半导体投资降温 一级市场转向“投早投小”

　　【财新网】曾经炙手可热的半导体赛道降温。12月28日，华兴证券投行业务负责人赵凯在2022年IC World大会上指出，前三季度，国内一级市场半导体赛道的投资活跃度持续回落，一、二级市场估值倒挂亦在加剧，已成为目前半导体投资的一个难题。

　　2022年以来，二级市场情绪不佳，半导体板块持续下跌。“面粉比面包贵”的局面下，一级市场亦投资趋冷。（详见财新周刊报道《半导体挤泡沫》）

　　赵凯称，前三季度看，一级市场几条相对活跃的赛道上，新能源、新材料的热度高于半导体。2022年前三季度，一级市场的半导体领域，项目融资额低于1500万美元的占比达到68%，1亿美元及以上的项目占比仅6%。赵凯称，投资机构开始倾向“投早投小”，这对其专业度提出了较高的要求，需要在风险和确定性之间找到平衡。投资参与方上看，前三季度，半导体赛道人民币投资占比达到94%。“美元投资人基本上已经不出手了，背后可能是中美关系的原因，也可能是机构决策机制的原因。”赵凯分析说。此外他还称，国资投资人在半导体投资中扮演的角色亦愈发重要。