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浙江天猫回应华数收购贷款之疑

2014年04月11日 09:38 来源于 财新网 | 标签:BAT
浙江天猫称,此次借贷资金属于公司自有资金,阿里巴巴集团目前为止尚未使用外国银行的授信和贷款

  【财新网】(记者 屈运栩 刘冉)在近日披露的马云史玉柱65亿元投资华数传媒一案中,99%的投资资金来自云溪投资有限合伙人谢世煌的个人借款,而款项则来自阿里巴巴集团旗下全资子公司浙江天猫技术有限公司(下称浙江天猫),这引起了市场的颇多质疑。

  根据华数传媒《详式权益变动报告书》,4月8日,浙江天猫和谢世煌签署了《贷款协议》,向谢提供本金金额不超过人民币65.3亿元的借款,用于支付华数传媒本次公开发行价款,贷款期限10年,年复合利率8%。

  浙江天猫哪来这么多钱?据财新记者了解,阿里巴巴的资金流主要源自淘宝和天猫商城,阿里本身的负债率很低,在国内银行几乎没有贷款,而数十家外资银行提供了大量美元授信,平均贷款成本仅为年化利率4%左右。

  天猫商城本身的资金来源主要包括,一是入驻商家的保证金,目前分为5万、10万和15万三档,入驻商家有6万多家,据天猫内部人士透露,仅保证金一项的沉淀资金就大体在60亿上下;二是技术服务年费分3万、6万两档,根据入驻商家的销售情况,如果完成任务可以全部退还或退还一半;三是天猫最主要的收入来源,即技术服务费,其费率根据不同的品类分2%到5%不等。以2013年“双十一”披露的数据来看,销售冠军小米公司成交5.41亿元,其品类的费率是5%,仅此一家一天交给天猫的技术服务费就高达2700万元。而“双十一”当天天猫成交额是350.19亿。此外,天猫也延续淘宝的广告和关键词竞价收费,目前还开发针对商户使用的软件,获得增值收入。

  但天猫资金来源中很大一部分是商家保证金等商户沉淀资金,外界对这次天猫给谢世煌的借款是否挪用保证金有所质疑。

  一位律师对财新记者分析称,这桩交易用谢世煌个人名义借款,主要是为了规避企业之间借贷的禁止性规定,央行《贷款通则》明确规定企业之间不得违反国家规定办理借贷或变相借贷融资业务。而高法对企业之间借款合同也不予保护。

  一位接近华数传媒的人士表示,浙江天猫的贷款一定是合法的,律师已就资金来源出具法律意见书。这类似于并购交易中的过桥贷款,天猫与谢是债务关系,只享受每年利息收益。

  根据公告的《贷款协议》,谢世煌提供的担保包括云溪投资的合伙人份额、云溪投资的资产以及谢其他财产和第三方提供的担保。据此,谢世煌待投资完成后获得的华数传媒股份,亦可作为贷款担保标的。

  但是,谢世煌作为阿里巴巴的股东和高管层,以基金合伙人身份向子公司借贷,难免令人对天猫贷款的风险控制产生怀疑。“阿里巴巴要赴美上市,公众投资人很可能不愿意看到这样的借贷。”一位资本市场人士称。

  不过据多位律师分析,美国证监会对“大股东除上市公司以外的资产与上市公司产生同业竞争,或者关联交易等行为”,并无明确的禁止,只要求如实披露,是否值得投资由投资者自己决定。

  上述资本市场人士对贷款成本也表示疑问,“年复合利率8%的贷款资金显得相当便宜。”他指出,目前市场上文化传媒类并购资金贷款年化利率约在12%-15%之间,华泰联合在为蓝色光标的多次并购业务上提供的贷款年化利率达到了15%。但一位熟悉浙江民间借贷市场的人士也告诉财新记者,浙江民间借贷一般利率8%-12%,大额借贷8%利率还算正常。

  针对市场质疑问题,浙江天猫对财新记者书面回应称:“此次借贷资金是天猫公司自有资金。天猫目前经营状况良好,每年营运都产生利润和净资金流入,此次贷款对天猫没有现金压力。另外,天猫商家保证金仅用于商家出现违约行为时,根据合同保障消费者权益,任何人都无权也不能动用。”

  至于借贷的合法合规性问题,天猫称:“天猫与谢世煌之间的借款不属于企业间借贷,而属于《最高人民法院关于如何确认公民与企业之间借贷行为效力问题的批复》(法释(1999)3号)中规定的民间借贷,只要双方当事人意思表示真实即可认定有效。”

  对于是否挪用银行贷款用于收购借款的问题,天猫声明,“阿里巴巴集团目前为止尚未动用外国银行的授信,更谈不上挪用贷款。”

  另据财新记者查询的工商资料显示,浙江天猫的股东是淘宝中国控股有限公司,马云是法人代表,并担任董事长。谢世煌在天猫没有任何职位。根据VIE协议,阿里巴巴集团全资控股浙江天猫。

责任编辑:郭琼 | 版面编辑:李丽莎
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