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兖煤澳洲26.9亿美元收购力拓煤矿

2017年06月29日 20:33 来源于 财新网
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经过三轮交手,兖煤澳洲的最新报价高出嘉能可1500万美元,力拓认为兖煤的融资进度及交易进度更快更清晰,交易预期将在2017年3季度完成
6月29日,力拓集团(Rio Tinto)股东大会批准出售联合煤炭公司(Coal & Allied Industries Limited)给兖煤澳大利亚有限公司(Yancoal Australia Ltd,下称兖煤澳洲)。图/视觉中国

  【财新网】(实习记者 叶飙 记者 黄凯茜)兖矿澳大利亚有限公司(兖煤澳洲,ASX:YAL)与瑞士大宗商品贸易商嘉能可(Glencore)竞价收购力拓澳洲煤炭资产的“肥皂剧”终于告一段落。

  6月29日,力拓集团(Rio Tinto)股东大会批准出售联合煤炭公司(Coal & Allied Industries Limited)给兖煤澳大利亚有限公司(Yancoal Australia Ltd,下称兖煤澳洲)。

  联合煤炭公司是澳洲的动力煤和焦煤生产商,其市场煤储量8.59亿吨,其中可开采储量31.19亿吨。

  兖煤澳洲是一家在澳大利亚证券市场挂牌上市的企业,中国A股上市公司兖州煤业股份有限公司(兖州煤业,600188.SH)持有兖煤澳洲78%股份。兖州煤业是一家国有控股企业,山东国资委拥有其56%的股份。

  围绕联合煤炭公司,兖煤澳洲与嘉能可进行了三轮交锋。兖煤澳洲的高报价获得力拓集团董事会推荐,兖煤澳洲最新总报价26.9亿美元,高于嘉能可26.75亿美元的报价。

  力拓集团相关负责人告诉财新记者,力拓股东大会的决定意味着公司接受了兖煤的收购方案,交易基本落定。

  力拓是双上市公司结构,力拓股份公司(Rio Tinto plc)在伦敦与纽约上市,力拓有限公司(Rio Tinto Limited)在悉尼上市,资产出售方案需经两地上市公司股东大会分别投票决定。最终,出售给兖煤的方案合计获得97.20%的股东选票。

  三次竞价

  此次落定的交易经过了三次竞价拉锯。1月24日,力拓集团发布公告称出售旗下全资子公司联合煤炭公司,并与兖煤澳洲达成约束性协议,报价24.5亿美元,其中19.5亿美元现金交付,另分五年延期现金支付5亿美元,并附加了资源使用费条款,即在交易完成后的3到13年内,如果纽卡斯尔动力煤价格超过75美元/吨,兖煤澳洲将向联合煤炭公司支付2.0美元/吨的资源使用费。

  6月9日,嘉能可以高于兖煤澳洲1亿美元的价格,提交了总价25.5亿美元的收购议案,包括现金支付20.5亿美元,另分五年延期支付5亿美元。随后兖煤调整了报价支付方式,24.5亿美元报价不变,全部一次性支付。6月20日,力拓集团发布声明表示将优先考虑兖煤澳洲。

  兖州煤业于6月20日发布公告称,将为本次交易提供1亿美元保证金,交易失败将放弃保证金,且母公司兖矿集团同意为交易提供融资担保。

  6月23日第二轮竞价开始,嘉能可报价提高到26.75亿美元,且一次性支付现金,对交易审批可能存在的不确定性,嘉能可表示愿意出2.5亿美元的交易保证金,如果交易失败将放弃保证金。

  6月25日兖煤澳洲跟进竞价,除了一次性支付24.5亿美元现金,再付2.4亿美元特许使用金,其中2亿美元在2018年年底之前到款,兖矿集团提供的保证金从1亿美元上升到2.25亿美元;除兖煤澳洲自身债务融资外,兖矿集团为交易提供21亿美元财务担保,与煤炭价格挂钩的资源使用费上限提升到4.1亿美元。

  6月26日,力拓集团第二次发布声明称优先考虑兖煤。力拓认为,兖煤澳洲的融资进度及交易进度更快更清晰,预期将在2017年3季度完成,而嘉能可的方案最快只能在2018年上半年完全落地。力拓还认为,嘉能可修订条款中包含某些现金流的不确定性,兖煤澳洲的报价体现了更高的净现值。

  优化资产配置

  联合煤炭公司作为澳洲的动力煤和焦煤生产商,资产优于兖煤澳洲,其拥有的资产主要位于新南威尔士州的猎人谷(Hunter Valley),包括Hunter Valley Operations煤矿、Mt Thorley煤矿、Warkworth煤矿67.7%、80.0%、55.6%的股份,而且还拥有煤炭出口码头Port Waratah Coal Services 36.5%的股份,位于世界上最大的煤炭出口地纽卡斯尔港。

  兖煤澳洲在澳大利亚境内拥有七个煤矿,分散在新南威尔士、昆士兰及西澳大利亚,主要生产焦煤、喷吹煤和动力煤。目前商品煤储量为2.74亿吨,煤炭可开采储量为16.99亿吨。收购联合煤炭之后,兖煤澳洲能获得更多动力煤和焦煤资源,可依照不同客户需求进行混合,实现更优定价。

  根据兖煤澳洲披露的交易公告,收购将使得兖煤澳洲成为澳洲最大的纯煤(pure-play coal)生产商,并增加在澳洲的煤炭议价能力,公司经营成本也会下降。由于规模提升,收购完成以后,兖煤澳洲能获得更稳定的客户关系,主要客户包括来自日本和韩国的电厂。

  收购交易将帮助兖煤澳洲改善资产结构。公司2016年年报显示,公司总资产为76.60亿美元,总负债为63.08亿美元,资产负债率82.35%。兖煤澳洲近四年均处于亏损状态,2013年至2016年分别亏损8.32亿美元、3.53亿美元、2.91亿美元和2.27亿美元。联合煤炭的盈利情况尚佳,联合煤炭在2014年、2015年的营业收入分别为21.87亿澳元、21.55亿澳元(约合16.8亿美元、16.5亿美元);归母净利润分别为0.89亿澳元、2.83亿澳元(约合0.7亿美元、2.2亿美元)。

责任编辑:范若虹 | 版面编辑:张柘
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