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四大航美元负债占比均降至50%以下

2017年04月01日 07:59 来源于 财新网
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四大航大规模扩张国际航线导致平均收益下滑,随着航空公司运力投放力度放缓,利润压力将促使航空公司提高国际航线的机票价格
尽管第四季度人民币对美元汇率大幅贬值,航空公司承受了较高的汇兑损失,但综合全年的运营业绩来看,油价低位运行、各项费用降低等因素,令四大航均获得了较高的利润回报。 视觉中国

  【财新网】(记者 黄荣)尽管第四季度人民币对美元汇率大幅贬值,航空公司承受了较高的汇兑损失,但综合全年的运营业绩来看,油价低位运行、各项费用降低等因素,令四大航均获得了较高的利润回报。

  3月29日、30日,海南航空(600221.SH)、南方航空(600029.SH)、东方航空(600115.SH)、中国国航(601111.SH)相继发布年报。总体而言,四大航营收均实现了同比上涨,总收入规模达到了3680亿元;总利润则达到195亿元,其中南方航空增幅最大。

  具体来看,中国国航2016年实现营业收入1139.64亿元,同比增长4.62%;净利润68.14亿元,同比增长0.59%。南方航空营收1147.92亿元,同比增长2.95%;净利润50.55亿元,同比增长29.88%。东方航空营收985.60亿元,同比增长5.03%;净利润45.08亿元,微跌0.73%。海南航空营收406.78亿元,同比增长15.48%;净利润31.38亿元,同比增长4.51%。

  美元负债大幅下降

  从利润规模看,四大航空公司总利润达到195亿元。而此前彭博社预计,仅三大航(不包括海南航空)的总利润就将接近这一规模。

  “第四季度的汇兑损失影响超过我们的预计。”国际投资研究机构MorningStar航空业分析师胡崧向财新记者表示,“不过现在各大航的美元负债占比均降至50%以下,因此明年会比较乐观。”

  航空公司购买飞机、发动机、航材等多以美元结算,负有大量美元外债,这导致其业绩受汇率影响波动较大。2016年人民币对美元汇率大幅贬值6.83%,四大航因此出现不同程度的汇兑损失:其中中国国航损失42.34亿元,南方航空损失32.66亿元,东方航空损失35.43亿元,海南航空损失21.41亿元。

  不过,这一结果已经相较2015年共计176.28亿元的汇兑损失有所收窄。这得益于航空公司不断地调整债务结构。比如中国国航表示,一方面通过调整飞机引进模式,有效控制美元带息债务规模;另一方面积极调整债务币种结构,使公司美元带息债务规模及其比重显著下降。截至2016年末,中国国航美元债务占比为49.12%。

  南方航空则表示,因提前归还了18.37亿美元负债,其人民币融资比例由30.69%提高至51.16%。东方航空的美元债务占比也降低到了44.89%。海南航空截至2016年末的美元债务为282.5亿元,据此测算,其美元债务占比为35.19%。

  国际航线收益继续下滑

  截至2016年底,机队规模最大的南方航空运营飞机702架,净增35架;中国国航运营飞机623架,净增33架;东方航空运营飞机596架,净增45架;海南航空运营飞机共238架,净增36架。其中,东方航空的机队扩张较为迅速,这也是其净利润增速较低的原因。

  新增的运力主要投向了国际航线。四大航中,海南航空2016年国际航线运力(ASK,可用座位公里数)增幅高达50%以上,东方航空和南方航空均在20%以上,只有中国国航相对增幅较低,为16.04%。

  但国际航线的平均收益均大幅下滑。中国国航每客公里收益下滑了11.23%,东方航空下滑14.88%,南方航空11.11%。海南航空没有公布其收益数据,不过其去年一年新增了42条国际航线,前期收益不容乐观。

  客座率上,只有中国国航有所增加,达到77.42%;南方航空保持不变,为80.5%;海南航空则下降了1.19,为81.20%;东方航空下滑了2.46,客座率仅68.39%。

  胡菘认为,过去两年国内航空公司大规模海外扩张,但即将进入缓和期,预计将从中国国航开始,各航空公司对国际航线运力投放力度会陆续放缓。同时,利润压力将促使航空公司提高国际航线的机票价格。

责任编辑:贺信 | 版面编辑:王丽琨
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