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商务部:对敏感领域的投资进行安全审查不应成为推行保护主义的工具

2017年09月14日 19:56 来源于 财新网
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特朗普否决了一项中资收购美国芯片厂商案,中方深表关切,呼吁有关国家客观、公正地看待中国企业的境外收购。有机构预计,中国在半导体行业的海外并购将继续面临严苛的审查
中国企业在境外收购国外的公司,是企业自主决策的市场行为。图/视觉中国

  【财新网】(记者 孙文婧)美国东部时间9月13日,美国总统特朗普签署总统令,以危害国家安全为由,否决了一项中资背景的投资者收购美国芯片商的交易。14日上午,商务部发言人就此做出回应,称“中方对此表示关切”,对敏感领域的投资进行安全审查是一个国家的合法权利,但不应该成为推行保护主义的工具。

  商务部发言人还表示,中国企业在境外收购国外的公司,是企业自主决策的市场行为。希望有关国家能够客观、公正地看待中国企业的境外收购,对这种正常的商业行为给予公平的待遇,为其创造合理、透明的经营环境,避免对投资者信心产生影响。

  2016年11月,本次交易的买方Canyon Bridge Capital Partners Inc.与美国半导体制造商莱迪思(Lattice Semiconductor)达成收购协议。Canyon Bridge将以每股8.3美元的价格现金收购Lattice在纳斯达克的全部流通股,总交易金额约为13亿美元。该价格在当时溢价30%。

  这笔交易在审查环节遭遇坎坷。买方曾三次向美国外国投资委员会(CFIUS)提交收购方案,但都因国家安全理由被否决。在最后一次提交的方案中,Lattice提议将关键技术的知识产权全部交由美国政府控制和管理,仍然遭到否决。由于买卖双方执意提交申请,CFIUS将此案移交美国总统裁决。

  特朗普否决了该笔交易。特朗普声明称,基于CFIUS的建议,综合考虑这一交易“给美国政府带来国家安全、潜在的知识产权转移至外国收购方、中国政府对这一交易的支持、美国国内半导体供应链连贯性的风险”等因素,做出禁止收购决定。

  这是特朗普就任美国总统后,首次签署行政令叫停海外投资者对美国公司的收购,也是近27年来美国第4次出现由总统叫停外资收购交易的情形。

  历史上的其他3次总统否决交易案皆以威胁国家安全为由。最近一次发生于10个月前。2016年12月2日,美国总统奥巴马禁止了中国福建宏芯投资基金收购德国半导体设备制造商爱思强(Axitron SE)的美国业务;再上一次发生于2012年9月28日,奥巴马阻止三一重工收购位于美国俄勒冈州的四个风电场项目;首例否决案则发生在1990年2月,老布什否决了中国航空技术进出口公司对美国西雅图飞机零件制造商Mamco公司的收购。

  值得注意的是,并非所有外国投资交易都必须提交CFIUS审核,实际上真正需要提交CFIUS审批的案例非常少。在CFIUS否决交易后,交易双方通常会放弃交易或提出修改交易的方案。最终需要美国总统亲自审核案例的情形非常罕见。

  根据美国的相关法律规定,外国投资者投资美国企业,除完成资金交易手续之外,还需通过美国监管机构的审查。设立于1975年的CFIUS为主要审查机构。“CFIUS只审批涉及国家安全问题的一些项目,审批的标准只关乎国家安全,不考虑经济利益。” 香港孖士打律师行华盛顿办事处合伙人John Sullivan在一次媒体沟通会上指出。但是,什么叫国家安全?这方面并没有特别规定的条款,也没有特别清晰的界定。

  本次收购案的买方Canyon Bridge Capital Partners Inc. 2016年在美国硅谷注册成立。公司总部位于加州帕罗奥托(Palo Alto),并在北京设有办公室。Canyon Bridge被指具有中国“国资”背景。路透社报道称,根据提交至美国证交会(SEC)的资料,Canyon Bridge的唯一出资方是中国国有资本风险投资基金管理公司。该公司成立于去年8月,由中国国新控股有限责任公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、深圳市投资控股有限公司共同出资设立,规模2000亿元。

  卖方Lattice公司总部位于美国俄勒冈州波特兰,为全球第三大FPGA(现场可编程门阵列)芯片生产商。FPGA芯片主要应用于通信、军事和工业等领域,具有灵活性强、低延时、低功耗等优势。

  “FPGA属于非常高端的芯片,主要用于性能提升。Lattice近两年遭遇发展瓶颈,一直希望寻求出售。对公司而言,中国买家是个不错的选择,但产品的敏感性又决定了出售并不会太顺利。”一位半导体行业分析师对财新记者指出。全球最大的两家FPGA芯片商分别为美国的Xilinx和Altera,后者于2015年被美国公司英特尔以167亿美元收购。

  受中国政府大力鼓励集成电路产业发展的政策激励,近年中国投资者对海外半导体行业的投资并购步伐加快。美国伟凯律师事务所(White & Case LLP)认为,未来预计中国在半导体行业的海外并购将继续面临严苛的审查。CFIUS在审查中将关注到包括标的公司的技术、客户、供应链等更多因素。

  伟凯律所还认为,未来中国公司可能寻求更好的交易结构来尽可能减少CFIUS的审查风险。近年随着跨境资本流动加快,美国CFIUS审查案例呈逐年上升之势。美国还将保持开放的投资环境,但CFIUS的审查在特朗普政府时期已不同以往,投资者或将面临更长的审查周期和更复杂的审查手续,动用到美国总统令的情形也或将更加频繁。

责任编辑:覃敏 | 版面编辑:刘明晖
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