特稿|小米香港IPO何以下调估值 哪些基石投资人参与？

　　【财新网】（记者 屈运栩）小米IPO一波三折，CDR发行后延，香港IPO下调估值区间和融资规模。财新记者从接近小米IPO的中介人士处获悉，小米将于6月20日正式开始香港IPO路演，定价为17港元至22港元，估值为550亿美元至700亿美元，融资规模不超61亿美元。

　　此外，多个消息源确认，小米香港IPO正在推进引入基石投资人，目前确定的投资方包括高通、招商资本、中国移动和顺丰速运。

　　市场对小米港股IPO和国内发行CDR最为关注的议题是价格。财新记者此前获悉，小米上市计划融资100亿美元，则其发行CDR的规模或将不低于50亿美元（320亿人民币）。接近小米高层的中介人士透露，小米定价按照动态估值模型，即根据2017年调整后净利润54亿元人民币和60%的复合增长得出预计盈利水平，再参照互联网公司市值按60倍市盈率计算，折合汇率后小米估值达到810亿美元，预期最终定价为700亿美元到800亿美元之间。这一价格按照A股一贯的静态估值模型，发行价对应的市盈率超过90倍，远远高于A股IPO市盈率23倍的规则。