然处于去库存阶段,政策能否拉动投资回升仍存在变数,制造业去产能压力相当大。3月份终端需求释放的程度能否对钢价春季行情形成有力支撑,仍有待观察。

  “钢价反弹力度长期将取决于钢铁行业供给侧改革力度和实际效果。”业内人士说。

 

  陈雨露:人民币不存在持续贬值基础

  在今年稍晚的二十国集团(G20)峰会到来之前,中国杭州率先迎来中美两大经济体货币首脑的预热。由中国人民银行与美国纽约联储联合发起的“2016中美央行高端对话”1日在这里举行。中美双方的货币首脑指出,全球货币政策需要合作共赢。

  当前,全球主要经济体的货币政策正走向十字路口,美国已启动利率正常化进程,日本央行宣布实施“负利率”,成为继丹麦、瑞典、瑞士、欧央行之后第五家实施负利率的央行,欧洲央行在经济没有足够起色的情况下,也释放出货币政策有可能进一步宽松的信号。

  中国人民银行副行长陈雨露称,全球货币政策分化造成的溢出效应和回溢效应日益突出,由于缺乏深入的研究探讨和有效的政策沟通协调,这种政策分化效应正在给全球经济复苏和金融市场稳定带来多种挑战。

  而如何应对这些挑战,中央银行扮演者不可或缺的重要角色。“众所周知,随着世界各国经济联系的日益密切,中央银行作为一国金融体系的核心和领导者,正日益广泛深入地参与到国际经济金融政策合作当中来。”陈雨露表示,中央银行之间的沟通与政策协调,已经成为有效实施货币政策、重建全球金融秩序的重要手段。

  美联储副主席暨纽约联邦储备银行总裁杜德利当日则指出,“像全球其他央行一样,我们的货币政策关注国内目标:最大可持续就业和物价稳定。然而,我们的货币政策行动常常产生会反过来影响美国经济和金融市场的全球性后果。与此同时,外部因素可能会影响美国的货币政策传导机制,并在我们实现目标的过程中影响货币政策有效性。不牢记这些外溢和反馈效应,我们无法适当地校准政策。”

  在上周末刚刚闭幕的G20财长和央行行长会议上,政策协调同样成为各方关注的热点。会后发表的公报指出,“我们重申,汇率的过度波动和无序调整会影响经济和金融稳定。我们将就外汇市场密切讨论沟通。我们重申此前的汇率承诺,包括将避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。我们将反对各种形式的保护主义。我们将仔细制定、清晰沟通我们在宏观经济和结构性改革方面的政策行为,以减少政策的不确定性,减少负面溢出效应,并增加透明度。”

  而中美双方已经在这一问题上开始做出切实努力。陈雨露当日表示,近年来中国加快推进利率市场化,货币政策更加注重价格型调控,为促进货币市场利率平稳运行,同时优化流动性管理,保持银行体系流动性合理充裕,完善了公开市场操作机制,将公开市场操作频率增加为每个工作日开展。

  陈雨露指出,人民币汇率对一篮子货币基本保持稳定,不存在持续贬值的基础。原因包括中国贸易收支状况较好、中国通货膨胀水平较低、中国国际竞争力依然强劲,以及从全球价值链分工角度,人民币贬值政策难有效果。

  他表示,保持人民币对一篮子货币的基本稳定,加大参考一篮子货币的力度,是未来人民币汇率形成机制的主基调。

  人民银行金融研究所所长姚余栋当日表示,在经济全球化和金融一体化日益加深的今天,中美两大经济体的央行通过定期的学术交流,增进了解和互信,务实加强沟通与合作,携手共同推进世界经济发展、维护全球金融稳定。

  杜德利则说,纽约联储期待未来能和中国央行有进一步的合作,特别是考虑到中国和美国在全球经济中发挥的关键作用,通过合作,相信能够为两国及全球经济带来更好的结果。

 

  第三批自贸区“风”再起

  上证报记者近日获悉,继在地方两会明确建设自贸区后,10多个省份向有关部门递交了建设第三批自贸区的申请。其中,河南、山东、四川、重庆、浙江、陕西等都是热门地区。

  商务部研究院前院长霍建国认为,实践证明上海自贸区的试验和第二批的扩围带来了积极效果。如果现在加快推动自贸区试验范围的扩大,将有利于促进形成高水平的对外开放新格局,有利于激活中国经济的增长动能,并将对确保“十三五”任务的完成产生积极的效果。所以,当前可以积极考虑进一步扩大试验范围。

  在今年地方两会上,逾20个省份提出要申建自贸区,其中有16个地方将其列入今年的工作。部分申报地区还公布了自贸区规划。

  河南省政府网消息显示,《中国(河南)自由贸易试验区总体方案(草案)》已起草完毕,涵盖郑州、开封、洛阳三个片区,总面积约120平方公里。其中,郑州片区拟重点搭建中部高端消费品和工业原材料进口交易平台及跨国采购平台,并申请开展人民币创新业务试点。《草案》同时提出,力争2016年底前完成申报的全部工作。

  《青岛日报》报道称,山东竞逐第三批自贸区的相关准备工作已基本完成,方案已通过国家部委审批并进入国务院审批环节。山东自贸区约120平方公里,将以青岛保税港区为主体,济南、威海、烟台等地的部分区域将纳入自贸区范围。

  对自贸区扩围区域选择,霍建国认为,除试点和经济增长的需要之外,更关键的还要兼顾地方的经济总量、开放基础,以及其扩大开放后可能形成的带动和辐射作用。“前两批主要在沿海,所以下一批应该会考虑兼顾中西部的发展和扩大开放的需要,这也符合深改文件中加快内陆沿边对外开放的要求。”在自贸区扩大开放的过程中,更要注意加快构建事中事后的监管能力。

 

  全球糖市步入减产周期 糖价有望迎新一轮上涨

  2016年中国糖业发展国际论坛暨中国糖业协会商业流通会员座谈会,将于3月11日在广西举行,届时主产糖省区将通报2015年/2016年制糖期食糖产销情况、2016年/2017制糖期糖料种植情况,以及传达国家的相关政策等内容。另外,受厄尔尼诺影响,全球食糖产量明显下滑,国际主要糖业机构普遍预计,全球糖市六年来首次出现供应缺口,缺口规模将超市场预期。机构预计,白糖已经进入减产周期,需求保持稳定增长致使库存去化加速,糖价有望继续上涨,制糖业景气将持续。

  2015年/2016年榨季我国糖产量再降10%以上,而需求稳定增长,供给和需求显著改善将推动糖价上涨。2015年/2016年制糖期已进入生产旺季,截至今年1月底,本制糖期全国已累计产糖421.09万吨,上制糖期同期产糖478.57万吨,比上制糖期同期少产糖57.48万吨,减产幅度达12%。

  与此同时,我国食糖需求处于稳定增长。近日国家统计局数据显示,2015年我国食品和饮料制造业同比增长均超过7.5%,而食品及饮料制造业在我国食糖消费的比例中占据主要份额。另外,据缅甸中文网近日报道,缅甸白糖与甘蔗产品商协会消息,今财年中国白糖需求量高涨,进行了大量购买,因而缅甸本财年(2015年至2016财年)白糖出口量预计将创30年来新高,有望超过300万吨。

  我国糖业已经进入新一轮减产周期,未来不断改善的供需关系将推升制糖业景气。自2011年/2012年榨季以来,广西的甘蔗收购价逐年下调,自500元/吨下降至去年的400元/吨,目前略有回升。但是,受兑付率偏低、改种其他农作物等因素影响,农民种植甘蔗的意愿已经大幅降低,料2016年/2017年度种植面积难以出现显著回升。

  此外,受厄尔尼诺影响,食糖主产国的产量明显下降。国际主要糖业机构普遍预计,2015年/2016年度,全球糖市六年来首次出现供应缺口,缺口规模将超预期。

  巴西中南部主产区2015年/2016年榨季减产格局已定,厄尔尼诺现象对印度、泰国食糖生产也造成不利影响。世界多家机构预测2015年/2016年度全球食糖供应出现缺口,而且近日多家机构预计供需缺口将扩大。巴西行业分析机构Datagro近期表示,预计2015年/2016年度全球糖市供应短缺437万吨,1月预估为387万吨,2016年/2017年度料短缺769万吨。同时,巴西2015年乙醇消费量达到288亿公升,较2014年的241亿公升大幅增加。

  因糖价上涨,A股制糖公司盈利大幅增加,2015年均扭亏为盈。南宁糖业预计2015年业绩扭亏,实现净利润2000万至6000万元,上年同期亏损2.87亿元。公司已将造纸等持续亏损的非糖业务剥离,现有白糖产能65万吨,生产成本领先行业,糖价上涨将直接推动公司业绩提升。中粮屯河是国内最大的白糖进口商,因国内外高价差及自产糖的提糖率上升,2015年业绩大幅预增,净利润达5000万元至8000万元。

 

  打破“专利封锁”将助推钕铁硼销售

  据中国稀土行业协会网站披露,近日美国专利和商标局做出终审书面裁决,裁定日立金属两项专利中涉诉的全部权利要求无效,该诉讼由我国稀土永磁产业技术创新战略联盟提起。日立金属是日本东京企业,为全球最大的烧结钕铁硼生产销售企业,拥有600余件烧结钕铁硼相关专利。

  机构认为,此次诉讼获胜有望打破日立金属对我国企业的专利封锁,减少专利抽成费用。数据显示,目前我国每年钕铁硼类产品出口量约3万吨,占总产量占比不到三成,专利封锁打破后有助于提升国内产品出口需求。

  据介绍,日立金属采取许可的形式是在其专利覆盖的区域授权被许可人,在日立金属的相关专利之下生产和销售烧结钕铁硼磁体。在我国,日立金属只授权了八家企业,而以联盟企业为代表的未获授权企业受制于日立金属的专利封锁,则无法进入美国、欧洲等高端市场,这导致国内烧结钕铁硼磁体产能严重过剩,产业结构无法升级。

  为了打破日立金属在烧结钕铁硼领域的专利封锁,顺利拓展海外市场,杭州永磁集团等7家企业,于2013年8月成立了“稀土永磁产业技术创新战略联盟”。2014年8月11日,联盟向美国专利商标局提起了针对日立金属核心专利6,491,765和6,537,385的无效诉讼。此次美国专利和商标局专利审判和上诉委员会做出日立金属两项专利无效判决,将为我国钕铁硼产品出口提供重要支撑。

  由于钕铁硼(稀土永磁的主要品种)在变频空调、节能电梯、风力发电和新能源汽车电机等领域具有较好的性能,已成为节能与新能源行业的关键原材料,下游市场空间广阔。

  我国2015年电动汽车销量为33.1万辆,中汽协预计2016年产销有望达到60万辆。另外,2月24日李克强主持召开国务院常务会议,确定进一步支持新能源汽车产业的措施。在系列政策推动下,我国新能源汽车迎来快速发展期,新能源汽车的发展将推升钕铁硼需求。目前每辆混合动力车比传统汽车多用钕铁硼3

  公斤左右,纯电动车需多5公斤至10公斤钕铁硼。机构预计到2020 年,我国对钕铁硼的需求高达4.4万吨/年,全球需求接近10万吨左右,潜在市场空间广阔。

  公司方面,中科三环是国内最大、全球第二大钕铁硼永磁材料供应商,主要产品为烧结和粘结钕铁硼,总产能在1.4万吨左右,约占全球市场份额15%,其中烧结产能为1.2万吨。主要用于新能源汽车、空调节能电机等方面。近日公司在互动易平台表示,2015年新能源汽车电机订单同比增长2倍至3倍。宁波韵升是国内第二大钕铁硼生产商,其中烧结钕铁硼产能约5000吨,高端产品占比70%以上。另外,公司将上海电驱动26.46%股权,通过现金和股权置换模式出售给大洋电机,在获得投资收益增值的同时,将继续分享新能源汽车发展红利。

 

  中国证券报

  证监会:提升建议提案办理效率质量

  证监会3月1日表示,2015年,证监会认真落实全国人大和全国政协的工作要求,将建议提案办理作为推动人民代表大会制度与时俱进和推进社会主义协商民主的一项重要政治任务,不断完善办理机制,强化工作责任,加强调研沟通,办好议案、重点处理建议和重点提案,进一步提升办理工作效率和质量,全年办结人大建议147件、政协提案148件,做到了“提”与“办”相结合,充分发挥了建议提案办理对于建设公开透明、健康发展的资本市场的积极作用。

  证监会表示,办理过程中,证监会党委高度重视建议和提案办理工作,始终将其作为听取意见、接受监督、改进工作的重要渠道,制定了办理人大建议和政协提案工作规则,形成了主要领导负总责、分管领导抓具体、办公厅统筹协调、承办部门各司其职的办理工作机制。一是优化办理机制。修订完善了建议和提案办理工作手册,制定工作流程图,明确时限要求、质量标准和承办任务,建立承办人员交叉复核工作机制,切实提高办理效率和答复质量。二是加强统筹协调和督办力度。建立健全台账制度,定期汇总会内承办部门的工作进展情况,有针对性地重点督办进度缓慢的部门,通过电话、书面通报等形式督促责任人及时办理,促使办理工作总体衔接顺畅、高效有序。三是做好议案、重点处理建议和重点提案办理工作。参与完成5件议案、5件重点处理建议和1件重点提案的协会办工作,总量为历年最高。四是创新工作机制,切实加大“请进来”的力度。结合“践行‘三严三实’,建设人民群众满意的监管机构”专题活动,证监会领导向20多名代表、委员面对面汇报交流,共商建议提案办理,帮助改进监管工作。

  2015年,证监会深入研究代表、委员们提出的建设性意见,以建议提案办理工作促进重要政策措施制定和资本市场改革发展。在健全多层次资本市场体系方面,对代表、委员们提出的关于发挥全国中小企业股份转让系统融资功能、发展区域性股权市场等建议,证监会已在具体工作中予以吸收借鉴。2015年5月,证监会发布《关于加强非上市公众公司监管工作的指导意见》,加强非上市公众公司监管,鼓励大众创业、万众创新,支持中小微企业发展。为进一步促进区域性股权市场规范发展,证监会已就《区域性股权市场监督管理试行办法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。在完善市场基础制度方面,代表、委员们在扩大资本市场双向开放等方面提出了许多真知灼见,为相关改革提供了帮助。在推动市场创新发展方面,对许多代表、委员关于进一步支持互联网金融健康发展和股权众筹融资的意见,证监会已充分采纳。2015年7月,包括证监会在内的十部门联合发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》,提出一系列鼓励创新、支持互联网金融稳步发展的政策举措。同时,证监会按照国务院关于互联网金融监管的分工,积极推进开展股权众筹融资试点的各项准备工作,制定股权众筹融资试点监管规则。

  2015年,在全国人大、全国政协的指导和有关部委的支持下,证监会圆满完成了建议提案办理工作,得到了代表、委员和全国人大、全国政协的积极评价。其中3件政协提案复文被纳入《把握人民的意愿———政协第十二届全国委员会提案及办理复文选(2015年卷)》。下一步,证监会将不断提高对建议提案办理工作重要性的认识,着力改进办理工作中的薄弱环节,切实加大“请进来、走出去”的力度,持续跟踪已答复建议提案的落实情况,增强建议提案办理工作的透明度,进一步提升办理工作对证监会监管工作的促进作用,更好地凝聚各方面智慧和力量,促进资本市场更好地服务实体经济。

 

  新三板资管产品业绩冰火两重天

  新三板资管产品业绩可谓“冰火两重天”,目前仅有9只产品的净值翻倍,超过半数产品处于浮亏状态,少数新三板概念产品的劣后级净值已被砍去81%。二、三季度将迎来新三板产品退出期的小高峰,许多机构已提前留意退出机会。

  1284家上市公司发业绩快报 逾六成净利润增长

  沪深两市共有1284家上市公司发布了2015年业绩快报,其中794家公司净利润同比增长,占比62%。在这794家公司中,净利润增幅在100%以上的179家,增幅在30%-100%的223家,增幅在30%以下的392家。

  上周沪深两市新增投资者42.36万   

  1日,中国证券登记结算有限公司发布投资者情况统计数据,2月22日至2月26日,沪深两市新增投资者数量42.36万,其中新增自然人投资者42.29万,新增非自然人投资者0.07万。

  截至2月19日,沪深两市投资者数量为10,149.84万。其中,自然人投资者数量为10,120.86万,非自然人投资者数量为28.98万;期末持仓投资者数量为5,139.79万;报告期间参与交易的投资者数量为1,826.19万。

  上周证券交易结算资金净转入735亿元

  中国证券投资者保护基金公司1日数据显示,2月22日至2月26日期间,证券交易结算资金转入5,653亿元,转出4,918亿元,净转入额为735亿元。截至统计期末,证券交易结算资金余额数为15,479亿元,日平均数为16,360亿元。融资融券担保资金期末数为2,568亿元,股票期权保证金期末数为27.73亿元。

 

  传统车企与互联网巨头争相涌入 智能汽车万亿级市场躁动   

  经过两年的铺垫之后,2016年被认为是智能汽车发展的大年。面对万亿级市场,传统车企和互联网巨头等市场参与方纷纷加大在智能汽车领域的布局。业内人士表示,ADAS(高级驾驶辅助系统)与车联网成为上市公司布局的两大重点领域。

  2月近180家上市公司获净增持   

  统计数据显示,2月重要股东在二级市场发生交易的303家上市公司中,总变动方向为增持的179家,减持的111家,13家持平。

  证监会核准8公司IPO   

  证监会3月1日按法定程序核准了8家企业的首发申请,筹资总额预计不超过40亿元。其中,上交所3家,深交所中小板2家、创业板3家。

  修复性反弹启动 灵活博弈超跌股   

  分析人士认为,目前来看,短期超跌反弹有望推进,超跌股更易获得资金青睐,但做多信心的修复需要时间。经济低迷压制市场预期,弱势格局暂难反转,震荡筑底、波动前行的节奏仍将延续。

 

  楼市升温 房产中介“越界”配资

  楼市的迅速升温催生了不规范的操作行为,类似股市的场外配资现象浮出水面。中国证券报记者近日调研发现,在上海这样的一线城市,部分房产中介以较高的利率为购房者提供所谓新房、二手房“首付贷”,有的甚至不需要任何抵押物就能放贷近百万元,月利率高达2%。值得注意的是,一些房产中介在放贷时根本不考虑客户的还贷能力。业内人士表示,目前楼市配资的准确规模尚不清楚,存在的风险亦难估计,监管部门应加以警惕并及时处置违法违规行为,防范风险累积。

  中介配资非个案

  中国证券报记者近日在上海浦东新区金桥某房产中介门店咨询业务。当业务员得到记者的首付款还差10万元时,他表示,公司私下里给熟客提供短期首付贷款,且不需要抵押物,月利息2%,可以借一两年。在谈及银行按揭贷款时,该门店其他业务员表示,如果记者需要开出比实际收入更高的收入证明,可以帮忙代虚开收入证明的渠道。

  近日有媒体报道了链家地产以高息向购房者发放过桥贷款的情况。上海某地产数据服务商的相关负责人告诉中国证券报记者,目前上海地区多家大型房产中介都有“配资”卖房业务,即:当客户想买房但凑不齐首付或房贷一时放不了款时,房产中介会为其提供贷款。通常月利率为1%-2%,借款期间一般是几个月。

  该负责人表示,目前来看,房产中介这种贷款的风险并不大。在全国范围内,放款规模超过50亿元的房产中介并不多。“房产中介放贷款是一线城市才有的现象,三四线城市根本没有。就规模而言,这种贷款比P2P小得多,目前全国总规模应该不超过1000亿元。”但问题是房产中介放贷款是外行,它们不知风险控制为何物,没有类似风险备付金之类的措施。“以前只有很少的房产中介做贷款,现在大家都看到这块业务的钱好挣,都开始做了。”

  此前,部分房地产开发商为了尽快回笼资金,将首付贷作为促销手段,联合金融机构为购房者提供贷款,期限从一年到三年不等。如今,随着楼市的升温,房产中介直接出手从事这一金融业务。

  资金来源多样

  业内人士表示,房产中介的贷款资金主要有三大来源:第一种是从银行获得的信用贷款、抵押贷款。房产中介作为借款人,以从事正常的公司业务为由向银行申请信用贷款或抵押贷款,拿到钱之后再转借给购房者;第二种是房产中介和信托公司合作发行信托计划,募集到资金后再出借;第三种是上市公司等不缺钱的机构将闲置资金出借给房产中介,中介再借给购房者。

  上海某城商行的支行长透露,曾亲自去房屋中介暗访,对结果大吃一惊。“年化收益率在18%左右。一些房产中介的员工将自己的钱拿出来借给客户,非常混乱。”

  他表示,银行的房地产贷款业务均正常开展。在开发贷方面,他所在银行对开发商的资质要求有所提高,但并未收紧。个人按揭贷款业务也正常开展。他透露,部分银行的房地产贷款增加得很快,因为目前来看,贷款投入到房地产行业的风险要比投给实体企业更低。

  上海某监管部门人士认为,部分房产中介以资金池形式向不特定对象居间放贷,应被认定为非法从事金融业务。如果所有房产中介都这么做,则后果严重。

 

  2月PMI降至49% 供给侧改革待加码

  中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布数据,2月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,低于上月0.4个百分点,连续7个月位于荣枯线以下,并创逾3年新低。

  分析人士认为,除固定资产投资增速下降和重工业去产能影响外,春节假期企业停工减产和员工集中返乡等因素,客观上也造成2月制造业PMI表现相对较弱。随着节假等因素消退,加快供给侧改革、增强经济内生增长动力刻不容缓。

  多因素致PMI下降

  继上月“双降”之后,2月制造业PMI环比再降0.4个百分点至49%,五大分项指数“四降一升”,显示制造业当前下行压力较大。

  招商证券宏观分析师谢亚轩认为,春节停工是2月PMI继续走低的主要原因。春节停工导致2月生产指数仅为50.2%,下降了1.2个百分点;用工需求下降和企业员工返乡导致就业指数环比下降0.2个百分点至47.6%。

  “制造业PMI指数已连续7个月低于荣枯线,当前回升动能仍显疲弱,这与近期我国工业用电量、货运量等指标表现偏弱相吻合。”交通银行金融研究中心研究员陈涛表示,除固定资产投资增速下降和重工业去产能影响外,春节假期企业停工减产和员工集中返乡等因素也造成2月制造业PMI表现相对较弱。

  值得关注的是,2月出口订单指数环比回升0.5个百分点至47.4%,与近期外贸出口先导指数走势一致,预示未来2-3个月内出口压力或有所缓解。

  中国物流信息中心分析师陈中涛表示,为抵消春节假期影响,企业节前提前拿到一些订单,增加了产成品和原材料库存。企业订单指数较上月上升0.5个百分点,产成品库存和原材料库存指数均明显上升,升幅超过1个百分点。此外,资金紧张矛盾也有所缓解,反映资金紧张的企业数量减少,比重下降。“从调查来看,春节过后企业生产经营活动恢复陆续加快,预计3月份以后供需波动减小。”

  摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示,从1-2月的PMI指数来看,即将公布的1-2月宏观经济数据不会太乐观,稳增长压力依然较大。鉴于美联储最早可能在6月再次启动加息,这为包括中国在内的新兴市场国家在上半年提供了喘息之机,也为人民币汇率形成机制的调整提供了窗口期,更为稳增长政策的加码提供了契机。

  加快供给侧改革

  谢亚轩表示,制造业和非制造业需求低迷,反映政策刺激有必要进一步加大,总体来看,稳增长是短期内最重要的目标。政策发力有助于短期托底,国内经济继续下滑的风险逐步降低,但长期来看,走出困局的关键仍在于结构性改革。

  谈到下一步宏观调控政策,民生宏观认为,从货币政策看,近日央行超预期降准,整体体现出对冲和稳定资金面的思路。维持短端利率稳定,利于信用扩张,利于供给侧改革和稳增长。短期内利好股市但作用有限,对债市影响仍需观望。下一步,稳增长政策会继续发力,财政政策力度有望加大,货币政策随时跟进配合。但长期来看,货币宽松和刺激只是治标,坚定不移推进供给侧改革才是治本之策。民生宏观称,2016年是供给侧改革关键一年,“三去”还需加大执行力度。

  陈涛认为,我国货币政策趋于稳健宽松,信贷投放增长较快,更有力度的财政政策措施有望相继出台,近期一二线城市房地产市场也呈现回暖态势,不排除二季度制造业PMI会相应回升。

 

  陈雨露:人民币不存在持续贬值基础

  央行副行长陈雨露1日表示,根据测算,国际清算银行(BIS)发布的人民币实际有效汇率至少被高估10%左右,人民币没有大的贬值空间。

  陈雨露是在1日举行的“2016中美央行高端对话”上发表上述观点的。他表示,人民币汇率对一篮子货币基本保持稳定,不存在持续贬值的基础。第一,中国贸易收支状况较好。2015年中国经常账户顺差仍很高,其中货物贸易顺差接近6000亿美元,创历史新高。第二,中国通货膨胀水平较低。2015年中国居民消费价格指数为1.4%,相对美日欧2%的通胀目标而言,中国的通货膨胀率处于较低水平,有利于保持人民币币值稳定。第三,中国国际竞争力依然强劲。虽然2015年中国对外贸易是负增长,但中国贸易额占全球的份额还在提升。这表明中国在全球产业链上的比较优势仍然处于上升态势,随着中国经济转向更高质量的增长,这种比较优势将进一步提高。第四,从全球价值链分工角度分析,人民币贬值政策难有效果。当前全球贸易中60%属于中间品贸易,而中国的中间品贸易占全球中间品贸易的30%,占亚太地区中间品贸易的60%-70%。中国不仅是全球最大的制造业国家,也是全球最大的“中间商”。表面上看,人民币贬值可以增加制成品出口,但同时也提高了中间品的进口价格,中间品生产商的利润并未增加,人民币贬值刺激出口的作用有限。而且,全球中间品贸易在全球商品贸易比重的上升,导致人民币实际有效汇率升值幅度实际上被高估。BIS测算的人民币实际有效汇率至少被高估10%左右,人民币自然没有大的贬值空间。因此,保持人民币对一篮子货币的基本稳定,加大参考一篮子货币的力度,是未来人民币汇率形成机制的主基调。

  陈雨露称,当前,主要发达经济体货币政策分化明显,美国已启动利率正常化进程;日本央行宣布实施“负利率”,成为继丹麦、瑞典、瑞士、欧央行之后的第五家;瑞典央行宣布加大负利率政策力度;欧央行在经济没有足够起色的情况下,也释放出货币政策有可能进一步宽松的信号。全球货币政策分化造成的溢出效应和回溢效应日益突出,由于缺乏深入的研究探讨和有效的政策沟通协调,这种政策分化效应正在给全球经济复苏和金融市场稳定带来多种挑战。

  溢出效应方面,一是货币政策分化导致息差扩大,可能推动美元继续走强,使大部分新兴市场经济体面临“货币贬值和资本流出”的负反馈机制;二是国际大宗商品价格大幅下跌并持续受到抑制,使大宗商品出口国国际收支不断恶化;三是部分新兴市场经济体由于贬值引发输入型通胀,国内货币政策陷入两难;四是经济增长前景看淡也将导致部分新兴经济体财政赤字恶化,债务负担不断加重。

  陈雨露认为,溢出效应进一步引发的回溢效应也应该得到各国货币当局足够重视。中国有句古话,叫作“覆巢之下,安有完卵”。当全球化把所有国家与地区的经济都置于同一个大熔炉中的时候,面对系统性风险,任何国家都难以独善其身。新兴市场经济体在一个强美元周期中,如果无法稳妥解决去杠杆过程中货币错配、期限错配导致的风险暴露问题,有可能触发金融动荡甚至区域性金融风险,这又会通过跨资产、跨市场的传染,影响发达国家金融市场。国际油价在强美元周期受到长期抑制,将引发部分发达国家金融机构能源信贷价值重估,这对发达经济体的金融稳定也有不利影响。

  目前,中国正处于供给侧改革引领下的“新常态”。资料显示,中国经济增速正从高速增长转为中高速增长,2015年在世界经济和全球贸易增速放缓、国际金融市场波动加剧的背景下,中国经济保持6.9%的中高速增长,在世界范围内仍属于较高水平。今年1月,31个大城市城镇调查失业率为5.05%,显著低于去年9月5.2%的水平;虽然有一些隐性失业,一些困难行业和地区就业压力比较大,但中国就业市场整体上维持稳定。今年1月居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.8%,环比上涨0.5%,尽管有去年基数低和季节性等客观因素,但这说明中国CPI没有持续下滑,工业生产者出厂价格指数(PPI)降幅也在缩小。陈雨露表示,大众创业、万众创新在中国蓬勃兴起,13亿人蕴藏的创新创造力正在被激发出来,第三产业、消费需求也逐步成为主体,从而将推动中国经济结构不断优化升级。

 

  国泰君安上调融资融券折算率

  随着市场大跌风险释放,多家大券商对两融业务的风险控制有所放宽。国泰君安证券近日针对蓝筹、成长及业绩稳定的股票进行了融资融券折算率上调,现在平均股票折算率约56.2%。其他不少券商也对两融参数进行了不同程度调整。

  据了解,招商证券近期更新了可充抵保证金证券范围和折算率,上调了1317只可充抵保证金标的折算率,同时下调预警线、平仓线各10个百分点,并已于2月19日正式实施。中银国际也对可充抵保证金名单和折算率进行了调整,140只标的调入到可充抵保证金范围,并对可充抵保证金的折算率进行了大规模调整,调高了661只可充抵保证金标的折算率,调低1058只两融标的折算率,变动幅度最大达40%。此外,申银万国、广发证券、国信证券、财富证券、国元证券等多家券商也进行了标的调整。

  业内人士认为,放宽两融业务参数的确是一个积极信号,但并非市场转向指标。目前,有券商就选择将面临退市风险的股票剔除出两融标的。

  多家大券商表示,当前对两融业务风险管控严格,将随着市场变化,不断发布调整个股折算率、维持担保比例等业务规则。

  山西电改试点确定八大任务

  国家发改委、国家能源局日前同意山西省开展电力体制改革综合试点,要求山西省加快组建相对独立的电力交易机构,统筹推进输配电价、电力市场建设、电力交易机制、发用电计划、配售电侧等改革任务落实,确保改革取得实质性突破。

  同时发布的《山西省电力体制改革综合试点实施方案》指出,根据近三年改革目标,确定重点推进以下八大任务,包括推进输配电价改革、组建相对独立的电力交易机构、建立和完善电力市场交易机制、有序缩减发用电计划、推进售电侧改革、积极发展可再生能源、分布式电源、科学规范自备电厂管理、加强电力统筹规划和科学监管。

 

  中小板稳步增长 创业板凸显成长

  截至2月29日,中小板和创业板上市公司均已按要求,通过业绩快报、年度报告、上市公告书等形式披露了2015年度主要财务数据。

  数据梳理显示,中小板公司2015年积极推进自主创新,效果显著,营业收入、净利润均保持10%以上的增长率;创业板上市公司2015年度业绩保持良好增长势头,营业收入和净利润增长速度创5年新高。

  中小板业绩大面积飘红

  根据上述统计数据,2015年中小板公司平均实现营业收入30.64亿元,比上年增长11.47%,低于2014年12.22%的增长水平,反映出复杂多变的国内外经济环境给中小企业带来实际困难;平均实现净利润2.04亿元,比上年增长15.60%,业绩水平和增幅均为近三年最高值;平均净资产收益率达到8.30%,盈利能力较好。

  中小板公司分属的16个行业中,金融、公共环保、文化传播、软件和信息技术服务业等13个行业净利润同比增长;制造业平均净利润仅增长6.08%;采矿、房地产、建筑业3个行业出现不同程度的业绩下滑,反映经济下行压力对传统制造企业带来巨大挑战。

  具体公司层面,2015年营业收入、净利润实现增长的中小板公司分别有474家和476家,占比均为61%;净利润增长幅度超过30%或与上年相比扭亏为盈的公司有250家,占比为33%;业绩高增长公司占比与去年持平。目前,中小板聚集了一大批细分行业龙头,有290家公司的主导产品、服务在国内市场排名第一,它们在经济发展中发挥了良好的示范引导作用,利用资本市场平台快速成长为优质蓝筹企业。2015年,共有36家中小板公司营业收入超过100亿元,有25家公司净利润超过10亿元。面对经济下行压力,中小板公司2015年营业收入、净利润均保持了10%以上的增长率。

  中小板公司2015年业绩实现较快增长,得益于资本市场全面深化改革带来的政策红利。

  在并购重组方面,160家公司推出重大资产重组方案,涉及金额4053亿元,公司家数和交易金额同比分别增长70%、213%。从交易类型看,专注深耕主业的公司,通过并购重组向全产业链或价值链的高端转型;传统行业的公司,通过并购重组进入新兴产业,寻找新的利润增长点;过剩型产业的公司,通过借壳或置换资产实现脱胎换骨、转型升级。2015年共有92家公司完成101项重大资产重组,累计金额达到2339亿元,同比增长210%;92家公司2015年平均营业收入和净利润同比分别增长39.28%和136.05%,远高于板块平均水平。

  在激励机制方面,中小板积极引导公司推行股权激励及员工持股计划,大量骨干员工得以分享公司业绩成长。2015年中小板公司共推出股权激励75家次,29家完成期权授予,87家完成限制性股票授予;165家公司披露了员工持股计划草案,64家完成计划实施。2015年已实施完成的公司,平均营业收入、净利润同比分别增长19.07%和21.72%,也显著高于板块平均水平,反映出创新、有效的激励制度对公司业绩产生积极促进作用。

  值得称道的是,2015年,中小板高新技术企业、战略新兴产业公司在国家政策大力支持下实现快速发展,传统企业积极利用并购重组实现经济增长质量提升,显示出中小企业强大的内在活力和灵活的转型优势。据不完全统计,有37家中小板公司参与了国家“一带一路”战略,主要分布在建筑施工、设备制造、电气机械等领域,这些企业2015年平均营业收入、净利润同比分别增长24.49%和47.79%;营业收入、净利润增幅均明显高于板块平均水平,显示出良好发展潜力。

  公开资料表明,当前中小板拥有一支推动自主创新、产业升级的重要力量,共有614家高新技术企业和244家战略新兴产业企业,其中战略新兴产业的公司坚持创新发展、不断加大研发投入力度,面对经济下行压力实现技术升级、产品升级、服务升级,2015年营业收入、净利润平均增长率分别为15.04%和13.36%。此外,229家中小板公司分布在与民生息息相关的领域,2015年营业收入和净利润增长率分别为14.63%和15.07%,其中互联网服务、文化传媒、汽车、医药和小家电等具有一定技术含量、产品和服务附加值较高的行业,净利润平均实现10%以上的增长。

  创业板发展持续分化

  创业板公司2015年业绩保持良好增长势头,在复杂的经济环境下,有效发挥了对“大众创业、万众创新”的引领作用。同时,创业板公司广泛利用并购重组、股权激励等资本市场工具,加快实现自身转型升级,打造了增长新引擎,提升了发展新动力。

  数据显示,2015年度创业板公司平均实现营业收入11.19亿元,同比增长29.4%;平均实现净利润1.25亿元,同比增长27.8%。营业收入和净利润增速为近5年最高,净利润增幅为5年来首次与收入增幅基本持平,反映出创业板公司收入质量和盈利能力得到显著提升。

  从营业收入增速来看,绩优公司脱颖而出,板块发展持续分化。370家公司同比增长,占比75%;125家同比下降,占比25%。实现50%以上高速增长的公司比例(21%)远高于上一年(14%)。

  从净利润增速来看,322家公司同比增长,占比65%;173家同比下降,占比35%。增长公司所占比例与2014年基本持平,其中部分公司净利润实现“爆发式”增长,9家公司净利润增速超过500%,71家公司预计净利润同比增长超过100%。

  从收入规模来看,创业板已培育出一批具有较强影响力的行业龙头企业,其中有4家公司营业收入超过100亿元,25家公司营业收入超过30亿元,145家公司营业收入超过10亿元。一个具有较强盈利能力的优质企业群体已然形成并不断壮大,其中18家公司净利润超过5亿元,172家公司净利润超过1亿元。

  分行业来看,新兴产业仍是引领创业板发展的“排头兵”,互联网、生态保护和环境治理、电气机械、软件和信息技术服务等行业净利润增长较快。其中,互联网行业净利润同比增长146%,生态保护和环境治理行业净利润同比增长42%。

  资本市场支持实体经济的效果方面,并购重组和股权激励有力地推动了创业板上市公司发展。2014年,创业板有53家公司完成重大资产重组,通过外延式发展加快了产业整合与转型升级的速度,提升了上市公司的行业地位和盈利能力,在2015年营业收入和净利润增幅分别达56.1%和38.8%。此外,创业板上市公司通过实施股权激励制度建立利益共享机制,吸引并留住了人才,实现了“双赢”。据统计,2014年完成股权激励授予的81家公司,在2015年营业收入和净利润增幅分别达38.5%和37.9%,同样远高于板块平均水平。



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版面编辑:卢玲艳
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